解析专业投机原理-------打造属于自己的交易系统

tatata20

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小小红蚂蚁

由于场内交易员大多属于波浪观察者，所以投机者与投资者应该了解他们对于短期价格趋势可能造成的影响。在短期内，某只个股或商品的价格，可能仅因为他们之间的互动行为而上涨或下跌数点。

例如，假定某股票交易所的场内交易员发现，XYZ股票的卖压很轻，而股价下跌也没有引发明显的追杀卖盘。如果这种情况持续一阵子，则他们可能认为XYZ几乎没有什么卖压，这种判断下，他们可能乘着回挡的时机开始承接，在短线低档开始买进。然后试盘。

假定XYZ的买一报价为40 1/4--40 3/8，而3/8的价位仅挂着500股的卖单。在1/2、5/8或更高的价位，卖单的情况究竟如何，仅能猜测，但他们认为买盘的力道相当强。一些精明的交易员开始买进股票测盘，以观察买卖单的变化，最重要着，当价格开始变动时，他们将观察外来的委托单是否变化，如是，这些买卖单的关系如何。

如果卖单不断涌现，交易员只好放弃而抛出股票，再找另外的机会，然而，假定市场中出现买单，并在1/2与5/8的价位成交，接着又有一些经纪人跟进，如果这种情况持续下去，这支股票很快变形成一种短线的多头气氛。

这个时候，场内交易员根本不知道XYZ公司的赢余展望是否有任何变化，虽然当初的卖压不重，很可能便是因为这种这方面的缘故。总之，不论该公司的展望如何，如果股票出现相当的涨幅，便形成一个小型的鄹涨行情。对于场内的多头交易员来说，他们关心的仅是价格上涨而已。

另一方面，场外的大笔卖单随时可能让涨幅中断，由于这个小型涨升走势纯粹是投机行情，所以在上当接手的买盘将遭受最严重的亏损。小型的崩盘走势也使用类似而反向的推理这种走势经常发生在小型涨升走势结束后不久，电脑程式交易可以发动、加速与扩大整个程序。

如果投机者或投资者了解这类波浪观察者的行为与影响，则可将此知识运用于许多方面，第一，场外的观察者在报价荧屏中发现这类活动时，可以根据盘中价格的循环，设定中期或长期的买卖价位，提高获利。第二，根据价格走势与基本面之间，以及它与大盘之间的关系，可以在中期与长期的持续力道上判断价格走势的合理性。最后，波浪观察者活动的性质，代表市场共识的一项关键指标。

最后对于投机者可能最为重要，犹如地质学家监视火山活动预测地震，投机者可以监视盘中与每天的市场活动，衡量未来的行情的发展。特定来 说，交易量、涨跌比率、重大经济或市场新闻引起的短期反映、以及价格变动率等因素，都可以评估市场参与者的主要心理驱动力量。

以1989年10月13日的情况来说，仅仅因为联合航空并购案发生融通失败的消息，使市场陷入恐慌习惯内的卖压中。显示当时市场的心理结构非常脆弱。市场显然极度怀疑多头走势的持续力道，只要有一些空头或次级修正的征兆，跌势便一发不可收拾。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-8-17 22:20 编辑 ]

小小红蚂蚁

其实，作者所说的波浪观察者并不是通常所说波浪理论的波浪。而是大多数技术派以趋势为基础的一种技术分析方法。通常主要通过观察趋势、支撑与压力等技术图表来获得买卖信号，并以此可以扩大趋势的级别，达到趋势共振的效果。大多数人买卖的理由也是这样，为什么买，因为涨着；为什么卖，因为跌着。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-8-17 22:39 编辑 ]

trysunny

这个帖子总共有10页,来一次顶一次,收藏了
掌握足够大的基础知识
找到性格上的优点去入门
控制自己的情绪
坚定自己的原则并常常通过错误的被验证而修缮完美
事业---人生---价值----快乐,关系一定要理顺,这是态度问题，而态度决定一切
今天学到的更多的是自身能量的充实,不是一两句能表达的
谢谢楼主

小小红蚂蚁

原帖由 trysunny 于 2006-8-18 04:49 发表
这个帖子总共有10页,来一次顶一次,收藏了
掌握足够大的基础知识
找到性格上的优点去入门
控制自己的情绪
坚定自己的原则并常常通过错误的被验证而修缮完美
事业---人生---价值----快乐,关系一定要理顺,这是态 ...

为学日益，为道日损，损之又损，以至于无为。

trysunny

希望大家都无为
今天发现性格的特点非常重要，是一个人为事基于的磐石，无论止损，还是冷静分配利润，对一般股民来说，做到的不多

小小红蚂蚁

人为操纵者

在华尔街，人为操纵者是一个不光彩的字眼，它具有不公平与不诚实的含义，这种行为经常被联想为赌场中的作弊。事实上，情况截然不同。根据解释，人为操纵是以高明的技巧处理或影响。又提出另一种解释。以不公平或狡猾的手段，有技巧的控制或处理。然而，试图以自身的买卖行为造成价格的变动，并因此而获利。这并没有什么明显的狡猾或不公平。换言之，除非证券交易委员会想法不同。若是如此，便是狡猾问题，因为你可能因此被判刑入狱。然而，个人会被判刑。但法人机构则否。

chenyoung

佩服，佩服

小小红蚂蚁

大型的法人机构可以通过庞大金额的买卖，操纵市场的短期价格。他们的目标是通过相关市场的背离价格获利，他们自身的行为经常诱导或造成背离价格的。他们的成功，是利用波浪观察者的心理。

以一个规模为20亿美圆的退休基金为例，假定它希望卖出价值2亿美圆的股票。它知道，如此庞大的卖出将导致股票指数下跌，所以它可以根据这项判断获利。在市况较平静的时候，通常是下午2：00左右，他开始卖空SP指数期货，建立200万美圆的空头头寸，这相当于是股票现货头寸的两倍，大约需要卖空1000到1500口和约。就SP指数期货市场的规模来说，这笔交易很容易被消化。

然后，下午3：10左右，它开始以每5分钟1000万美圆的速度分批卖出股票。在临收盘前，再卖出一笔大单。由于这一波波的卖压，场内会出现相当明显的空头气氛，价格开始下划。相对的，期货价格也会按比例下跌。在现货与期货市场中，波浪观察者都会推波助澜，使价格形成一种小型的崩跌走势。

在股价下跌过程中，这家退休基金在现货的处理上虽然发生亏损。但空头头寸（两倍的数量）回补的获利远足以弥补现货的损失。集注，期货交易的保证金只不过是5%，而股票的融籽为50%，所以，通过杠杆原理，期货市场的获利潜能是股票的10倍。

第二天早晨，市场的整个浪潮又反转过来，买气开始聚集，并造成一个小型的鄹涨走势，由于预先已经知道整个发展的，几乎必然的结果。这家基金可以掌握理想的买卖时机，在两个市场的 上涨与下跌走势中，同时为自己与客户创造可观的获利。再加上佣金的收入和免费的公共关系。最后，市场几乎没有什么变化，但却有大笔的资金转手了。法人机构采用各种电脑交易程式，有些非常复杂，他们虽然不完全操纵市场，但总是不当的赚钱手段。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-8-27 21:53 编辑 ]

dlmfdlmf

佩服。。

小小红蚂蚁

就公正的原则来说，电脑程序交易蕴涵的不公平性，并不是来自于市场本身，而是来自于政府对于市场的任意规范。如果个人的操纵行为应该被惩罚。而机构法人的操纵行为应该被忍受，其中虽然有不公平之处。犹如J。O。O奥尼尔所说：主管当局允许纽约他们（法人机构）直接与纽约股票交易所的电脑相连，在瞬间之内便可以下达大量的交易指令。你和我则需要通过经纪人，要求他们把交易指令转至纽约，执行一项指令需要几分钟的时间。

就我个人来说，完全自由化的市场是最理想的状态，但主管当局至少可以明确界定何谓人为操纵，使每个人都了解合法交易的范围。

自从1980年代中期以来，电脑程式交易已经完全改变盘中价格走势的性质，并为市场带来前所未有的不确定性。目前，在任何时刻，一位程式经理人的判断变可以发动买进或卖出的电脑程式。并在纯粹技术的基础上（换言之，相关股票的赢余展望没有任何的基本变化）造成5到30点以上的短线走势。

我过去经常从事SP期货的当日冲销交易，在电脑程式发明以前，你绝对不会见到长达1。5时的跌势，中间没有夹杂任何反弹，你也很少看见目前经常出现的尖锐V型走势。由于机构法人的交易量非常庞大，一般大众因为恐惧而迅速退出市场。目前从事SP的当日冲销交易。你感觉好象有人拿着枪指着你。任何时候程式经理人都可以扣发扳机。于是市场在毫无预兆的情况下，突然出现不利于你的走势。而你根本没有迅速认赔的机会。尤其在交易头寸很大时。

市场一旦出现电脑程式交易的短线波动，如果你站在错误的一方，可能造成致命的结果。当然，如果你站在正确的一方，获利也相当可观。问题是，这类走势有一个人发动，除了少数人之外，没有人知道整个交易计划。所以目前短线交易非常困难，而且经常演变成掷色子的赌博，然而，分析SP500现货与SP500期货的走势图，精明的投资者或投机者可以辩识电脑程式的交易模式，并以次设定最理想的买卖价位，以此方式把握进出场实际。这对于投资组合的业绩有相当大的帮助。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-9-3 22:36 编辑 ]

qwe8asd

看看

小小红蚂蚁

就中期和长期看，电脑程式交易基本上无法操纵价格 ，但可以改变价格趋势的性质，加速中期价格走势的发展，就上升趋势而言，他们可以引发大量的投机性买盘。就下降趋势而言，可以对主要跌势造成可怕的影响。就如同1987年10月崩盘的情况。

在1987年10月初，市场对于基本面已经产生怀疑，本益比为21倍，这是历史上最高的本益比之一，帐面价值对股价的平均比率在名义上高于1929年的水准，若经过通货膨胀的调整，更高的离谱，这些因素再加上经济部门的负债情况，使市场已经濒临一个主要的修正走势，如果不是空头市场的话，就当时的情况来说，问题已经不是是否，而是何时。

10月19日以前，法人机构的数十亿美圆资金在股市内，纯粹只是为了追求短期避险、套利与操纵策略的利润。显而易见地，当时如果联储大副紧缩信用，或美圆汇率大副下跌，这些热钱会退离股市，加重市场跌势，当时，巴论杂志曾经问我，并将访问内容刊登在1987年9月21日的一期中。

股票市场的跌势形成气候时，电脑程式交易会夸大整个情况的严重性，并造成史无前例的急跌走势。

这种夸大的跌势，通常成为集体倒货。所以主要多头市场走势的顶部附近充满不确定性与风险。这种情况  下，如果持续以全部资金投入股市，显然完全忽略风险/报酬的合理原则。情势即将变化时，首先变化的人往往获利最丰厚。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-9-3 22:52 编辑 ]

小小红蚂蚁

作者所说的与其是人为操纵者，倒不如说是趋势引导者，趋势的改变通常是由众多资金的参与。对这段的深入理解对于研判一轮行情如何开始与结束是非常有帮助的。

小小红蚂蚁

纯粹派信徒：

在正式理论基础上，某些技术分析者相信，价格既是一切，所有关于市场的已知或未来的可知资料都已经包含在市场价格与走势中，这便是纯粹的技术学派信徒，其中比较著名的为艾略特与克朗多帝夫，某些不全然了解爱得华与马吉理论的信徒们也是如此。还有某些异端的道氏理论家。在不同的形式与程度上，纯粹的技术学派主张，价格走势之中存在一种形而上的必然性。它们3是有命运、上帝、演化或某些宇宙的力量决定，经济分析与预测仅是要找寻正确的相关性或循环时间结构，阐明这些价格走势的性质。

试图以严格的循环理论或纯粹的数学方法预测未来、完全忽略市场活动中的主观性质，另外，这种态度也忽略政府干预与联邦准备政策对于长期趋势可造成的明确影响，有关这方面的饿问题，我们将在第9章与第10章中讨论。在某种程度内，这类理论系统确实可以成功的运用于行情预测与分析，这主要是因为它们已经脱离一致性理论需要的严格基础。或许它们的理论结构暂时符合市场的行为性质，因为市场参与者具有某些一致性的行为。这种情况下，只是短期的技术性观察，或许它们的理论结构非常普遍或界定过于松散，而使用者相当程度的解释与推论空间。

就第一种情况来说，以技术分析模型拟订投机或投资决策，并预测未来走势的幅度大小与时间长短，起绩效将缺乏一致性，市况会迅速的变化。就第二种情况来说，理论结构实际上防碍健全的推论与分析。总之，市况将改变，市场参与者的态度将改变，这类技术模型也终究会无效。

我必须再度强调，此处谈论的并不是指所有技术分析方法与 运用，我仅指其中的某些学派。他们主张，未来的一切已经预先决定，并因此而能以严格的数学模型预测未来。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-9-24 21:07 编辑 ]

小小红蚂蚁

看来作者对波浪与江恩有偏见啊。但这并不影响他的交易。因此，在股票投资中其实技术分析并不是主要的。

小小红蚂蚁

总结

技术分析可以提供重要的信息，但需要以合理的态度看待它，技术分析是归纳重复发生之价格模式的一种方法。这些价格模式之所以产生，主要是市场参与者在拟订决策时，都具备类似的心理结构。在整个历史上，市场对于类似情况通常都会产生特定的反应，而技术分析的最大贡献便是提供一种方法，衡量这种反映的趋势。

在这种体认之下，技术分析可以为市场分析与经济预测提供一个新的观察角度，这是投机者与投资者经常忽略的一个领域。经过适当的了解与正确的界定，技术分析可以扩张市场知识的领域，并显示某些原本无法察觉的机会。

[ 本帖最后由 小小红蚂蚁 于 2006-9-25 07:42 编辑 ]

richwood

这种学习的精神了不起．

一万股

真牛人也!服!!!!!!!!!

黑猫007

佩服