中国银行业的财务数据，包括即将集中披露的2010年年度业绩，足以支持银行家的“傲慢”——全行业净利润突破8000亿元，不良贷款比率和余额降至历史新低。中国银行股的市场表现，则显示投资者的看法完全站在了“偏见”一边——像工行、建行这样的国有大行，A股的市盈率(P/E)只有8倍左右，股息率高达5%，是市场最不看好的行业之一。
悲观派的基本逻辑是，中国银行业的资产(风险)在过去两年高速扩张，2009年和2010年的总计新增贷款约18万亿，其中不少流向了房地产(以开发贷或按揭的形式)和地方政府平台。按照历史经验，这部分贷款大部分将像上世纪90年代一样，最终变成不良资产。
这样的担心并非没有道理，但因为忽视了两个重要的变化，在作者看来，将合理的担忧放大为“偏见”了。
第一是借款主体发生的变化，贷款沦为坏账的条件是借钱的企业资不抵债。今天中国银行业的贷款和过去一样，主要流向了国有企业(民营企业融资的平均成本要高得多)。但今天的国企与10年多前已不可同日而语——年利润超过万亿，这可以参考国资委和国企蓝筹的报表。如果银行贷款大幅反弹，像中石油、中移动这样的垄断巨头得深陷的困境才成，悲观派认同这样的假设么？至于中国政府财务状况，当然有值得担忧的地方，如铁道部的负债和不少4万亿投资项目的盈利前景。但是，与税收和土地出让收入的增长相比，中国政府财力依然充沛，预算赤字仅占GDP2%(英美都已经超过10%)，赖账的可能性很小。
第二是银行自身的变化。经过剥离不良资产、股改、上市后的中国银行业，如果不说脱胎换骨，至少已经成为中国最赚钱的行业和国有资本回报率最高的部门。将再融资的摊薄作用考虑在内，中国国有大行去年的净资产收益率(ROE)平均仍超过20%，且净利润的40%以上用于现金派息，这两个水平既高于欧美的同行，也大大领先于绝大多数中国非银行国企。
中国银行业的表现优于欧美银行，主要得益于中国相对严格的银行监管环境和利率管制下较高的存贷款利差，即使在过去两年的扩张之后，银行的杠杆水平，不论用资本充足率、贷存比、抵押率衡量均远远好于今天的欧美银行，更优于它们危机爆发前的水平。
中国银行业的效率高于其它国有企业，则得益于相对激烈的市场竞争和较高的透明度。由于有国有大行，全国性股份制银行，城市/农村商业银行，外资银行等众多主体存在，中国银行业的竞争压力远远超过石油、电信等行业。从近几年的历史看，银行业在财务信息的透明度和盈利的可预见性上也有明显的优势。
未来几年，随着房地产市场的降温和经济整体增速的放缓，银行资产质量下降的压力现实存在。但同时不应低估银行对此的承受能力。目前中国银行业的平均利差在2.5个百分点左右(在加息周期中利差趋于扩大)，也就是说每100元存款每年给银行带来毛利2.5元。银行最多将100元中的75元用于贷款。2010年，中国银行业贷款的不良率是1.1%，也就是说100元存款中有0.8元的不良贷款。按照银监会对 200%拨备覆盖率的要求，银行还留有1.6元的坏账准备金。注意这0.8元不良资产并非一年产生的，而是多年的累计值。这意味着目前银行业一年的利润加上准备金可以消化5倍于目前规模(也是近3-5年累计规模)的不良贷款。这样的抗风险能力，实际上要高于很多周期性行业。
中国银行业有风险，但这种风险主要与中国宏观经济的整体表现相关。换言之，中国经济出现大的波动，银行也难以幸免。但如果单独将银行看作高风险的行业，给予银行股远低于市场平均水平的估值，很可能就是历史印象带来的偏见了。 人民币个人账户的11类34项服务收费将免除
本文来源于《财经网》 2011年03月14日 15:25共有 0 条点评
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强调保障社会公众享有基础金融服务的权益
【《财经》综合报道】自7月1日起，包括个人储蓄帐户开户费在内的11类34项银行服务收费将被取消。
为提高银行业金融机构服务效率，提升服务水平，中国银监会、中国人民银行、国家发展改革委3月9日联合下发《关于银行业金融机构免除部分服务收费的通知》，要求银行业金融机构在坚持服务价格市场化原则的同时，进一步履行社会责任，自今年7月1日起免除人民币个人账户的十一类三十四项服务收费。
央行网站今日公布的信息显示，具体包括：一是强调保障社会公众享有基础金融服务的权益。免除本行个人储蓄账户和个人银行结算账户的开户手续费和销户手续费；免除同城本行存款、取款和转账手续费（贷记卡账户除外）；免除存折开户、销户和存折更换的工本费；免除密码修改和密码重置手续费；免除境内本行查询服务收费等。
二是充分考虑人民群众使用最为广泛的基础金融服务。免除已签约开立的代发工资、退休金、低保、医保、失业保险、住房公积金账户的年费和账户管理费（含小额账户管理费）；免除向救灾专用账户捐款的跨行转账手续费、电子汇划费、邮费和电报费；免除以纸质、电子方式提供本行一定时期内对账单的相关收费等。
三是积极维护金融消费者的知情权和选择权。要求银行业金融机构切实履行服务收费告知义务，未经客户以书面、客户服务中心电话录音或电子签名方式单独授权，不得对客户强制收取短信服务费；银行业金融机构代理国家有关部门或其他机构的收费，应在办理业务前，明确告知客户，尊重客户对相关服务的自主选择权。
招行正式设立台北代表处
【财新网】（记者 符燕艳）3月15日，招行（600036.SH）在台湾金管会办理了其台北代表处的相关注册登记手续，标志该行台北代表处正式设立。去年10月28日，招行获台湾金管会批准在台北设立代表处。根据ECFA（《海峡两岸经济合作框架协议》）的相关规定，大陆的银行经许可在台湾设立代表处且满一年，即可申请在台湾设立分行。
近年来，招行国际化战略不断推进，除收购香港永隆银行外，招行在香港、纽约已设有分行。同时，已在伦敦设有代表处。■ 国库现金存款利率创新高 小银行资金需求旺
席斯
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2011-03-17 07:51
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经济观察网 记者 席斯 本周二，财政部、中国人民银行以利率招标方式对300亿元中央国库现金进行商业银行定期存款。最终投标利率为6.23％，超过一年期贷款基准利率，创下国库现金定期存款制度以来的新高。
“国库现金商业银行定存利率越来越高，超出预期，主要是中小银行资金还不算充裕，也担心存款准备金率上调”渤海证券宏观分析师杜征征说。
这是2011年第二期国库现金定期存款，1月25日曾对300亿国库现金定存利率招标，最终以5.9％中标。
去年同时期招标利率还只有2.65％。一年中数次加息和提高存款准备金率，已经使得国库现金存款利率不断攀升。
杜征征分析，目前中小银行对资金需求还是比较大，而且普遍预期存款准备金率将进一步上调，所以国库现金定期存款还是很受欢迎。大中型银行有的通过公开市场融资，有的通过同业拆借，资金普遍充足。而城商行等小银行这两个渠道都几乎都无法实现，所以对国库现金定期存款极为热衷，导致利率在竞标中不断攀升。
2010年中央国库现金有4200亿元向商业银行定期存款，利率从年初的2.65％一直提高到年末的5.4％。多为半年期，少数3个月和9个月。
有部分专业人士担心，在通胀压力比较大的情况下，一年4200亿的规模或许过大，这无异于发行货币，导致流动性过剩，使通胀加剧，抵消紧缩货币政策效果。
但杜征征认为，国库现金存于商业银行的确有扩大流动性的作用，但对货币政策影响较小。“一年4200亿并不大，一次上调存款准备金率就抵消了”。
国库现金如果存放于中央国库，其利率只有0.36％，在目前中国财政收入相当不错的情况下，国库理财成为一个选择。如果在时间和规模上合理设计，将国库一些闲置资金进行3到9个月的定期存款，并不影响财政支出。
2004年底，中国初步建立了货币政策调控与国库资金管理相协调的国库现金管理制度框架，为在我国开展国库现金管理奠定了良好的基础。
2010年共进行了12期国库现金的定存，每期300到500亿不等，期限大多为6个月期。国库现金管理通常由财政部负责国库现金预测并根据预测结果制定操作规划，经与央行协商后签发操作指令，央行负责具体操作。
中央国债登记结算有限责任公司（以下简称国债公司）根据中标结果在招标结束后一个小时内，按照规定的国债质押比例办理国债质押手续。
财政部国库司根据中标清单和国债质押结果，于招标当日下午向央行国库局开具划款凭证，央行对划款凭证审核无误后于当日向中标存款银行划拨资金。 《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
银行业:乍暖还寒还是春江水暖?
■证券时报
写在前面的话:3月初银行股迎来了尽管短暂却久违的"春天",究竟是乍暖还寒还
是春江水暖呢?也许这并不重要,重要的是真正的春天的确不远了?继续希望您关注我
们的月报,我们将努力做到最好!
最新投资观点:
齐鲁宏观策略组认为:(1)对抗通胀的货币紧缩政策不应过早放松,特别是对新增
信贷的控制力度不应降低,M2增速下行趋势短期内不会出现改变.(2)2月份的CPI数据
表明,投资者仍需对通胀趋势保持足够的警惕. (3)如果3,4月份通胀及地产销售数据
均呈现好转,则可重配地产和金融.
齐鲁金融组认为随着两会的结束, 政策面的平静可能会被打破,如果加息或者上
调存款准备金率都不意外.我们仍然维持对银行股中长期积极的看法,在未来3-6个月
内银行获得绝对收益的概率较大.
虽然银行股自身面临的政策性风险正在逐步释放,但银行股的择时依然非常困难
.在当前市场对CPI,地产及经济未形成一致预期的情形下,银行可能是"进可攻退可守
"的可选择品种之一. 维持"招行,华夏,民生,浦发,宁波,农行"的组合,并建议关注一
季报业绩和息差均较好的中信银行.
热点问题聚焦:
上市银行2011Q1高增长可期.我们预计不含农行和光大的14家上市银行2011Q1合
计净利润同比增长27%左右. 其中招行,浦发,华夏,中信和民生等均有望实现超过40%
的高增长.
政策性风险的迷雾正在散去.首先,四大监管工具中资本的监管标准最终和BASEL
III标准接近,短期也不会造成资本压力;唯一的不确定还在于拨贷比2.5%,银监会表
示仍需和财政部做最后协商,不管最后如何实施,政策本身只要确定了,对市场的影响
就会减弱,而且我们在盈利预测中已经考虑了该政策.其次,110号文对银行CAR的影响
或将在2011Q1财报中体现,影响预计在0.5个百分点以内;原政府融资平台贷款中符合
要求的可以转为一般公司贷款的比例大约在30%-50%之间; 唯一尚不明朗的仍在于该
政策对拨备的影响,但预计在2011Q1后将有更多的信息供我们作出判断.
本期娇翼"胡思乱想"的是"通胀背景下偏紧的货币政策或将长期持续". 未来2-3
年的通胀均衡水平仍维持在较高水平,所以紧缩的货币政策可能长期持续. 首先,"十
二五"期间的经济增长目标已经下调至7%,所以未来M2的理想增长速度降低至12%-14%
也是正常的; 其次,若我国"刘易斯拐点"形成,则偏紧的货币政策较长时间存在.2011
年的货币紧缩的关键字为"上调存款准备金率"和"不对称加息",对银行的影响体现在
资产负债结构向短期化调整,并更加关注流动性.2012年的货币紧缩的关键字可能为"
加息",商业银行对流动性的关注度将会下降,但会转向控制风险.
货币环境分析:
2月新增人民币贷款5356亿元,增量回落的态势基本符合我们预期. 3月单月信贷
增量控制目标大约在6000-7000亿左右,按照目前的趋势来看,Q1信贷控制在央行期望
的水平较易实现,也是朝着我们期望的方向发展.
春节因素消失,存款恢复正常,贷存比虽略有回落,但预计金融机构的吸存压力不
减.
M1增速回升, 但并不代表经济活跃度和货币流通速度下降的趋势改变,M2增速下
降的趋势短期内不会改变.
市场利率明显回落,银行间市场流动性紧张的态势缓解. 公开市场资金回笼力度
加大,净投放结束.考虑到3月和4月的公开市场的资金到期量分别为6870和6160亿元,
我们认为单靠公开市场加大回笼力度显然不够,预计存款准备金率仍有1-2次的上调. 美联储批准部分银行今年升派息 最高30%
http://www.sina.com.cn2011年03月19日 01:59新浪财经
新浪财经讯 美国东部时间3月18日中午(北京时间3月19日凌晨)消息，美联储周五宣布，美国19间大型银行中部分银行将获准在今年提高或恢复股息，最高派息水平是银行预期盈利的30%。消息正面，有望拔得头筹的摩根大通领涨银行股。
2008年金融危机之后，为确保银行界资金充裕，美联储于2009年2月建议大型银行减少或取消派发股息。
美联储表示，考虑到经济环境和银行资本情况的显著好转，决定批准部分银行今年提高或恢复派息、回购股份以及偿还政府救助资金。联储报告指出，2008年第4季度至2010年底，19间银行普通股本增加3000亿美元，平均一级资本充足率由5.4%上升至9.4%。
上述报告主要根据今年1月所作出的第二轮银行压力测试，联储要求19间银行提交未来两年的资金管理策略，尤其是应对严峻经济环境挑战的能力。压力测试颇为严格，譬如联储假设今年失业率为11%，远高于目前8.9%水平。
美联储称，将最迟于下周一(21日)通知已递交申请的银行，今年是否获准提高派息，并强调即便申请获批，派息、回购股份等政策放宽仅限于2011年，不能顺延至2012年，联储届时将重新评估银行资金状况。
“适时向银行股东予以回报，是提升金融市场以及银行长期集资能力的重要一步，这将有助银行向客户和商业机构借贷。”美联储在声明中称。
不过，基金组织(IMF)前首席经济学家、美国麻省理工学院斯隆商学院教授西蒙-约翰逊(Simon Johnson)认为，美联储让银行提高派息会促使银行减少自有资金，增加投资杠杆率。“这不是一个有意义的决定。”
金融市场对美联储决定反应正面，银行股周五普遍上涨。《华尔街日报》引述消息人士指，摩根大通(JPM)有望率先获批提升派息和增加股份回购。此前根据美联储削减派息指引，摩根大通季度股息大减87%。截至发稿，摩根大通股价上涨3.14%，报45.96美元。
而曾接受美国政府救助最多的花旗银行早前已宣布，在2012年前不会考虑向股东派息或回购股份。截至发稿，花旗股价上涨1.57%，报4.52美元，高盛、美国银行、摩根士丹利分别上涨2.59%、0.98%及0.84%。(颜茜 发自美国纽约) 高盛集团将56.5亿美元赎回巴菲特所持优先股
http://www.sina.com.cn2011年03月19日 03:44新浪财经
新浪财经讯 北京时间3月19日凌晨消息，按资产计算的美国第五大银行高盛集团(GS)周五称，该集团将以56.5亿美元的价格赎回在2008年金融危机期间向“股神”沃伦-巴菲特(专栏)(Warren Buffett)麾下伯克希尔哈撒韦公司(BRK)出售的优先股。
高盛集团发言人斯蒂芬-科恩(Stephen Cohen)称，这一赎回价格中包括巴菲特50亿美元原始投资的10%分红、1.25亿美元的第一季度股息、以及2400万美元的额外股息。高盛集团发表声明称，此次优先股赎回交易将导致该集团第一季度每股收益减少2.84美元。
科恩表示：“伯克希尔哈撒韦2008年对高盛集团进行的投资是对我们公司所投的重大‘信任票’，我们对此深表感谢。”
在此以前，高盛集团一直都在等待美联储批准该集团赎回巴菲特所持优先股，这些优先股每年可为巴菲特带来5亿美元的股息。巴菲特在上个月致伯克希尔哈撒韦股东的年度信件中表示，他预计美联储“很可能会在不久以后给高盛集团开出绿灯”。
高盛集团在今天发表的声明中表示，美联储还批准了一项计划，允许该集团回购公司股票和调高普通股股息。科恩拒绝就股票回购或股息计划置评。与金融危机过后调低股息的其他银行不同，高盛集团从未对其每股35美分的季度股息作出更改。高盛集团首席财务官大卫-维尼亚(David Viniar)曾在去年10月19日召开的分析师会议上表示，与调高股息相比，该集团更倾向于回购股票。 融资成本大涨将勒住不少投资“烈马”--安邦咨询评论
作者: 但斌
时间: [ 2011-03-18 16:36 ]
融资成本大涨将勒住不少投资“烈马”
随着中国货币政策回归稳健，银行信贷额度普遍紧张。由于银行议价优势不断被强化，目前，银行贷款利率已较基信利率全面、大幅上浮。
据媒体报道，今年1月以来，银行公司贷款普遍上浮，大型商业银行一般上浮10%以上，其中上浮10%的一般只针对总行级重点客户、大央企等核心客户；上市股份行公司贷款利率上浮起点一般为20%－30%。某股份行北京分行信贷部门人士透露，“20%只针对极个别的大型企业，一般上浮30%，中小企业、个人经营性贷款等上浮40%－50%”。而在某些城市，针对抵押物不足的小企业贷款、小额信用贷款，利率可以上浮到60%－70%。某国有大行下发的通知，要求调整公司贷款定价指引，并严格控制公司贷款定价下浮，2011年新发生公司贷款原则上不下浮。
银行普遍上浮贷款利率，显示银行已在认真落实货币紧缩政策。微观操作与宏观政策的融合，将对今年的融资环境产生极大影响。中国在“十二五”期间需要下调经济增速，推动结构调整，有必要抑制地方政府五年经济翻番的“豪情壮志”，以及一些产业的扩张宏图。如果贷款像2009年那样供应充足，并且利率较低，将会鼓励各地大拆大建，搞一些华而不实的形象工程、政绩工程。钢铁、水泥等产能过剩行业的投资项目回报率只要高于贷款利率，就有上马的可能。
如果银行普遍上浮贷款利率，全社会融资成本上升，就会成为一条勒紧投资“烈马”的缰绳，一些回报率低的项目可能就会被迫夭折。以五年期以上贷款为例，去年10月加息前基准利率为5.94%，下浮10%只有5.346%，而目前基准利率为6.60%，上浮10%为7.26%。里外一算账，地方政府或企业为贷款付出的财务成本大幅上升了35.8%。即使一些只求自己任期内有GDP，不太考虑下届官员还债压力的官员，也未必能“下狠心”上马一些低效率，甚至不产生现金流的固定资产投资项目。
有人会问，贷款额度紧张，利率明显上升，是否一定导致中小企业信贷环境恶化呢？未必。长期以来，由于体制等原因，国有企业的经营效率明显不如民营企业。以2008年为例，根据国家统计局的数据，当年私营和国有及国有控股工业企业的总资产贡献率分别为19.67%和11.77%，流动资产周转次数分别为3.45次和2.34次，工业成本费用利润率分别为6.87%和6.71%。当经营效率低的国有企业无法承受高利率贷款时，反而将增加银行给中小民营企业的贷款额度。部分竞争力强、急需发展资金的企业反而可能得到原来难以得到的贷款。过去，在银行支持力度小的情况下，相当一批中小民营企业通过民间借贷得到的利率，要比银行上浮后的利率普遍要高。现在如能拿到银行上浮利率，反而会降低部分中小民营企业的财务成本。
除了利率上浮之外，在加息预期下，银行还加强了贷款重新定价周期管理，对利率重新定价的频率远超以往。某国有大行要求各一级分行除总行级重点客户和信用评级最高的大型企业客户外，对于新发生的、合同期限在三年期以内（含）的公司贷款，按月或按季浮动。同时，该行严格控制一年期以上（不含）人民币固定利率贷款和封顶利率贷款，原则上不许发放这类固定利率贷款，贷款审批权也完全交由总行。
这同样有助于抑制地方政府的盲目投资。地方政府从银行取得贷款的惯用手法是以财政存款作为“诱饵”，要求银行提供长达二三十年，利率下浮10%，并且为固定利率的贷款。在目前的形势之下，地方政府的财政存款的“法宝”恐怕难以再次“显灵”。银行普遍对这种长期固定低利率的贷款不感兴趣，甚至上海迪斯尼项目也并没有引来“哄抢”。一些建设周期长、难以盈利甚至注定亏损的固定资产投资项目（如地铁、机场）等，就有无法启动的可能。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
在宏观面上有稳健的货币政策，在微观上有银行贷款利率较基准利率大幅上浮，同时缩短贷款周期，这将会显著提高全社会的融资成本，除了少数大型国有企业之外，恐怕绝大多数的企业和地方政府，都不得不面临资金成本上升的现实。不过，这对于抑制各地盲目投资、追求超常规增长，将有明显的作用，这也是中央力促实现中国经济转型的必要手段之一。
（本文内容来自安邦咨询评论，仅用于学习，任何人不得用于商业用途，违者责任自负)
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阅读全文 《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
银行板块:低估值凸显防御性
■申银万国
1.收缩规模提高,旨在回收银行间流动性
上周央行量化紧缩符合预期,准备金率调整已经成为央行常规工具. 由于通胀依
然处于高位,若未来通胀继续高企将不排除央行协调使用数量型和价格型工具. 数量
型工具的再次使用, 有利于控制未来通胀水平,对央票回收银行间市场流动性的不足
进行补充.2月末人民币存款余额74.1万亿元,存款准备金率每提高0.5个百分点,将一
次性实际冻结金融机构流动资金规模约在3705亿元. 2011年2月份CPI(消费者价格指
数)与1月份持平,达到4.9%,仍然处于严密监管当中.面对国际油价持续攀升和大宗商
品价格屡创新高的情况,未来CPI可能依然保持高位.因此,银行间资金面充沛,调整准
备金率有助于回收流动性.
2.上调存款准备金率对银行影响有限
从静态角度测算,如果存款准备金的增加靠调拨贷款头寸进行补充,0.5个百分点
的上调大约会降低上市银行2011年净息差1.14个～1.79个基点,对2011年净利润的负
向影响在0.74%～1.55%.其中对招商银行,中国银行负面影响最小,对华夏银行(60001
5),农业银行(601288)负面影响最大.
若存款准备金增加要靠缩减债券投资头寸来补充,那么0. 5个百分点的上调大约
会降低上市银行2011年净息差0.17个～0.61个基点,对2011年净利润的负向影响在0.
11%～0. 63%.其中对宁波银行(002142),招商银行负面影响最小,对华夏银行,民生银
行(600016)负面影响较大.
我们通过对银行间市场的观察发现,目前银行间利率稳定,相对资金量充足.准备
金率提高应该不会造成银行大范围调拨贷款资金或债券投资资金进行补充,对银行净
利润影响有限.
考虑到央行在3月份的净投放预计将为6870亿元, 充沛的流动性造成央行向银行
间市场输入的流动性充沛. 而面对信贷总额的严格控制,企业界的资金成本仍将维持
比较高的水平. 企业界通过提高结汇等方式调动海外资金代替国内贷款,造成海外资
金加速流入国内,整体造成外汇占款较大. 供给形成配额的局面将会有助于银行进一
步扩大息差.
3.静候一季报超预期催化
由于缴款期3月25日与银行季末监管较近,受存贷比考核等因素影响,银行资金将
可能重现紧张局面.由于整体信贷投放规模的限制,将有助于息差进一步扩大,周期性
紧张的资金面将在季末对银行形成一定的压力, 如果在季末出现下跌,将会是银行板
块新的买点.
我们认为,如果信贷进一步紧缩,将不排除经济加速下滑的可能,可能会造成对资
产质量地担忧, 但2011年银行业的财务指标将持续向上,预计上市银行2010年和2011
年的净利润增长能够超过20%,目前估值水平对应2010年和2011年PE(市盈率)为10.71
倍,9倍,PB为1. 72倍,1.5倍,银行板块估值安全,具有良好的防御性,继续推荐估值较
低的民生银行,建设银行,业绩超预期的招商银行,兴业银行(601166). 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):上海分行主承销中小企业集合票据成功发行
■证券时报
招商银行昨日表示, 由该行上海分行主承销的"张江中小企业集合票据项目"日
前已成功注册发行,发行家数达到10家,总金额7亿人民币,期限3年.这成为了国内首
单由园区组织牵头的中小企业集合票据项目,将为中小企业开启直接融资的新途径.
招行上海分行表示,与一般企业债券相比,中小企业集合票据的优势在于允许多
个有发展潜力的中小企业打包发行,对发行企业要求较为宽泛,对单个企业的信用要
求较低,具有发行难度较低,发行费用相对较低等特点. 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):悬赏寻赖账企业,贸易公司居多
■证券时报
"赖账"企业遭到招行公开悬赏征集财产线索, 所涉及的企业以贸易公司数量居
多.
证券时报记者发现, 招行今年1月下旬对外发布了2010年度5批悬赏清收项目清
单,涉及约140家企业,可查到经营范围的103家企业中就有34家企业以进出口业务为
主,占比逾两成;占比紧随其后的企业经营范围主要为投资兴办实业或经营国内商业
,物资供销业.
进出口企业居多
招行上述清单中涉及的大部分企业已经吊销, 银行向借款企业追讨借款的官司
往往因无企业财产线索而中止执行或无法执行判决结果, 成为"死账".不过,由于悬
赏项目大多为银行已核销的不良贷款, 清收成功与否不会对银行不良贷款指标造成
压力.
据了解,招行此次公布的悬赏清单中大多为深圳本地注册企业,少数为周边地区
比如香港注册企业, 并以香港合资企业居多.所涉及的企业经营范围多样,包括生产
电子产品,建筑材料,服装,房地产等各个行业,还有少数几家为饮食企业.
尽管企业经营范围各异, 但其中不少企业有一个共同特点,即经营进出口业务.
企业销售依赖海外渠道,大多数外销比例在70%以上,数家企业外销比例达100%.
记者在深圳市市场监督管理局查询到的信息显示,招行发布的2010年5批悬赏清
单**有约103家企业可查到经营范围信息,其中33%的企业经营范围明确以进出口
业务为主.
"这些呆账应是上世纪90年代或者2008年金融危机中遗留下来的. "深圳农商行
一人士分析.上世纪90年代掀起投资实业的热潮过后,一批企业因经营不善而倒闭,2
008年金融危机爆发更是导致严重依赖海外市场,简单经营来料加工业务的进出口企
业大量倒闭.
记者注意到, 招行悬赏清单并未列明贷款发放时期,但从企业注册信息看,大多
数企业成立于上世纪90年代.
"2008年下半年和2009年上半年, 不少进出口企业受金融危机冲击而大量倒闭,
有段时间我们几乎每天都会听到一家贷款企业倒闭的消息."上述农商行人士称.
追债遇难题
记者注意到, 招行公布的2010年5批悬赏清单所涉及的企业中,还有27家企业经
营范围为投资兴办实业或经营国内商业,物资供销业,除了极少数补充注明经营进出
口业务或房地产开发业务外,绝大多数企业经营范围比较模糊.
对此, 上述农商行人士称,这跟上世纪90年代投资热潮有关,当时很多人有点资
金就敢投资,成立公司后就拿着项目到银行申请贷款,这样实质上不用自身投入多少
资金就可以运作一家公司,一旦项目运作失败只能由银行承担风险.若企业有意逃债
,提早转移企业资产和个人财产,银行起诉企业往往也无济于事.
据了解, 银行作为贷款提供方虽然有权追讨债务甚至起诉借款人,但是,若企业
无财产可抵债,最终法院判决结果也无法执行或中止执行.银行对外悬赏若能获得企
业的财产线索,法院可立即展开调查,查封企业资产进行保全,不失为银行盘活"死账
"的一种有效尝试. 央行论文透露存款准备金率上限23%
本文来源于《财经网》 2011年03月28日 08:28共有 0 条点评
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最优存准率由存贷利差、存贷款利率和存款准备金利率决定，以07年存贷款利率水平测算，存准率最优水平大致稳定在23%左右
【《财经》综合报道】 3月24日，中国人民银行货币政策司司长张晓慧撰文称，上调存款准备金率对于调控货币信贷总量有着更大的效力。从2010年至今，央行已经9次上调金融机构存款准备金，目前大型银行存款准备金率高达20%，已经到达历史最高点。
但是多位权威人士多次表示，存款准备金还有上调的空间。3月20日，全国人大财经委副主任委员、央行前副行长吴晓灵表示，存准率仍存在上调空间。
而央行的央行货币政策司司长张晓慧与人合著的《中国的准备金、准备金税和货币控制：1984-2007》这则论文则表示，最优存准率由存贷利差、存贷款利率和存款准备金利率决定，以2007年存贷款利率水平测算，存准率最优水平大致稳定在23%左右。而目前的存贷款利率水平，刚好与2007年大体相当。
据《投资者报》消息，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“存准率到2011年末将达到23%左右。”正好和论文中的数字吻合。
如果按23%的上限计算，若每个上调50个基点，央行还能6次上调存款准备金率
对此，鲁政委表示，因为要考虑到经济增长的情况；而且，目前控通胀的紧缩政策效果已经显现，因此未来上调存准率不会这么频繁，频率至少低于年初这3个月，也就是说，出现一月一次的情况概率低。 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
(600036)“招商银行”公布董事会决议公告
招商银行股份有限公司于2011年3月29日召开八届十次董事会, 会议审议通过如
下决议:
一,通过公司《2010年度关联交易情况报告》.
二,通过关于市场风险管理政策及限额调整的议案.
上述第一项议案将提交公司2010年度股东大会审议,会议召开事项将另行通知.
本摘要仅供参考,以当日指定披露媒体披露的公告全文为准. 港澳资讯提供 （仅供参考，风险自担）
公司报道：招商银行(600036)发行一卡多用金融IC卡
银行卡不仅可以用于购物,还可以用于乘地铁、公交,使用银行卡购物不再需要刷磁条输密码,一拍就付款。近日招商银行联合深圳大运执行局近期在深圳地区推出的大运通ＩＣ卡就让此变成现实。
该卡是采用人民银行PBOC2.0标准的IC卡,功能属性为电子现金应用,是IC介质的储值卡,客户先储值,后使用,不记名,适用于小额快速支付领域,为客户提供消费、余额查询、交易明细查询、充值功能,不提供取现功能。在银联POS上进行消费,消费时采用脱机方式,无需签名及密码。账户余额较小,不超过人民币1000元。该卡设有效期,最长为10年。一般ＩＣ卡按照使用方式,有非接触式或接触式两种类型。此外,该卡还实现了招商银行电子现金、深圳通公交双应用,可乘坐公交、地铁,乘车时使用深圳通账户中的资金。
【出处】上海证券报 招商银行第三次蝉联《The Asset》（《财资》）“中国最佳托管专业银行”
近日，初春的维多利亚湾乍暖还寒，香港四季酒店内金碧辉煌，国内外著名投资管理业及托管业精英荟萃，国际财经权威媒体《The Asse》（《财资》）在这里举办“2011年度全球最佳银行评选颁奖晚会”，招商银行第三次蝉联“中国最佳托管专业银行”（Best Domestic Custody Specialist - China ），纽约梅隆银行获得全球最佳托管银行称号，汇丰银行摘得亚洲区最佳次托管银行桂冠。
业务稳居13家中小托管银行首位
尽管2010年我国证券市场大幅波动，上证指数下降14.31%，跌幅居全球股市首位，但招商银行充分利用行内进行二次转型的契机，积极整合资源、持续打造托管产品、服务、技术和管理优势，资产托管业务持续快速发展：托管资产稳步增长，规模突破3200亿元，托管费收入稳步增长，各项托管业务均创出历史新高，且稳居13家中小托管银行首位，托管资产余额、托管费收入和托管组合数分别占中小托管银行的19.02%、22.43%和22.34%，其中托管费收入超过第二名42.67%，托管资产余额较第二名高出16.8%，托管组合数比第二名多7%。
新增基金规模居行业第一
2010年招商银行把握监管层放宽证券投资基金申报数量的政策良机，加大基金托管营销力度，整合资源公私联动推动托管基金销售并取得显著成效：全年新托管开放式基金9只，超过其他12家中小托管银行之和；2010年末，基金托管规模达到701.42亿元，较年初新增177.02亿元，在国内基金托管市场整体萎缩5.42%和五大行基金托管规模全部下跌的背景下，招商银行新增基金托管规模问鼎行业首位。
基金专户理财和股权投资基金托管列行业第二
2010年招商银行继续发挥6S托管银行品牌、6心托管服务和6S托管综合业务系统等优势，大力拓展基金专户理财，全年托管基金专户78个，基金专户理财托管95.81亿，基金专户规模和专户数均位行业第二，仅次于工商银行。同时，招商银行抓住天津、上海、深圳等地先后出台了一系列扶植股权投资基金发展的政策时机，持续参加天津国际企业融资洽谈会，成功介入天津要素市场（交易所）平台建设，与各类股权交易投资机构建立紧密合作关系，积极拓展股权投资基金托管业务，2010年末， 托管股权投资基金组合数56个，居业内第二。
流程改造大幅提升托管运营效能
资产托管服务的核心是以最低人工成本提供最快捷的专业服务，托管服务效率与质量直接影响到托管客户体验度。2010年，招商银行进行了一系列托管业务运营流程改造：将券商集合理财产品移至招行自主开发的托管核心系统，提高了业务处理效率；优化交易所场内交易数据清分、资金清算流程和固定费用支付流程，实现中登公司与交易所数据自动比对、最终交收证券清算款与核算估值系统数据自动比对；大力推广电子直联支付指令和电子对账，2010年219个套账使用了电子对账，显著地提升托管运作效率，降低操作风险；实行银行间债券估值值班制、将基金持仓与日终流量表集中核对、制订托管分层管理方案，在不增加托管运营人员的条，出色完成快速增长的托管运营，托管运营人工效能提高23%。
连续三次获奖，再次彰显招商银行资产托管业务稳健发展、持续创新和优良服务品质，提升了招行6S托管银行在国际影响力和品牌知名度，必将进一步推动资产托管业务再创新的辉煌。 维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):从马蔚华7项提案解读招行未来发展密码
■证券市场周刊
马蔚华行长在"两会"上为招行未来提出了7项实实在在的提案.招行过去在零售
业务上的成就, 现在转型的困境,以及未来发展的方向,都可从提案建议的字里行间
逐一解读.
顶着本土最佳零售银行的光环, 招商银行(600036.SH,3968.HK,下称"招行")现
在的新目标是, 成为中国最大的私人财富管理银行.目前,招行是国内开展私人银行
最多的中资银行.作为全国政协委员的马蔚华为此在"两会"上提出7项提案, 尽管其
可行性尚且存在着政策限制.
而在今年政府将明确通过降低信贷投放来抑制通货膨胀的背景下, 如何提高中
间业务收入占比, 成为银行展现经营能力的重点.与同行相比,永隆银行是招行获取
更多中间业务收入的增长点.这也是它与其他银行有所区别的地方.
私人财富银行梦想
在新春伊始的媒体见面会上, 行长马蔚华多次提到招行力争成为中国最大的私
人财富管理银行.
招行曾和全球知名咨询公司贝恩公司联合发布《2009中国私人财富报告》, 认
为中国私人财富市场潜力巨大,私人银行业发展势在必行.金融危机使得中国富人开
始强调"追求回报的同时控制风险",风险偏好归于理性,并且将逐渐对银行提供的投
资顾问建议持更开放的态度,为中国私人银行业的发展提供契机.
《福布斯》的统计报告显示,招行在16个城市设立了20家私人银行中心,是目前
设立私人银行中心最多的中资银行.
招行2009年年报,2010年中报显示,2009年该行私人银行客户数比年初增长39.1
8%,私人银行客户总资产管理规模比年初增长39.67%.2010年1月-6月,该行私人银行
客户数比年初增长17.29%,私人银行客户总资产管理规模比年初增长19.88%.
针对新的目标,马蔚华建议要大力发展银行理财产品,用不同风险程度的金融产
品将老百姓手中的过剩流动性资金吸收,避免其再进入楼市等领域.
"两会"期间, 作为全国政协委员的马蔚华提出7项提案:利用离岸业务有效推动
人民币国际化进程;稳步推进信贷资产证券化, 促进商业银行可持续发展;大力发展
税延型个人年金;鼓励股份制商业银行参与期货相关业务;尽快出台物权法配套规定
和司法解释;进一步改善融资租赁业税收环境;进一步改善小企业贷款融资环境.
一位关注马蔚华"两会"言行的基金经理认为, 上述提案正是招行要成为更好的
零售银行, 私人财富管理银行在目前经营中最为缺失的政策.同时,也是制约招行获
取更多中间业务收入的瓶颈.
"随后的股东大会, 有机会要问问马蔚华行长,他个人认为他所提交的议案何时
会得到批准如果在1-2年内, 有关银行资产证券化方面的实质性政策仍未出台,招行
决定怎样提升利润,是继续等待还是会有新的举措."他如此阐明想法.
从已有的综合化经营平台来看,招行已经拥有了租赁业务(招银金融租赁),海外
业务(永隆银行有限公司),证券业务(招银国际金融有限公司),基金业务(招商基金)
, 信托(西藏信托公司)和保险业务(招商信诺保险)等.上市银行中,拥有同等数量子
公司的只有交通银行(601328)(601328.SH,3328.HK).
同时, 近4年来,比较中间业务收入(手续费,佣金收入),招行基本上处在一个平
稳水平,而其他银行却在稳步上升(见表2).
一位银行业分析师认为,伴随着中国财富人群的大幅增长,2006年开始因品牌效
应和较其他银行原有业务更便捷的"一卡通"业务吸引了更多客户, 从而使得大量高
端客户加入, 招行客户资产高增长是很正常的.关键是银行让客户资产高增长,还是
客户自身资产增长使得银行的资产被增长.
"如果有更多的投资渠道,客户会选择你作为他的资产投资人吗过去的一些成绩
已经过去, 现在是应该拿出更多的计划应对当前的政策和市场环境."他对之前马蔚
华表示招行私人银行"不小心做到了世界第四"的言论很不以为然.
在今年政府已明确将通过降低信贷投放来抑制通货膨胀的背景下, 如何提高中
间业务收入占比,成为银行展现经营能力的重点工作方向.
"永隆银行是招行获取更多中间业务收入的增长点. "一位在南方银监局工作的
人士分析认为,"这是一个通道,招行可以将所有客户按照他们的需要,将资产转移进
入香港进而博取更大收益, 这将是一个中间业务收入的增长点.这在股份制银行中,
起码是一个明显的差异."
但他同时也坦言, 现在各家银行的竞争非常激烈,在没有数量作保证的前提下,
即便质量提高了,也很难在业绩上有突出的体现.
相对于马蔚华在新春伊始的媒体见面会上的热情洋溢, 招行的一些高层员工显
得更为谨慎.
"分支行管理层在执行二次转型中提到的提升中间业务收入的具体事项中,要想
顺利完成还是有很多难度的.毕竟要主动去做业务去抢利润,对于坐惯了办公室的一
些分支行领导来说,还是有很多工作要去做的."招行一位高层员工向记者说道.
据记者了解,目前招行信用卡中心正在进行数据统计,以规划新的利润增长点.
"信用卡竞争激烈, 如果将整体成本与利润进行对比,可以说现在从资产千万的
富裕人群和企业高管身上赚不到多少钱,因为他们有些本身现金就十分充裕,根本不
需要借款, 要么就是日常生活开销都由公司买单,根本没有日常消费.但是我们还是
要保证高质量的服务.为此, 我们计划向有一定经济基础,同时更愿意消费的客户群
体倾斜."
"这些人有对物质更高的追求,有短期借2万-5万元贷款的愿望,同时有分数月逐
步小额偿还贷款的能力.也就是说,我们现在更期望从高利息的逾期贷款中获取更多
收益."这位员工具体向记者解释道.
"如果没有更多更宽的投资渠道或是更高的投资收益,我们也只能花费更多成本
来维系客户关系而避免客户的流失,因为客户流失的后果更严重."上述人士表示.
甜蜜等待激励行权
3月份第一周, 在传言著名投资大师巴菲特将持10亿美元入股招行H股增发的利
好消息带动下,招行以11.53%的周涨幅成为涨幅最高的银行股.
招行的确存在再融资的需求.截至2010年第三季度,作为非系统重要银行的招行
,其核心资本充足率和资本充足率分别为8.03%和11.47%.而据了解,之前国务院批复
中国银监会的新四大监管工具的各项指标中,上述两项的最低资本要求分别为8.5%,
10.5%.
"两会"期间, 马蔚华在接受媒体采访时表示,不知道巴菲特的投资计划.而招行
相关人士表示,目前并没有听说此消息,董事会尚没有H股再融资计划,但考虑到监管
政策的改变,不排除再融资的可能性.
国泰君安证券根据上述各项银监新指标,并考虑在建立一定的资本缓冲,以防止
因资本充足率过低影响信贷增速的前提下,测算出的招行需要的资本金为300亿元.
引人注意的是,巴菲特入股传言不仅拉升了招行股价,也在拉升着马蔚华的个人
财富.
2011年2月18日, 在招行第八届董事会第九次会议上,董事会同意向公司高级管
理人员授予第四期H股股票增值权.与前三期相同,马蔚华被董事会授予30万份,价格
为19.24港元的H股股票增值权(见表1).
目前, 按授予计划条款规定,第一期与第二期股票增值权已进入行权有效期.由
于招行业绩下滑,股价下跌,2010年度公司高管主动放弃可生效的第一期和第二期各
25%的部分.
从最低行权价与当前股价来看,进入2011年,马蔚华可以行使第二期股权激励进
行"套现",这部分获授股票增值权对应标的股票占总股本比最高.
以2011年3月4日招行H股20.3港元的收盘价计算, 两年的等待后,马蔚华可以获
取541万港元.
在此期间,招行H股涨幅为59%,同期恒生指数涨幅为64%.对于投资者而言这似乎
是无奈的等待.
而在这两年中的2009年,马蔚华行长还获得了730.6万元的年薪.
相对于马蔚华甜蜜的等待,投资者和客户的等待多少有些苦涩和无奈.
如果巴菲特先生有意入股,不知现有股权激励计划是否会成为阻碍.
在2005年度伯克希尔公司年报中, 巴菲特对美国上市公司股权激励计划总是肥
了高管们的腰包,而没有真正提高公司业绩水平进行了严厉批评.
巴菲特说, 他们知道所分配给股东的每一分钱红利都相应减少已发行期权的价
值.可是,从未见过任何一家公司审议批准股权激励计划的股东大会材料中曾经提到
过,实施固定价格股票期权计划其实存在着管理层和股东之间的利益冲突.
对于此现象,巴菲特认为其实一家公司的董事会完全可以避免这种事情的发生,
预防的措施简单得不能再简单:那就是制订一个随着留存收益水平变化时自动调整
股票期权行权价格的激励计划. 招商银行2010年净利润257.69亿 同比增41.32%
手机免费访问 www.cnfol.com 2011年03月31日 20:14 新浪财经
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新浪财经讯 招商银行3月31日晚间公布2010年年报，公司2010年实现营业总收入717.56亿元，同比增38.21%；净利润257.69亿元，同比增41.32%；基本每股收益1.23元，同比增29.47%。 踩地雷了，业绩低于预期不少 ·2010年度業績公告 2011-03-31