刘士余：小额贷款公司可考虑资产证券化
2011年05月14日 10:09 本文来源于财新网 订阅《新世纪》|注册财新网
央行副行长刘士余称，北京最有条件探索市政债、加快资产证券化步伐、盘活资产增量；央行营管部、交易商协会、北京政府签署三方合作备忘录
【财新网】（记者 张宇哲）央行副行长刘士余表示，小额贷款公司在发展过程中面临资本金来源不足的问题，可以考虑通过银行间债券市场进行信贷资产证券化。
5月13日，中国银行间市场交易商协会（下称交易商协会）与北京市人民政府、中国人民银行营业管理部在北京签署《三方合作备忘录》，将进一步借助银行间市场助推首都经济发展。
这是在央行分支机构、地方政府、交易商协会三方合作框架下，交易商协会积极加强金融生态建设、探索场外金融市场新型自律组织的新机制，各方将发挥各自优势，共同促进中国债券市场的发展。
基于北京自身的经济实力、诸多金融机构总部所在地等优势，刘士余认为，北京最有条件探索市政债、加快资产证券化步伐、盘活资产增量，特别是北京的小额贷款公司发展稳健，但小额贷款公司在发展过程中面临资本金来源不足的问题，可以考虑通过银行间债券市场进行信贷资产证券化。
此次签署的的三方协议，也是在此框架下交易商协会和第一家地方政府签署的合作备忘录。刘士余在当天的仪式上表示，金融业服务于北京经济发展，金融市场的功能以及金融创新的必要性非常突出，在北京的经济发展中，金融市场以及金融工具的应用，还可以发挥更大的作用和创新空间。比如，北京的经济结构调整、保障性安居工程、首都文化产业、城乡一体化建设等领域。
来自北京市政府的数据显示，截至今年第一季度，全市非金融企业直接融资总量约2600亿元，是同期全市新增信贷规模的近2倍，债券融资额约2200多亿元，占全市直接融资比重的85%；其中短期融资券发行额771亿元，占全国短期融资券融资额的44%，中期票据融资额803亿元，接近去年同期的两倍，占全国中期票据总额的43%。■
支付宝是金融垄断的照妖镜
2011-05-17 10:33:40 7365 人阅读 编辑：Skyangeles [复制链接] [我要爆料]
也许我们要跳出互联网业，才能看清此次马云从阿里巴巴集团剥离支付宝的原因。这里就牵扯到国内经济最大的弊端之一、也是最可能拖累中国经济的死穴之一：金融垄断。
由于马云和阿里巴巴出自浙江，我们不妨从最近浙江女商人吴英的二审判决谈起。
吴英，浙江本色控股集团有限公司法人代表，因涉嫌非法吸收公众存款罪一审被判处死刑，4月初进行了二审，但当庭没有宣判，至今生死未卜。不过，在吴英之前，有浙江女商人杜益敏因同样的行为被判死刑并已经执行。
二人的非法集资实际上就是金融学上的地下钱庄。据统计，在商业活动最活跃的浙江，已经有五位女性因地下钱庄问题被判死刑（吴英和王菊凤尚未执行）。
在法律界，对于这几位女性多为同情，认为真正的问题并不出现在她们身上，而是由于中国的金融垄断和管制，造成了民间经济的金融饥渴，方才产生了较为严重的地下钱庄问题。归根结底，金融管制是一个制度性的问题，又怎么是几位女性的肩膀能够承担的？
金融垄断之表现
中国式金融垄断，就是金融服务由国有金融机构组成的寡头提供，并由政府强制规定利率、汇率并强制限制银行贷款的金融管理方式。
如果说，我们部分行业已经接近于市场经济，那么金融行业则更偏向于计划经济，并在短期内没有看到改善的希望。监管部门便于管理，故意限制民营资本的进入，形成金融壁垒。当然这样是便于管理的，但造成的一系列问题却极为恶劣。比如，对储户的乱收费、极低的利息率和畸形的息差，等等。
但最严重的还是中小企业的处境艰难，以及国有、民营企业的冷热不均。
比如，当央行下达调控目标，限制贷款额度的时候，银行首先缩减的是中小企业的贷款额度，而尽量少将关系企业、国有企业的额度缩减。当然，银行这么做是有道理的，它们之所以这么做，是因为中小企业的征信体系不完善，风险较高，相比较而言，国有企业由于掌握着政策资源，就算饿死百姓也不会让他们倒闭，虽然并不缺钱，但银行还是愿意将贷款交给它们。于是冷热不均形成了。
由于利率的管制、以及金融的垄断，现在的银行很难有动力去研究中小企业市场，也不愿费神将钱贷给它们。要解决这个问题，只有打破金融垄断，让民营资本参与进入金融业，形成金融业的竞争，降低银行的利润率，才有可能逼迫银行寻找新的贷款方向，向中小企业贷款。
中小企业处境艰难可以理解为金融压抑的结果，但金融压抑还会带来更严重的社会问题：地下金融泛滥导致的社会不稳。
作为民营企业最发达的浙江，也最先感受到冷热不均带来的寒意，大量的中小企业为了避免倒闭，只能将它的借款需求转入地下，形成了庞大的地下金融市场。
所谓地下金融市场，并非一切都是不合理的。地下金融可以分为两部分，第一部分是民间经济因为无法通过合法途径取得融资，被迫转入地下的合理需求，比如，一个企业为了发展新产品线而寻求的贷款，只是由于垄断的银行不借钱给它，才被迫向地下借钱。第二部分则是由合理需求衍生出来的不合理需求，比如，由于缺乏管理和必要的知识技能，导致地下金融有一部分变成了传销的形式，或者成了股市投机者、或者其他投机行业的提款机。
对于社会来说，需要打击的是第二部分。不过要打击第二部分，必须让第一部分合法化、转到地上，否则两者混合在一起根本无法区分。不过要让第一部分合法化，就必须开放金融市场，这是监管部门说什么都不想做的。
吴英、杜益敏等人集资活动也是合理和不合理两者兼具，在经济景气时，她们的作为还显现不出，但一旦经济步入低潮，她们就倒霉了。当然，暴露出来的只是冰山一角，在水面之下，地下金融规模还有多庞大，则是人们不知道的。
不过，已经有人意识到，仅仅靠杀掉几个女商人，根本无法抑制庞大的金融地下市场，更应该承担责任的，不是她们，而是监管方。
地下金融和金融开放的问题不光存在于中国大陆，就连一衣带水的台湾当年也存在类似的问题，台湾的经济以民营为主，但金融以官营为主，从而孳生出众多的问题，货币成灾的同时，中小企业却面临贷不到款，于是地下金融泛滥。到最后只能开放民营银行，允许竞争。放开后虽然出现了不少问题，但总的来说，却是得大于失，也间接促成了台湾经济、科技的发展。
只是，到目前为止，我还看不出我们监管方有开放金融的智慧和魄力。
上述就是马云的支付宝将要进入的市场，也只有看到了金融垄断的全景，才知道支付宝为什么走得那么艰难。
网络金融创新本有可能缓解金融饥渴
但是，如同水会自己寻找出路流向大海一样，当监管方筑起了高墙形成垄断之时，市场却会寻找出路来缓解金融饥渴症。
市场所采取的方式就是金融创新，并且重要的金融创新总是出现于管制的高墙之外。
对世界的消费者而言，上一波最重要的金融创新是信用卡。信用卡最早出现于超市之中，当顾客去超市买东西时，有时会发现现金不够，超市就会给顾客发一种卡片，顾客利用这种卡片可以透支现金进行消费，过后，只需要在规定的时间还钱就可以了。
后来，为了方便顾客的需要，就出现了横跨多家市场的信用卡。之后，银行开始介入信用卡发行，到最后，跨国的信用卡机构Visa和Mastercard形成，成为了独立的组织。
信用卡的出现展现了一个完整的金融创新链条。这个链条是由购物催生的，因为人们需要更加便捷地购物，不需要带太多的现金。信用卡并非是网络时代的产品，但网络让它变得更加普及。
那么到了网络时代，是否也可以产生一种和信用卡相媲美的金融创新？
在欧美市场，由于信用卡体系较为完善、金融监管较合理，可以将信用卡账户直接移植到网络购物，就可以满足人们的购物需求，因此对于创新的需求并不那么急迫。
但对国内而言，由垄断银行主导的所谓网银系统的发展是滞后的。由于银行垄断的关系，它们的眼睛仍然盯着线下能赚钱的产品，对于至今仍然只是投入、产出不大的网络消费金融虽然嚷嚷着重视，其实则睁一只眼闭一只眼。国内做得最好的网银是招行和工行的，但即便如此，对于普通消费者购物仍然显得极为不便。
于是，马云和他的支付宝带着缓解金融饥渴的使命应运而生，在不知不觉间构筑了一个跨银行的帝国，它让拥有不同银行账户的消费者可以方便地进行资金交流。当然，不仅仅是支付宝，还有其他的产品，如财付通、拉卡啦终端机等，但支付宝无疑是其中最重要的。
支付宝的征信体系还让他具有了担保的作用，消费者划拨的钱款不会立即转给对方，而是只有等确认了消费之后，才确认资金的转移。这样的信用体系甚至不仅可以解决B2C的问题，还可以解决B2B的问题。
以前在海外贸易中，需要靠汇票、有时还需要担保公司，才能解决的付账问题，如果支付宝能够扩展到海外贸易领域，则贸易双方间可以通过支付宝账户方便地解决。
支付宝的想象空间还很大，比如：
支付宝由于庞大的交易量，也积累下了庞大的沉淀资金，这些钱从本质上说，与银行的活期存款账户是一个性质的，只要做到公开（请注意，必须做到公开），就可以在不危及金融安全的情况之下，对于安全线以上的部分加以利用，从这个角度讲，支付宝将具有银行的功能。
上面谈到的中小企业融资难甚至也可以通过支付宝得以缓解，由于支付宝可以根据企业用户交易活动掌握每一个企业用户的信用情况，可以方便地判断企业用户的优劣，从而解决中小企业贷款难的征信问题。一旦征信问题得以解决，贷款就可以跟上了。
我一直强调，支付宝是阿里巴巴集团最优质的资产，就是基于上面的想象空间。实际上，不仅是想象，如果有足够空间、监管方有足够的胸怀，支付宝所代表的所有第三方支付系统很有可能会成为中国网络金融的主流产品，并利用中国庞大的对外贸易推向世界。
虽然我们不知道它能多成功，却可以说，它一定是一条活跃的鲶鱼，甚至让国内的垄断银行们低头，不敢再无视客户的利益。
但由于这是在中国，这个基于进化推理出的过程却突然间被中断了。因为监管又来了。
网络金融创新被收编之结果
在台湾的证券、银行、保险业均做过主管的戴立宁有一句深含哲理的话（我只叙述其大致的意思）：监管者加强监管总是以稳定和安全为名，但实际上，它的目的只有两个，一是为了方便（即偷懒），二是为了自己集团的利益。
以支付宝为代表的网络支付系统的确会令人恐慌，但恐慌的对象不是老百姓，他们从便利的网络支付中能够获得实惠，哪怕的确会有一点安全问题，但在一个竞争性的市场中，为了留住用户，支付宝、财付通等各家必须解决安全问题，甚至有可能形成一个如同Visa那样的广泛的支付联盟。所以，安全问题绝不是借口。
真正恐慌的对象是各家垄断银行，他们不会放弃颇具前景的网络支付，但同时，他们又打不过支付宝等在市场上真刀见血打拼出来的产品，于是，就只能借助于代表了它们利益的央行和银监会，再由央行和银监会利用监管之名，对第三方支付实行严格的认证制度，这些认证制度与其说是为了安全，不如说是为了将竞争者排除在外，于是，我们看到了太多的限制性条款，限制民资、限制外资，并将许许多多本没有实力的官派代表塞入名单之中。这就与当年广电整治视频网站是一个思路了。
阿里巴巴集团将支付宝从集团转移到马云控股的私人公司，就是在这样的背景下产生的。在这里，追究到底马云有没有阴谋已经没有意义，要看到，不管他是迫于形势，还是另有所图，其背后真正的原因都是监管方。我从不主张把任何一个人或企业说成流氓，要看到是制度让所有人必须以流氓的方式活着，你我都不例外。
当然，这样做的结果，是将原本可以走向世界的第三方支付系统严格地限制在了中国的境内，与世界隔绝了，同时，也让民营资本为了牌照问题而头疼不已，聚焦在如何讨好监管方，以及如何让外国投资者绕过监管，反而将对产品而言最重要的人群——客户——给忽视了。
我们也可以猜测，经过了监管方筛选的第三方支付平台在国内将成为什么样的状况呢？
首先，它是一个辅助角色，是银行的补充，任何想要僭越其地位的企图都会被以金融稳定的名义被打消。这样，不管支付宝如何发展，他都是消费者的支付工具，不可能成为企业间的支付工具，这意味着，支付宝的想象空间打了一个很大的折扣。
其次，任何能得到牌照的支付平台都被有限地接纳入金融寡占集团，它们的竞争关系将减弱，开始共同对消费者实行剥削。这意味着，很可能某一天，对于消费者而言，支付宝的免费时代就结束了，接踵而至的是越来越多的各种税费，就如同银行卡一样。当然不见得是直接向消费者收费，也可能是向商家收更高的费用，由商家再摊入成本转嫁给消费者，总之，最后吃亏的是消费者。不过，民营支付平台仍然是边缘化的。他们被允许分得一杯羹，但只是一杯羹而已，那些鲍鱼和鱼翅仍然是留给士族们的，平台只不过是庶族。
第三，作为央行和银监会延伸的银联将得到加强，如果有可能银联将开发新产品取代其他第三方支付平台。如果支付宝等被折磨得过了头，衰落了，那么银联将取而代之，支付体系走向彻底的垄断。如果支付宝能撑住，银联的产品将成为又一个笑话。
第四，纯粹针对于支付宝的猜想：也许雅虎并没有完全退出，而是通过另一种协议方式继续获得支付宝的收益，如果真的是这样，就只不过是在金融行业又制造了一种“类新浪模式”而已，除了多消耗企业的精力，让他们与最无聊的监管斗智斗勇以至于忽略了用户之外，没有别的作用。（文/郭建龙 网易科技）
《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
银行:估值低廉将推动银行股取得较好收益
■国信证券
我们对银行业的主要判断为: 贷款利率仍在上升,负债结构改变导致负债成本分
化加大,息差上升将缓解融资压力,进而有利于估值提升.
上周上调准备金率符合预期,主要是为了更有效地对冲新增外汇占款. 消费者物
价指数(CPI)的超预期也并未导致迅速的加息.此外,我们调研了解到日均存贷比监管
呈现暂时放松迹象. 我们认为管理层对进一步紧缩政策的实施显得更为谨慎,而且贷
款目前利率的上浮水平相当已经进行了多次的加息.所以,即使4月份的CPI继续高企,
我们认为政府也不会采取强硬和不确定性较大的手段去强行打压通胀.由于通胀根源
在于长期积累下来的货币超发,因此会把通胀放在更长的时间范畴内去消化和解决 .
银行财报和调研结果显示,社会资金需求相对供给而言仍非常旺盛. 根据央行披
露的货币政策报告,1季度贷款的上浮比例已经创历史新高.存款由于负利率较为严重
,脱媒和利率市场化趋势在加速,导致银行负债结构出现改变,即一般性存款的增长仍
较吃力,而同业负债规模将保持较快扩张,这使得银行负债成本的分化加大,大银行在
负债业务方面具有优势,从而能更好的保证息差收入的高水平.
最近有媒体报告长三角地区大型银行首套房按揭利率开始上浮5～10%,银行不同
贷款的利率之间是存在着比价关系, 这部分贷款利率上浮,表明按揭以外贷款利率上
浮还在增加,以致于按揭如果不进一步上浮,其收益不再有吸引力.这暗示银行业贷款
利率仍在继续上浮,存贷利差仍在扩大.
息差推高资产收益率(ROA),加上脱媒带来银行资产规模增速的放缓,银行依靠利
润存留实现增长的能力提长. 2011年广发银行上市后,目前全国性银行已经基本全部
上市,新大中型银行IPO带来的压力已经基本不存在.融资的压力下降使大中型银行估
值中枢将有较大的上升空间.
板块投资视线:政策力度保持适度,银行业经营环境保持良好,有望继续获得绝对
和相对收益.
1季度在多个因素推动下银行获得良好业绩表现.从我们预测和调研情况来看,如
果不出台大幅不对称加息,或者提高拨备支出的政策,银行全年盈利有望达到40%左右
,低廉的估值将推动银行板块取得绝对和相对收益.
银行板块当前2010年市净率(PB)约为1. 8倍,2010年市盈率(PE)为9.7倍,银行板
块落后于沪深300的PE估值差异约为33%,PB估值落后约34.5%.银行板块有望继续取得
较好收益,估值差距也有望继续缩小.
近期重点推荐招商银行,民生银行(600016)和农业银行(601288). 招商银行的息
差较为亲周期,业绩弹性较大; 民生银行经营战略和商贷通产品具有先发优势,ROA明
显上升,业绩增速较快,估值安全边际较大; 农行负债优势较为明显,全年业绩增速有
望50%.此外我们还推荐工商银行,建设银行和华夏银行(600015).
中信银行信用卡分期变形 9.24%费率直接贷现金
http://www.sina.com.cn2011年05月18日 00:2821世纪经济报道
江山
2011年的信贷市场格外有趣。
这种“有趣”表现在，无论是拿着钱准备贷出去的业务员还是排着队等着借钱的客户，都在嚷嚷：竞争太激烈了！
你有没有想过有一天，银行主动找到你，直接塞给你一笔数目不菲的钱，告诉你：花去吧！分期还我就成。
是的，你会想到信用卡分期，这司空见惯，不过这有所不同，你拿到的不是虚拟的额度，而是比额度高几倍的现金；你还会想到个人信用贷款，这也并不新鲜，不过不同的是，你不必填写一大堆复杂的表格，验一堆复杂的资料，然后怀着抽奖的心情默默等待。
硬币总有两面。
在一个远离“利率市场化”的单边金融市场，紧缩货币政策、房市打压等外部环境的影响，虽然限制了信贷业务的空间，却也同时促进了商业银行业务创新的步伐。
受影响最大的对私业务格局正发生巨大转变：个贷领域，住房按揭业务占比萎缩，银行重心转向更有盈利性的个人经营贷、个人消费贷；信用卡业务领域，分期业务作为利润最高的一部分，正成为各家银行精耕细作的战略重点。
在“以价补量”的时代，“个贷业务与卡业务的结合，将越来越多。”17日，一位国有银行个贷部门负责人对记者表示。
电话送现金：年手续费9.24%
小张(化名)就遇到了这样的好事。
此前，他只是个普通的工薪阶层，办过几张信用卡，规规矩矩地按月还款，他对信用消费并无太多概念，连住房按揭也没有做过。
16日上午，小张接到中信银行信用卡中心一位业务员的电话，被告之根据他的中信信用卡额度及刷卡、还款情况，他可以享受一笔现金无息贷款，每月分期偿还，期限可选1年、2年、3年。
小张持有的中信信用卡平时并不经常使用，还款倒是从未拖欠过，之前银行给了他2.2万元信用额度，他相应可以得到的现金贷款是4.7万元。
“钱可以立刻打到你的任何一张储蓄卡里，不一定是中信的，然后你每月收到信用卡还款账单，还到信用卡账户就行。”业务员的声音十分甜美。
做财务工作的小张第一反应是，怎么会有这样的好事？不过他并未飘飘然——银行总是喜欢以一些其他的收费名目来掩盖利息的本质。
在确认了这并非某个诈骗电话后，小张问清楚了他需要为这笔“从天而降”的现金付出的成本。
除了分期偿还本金外，小张还需每月支付一定的手续费按照1年、2年、3年期限的不同，每月手续费率分别为0.77%、0.76%、0.76%。小张拿出计算器啪啪一按，分期一年等同于年手续费9.24%，相当于一年期贷款基准利率6.31%上浮46.43%！果然天下没有免费的午餐。
不过每个月多支付手续费361.9元，看上去还在承受范围之内。而2年期、3年期的总手续费率分别为18.24%、27.36%。
如果选择三年分期偿还，小张则每月需还本金1305.6元加手续费357.2元共1662.8元。
而银行则三年时间从这笔47000元的贷款中挣得12859.2元。因为手续费率固定，即使进入加息通道，小张付出的贷款成本并不受影响。
业务员适时地补上一句：“这是我们选中的优质客户才能享受到的待遇，不是谁都有的，你申请也申请不到。”
信用卡与个贷业务混合体
小张遇到的这种情况，即似信用卡分期业务，又似个人现金信用贷款，然而却与二者有本质的不同。
传统的信用卡业务模式多为额度消费。即根据客户情况给一定的额度，客户通过柜面、自助机具、POS机及互联网等渠道进行刷卡消费，具有一定的免息期，到期还款。这其中，银行获利的空间十分有限，在我国，只有当客户选择分期付款，分期付款的手续费才构成银行主要的盈利来源，因而，在信用卡业务结束跑马圈地的当今，分期业务成为各家银行新的发力点。
取现当然也是信用卡的正常、合法交易行为，但取现额较有限，一般是信用额度的30%，且提取现金需支付1%的手续费和每日0.05%的透支利息。
由于取现额度少、利息高，在我国消费者使用的并不多。
而个人信用贷在我国也远未发展起来，虽名为信用，大多数时候，客户被要求提交房产、汽车等抵押物，提交复杂的审核材料，在当前信贷资源稀缺的情况下，审批流程也较长。
一位受访的国有银行个贷部门负责人告诉记者，中信银行该业务模式打破了一般信用卡业务“给额度再消费”的传统模式，“贷记卡的透支是临时性的，而这种先把现金打客户账上的做法，突破了信用卡业务政策，从这个角度看似乎不太合规。”
不过他也表示，如果从个人信用贷款的角度出发，可以理解，“相当于信用卡部门给客户发了一笔个人信用贷，而客户的筛选、贷款额度的选择又与一般个贷业务不同。”
近期以来，存款准备金率以每月一次的频率连续上调，银行资金紧张弃小保大、客户办理包括房贷在内的各种个人信贷的难度越来越大，已是不争的事实。
这种趋势下，相互独立、但同为对私的信用卡业务与个贷业务正在逐渐走向融合。丰厚的利润使银行开始更加看重这块“肥肉”。
信用卡分期业务可以分为任意分期付款及指定商户分期付款两类。目前多数银行信用卡分期付款年费率低的为7.2%，高者可达9.6%，远高于一年期贷款基准利率。
“银行发力信用卡分期业务的背景也是响应国家号召刺激消费，而创新的结果则是同时带动了个人消费贷的增长。”一位股份制银行信用卡部门人士表示。
信用卡分期也不乏低手续费的产品。
4月，工行就推出了“逸贷信用卡”，不能用于透支取现和透支转账，只能直接用于分期消费，一个月为一期，客户可以选择一年12期，或2年24期。分期付款手续费一期即每月3.42%，12期6.31%等同于同期基准利率，这远低于一般信用卡透支逾期利率，也低于工行现行信用卡分期业务的费率7.2%。
手续费低是因为设定了严格的客户条件，其仅针对工行代发工资1年以上的企业所属员工发放，给予的额度按照该员工年收入的40%—50%给定，20万封顶。
消息称第三方支付牌照将于23日发放
2011-05-18 21:57:33 1014 人阅读 编辑：雪花 [复制链接] [我要爆料]
据香港媒体引述知情人士报道称，首批第三方支付企业的支付业务许可证将于本月23日正式发放，届时32家已公示的支付企业非常可能将悉数获得支付牌照。
报道引述一位支付企业负责人的话称，不出意外，上海已经公示的10家支付企业将全部获牌。不过，他也表示，虽然央行牌照发放的准则更多地强调“合规准入”而非“选拔”，但是是否32家能够全部获牌还不好说。
据悉，去年《非金融机构支付服务管理办法》（以下简称《办法》）实施以来，许多符合规定的支付企业已经相继递交申请。自去年12月起，央行也陆续公示了第三方支付牌照申报企业，这份名单已经从最初的17家，扩容到目前的32家。目前公示的32家支付企业包括支付宝等公司，其中上海支付企业有10家，分别是上海银联、快钱、付费通等。
值得注意的是，随着公示名单的不断扩容，最早定于今年年初就发放的首批第三方牌照的发放却一再推迟。
根据《办法》，截至今年9月1日，相关支付企业如果不能获得支付牌照，将不得继续从事第三方支付业务。(网易科技报道)
消息称第三方支付牌照将于23日发放
港澳资讯提供 （仅供参考，风险自担）
公司报道：招商银行(600036)发布跨境金融品牌
针对当前国际贸易的特点、人民币国际化的趋势以及客户需求的变化，招商银行秉承"因您而变"的服务理念和"因势而变"的经营理念，通过境内、境外、离岸三个平台，发挥科技和服务的优势，着力打造全面、高效的境内外一体化金融服务跨境金融服务，在整合国际结算、贸易融资、交易理财、现金管理、网上银行和离岸业务等系列产品的基础上，特别推出跨境人民币、"走出去"金融、避险理财、跨境供应链金融、全球现金管理等五大类金融服务体系，助力企业拓展国际市场。（陈曦）
【出处】深圳商报
第三方支付发牌悬念待解：民营队国家队混战
http://www.sina.com.cn2011年05月19日 01:07第一财经日报
编者按
一场马云和雅虎之间的博弈再次把支付宝推到读者面前，而就在此时，第三方支付牌照也要来了。对于第三方支付行业来说，这些喧嚣都意味着一个新的起点就在眼前。第三方支付，在未来世界里到底意味着什么？到底能给网络大佬带来怎样的空间？
第三方支付发牌悬念待解
许晨
第三方支付牌照终于要来了。
想起一家支付企业CEO就曾对笔者感叹其一遇节假前夜就蹲守电脑前不停刷新央行页面的经历。而在此延宕的数月光阴之中，业界心态也几经转折。
去年底，央行公示首批17家名单并传不久将发牌，上榜者当时可谓踌躇满志。首批公示得牌将意味着将率先获得央行背书，对于企业业务的拓展有着极大裨益，并可借前后批次之间的时间差与后得牌者拉开差距。
不过，牌照发放却拖了又拖。央行或许也并不是不理解支付企业们的焦虑。5月6日支付清算协会成立，有业内人士就认为，这既是发牌的信号，同时开这么一个大会也是对业内情绪的安抚。
而伴随这一过程，公示企业总数也两度扩军，从最初的17家，到了24家，再到32家。至此，此前较有实力能够在全国支付业内占据一席之地的企业都已入局，并将普遍得牌。央行的确体现了其“重合规准入”而非“选拔”的发牌准则。
本月发牌，离9月1日大限已时日无多。(编者注：央行去年6月21日出台的《非金融机构支付服务管理办法》规定，从事第三方支付的企业必须在9月1日之前获得央行发放的牌照)9月之后，无牌者不能再从业，而9月之后央行什么时候再发牌也不可预期。
尽管对于目前有一定市场份额的支付企业而言，此次能拿到牌照看来问题都不大，但牌照这一准入许可仍会对行业产生微妙而深远的影响。
“合规要求”已经成为部分企业博弈冠冕堂皇的理由。最为典型的就是“支付宝产权转移”事件：“合规要求”成为马云对抗雅虎的又一张好牌。又如百联旗下联华OK卡与支付宝合作终止，百联的解释也是以百联尚未获牌不能有第三方支付功能为由。
紧接着，国内B2C第一龙头京东商城宣布停止与支付宝的合作。京东CEO刘强东公开宣称的理由是支付宝费率较高。不过仅仅为了其声称的数百万元额外成本而放弃网络支付的第一入口，理由实难服众。京东有志于成为“中国亚马逊”的B2C开放平台。除了自营业务之外，他们也正在引入大量的第三方商户走B2B2C的路子，而这与淘宝“从集市到商城”的取向可谓殊途同归。那么，鉴于支付宝与淘宝的亲缘关系，京东自然不愿再与之牵手。
这几例其实应该在商业博弈中各有其他的算盘，相同的是，都看好支付产业的未来，都想在这一未来中获得更大的筹码。
相比之下，苏宁易购来得更实诚些。他们也已上马自有的支付工具“易付宝”，并自称，如此庞大的体量加上巨大的发展潜力，他们需要自己的支付渠道，而不愿假人之手。
换个视角从产业格局看，“9·1大限”之后，未能获牌的区域中小型企业多数将面临或退出市场，或被收购的窘境，这就是所谓的行业洗牌与重组。
实际上，有望获牌的企业也早有此图谋。易宝支付、汇付天下等多家企业近期先后在公开场合表达过将兴收购的态度。而未出声的脚步也丝毫不落。譬如环迅，据其高层向笔者透露，已跟多家中小支付企业接触并即将谈妥收购事宜。
而对于获牌企业而言，牌照资源未来有着诸多闪转腾挪、价值提升的想象空间。而错过窗口期的后起者们也并非绝对再无机会，借战略合作、资本运作等手段“借牌”、“收牌”仍有可能。央行的合规许可也是赋予支付牌照价值的过程。
如京东与支付宝分道扬镳后，宣称自建支付工具将与银联合作，但语焉不详。笔者看来，京东现在开始自建支付，若想火线得牌恐可能性不大。那么，京东与银联的合作极有可能系通过合作、参股等方式挂靠银联系旗下的支付牌照开展业务。
还有一种更为直接的方式——收购获牌企业。笔者了解到，一家有志于百亿级规模的新晋电子商务巨头暗中已将敲定基于这一逻辑的收购事宜，近期将会公布。
现在剩下的悬念，一是下周一牌照到底花落哪几家；二是，在9月1日之前，央行还会发出多少张牌照。
第三方支付发牌在即
支付革了谁的命？
刘佳
从去年开始的几乎每个月，都会有关于央行发放第三方支付牌照的消息传出，这次也并不例外。
目前业界关于此事的最新说法是，一再推迟的首批第三方支付牌照有望在5月23日发放。《第一财经日报》记者从多家可能获牌的公司了解到，牌照发放的时间，有可能就是下周一。
此前的5月6日，由中国人民银行牵头主导的中国支付清算协会成立是一个明显的信号，电子支付的监管体系的形成基本意味着“第三方支付牌照”发放扫清了最后的障碍。
现在距离最终的首批牌照发放只剩“最后一公里”，32家企业能否全部拿到牌照尚未可知，但对于一直徘徊在“灰色地带”的第三方支付行业而言，“准生证”的出现，整个行业将从野蛮生长进入领取正规结业证的阶段。 对它们而言，这不亚于一场从量变到质变的突破。
站在全新起跑线上，民营队、国家队的同台较量不可避免，谁最能给用户带来更好的体验，如何形成差异化竞争，留给我们许多悬念。
支付混战
国有金融机构与民营力量在第三方领域的较量，被视为是牌照发放之后业界的一大看点。
央行的相关公告显示，“银联系”等国字头企业占据相当一部分比例。据悉，目前并不在名单之列的三大运营商，也在不同程度地抓紧时间成立支付公司以获取牌照。
从总体实力情况来看，目前民营队不敌国家队，但其优势也显而易见——体制灵活、创新基因明显、市场反应速度快、积极拓展各行业企业及个人用户，而且民营第三方支付企业有着银行网络支付所不具备的“担保”功能和更具人性化的电子支付解决方案。
互联网巨头的加入，也使得第三方支付运营主体更加多元起来。目前，“互联网七雄”中包括阿里巴巴、腾讯、网易、百度、盛大、新浪已经布局支付，只剩下搜狐还未推出第三方支付。
以新浪为例，今年年初新浪自主打造的支付工具新付通正式推出。艾瑞咨询分析师胡媛媛认为，除了新浪团购业务之外，新浪微博已经接入了大量第三方应用，一旦引入自己的支付工具，令新浪拥有将大量用户资源和应用资源变现的机会，促使其成为互联网电子商务和娱乐消费的一大入口。“不过，尽管新浪、盛大在用户的积累方面有优势，在支付技术、安全性方面稍显薄弱。”
面向用户和面向企业服务两个方向的渗透格局也在逐步变得明朗。“以支付宝和财付通为代表的支付企业，拥有大规模的注册用户资源，在未来的战略发展上，将由以往更多地依托于自身资源实现对用户进行服务的发展策略，逐步向服务企业进行倾斜；而以快钱和汇付天下为代表的支付企业，确立了其为企业量身打造支付服务的发展策略，但同时也在针对个人用户的服务方面进行拓展。” 胡媛媛说。
社科院信息化研究中心秘书长姜奇平表示，竞争主体的多元化，比垄断经营更有利于国家整体利益。“银联受政策保护在国内可能具有优势，但如果走向国际竞争，民营企业的竞争力和承担风险的能力，可能更强。再如，支持电信运营商甚至广电运营商结合网络优势拓展支付业务，对于推动信息化发展，可能比金融机构推动力更大。如果信息产业部门，也从信息业务管理角度，对金融部门在互联网、移动电话、固定电话、数字电视渠道的支付业务加以限制，会使互联网支付业务格局复杂化。”姜奇平说。
抢传统支付的饭碗
“发放牌照之后，对于支付格局的改变不仅是在第三方支付行业内部，更重要的是深刻影响了整个电子支付行业与传统支付的竞争。”一位不愿透露姓名的第三方支付企业负责人对记者说。
“尽管不乏与传统企业的合作，但是因为牌照的问题，不少大型国企在和我们进行业务谈判时，仍然觉得少了一颗‘定心丸’。牌照的发放其实很好地给那些规模较大、信用能力较好的第三方支付企业正名，很多大型传统行业、国企会更加接受第三方支付这种新兴支付方式。”上述人士说。
不过他强调，短期内这种市场效果不会明显显现，“但长远来说，以前思想比较保守的大型国企确实会加速引入与第三方支付的合作。”
目前，传统的航空业已经成为第三方支付企业竞争的红海。目前，支付宝、快钱、易宝支付、汇付天下等第三方支付企业在几年前开始针对航空公司及机票代理人推出一整套支付解决方案。相关数据显示，截至2010年，国内航空业的电子支付市场份额已过千亿元，年均增长率近40%。
业界人士预计，支付牌照发放之后，将在一定程度上促使第三方支付行业的细分，支付行业服务也将渗透到更多的应用服务领域，例如基金、保险、物流和线下支付等传统领域将进一步向第三方支付企业打开。
目前，只有汇付天下和通联支付取得证监会批准的网上基金销售支付结算资格。不过，证监会基金部副主任洪磊不久前表示，证监会目前对《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》已经完成公开征求意见，随后将继续颁布两个关于基金销售的重要文件，对第三方支付机构和基金销售有较大指导意义。
与银行博弈
到底是什么力量让第三方支付能够在金融领域和互联网领域的交叉领域野蛮生长，并形成一股不容忽视的变革力量？
事实上，第三方支付是在民营互联网企业的推动下大范围发展起来的，为了解决电子商务卖家和买家的信用问题，第三方支付做了“国家队”也就是银行们不想做或者应该做却缺位没有做的事情。电信运营商继起的手机银行业务进一步壮大了第三方支付业的发展。相对来说，金融机构介入较晚，在起步时慢了半拍。
在去年一次公开场合，招商银行行长马蔚华在给马云颁奖时曾半开玩笑地说，当支付宝逐渐成为第三方支付的领军，打破银行支付一统天下的局面，如何看待本家兄弟情？马云不急不徐地回答：“银行没做好的事情我们来做，而即便没有马云，也会有李云、张云来做，非洲狮子吃羊绝对不是因为恨羊，只是时代体系必然选择，今后银行会跟我们关系很好。”
“(网上支付等)中间业务对于银行来说并不是业务的重点， 银行的传统企业属性特点比较强，对用户和商户的服务机制和创新方面处于劣势。”胡媛媛说。
长久以来，传统银行对于第三方支付公司都保持着既合作又抵触的微妙心态。不久前，包括招商银行宣布下调通过第三方支付机构进行的网银支付交易限额，银行对此举给出的解释是“防范钓鱼网站”。
也就是招行下调额度一周之后，支付宝宣布联手国内10家银行推出“快捷支付”，即不需开通网银，只要输入卡号等信息就可完成支付，并以信用卡本身的额度为准，不受网银下调限制。这10家银行名单中，招商银行的名字并不在列。
分析人士指出，招行调低第三方支付机构交易限额一事尽管缘于网上支付不安全性，但其实矛头直指银行与第三方支付的利益再分配问题。总体来看，未来双方的合作仍大于竞争。
支付宝：机遇还是天花板？
刘佳
因股权问题而与雅虎纠缠不清的支付宝，最近又添“新堵”。
近日，京东商城董事局主席刘强东表示，因不满支付宝较高的费率，京东将在本周停止与支付宝合作，并将携手银联在两个月内推出新的支付工具。
“支付宝的费用太贵了，是快钱的4倍。别家支付费率都已经降低到了合理水平，支付宝不降，我们每年都要为此多支付500万~600万元。”刘强东不禁抱怨。
早在5月初，支付宝被京东商城从“支付及配送方式”列表中悄悄撤出，单列在“其他支付平台”的选项中。这一雪藏事件被外界猜测是双方即将终止合作的信号。
尽管支付宝方面向《第一财经日报》回应称尊重并理解京东商城这一商业决定，但面对企业用户的离弃，以及越来越多的竞争对手的出现，这位坐拥国内第三方支付半壁江山的“老大”是否还能继续镇定自若？
非独立身份遭猜疑
支付宝被马云寄予厚望。按照他的思维，在阿里巴巴这个家族里面，阿里巴巴是大哥，是个泥腿子，弟弟妹妹们上学都靠他来供；淘宝是妹妹，性格活泼，可以拿着大哥给的钱买花裙子，已经初中毕业，将来要念复旦大学；老三是支付宝，才上小学，但它最有志气，要在未来扛起养家的重担。大哥决定不惜一切代价供他上美国的哈佛，因为那里有最先进的理念。
现在，最有志气的“老三”支付宝却遭到非独立身份的质疑。“京东的做法其实反映了大型电子商务企业特别是与淘宝存在较强竞争关系的电商企业对于支付宝独立性的顾虑。”易观国际分析师张萌说。
支付宝之所以能够占据第三方支付一半的市场份额，与依托淘宝业务有着密不可分的关系。随着京东商城、凡客等越来越多B2C电子商务企业的兴起，支付宝过去赖以持续扩张的优势，或将成为其在新阶段发展的重要制约因素。
支付宝作为支付服务提供商，能够掌握用户的交易关键数据，与淘宝有竞争关系的电子商务企业很可能出于对数据保密性的考虑终止合作。相形之下，独立的支付企业由于其本身完全的第三方中立性，更容易获得电商企业的青睐。
不过张萌认为，由于支付宝拥有庞大的用户规模和品牌优势，很多中小型电商网站对其信赖度较高，一般不会做出类似京东这样的举动，而不久前国美、UCweb等都与支付宝在不同领域有深度的合作。
从京东停用支付宝一事不难看出，支付宝的费率优势也变得愈加不明显。去年，支付宝以年交易额6万元为界，将费率按交易额反比原则调整到0.7%~1.2%之间。但与快钱、财付通等竞争对手相比，支付宝并没有明显的价格优势。记者从一位网络店主处了解到，快钱与财付通收取的费率基本在交易金额的1%。这样来看，支付宝的交易优势很容易被其他竞争对手取代。
张萌认为，资费原因只是京东商城的表面说辞。“支付宝与其他支付的费率差距并没有这么大。支付宝毕竟不是一个独立的支付平台，与国内最大的电商平台淘宝有着千丝万缕的联系，未来也很难理清。基于这种关系，长期来看，支付宝与其他电商平台必然存在竞争。”
山雨欲来
随着牌照的发放，许多不符合资质的中小型支付企业将被排除在外，但总体来讲，第三方支付的竞争变得越来越激烈。支付牌照发放之后，取得支付牌照的企业都具有比较强的实力，而且电信运营商、大型互联网公司如盛大、新浪的介入将会使现有支付行业的竞争变得更加激烈。
此前，联华OK卡与支付宝“分手”，一个重要的原因就是百联方面计划推出其独资注册的第三方支付平台“安付宝”，一旦申请第三方支付牌照成功，“安付宝”将提供网银、预付费等各类第三方支付业务，与支付宝业务在很大程度上有所重合。刘强东也表示，京东正在与银联合作一种全新的支付方式，这种支付方式为京东提供专线，而且费率更低。
“凭借庞大的用户规模和雄厚的资金支持，短期内支付宝依然会保持一家独大的状态，但是随着财付通、银联、快钱等支付厂商在互联网支付市场的发力，市场将会出现洗牌，支付宝的份额可能会有所下降。”张萌判断。
综合行业数据不难发现，支付宝等第三方支付企业的业绩过度依赖电子商务交易，受电子商务季节性因素影响较大，而随着支付企业对于行业用户的不断拓展，单纯依靠网络购物的支付企业，正在受到来自其他支付企业的严峻竞争。支付宝目前的主要优势还是在个人用户端，但未来针对垂直行业细分市场的支付解决方案将对其有较大的冲击，这正是易宝支付、汇付天下等第三方支付企业的优势所在。
还有来自银行施加的压力。从4月开始，不少银行纷纷宣布降低网上支付的限额。这也被视为是银行与第三方支付利益博弈的体现。
未来第三方支付的“蛋糕”还很大。第三方统计数据表明，2010年中国通过POS机刷卡消费的总额104300亿元；而中国第三方支付交易额则为11324亿元，仍有极大的空间有待挖掘。从这个角度来看，支付宝的业务几乎没有任何天花板；不过，如何不故步自封，冲破自设的天花板，却显得尤为迫切。
快钱：独立支付企业寻求更大空间
张京科
尽管京东商城董事局主席兼CEO刘强东强调停止与支付宝的合作，是因为支付宝费率四倍于快钱，为此京东商城每年都要多支付五六百万元的费用，但是严格意义上讲，支付宝和快钱两家第三方支付公司，却并非直接竞争对手。
和银行业务分为个人金融业务和企业金融业务一样。如果划分一下类别，支付宝和财付通第三方支付公司由于分别背靠各自的支付平台——淘宝以及腾讯游戏、腾讯拍拍等大型平台，所以属于面对个人用户、有自己平台的独立支付企业。
而快钱、汇付天下等第三方支付公司则并没有自己的平台企业来支撑业务，它们属于面对企业，如京东商城、当当等网购企业或者航空公司、教育机构等企业的独立支付企业。
不过，京东商城等电子商务公司只是快钱这种类型支付企业的一类客户，还有更多的传统行业公司会乐于使用第三方支付公司提供的服务。
航空业就是一个很好的例子。航空公司的代理层级很复杂，不仅要在每级的代理商实现方便的缴费以及自动分账，并且还要做电话支付以及门店的POS机终端系统，确保在不同的销量和退票发生时，快速准确地做出判断。更重要的是，收集客户需求等工作完成后，还要和各大银行合作对接，以确保银行卡支付能够畅通。所以，很多航空公司都会选择和第三方支付公司合作，避开这些复杂的环节。
拉卡拉：支付也是便民服务
张京科
也许用户有时候也会奇怪，在社区便利店里看到的“拉卡拉”到底是什么意思，能够做什么。不过这不妨碍拉卡拉已经成为中国便民金融服务和电子支付服务运营商的“第一人”。
拉卡拉是联想控股成员企业，和神州租车一样，属于柳传志的嫡系直投公司。拉卡拉董事长、总裁孙陶然是创业板上市公司北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司(下称“蓝色光标”，300058)的董事及创始人之一。
拉卡拉自2005年成立以来，已累计投资3.5亿元人民币用于发展便民金融服务，截止到2011年1月，共设立38个分公司及办事处，员工1000多人。2010年，拉卡拉全年交易达1亿笔，全年交易金额1500亿元。
用户可以不去银行排队，直接在拉卡拉的设备上实现信用卡还款、手机充值、网上账户充值、水电煤气等公共事业缴费、转账汇款、网购付款等支付服务。现在拉卡拉已在全国230多个城市开通了约5万个拉卡拉便利支付点，并进入了5万个办公室，以及10万户家庭中。
不过必须看到，尽管可以让用户更加便利，但是快速增长的拉卡拉选择了一条相对比较艰辛的道路。与快钱等针对大型商业客户的第三方支付企业不同，拉卡拉不仅要和银行谈合作，和成千上万的店铺谈合作，将所有设备放到对方的店铺里。同时更艰难的是，拉卡拉并不能直接借助合作公司固有用户的黏性，品牌建设也是难题。
不过对于未来，孙陶然认为还要找到更多的盈利方式：“免费的服务是不会永远存在的，收费才能支撑这个行业的健康发展。”
招商银行隆重推出“跨境金融”服务
2011/05/19 [来源：华商晨报] [我来说两句] [字号：大 中 小]
手机看报，随时掌握天下！移动用户发送HSCB至1065855051，感受《华商晨报手机版》读报新体验！资费：3元/月。点击进入手机报频道>>>>
近日，招商银行跨境金融品牌发布暨避险理财高端研讨会在西安盛大开幕。招商银行总行副行长唐志宏、国家外汇管理局、中交进出口总公司、中航油、中集集团、伊利集团、江西赛维LDK等领导应邀出席并见证了发布仪式。
针对当前国际贸易的特点、人民币国际化的趋势以及客户需求的变化，招商银行秉承“因您而变”的服务理念和“因势而变”的经营理念，通过境内、境外、离岸三个平台，发挥科技和服务的优势，着力打造全面、高效的境内外一体化金融服务跨境金融服务，在整合国际结算、贸易融资、交易理财、现金管理、网上银行和离岸业务等系列产品的基础上，特别推出跨境人民币、“走出去”金融、避险理财、跨境供应链金融、全球现金管理等五大类金融服务体系，助力企业拓展国际市场，让企业的跨境业务畅行无限。
招商银行跨境金融的推出，标志着国际金融服务跨上了新的台阶。在当前激烈的商业银行竞争中，招商银行凭借其超前的战略眼光及创新的产品组合，无疑已经领先一步。
《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
银行业:危机论者可以休矣
■证券时报
本篇报告, 主要是针对"银行危机论"者认为的信贷高增长,房地产价格大幅上升
会导致银行出现系统性风险的观点, 从国际比较和数据实证的角度展开,结合经济增
长和实体经济杠杆率水平,进一步探讨银行危机发生的内部机理.伴随着经济增长,信
贷增长是必然趋势,但信贷增长超速会增加经济过热的系统性风险. 如何衡量一国信
贷增速是否超过其经济增长的需要?本文采用了巴塞尔委员会提出的测算方法,采用H
-P滤波法测算信贷/GDP与其自身趋势的偏离(Credit to GDP Ratio Gap), 这一指标
的经济含义是当信贷扩张偏离经济增长一定幅度和时间后,随着金融风险积累发生银
行危机的概率将会上升.
国际比较的实证结果表明, CGRG这一指标很好的预测了大多数国家的信贷危机,
在发生银行危机前两三年,大多数国家的信贷/GDP与其长期趋势的偏离值将会大幅上
升,对于中国而言,这一指标在亚洲金融危机发生前也起到了很好的警示作用.根据历
史CGRG数据的经验判断, 历次危机发生时,中国的CGRG指标处于10%以上,在实体经济
增速没有出现大幅降低的情况下,当前中国的信贷与GDP的偏离处于历史中值区间(-5
%,5%)内,内源性银行信贷危机发生的概率正在大幅降低.
在经济全球化的大背景下, 危机的外部性日益增强,美国次贷危机演变为全球金
融危机便是例证,从CGRG指标来看,中国的CGRG在2005~2008年美国次贷危机前反而有
所下降,但美国的CGRG指标却在大幅上升.因此在关注本国CGRG指标的同时,还需关注
其它重要国家CGRC指标的外部性影响. 在全球信贷去杠杆及经济复苏的大背景下,外
源性银行危机的发生概率也在逐步降低.
银行危机是否发生还取决于实体经济的总体杠杆水平,房地产危机则取决于居民
部门的高杠杆率.美国次贷危机的发生机理在于,高杠杆率水平下,居民部门的偿债能
力对经济波动的敏感性极强,换言之,如果居民部门借款过多,当经济增长略有停滞而
信贷依然高速扩张时,居民部门的偿债能力将出现大幅下降. 目前中国居民部门杠杆
率(居民贷款/储蓄)还处于偏低位置(<0.4),偿债能力对于经济波动的敏感性较低,因
此发生违约的概率偏低, 在居民部门低杠杆率的背景下,由房产泡沫破灭带来银行危
机的可能性也相对较低.
虽然短期内经济和流动性有压力, 但从长期来看,中国银行业发生系统性危机的
可能性正在下降,伴随着货币政策回归稳健,经济大周期企稳回升,信贷需求逐步复苏
,银行的议价能力将继续提升,长期来看,板块估值从当前1.5倍PB修复到1.8倍将是大
概率事件.从板块内部来看,经济的结构转型将是长期趋势,中小型银行的较小体量和
对传统经济模式的低参与率决定了其较低的路径依赖程度,其转型速度将会显著快于
大型银行,并承担相对其市场份额较小的转型成本,其利润成长性将超越行业,目前来
看,股份制银行相对国有大行的估值水平并无明显溢价,我们认为,在板块内股份制银
行的估值优势相对明显,长期看好民生,深发展,招行.
汇丰控股称有意登陆国际板 定价将参考港股市价
2011年05月20日 07:51新浪财经
查看最新行情
新浪财经讯 5月20日消息，据港媒报道，一直表明有意在上海国际板上市的汇丰控股(00005)，其集团主席范智廉(Douglas Flint)指出，上市时间仍有待监管机构的决定，但在定价上将会参考汇丰股份的市场价格。
据香港《经济日报》报道，一直表明有意在上海国际板上市的汇丰控股(00005)，其集团主席范智廉(Douglas Flint)指出，上市时间仍有待监管机构的决定，但在定价上将会参考汇丰股份的市场价格，确保股本回报不会遭到摊薄。
定ROE目标 已考虑摊薄因素
不过，增发股份始终意味股本回报率(ROE)将会被摊薄。范智廉昨在港出席记者会后指出，银行集资所得资金，会再投资在高增长市场，中国便是其中一例，所赚取的资金将可以维持集团ROE水平；而汇丰在订立ROE目标为12%至15%时，亦已经考虑了中国上市的决定，对股本盈利所构成的摊薄效应。
他重申，在中国上市，除了可以增加市场对银行的认知外，亦为银行带来新资金，以及扩大现有投资者基础，长远而言，对汇丰股价将有正面作用。
小股东不满股价落后渣打
在昨日举行的非正式股东会上，多名香港小股东均表达对汇丰股价不满，更有小股东直言银行表现远不如另一间英资银行-渣打集团(02888)。汇丰集团行政总裁欧智华(Stuart Gulliver)坦言，两行的经营模式根本不同，难以作出直接比较。
以规模计算，汇丰去年税前盈利高达190亿美元，远高于渣打的61.2亿美元。除了规模之外，欧智华指出，汇丰于全球87个国家及地区均有业务，考虑到未来新兴市场进一步发展，与已发展国家的贸易及资金流，均会持续上升。将欧美这些已发展市场，以及迅速发展的亚洲、中东及拉丁美洲这些新兴市场联系起来，正是汇丰独特的优势。
他表示，了解小股东对汇丰股价的不满情绪，集团上周举办的策略日，阐述未来的发展方向，便是希望改变市场对汇丰看法，达至重评股份价值的效果。不过，管理层需要时间将新策略执行，市场只会在有关策略被执行后，才会重评股份。
倘政策许可 希望***币清算行
人民币业务亦是汇丰未来的重点发展项目。问及汇丰是否希望成为人民币清算银行，汇丰亚太区行政总裁王冬胜表示，这仍需视乎中国人民银行的决定。而就汇丰而言，本身已是美元清算银行，有相关的经验，而且增加清算银行亦可以带来竞争，提高服务水平。若政策许可，汇丰成为人民币清算行的机会亦颇大。
阿里巴巴是银行杀手吗
在电子商务和支付产业沉浸多年的互联网企业阿里巴巴，在做零售银行业务时可能比商业银行更为得心应手。
作者：陈景清 发布于：2011-5-5 来自：IT经理世界
字号 增加 减小
分享
文章打印
0推荐一下
银行既觊觎支付宝雄厚的客户资源，又对未来支付宝可能从事信用卡和小额贷款等零售银行业务心存恐惧
银行既觊觎支付宝雄厚的客户资源，又对未来支付宝可能从事信用卡和小额贷款等零售银行业务心存恐惧
关于阿里巴巴商业银行的传说，已经流传了好几年。各种版本的传说言之凿凿，有的甚至清楚点出了马云高薪聘请了招商银行信用卡中心原总经理仲跻伟，作为阿里巴巴银行的掌舵者。而学界对此支持度也颇高，中央财经大学经济学博士郭田勇说中国银行业未来不但要对外资开放，更要增大对国内民间资本开放的力度，阿里巴巴进军商业银行是一件非常好的事情。
拥有庞大客户资源的支付宝，尽管还未获得第三方支付牌照，却已成为银行业最为觊觎的阿里巴巴旗下的财富之一。而支付宝最易入手的银行业务，是竞争极为激烈的信用卡市场。有传支付宝上海分公司正在紧锣密鼓地筹备研发，准备进军银行信用卡领域。
4月20日，中信银行与阿里巴巴集团在北京签署了战略合作协议。协议的内容更是昭显了银行信用卡部门借助支付宝实现业务突破的意图。双方宣布将在银行卡快捷支付、信用卡代授及分期付款、中小企业网络融资等多个领域展开全面合作。
支付宝的信用卡价值
今年1月，中信与阿里巴巴联手推出了“中信·淘宝信用卡”，短短三个月之后，双方又签署了全面合作协议。
据了解，阿里巴巴旗下的支付宝与中信银行的快捷支付合作，将在简化网上支付流程、保障系统安全基础上，为用户提供信用卡“无限额”网上支付功能，只要卡面额度允许，用户即可用以安全网上消费。
此前，受制于操作流程繁杂，以及支付限额等因素，用户的信用卡网上支付成功率始终徘徊在70%以下，这直接导致了信用卡网上支付一直未能很好地推广。一项数据显示，通过“快捷支付”这一服务，信用卡网上支付的成功率大幅提升到95%，这是国内银行卡网上支付成功率首度达到这样的高水平。
也正是出于这样的考量，各家银行信用卡纷纷与支付宝展开合作。4月18日，支付宝公司宣布，最新推出的快捷支付服务已经和中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、平安银行、北京银行、上海农商行、大连银行、宁波银行、宁夏银行等10家银行的信用卡展开合作，快捷支付新增用户数达到近300万。
除为了提高信用卡网上支付成功率外，银行信用卡与支付宝进行合作的目的是“追求双赢”。
“与支付宝合作是为了为顾客提供更为多样化的服务以及更方便的网上购物体验。实际上，我们与支付宝合作就是在进行优势互补。”中信银行信用卡中心总裁助理张明说。
有分析人士认为，银行信用卡选择与支付宝进行合作的原因很是“赤裸”。他们看重的是，支付宝与淘宝的强大客户群。
此外，支付宝从成立开始，在其系统中就累积了大量用户数据，这些数据包含有姓名、地址、身份证、年龄等静态数据，也有交易类别、频次、金额等动态数据。
支付宝便能通过对这些数据进行模型计算，最终使得它拥有了一套内部的信用度评分系统。这套系统具有自学习的功能，自动分析数据、导入新类别、调整各类数据权重。从这个角度看，银行与支付宝合作能使得它从低风险中获利。
对于未来阿里巴巴可能发行信用卡的说法，张明表示并未听过这样的消息。他说：“尽管支付宝有着大量的客户资源，但是我们的信用卡目前体系也比较成熟，并不担心所谓的竞争，从这点上来说我们是亦伙伴亦对手的关系”。
支付宝与银行的博弈
尽管阿里巴巴同银行之间的合作逐渐增多也在渐渐加深，但早在2008年，银行曾爆发了一波逃离支付宝的恐慌症。包括民生银行、中国银行、农业银行、兴业银行、工商银行、浦发银行和深圳发展银行在内的信用卡当时都不支持支付宝交易，而招行、中信、光大银行也对信用卡网上支付进行了限制。
一家银行的信用卡中心高层当时解释称，其一是支付宝的信用卡交易完全免费；其二是支付宝交易存在假消费、真套现行为。
民生银行信用卡中心营销总监陈弘说：“我们做过测算，在支付宝上已经损失了800万元的资金成本。”
到了近期，各大银行对支付宝仍是心存排斥。为了降低网上支付交易风险，各大银行最近纷纷出台举措降低通过第三方支付进行的网上交易限额，不少银行的借记卡、信用卡转账上限缩水九成。银行的这一举措，在保障了持卡人资金安全的同时，从客观上来看，网购业务也出现了不同程度的缩水。
尽管这只是各大银行对网银额度的一次简单下调，却让淘宝上的生意受到相当程度的干扰。另外，支付宝头上还存在一把利剑：政策风险，即央行目前还没有给第三方支付企业发放牌照；根据央行去年6月发布的非金融机构支付服务管理办法，支付企业拿到牌照的时间“大限”被明确为管理办法实施后一年，即2011年9月1日。
对于支付宝等第三方支付企业来说，牌照问题事关生死。因此尽可能多地与银行结盟形成利益共同体，也为支付宝化解政策风险并获取牌照争取更多的筹码。 “其他银行降低所谓的网上交易限额的原因无非就是出于风险管理考量，而实际上，任何支付都是有限额的，我们的小额支付在500元以内,”张明说。
尽管在第三方支付市场上，支付宝市场占有率超过51%，仍高居第一。但为了获取更多的筹码，支付宝目前一口气与11家银行结盟结成利益共同体。
对于银行同支付宝的关系，光大银行电子银行部总经理助理周伊丽表示，“目前我们在借助第三方支付平台的时候，并没有得到手续费。但情况在不断变化，比如现在的小额支付是没有费用的，但大额支付有了，代缴费也有。未来我们与支付宝的这种关系是同市场平衡有关的，最终谁的话语权更大，关系将可能随之变化。”
“一会儿排斥一会儿又结盟”，支付宝这种与银行如此反复、微妙的博弈关系，似乎让人云里雾里。而去年的10月26日，淘宝网上出现一则《小额贷款需求调研问卷》（以下简称《问卷》），显现了阿里巴巴向银行扩张的意图。《问卷》意在试探用户对阿里巴巴推出银行服务的反应。《问卷》以旗下小额贷款公司升级为银行作假设前提，向淘宝个人买家试探存贷款和虚拟信用卡服务的可行性。
分析人士对此称，这将是阿里巴巴意欲涉足银行领域的预兆，并且其筹建银行的规划或早已有所进展。2010年底，阿里巴巴收购深圳涉足于小额贷款的企业一达通。另外，据浙江阿里巴巴金融合作部透露，截至今年4月22日，阿里巴巴小额贷款股份有限公司共为近5万家小微企业提供贷款，累计贷款金额近300亿元。
面对第三方支付业务的飞速发展，银行是又爱又恨。爱的自然是第三方支付业务飞速发展给银行带来的客户流量激增和巨额网关渠道费用，恨的则是第三方支付企业也在悄然成为威胁银行的一股势力。
而银行和第三方支付企业也因其各自不同的实力，拥有着迥异的议价能力。并不是所有的银行都能从支付宝平台上的普通银行网关交易获益。作为第三方支付的龙头，支付宝拥有强大的客户渠道，相对中小银行来说处于强势地位。
阿里巴巴是银行杀手吗
随着阿里巴巴的进一步扩张，人们会发现，阿里巴巴已经不仅仅是一家传统意义上的互联网公司，它正在慢慢演变成具有金融性质的公司。 对于银行来说，存款是血液更是基础。这也就解释了为什么一些商业银行的试用员工即使在贷款上做得好也不能拿到正式员工聘用合同。而在这个方面，拥有支付宝的阿里巴巴则看起来异常轻松。
当两个人进行支付宝交易时，交易的资金先从买家到支付宝，然后再从支付宝到卖家。在这个过程中，这笔资金会有所停留。当交易量大量交错进行时，必然会导致支付宝账面上保持一定额度的资金，而这笔资金的额度就取决于交易额以及交易完成的平均时间。
尽管这样的额度和资金驻留时间都是不可控的，但支付宝可以对此进行数据统计并预测。即使有意外波动，但可以通过央行的贴现来解决。这么一来，当阿里巴巴的日交易额一次次创下新高，这就意味着支付宝账面上能保持稳定而巨大的现金流。
倘若支付宝利用这笔现金进行发放贷款，那么在理论上它相当于赚了两次钱：一次是省去支付给客户的利息，另一次则是发放贷款后的收息。 在这点上来看，阿里巴巴利用支付宝吸引到的“存款”上就比一般的商业银行来得容易许多，并且这笔“存款”是完全免费的。
阿里巴巴不仅能获取免费的“存款”，它在贷款业务上的表现同样出色。一般银行靠贷款创造利润，但是贷款是存在风险的，银行在进行放贷时必须了解贷款对象的信息，原因是贷款风险的大小取决于此。
而在风险控制上，阿里巴巴则不必考虑这么多。它以电子商务为依托，不仅掌握了网商的资金流通数据，更掌握了整个商务运营细节。如此分析，阿里巴巴在风险控制上会比传统的银行来得更为出色。
倘若阿里巴巴成立了银行，它不仅能在“存贷”上表现出色，同时亦能在做信用评级方面甩开传统银行。原因在于，信用是进行电子商务的基础，而作为电子商务巨头的阿里巴巴掌握了丰富的客户信息，这就使得风险越低，融资成本下降。从这个角度看，阿里巴巴似乎更具优势。
第三方支付下的手机商业流变
2011-05-05 18:18:10 来源: IT经理世界(北京) 有0人参与 手机看新闻
时间进入2011年，掣肘移动互联网多年的支付问题终于破解。不管银联与电信运营商谁终将在标准上赢得产业拥趸，基于硬件改进的NFC（近距离支付）都将朝前迈进一大步。而更值得期待的是在线第三方支付的落地，这使得移动互联网终于可以承载潜力无限的电子商务。
其中一个标志性事件是中国最大的手机浏览器厂商UCWeb与支付宝宣布合作，提供国内首个实现浏览器内支付的移动安全支付解决方案。至此，基于手机网页的支付不再需要通过繁复的页面跳转及手机短信确认，三步就可轻松完成。由SP代收费的手机增值业务销售模式也或将成为历史。
为此，淘宝网副总裁邱昌恒做了以下乐观估计：就像把孙悟空头上的紧箍咒拿掉了。其实现在市场上不差钱，不差商品，也不差好的卖家，就差付钱的时候付得爽一点。“对于电子商务来说，移动电子商务在未来两年之内会有一个巨大的爆发。我觉得最多不超过三年可以追得上过去PC电子商务十年的积累。”他说。
网页支付只是其中的一个关键性突破，第三方支付对于正处于繁荣阶段的APP的帮助亦是巨大——终于可以绕开苹果王国求生存。即使是一款为苹果开发的APP产品，除了首次付费下载需要通过苹果的支付平台，当用户需要其中的增值服务时，可以直接采用第三方支付，钱便直接进入了开发者口袋。
当“资金流”开始在各个环节自由流通，移动互联网是否将迎来一个真正意义上的“去中心化”时代？一切都方兴未艾，或许可以跟随有着行业特殊卡位，率先打破手机网页便捷支付僵局的“支付宝”所面临的复杂环境作一探寻。
运营商走开？
首先是运营商担心的事情终于发生了。
离开运营商支付体系，SP和CP发现自己的收入反而有了巨增长。支付宝总经理诸寅嘉举了一个例子。视频厂商优酷通过运营商计费系统收入两元钱时自己只能挣到五毛，因为要付80%~85%的流量费给运营商。但在移动互联网上通过第三方支付就差不多能挣到两元钱——因为运营商向用户收取流量费，不再与优酷发生关联。也就是说，优酷们在运营商建好的通道上跑汽车，不再支付过路费。
来看看支付宝与浏览器打通后的便捷体验。在与UCWeb的合作现场，一名支付宝产品经理在UC浏览器上做支付演示：进入UC浏览器商城或购物网站，点击购买，最多三步就可完成支付。与手机绑定的支付宝账户可识别身份保障安全，甚至无须输入密码。而以往的WAP支付，需要从淘宝进入到支付宝系统，再跳转入网银支付，还需要输入诸多次不同信息，无比繁复。
这对于移动互联网商户而言是个更好的消息。只需要在商城页面按照标准加一段标签，经UC浏览器识别后便可对接支付客户端，不需做任何技术支持，专心做好网页就可。最重要的是，资金可即时到账。过去，当手机计费需要通过运营商完成时，不仅要付给运营商不菲的佣金，还得按月做结算，对于CP、SP来说是个曲折而充满风险的历程。
据说，支付宝接下来还将和更多手机浏览器合作。目前第三方支付已经可以覆盖绝大部分手机平台，而与作为上网入口的浏览器的打通，则从根本上“打通”了手机上网与支付的关节。看上去是个比PC支付复杂得多的过程，但每一个关键性进步都意味着离最终消费者更近了一步。过去，电信运营商以及银行这样的大型服务机构支配着人们的交易行为，第三方支付在手机上的落地，让“人”真正成为了交易中心，谁能更好服务于用户，谁就将成为核心环节。
让运营商走开的还有基于手机的大额支付需求。过去对于商户而言，依赖运营商的另一个重要理由是，不管怎样，运营商都能从用户手里收到钱，道理很简单：没钱买东西？运营商就停你的机。不管通过前向收费还是后向，只要接受其服务，用户总是被运营商绑定着。但谁也不能保证支付宝账户中随时都有钱。但随着大额支付需求的增加，第三方支付优势将越来越明显，与信用卡绑定是最好的解决方案。
关于运营商将被时代边缘化的预言一直甚嚣尘上，直到第三方支付环节被打破，人们才彻底看清了端倪。“信息流、人流与资金流”被应用厂商认为是移动互联网的三大战略高地。过去，这三者都被牢牢把控在运营商手中，开放共享的移动互联网时代，“信息流”与“人流”早已失控，一旦“资金流”被打通，意味着电信运营商带围墙的花园模式被彻底打破。在一次行业论坛上，奇虎360董事长周鸿祎直言不讳地表示，中国移动应该在公司名称中将“通信”二字去掉，努力做好一个基础管道。但运营商是否是彻底“失控”，现在仍不能断言。
首先运营商不会坐看自家花园沦为管道。从几年前中国移动成为浦发银行第二大股东的那一天起，“中国移动银行”的身份就已经确立。目前，中国移动、中国电信、中国联通三家运营商都悉数成立了支付公司，谋求卡位移动互联网支付环节。但能否做到像第三方支付那样便捷，需要经验的累积以及与过往运营商思路的彻底告别。
同时，也不是所有移动互联网企业都认为运营商不再重要。最近，顶级域名“.tel”的注册运营商 Telnic Limited在中国的合作伙伴TelChina与中国移动达成了在.tel平台上开发 Mobile-Pay（手机支付）服务的战略关系。“我们之于移动互联网的关系，就像电话本基于通信的关系，是一种基础资源，也是完全意义上的统一通信。”.tel中国首席执行官王晓菁说。因此，拥有巨大用户资源的电信运营商成为了他们最早的合作伙伴。一个简单的例子是，用户可以在自己的.tel网页中做贸易，运营商负责提供直接的手机支付通道。接下来，.tel可以通过与运营商合作发展用户，比如通过积分免费换取.tel服务等，该服务成立至今一直以收费方式进行。不过接下来，第三方支付将成为他们另一个重要的合作伙伴。
不管运营商与银行未来是否会携先天资源优势再次成为支付核心，目前手机第三方支付的发展，都恰好补足了二者纷争留下的市场空隙。一个简单的事实是：在与银行系统谈合作的过程中，运营商不如第三方支付公司有经验，而在各方的竞合关系中，银行与运营商的竞争矛盾则最为突出。
移动电子商务新模型
毫无疑问，在PC上已发挥巨大能量的第三方支付将率先引爆移动电子商务发展。艾瑞今年第一季度移动互联网报告显示，2011年手机电子商务表现较为突出，所占比例达到21.6%。在手机支付安全性逐渐改善的形势下，用户手机购物的意愿逐渐提高，艾瑞预计，2011年将是中国手机电子商务更加快速发展的一年，未来手机电子商务规模所占比例还将继续提升。
走在前面的是传统电子商务平台淘宝。据说短短两年时间，手机淘宝平台单日最高访问用户数已达到了1700万，单日交易峰值达3700万元，去年全年成交额达18亿元，成长速度惊人。不过这依然不完全是传统电子商务的平移。邱昌恒认为，手机购物不会在未来两年内取代PC购物，但是这两个终端之间的互动是很有意思的。我们希望在手机上多做互动的东西，例如把淘宝的优惠信息、秒杀、上新品等都以互动形式放到手机上。
今年2月23日，淘宝宣布将建立一个淘宝开放平台扶持基金，未来3年将投入3亿元，通过分成奖励、注资等形式扶持第三方合作伙伴发展。其中，一个“发展重点是淘宝无线电子商务”。因为通过与浏览器合作在网页上进行贸易只是其中的一种简单形式，智能手机时代，不仅是淘宝这样的贸易平台，包括第三方支付在内，也需要做成开放平台，以对接用户与商户的不同需求。如果商户希望以客户端形式呈现，淘宝依然希望能够对其进行“管理”，这就需要第三方支付平台也跟上节奏，提供跨平台、跨应用形式，甚至是跨终端服务。
伴随着中高端人群的进入，以及iOS及Android平台的一统天下，移动电子商务也不再是自草根用户而起的传统趋势。相比较网页在线支付，客户端模式更接近中高端用户的大宗购买行为。因此，垂直服务网站去哪儿网推出了基于Android平台的机票预定客户端，并支持手机支付。为了开通具有历史意义的手机支付功能，他们与主流的第三方支付以及开放了API的银行支付系统都有合作。但中国目前能够支持手机支付接入的银行不超过三家，因此，第三方支付将会是他们最重要的合作伙伴。
另一个好消息在于：第三方支付环境下，苹果不再成为“收费”的成功典型，开放的互联网环境同样可以直接进行贸易，甚至谷歌的免费模式也局部革自己的命。这才是应用开发者的掘金年代。据支付宝品牌与公众沟通部资深经理王子凌介绍，除了与手机浏览器应用入口对接，支付宝自身也将朝平台化发展。“有一天可能做成大支付平台，开放API给应用开发者，这样他们就可以做自己的应用内支付，或者直接下载收费。”他说。
这在PC互联网上已有先例。腾讯旗下第三方支付平台财付通去年就已仿效App Store的模式，开放QQ客户端上的“钱包”。财付通总经理刘颖麒在接受记者采访时曾介绍说，财付通“钱包”开放一周内，便收到了近500个第三方应用开发商要求加入的申请，“其中包括团购网站、生活服务、商旅、游戏相关的服务网站，精挑细选后还能找出几十个很优秀的开发商”。但与App Store的软件开发商不同，财付通“钱包”里面的第三方应用开发商实际上并不是在开发软件，而是开发一个嵌入“钱包”的网页接口，这些第三方应用开发商实际上都是拥有独立网站的在线商城。这或许将作为移动电子商务的一个借鉴。
(本文来源：IT经理世界 作者：苏娟) 占世伟
港澳资讯提供 （仅供参考，风险自担）
公司报道：招商银行(600036)商旅平台提供优质商旅管理服务
管理成本飙升，使得专业的定制商旅管理服务成为越来越多企业的共同需求。有着“差旅管家”之称的招商银行商务卡体系，以其透明管理、减少现金使用等特色，日渐成为企业科学商旅管理的选择。早在2006年，招行信用卡就率先推出包括精英商务卡、商务卡和采购卡在内的系列商务卡产品，并依据我国经济环境和企业的特点分为单、双币两种。并率先建立起了国内首支商务卡领域的专家团队和商务卡服务平台。
除了专项授信解决企业现金流不畅，定制集成系统简化报销流程、明晰账目之外，招行商务卡还能让企业自主设定多种参数，如购汇汇率、承债方式、还款日期和支付场所等，满足企业个性化需求。同时它也是一个商旅信息综合平台，企业授权人可以随时查询交易信息、商户信息，既保障了财务安全又通过数据分析提高了和酒店的议价能力。
经过将近5年时间的发展，招商银行信用卡在商旅细分领域中不断深耕，目前在2010年福布斯世界五百强企业榜单中，已有超过1/3的企业在中国使用招商银行商务卡体系。
【出处】证券日报
金融监管的社会代价(1)
陈志武
向记者提问
分享
2011-05-27 14:35
共有0条评论
订阅
大 中 小
1|2|3
陈志武/文
金融危机以来，加强监管的呼声很高。虽然在科学家的眼中即兴反应恰恰属于人的行为偏差，从长远看是非理性的，但是，在现实舆论和社会政治气势下，理性往往是奢侈品。看到危机冲击，人类的自然反应就是呼吁强化监管。特别是在对监管权力缺乏制约机制的情况下，危机情绪更容易成为监管权力扩张的借口。
让人庆幸的是，三年不到，中国、美国和其他经济体都相继复苏。虽然关于二次探底的说法还不时出现，但理性已在逐步取代情绪，我们开始冷静评判强化监管的收益与代价。
过去这些年，在强化监管舆论的支持下，监管机构尤其是银监会到底推出了什么举措？监管过多的社会成本如何体现？如何评估？有多少？监管内容增加后，谁吃亏谁受益？我们知道，监管政策每强化一步，都会给社会带来后果，而这些后果不可能只是好的。在监管政策的制定过程中，必须权衡利与弊，特别是在利为显而易见但社会成本并不直接可见的情况下，更不能只看利而忽视负面社会后果。
监管不受制约的社会代价
监管权力过大导致寻租，对这方面的认识已经比较多。实际上，这仅仅是监管所带来的诸多问题的一种，不当监管的更大代价还是在社会层面。这些年，民间金融迟迟不放开，所给的理由主要有两个：一是为了维护金融稳定、防范金融风险；二是保护金融消费者的利益，说民营金融机构出于逐利会发放高利贷，剥削借款人。这些理由当然难以拒绝，但只看到了禁止民间金融带来的“安全”和“稳定”，却忽视了带给社会的代价，也忽视了几乎所有其他国家的金融体系都以民营金融为主的事实。“风险”和“稳定”始终是强化监管的“合理”理由。
我们先看个案。据《南风窗》记者曾东萍报道，湖北省荆州市监利县王垸村，家家户户都养殖水产，但像多数村庄一样，这里有机会创业致富、增加就业，可是没资金，每年资金缺口约500万元。而另一方面，虽然本地人钱不多，但从老年人到青年人，很多有投资需要，尤其是老年农民，他们不仅承受一般意义上的“三农”之苦，而且还因子女外出打工、子女数量少等因素，面对极不确定的养老挑战。对他们来说，互助性金融机构不仅最合适，也最需要。
2006年3月，在三农学者李昌平及村委会帮助下，王垸村老年人协会，也就是后来的养老基金会成立。当年，86人入股，股金总额27.2万元。年底分红，每位老人拿到280元。至2010年底，协会股金总额103.8万元，包括村委会出资50万元，河北大学中国乡村建设研究中心垫本10万元，219位老年人的股金43.8万元。
王垸村养老基金会，吸纳同村老人股金，向村民发放贷款，利息用于分红。2009和2010年，每位入股老人分别得到分红650元和500元。对城市人，几百元分红可能无足轻重，但对这些老人却不一样。就以村委会75岁的守门老人为例，她独居村委会提供的宿舍，2010年收入是“低保金600元＋村委会工资2000元＋基金会分红500元”，500元分红对她很重要。
养老基金会的好处很明显：一是资金投放本地，增加年轻农民的就业；二是有利于社会和谐，让年轻农民不必背井离乡外出打工，能跟父辈和子女在一起生活；三是通过老年人股东每年的分红收入，缓和养老问题；四是减轻政府的养老负担，帮助解决“三农”问题。政府给农民补贴，是不错，但更重要的是还给农民金融自由权。
可是，像这样对个人、社会和政府是多赢的养老基金会，在2007年和2011年两次被勒令取缔，理由是该基金会未经有关部门审批。具体依据是2007年1月22日开始施行的银监会《农村资金互助社管理暂行规定》，规定农村资金互助社的筹建申请由银监分局审批，取得金融许可证，方可按工商行政管理部门规定办理注册登记。2008年6月27日施行的《中国银行业监督管理委员会农村中小金融机构行政许可事项实施办法》中，再次将农村资金互助社列入银监系统的监管范围。
单独看这些规定，好像没什么问题，但在银监体系下，农村金融机构的设立存在区域、股东资格、资金门槛等诸多限制，使所谓新型农村金融机构的设立进展十分缓慢。限制如此严格，以至于据中国人民银行统计，到2010年末，全国数万个乡镇中，已开业的新型农村金融机构才395家，其中村镇银行349家，贷款公司9家，农村资金互助社37家。大多数农村金融机构只好通过工商渠道注册，获得“准身份”，打“擦边球”，这些自发金融机构随时可被定性为“非法集资”。
早在2007年，王垸村老年人协会按规定到荆州市银监分局办理申请，还托关系去疏通。但并未如愿，得到的通知是“要求停止放贷活动，依法清退资金”。后来，老年人协会将名称改为“养老基金会”，偷偷继续运行。虽然从2003年以来，每年的中央一号文件都是关于“三农”的，都强调要发展农村金融，包括2010年中央一号文件明确指出“支持有条件的合作社兴办农村资金互助社”，然而，今年初湖北省政府相关部门和银监局仍然发出通告，取缔基金会，勒令3月底之前清除养老基金会。
67岁的王垸村养老基金会理事长李功彬先生说，“一不犯法，二不贪污，村民也满意，为什么就不能办了呢？”据曾东萍女士的报道，王垸村养老基金会不久前召开会员大会，讨论基金会的存亡。大会讨论结果是，90%的老人支持“继续办”！
但是，银监会等行政部门选择了以维护金融稳定为由禁止、取缔农民自发金融机构。即使要加强民间金融监管，也不等于禁止民间金融。而且，禁止民间金融、取缔农民自发金融，虽然方便了监管机构，减少了麻烦，但受害的是社会，具体表现在农民很难在家乡就业、创业，往往只能背井离乡做农民工，让农村社会问题、养老问题变得更严重，既增加政府财政负担，又威胁农村社会的长久稳定。
王垸村是否为特例呢？并非如此。汤敏博士最近去内蒙古武川县农村调研，在那里了解到，一位全国三八红旗手牵头办起养鸡合作社，已带动3个乡的600户农家养鸡。但是合作社缺少资金，于是由县委组织部长和另一位干部担保，折腾了两月从农行借3万元，但远远不够，她需要100万元贷款去再发展100多户新农户并扩大现有农户的生产规模。在民间金融被压制的情况下，她目前提供的免费小鸡只好依靠20%－30%高利贷维持。汤敏博士访问了一家贫困户，家中二老均70多岁，下不了地种田，孙子的妈妈跑了，二老每月领200元救济金，很苦。他们从养鸡合作社领了50只母鸡，笨鸡蛋每月能卖600元，但要投入450元饲料费。他们想养200只，这样每月就有600元的净收入，但找不到投入资金。在那里，金融饥饿的后果并不抽象，而是具体到老年、青年、少年的生存问题。
2008年，中国人民银行《中国农村金融服务报告》说，我国有近3000个“零金融机构乡镇”，只有1家金融机构的县（市）2个、乡镇有8901个，其中，西部地区情况最严重，共有2645个“零金融机构乡镇”，占全国“零金融机构乡镇”数的80%。相比之下，人均GDP是中国八分之一的孟加拉，人均GDP是中国四分之一的印度，农村金融却远比中国发达。
开放民间金融，犯罪率减少，社会受益
上面的案例告诉我们，用行政权力禁止自发金融，是监管者顾及自身便利，让自己省事，但是却让社会付出了代价。当然，我们也可列举因民间高利贷而家破人亡的案例，也可以找到农村金融混乱而出现大范围呆坏账的故事。比如，上世纪90年代农村合作基金会坏账近3000万元，有的说亏损数亿元，最后由中国人民银行填补了窟窿。农村金融产生呆坏账，有需要改进和完善的地方，但这是技术层面的问题，包括如何通过减少地方政府的权力干预来降低坏账率，通过普及金融知识提高农民的金融意识。但即使农村金融体系有这么多的呆坏账，也远比四大国有银行在2005年之前产生的3万亿元左右的呆坏账小几个数量级，更何况农村金融服务了8亿农村人口，改善了他们的民生，而四大国有银行却主要服务于国企，只涉及几千万人的就业。为什么没有因3万亿元呆坏账而取缔四大国有银行，却因最多几百亿元的呆坏账而禁止农村金融？
在美国，今天和过去都有“离谱”的高利贷机构，尤其有一种叫“领薪日贷款”(payday loans)公司，更是引发了社会和政客的谩骂。“领薪日贷款”大致是这样：张三的工资可能月底才发，可是，有时因为意外开支或买大件，到月中就青黄不接了，怎么办呢？一种可能是找亲戚朋友借，但这样会搅乱亲情友情；第二种做法是去银行借，但如果张三的收入或信用记录不好的话，正规金融不会搭理，此路不通；第三条道路是抢银行或偷盗；第四种办法就是找“领薪日贷款”公司，借钱后，到月底领薪即还。
据统计，美国“领薪日贷款”期限一般在10到15天，贷款金额普遍是300美元，但收费50美元。这种收费折算成年化利率，相当于400%以上的年利率，当然是高利贷。
借贷过程一般比较简单、方便，张三只要带上近几月的工资单、个人支票和最近的银行账户单（如果张三没工作或者连银行账户也没有，那就不行），到“领薪日贷款”店，写上350美元的个人支票、支票签名日写成十几天后的领薪日，就能借走300美元。如果到领薪日还不了钱，张三必须再回到“领薪日贷款”店办理续贷，并再付50美元的收费。可想而知，靠“领薪日贷款”生活的人有很大的惯性，一旦走上此路，可能就难以回头。据美国“社会责任放贷研究中心”的统计，用“领薪日贷款”的人平均一人一年要贷8到13次，91%的“领薪日贷款”是贷给一年借贷5次以上的人。美国每年“领薪日贷款”总额在400亿美元左右，为4000多万美国人提供服务，占美国总人口的15%。考虑到三口、四口一家中，可能只需一人去借贷，“领薪日贷款”实际服务的人口面要高于15%。
“领薪日贷款”是最经典的高利贷，而且是过去从欧洲到非洲、到亚洲，各社会都痛恨、谩骂的“黑心商人”行为。即使在今天的美国社会，要求禁止“领薪日贷款”、打倒黑心商人的呼声仍然是主流，50州中有15个州的法律明确禁止“领薪日贷款”以及其它类似高利贷业务。这个现象本身非常值得思考，既然有15%以上美国人不得不有时依赖“领薪日贷款”，这种商业对社会显然有贡献，但社会中多数人又同时支持禁止“领薪日贷款”。为什么会这样？难道也是“端起碗来吃肉，放下筷子骂娘”？
为了从根本上评估高利贷的社会价值，芝加哥大学商学院的Adair Morse教授花了几年时间，收集加利福尼亚州各社区的个人借贷、收入、偷盗、抢劫、急病以及房屋贷款法院拍卖等详细数据，希望系统性地回答“领薪日贷款”到底对社会更有益，还是更有害。在她2009年发表的学术论文“领薪日贷款的放贷者：是英雄还是恶棍？”中，专门把有“领薪日贷款”店和没有这类高利贷金融服务的社区进行对比，看这两组社区在受到暴雨、水灾、山崩、火灾、地震等自然灾害冲击后，在住房贷款破产率、偷盗率、急病发病率等方面的差别。她研究的样本期间是1996年至2002年，共7年。
Morse教授发现：在一个加州社区受自然灾害冲击后，其房屋按揭贷款的破产率会上升72%，但是如果社区内有“领薪日贷款”等高利贷服务，住房按揭贷款破产率会少增一半，只比平时增加36%左右，每千户人家要少1.22户人家申请住房贷款破产；另外，自然灾害发生后，一般社区的偷盗率会上升13%，差不多每百户人家有多一户被偷，可是，如果该社区有“领薪日贷款”金融服务，那么，偷盗发生率要少增30%，每千户人家中要少3户被偷盗！再者，虽然自然灾害会增加社区的发病率、死亡率、吸毒酗酒率，但有“领薪日贷款”服务的社区，这些比率的增幅都更小。高利贷提升了社区应对风险、应对意外事件的能力。
为什么像“领薪日贷款”看起来这么“吃人”的高利贷会有这种社会价值？其实，这涉及到金融产品的主要功能之一，即借贷交易帮助家庭、个人平摊短期开支或收入冲击所带来的压力，将短期大额开支摊平到未来更长时间中，减少短期困难对家庭、个人生活的冲击，让他们尽可能继续正常生活。所以，对于有“领薪日贷款”服务的社区而言，即使发生地震或其它灾害，虽然“领薪日贷款”利息很高，但他们能利用这种短期借贷渡过难关，不必去申请住房按揭贷款破产，更不必去偷盗或抢银行。高利贷就是这样减少犯罪、理顺秩序，让好人即使面对生活挑战，也有机会继续做好人。
来自德克萨斯州的飞利浦·格拉姆，在1985至2002年底间任美国联邦参议员十八年，参与制定了许多美国法律。他的一句名言是：“如果次级贷款早就被禁止，如果高利贷机构早就被禁止，那么我母亲就不可能在我们兄妹三个很小的时候买到自己的家！”格拉姆出生在美国南方的乔治亚州，小时候父亲残疾没收入，所以母亲要同时做两份工作，才有钱既勉强照顾残疾的丈夫，又抚养三个孩子。当时家境那么艰难，经济风险太高，没有正规银行愿意给他母亲贷款买房子，这是可以理解的。到最后，高利贷金融是他母亲唯一的选择，就这样，母亲靠高利贷买下自己的房子。格拉姆说，人们当然可以去指责高利贷金融机构，骂他们剥削、心黑，甚至要求立法禁止这些金融机构，但是，母亲知道：虽然要支付高利才能借到钱买房，但至少她还能借到钱，能买上自家的房！如果监管者为了自己的方便禁止“非正规”金融、禁止高利贷机构，像格拉姆母亲这样低收入的千千万万家庭，就永远买不上房子，受害的是这些中低收入老百姓。
抑制金融供给，不等于解决了金融问题，因为社会需求还在。禁止民间金融，会断绝一些中低收入阶层的出路。
限制民营金融，使创业与就业艰难
我们再看看企业金融的情况。关于金融促企业发展、促就业的命题，经济学文献中已有大量著作给予肯定，既有理论模型的支持，又有发达国家、发展中国家的经验数据支持。道理很简单，企业和企业家有好的创业项目，但资金不一定够，因此，如果金融市场能提供更多、成本更低的资金，更多企业和创业者就能发展了，经济和就业自然会更上一层楼。由于强化金融管制必然压抑金融业务空间，所以，如果不注意，监管过多就不仅妨碍企业发展与就业增长，而且会扭曲经济结构和产业结构。
远的不说，还是以中国为例。关于民间金融自上世纪80年代讨论到今天，虽然现在人民币私募PE基金、创投基金、私募投资公司、小额贷款公司和民营担保公司已放开许多，也有民生银行这样的“准民营”银行，但一个基本的事实是，800多万中小民营企业还是贷款艰难，在关键时候只能求助于“地下钱庄”。今天，一方面是正规商业银行8%左右的贷款利率，另一方面是温州等地月息2%到8%的民间借贷。
当中小民营企业只能得到月息2%至8%的地下钱庄贷款时，他们面对的生存挑战可想而知，民企高倒闭率就不足为奇。压制民间金融的社会后果之一是国有经济得到额外支持，民营经济生存空间被挤压，亦即深化国进民退。由此形成的“国企重民企轻”经济结构效率低，不同群体间的经济机会差异大。
第二个社会后果是就业增长困难。今天中国非农就业中，80%多来自中小民营企业，而过度金融管制，特别是挤压甚至禁止民营金融，受害最多的又偏偏是800多万民营企业；当就业的主力军即中小企业的金融需求最没法满足时，当然影响社会就业格局，制约中低收入群体、大学毕业生的收入增长空间。这不仅使收入分配结构更趋不公，贫富差距恶化，而且使民间消费难以按潜力增长，不利于经济增长方式的转型。
据中央党校周天勇教授统计，美国3亿人口有8000余家银行，中国13亿人口可能只有不到500家银行。于是，不奇怪小企业贷不到款，小企业80%的贷款来自地下钱庄和民间借贷。他估算：在发达国家里，每千人口一般有45到50个小企业，而中国目前每千人口的企业数量为12个。由于各国就业有65%到80%来自小企业，当中国的人均企业数这么低的时候，就业困难、实际失业率高就不令人吃惊了。中国的民间金融受压甚至被禁，造成企业数量少、创业难。
这些年里，监管机构的确再三要求银行加大对中小企业的贷款，但宏观政策意愿往往被具体监管政策所否定，使实际中小企业贷款空间小。一方面中小企业贷款风险较高，监管机构（包括财政部）并未出台相关的不良贷款核销政策、营业税减免政策、贷款风险权重的专门计量方法；另一方面，银监会对商业银行不断变严的不良贷款指标考核和问责机制，让银行不敢涉足风险较高的中小企业，而是纷纷去垒央企、大民企的贷款。正如下面谈到，当银行不能使用金融衍生品去规避、配置风险（尤其是信用违约风险）时，商业银行就自然把大量中小企业排除在贷款对象之外，也让商业银行自废武功：躲避风险，不碰有风险的企业和项目。
要改变民营企业金融饥饿、民间高利贷盛行的局面，监管部门应该做的是疏通，是为民营金融和金融创新放松管制、提供宽松的金融发展环境，而不是堵。只有在金融环境更宽松自由之后，才能有金融机构之间更多的竞争和金融创新，金融供给才会增加，民间利率才能降低。一旦民营金融从地下走向阳光、走向合法，民间金融的契约风险就会降低。
金融创新的社会价值
养老基金会、住房按揭贷款、企业借贷以及创业融资，这些基本金融服务对社会的价值，人们可能比较容易认同。可是，在许多评论人看来，金融衍生品另当别论。巴菲特说“金融衍生品是大规模杀伤性武器”，索罗斯呼吁信用违约掉期契约（CDS，Credit Default Swaps）“应该被法律禁止”。金融危机期间被广泛引用的数据指出，到2007年下半年，全球广义货币量不到世界GDP的1.3倍，债券与借贷总额不到世界GDP的1.5倍，可是，金融衍生品市场名义总值是世界GDP的8倍！于是，不少人认定：金融泡沫已大大超出经济的实际需要，对金融衍生品必须刹车。
那么，金融衍生证券到底有无社会价值、是否该刹车？如果有，其社会价值与社会成本相比，谁高谁低？对这些问题的回答十分重要，也涉及到中国金融业的发展与监管方向问题。金融衍生品是一般大众不会也不用接触的，这使人们从表面上看不到因而不能理解其价值。为了明确讨论，我们就以CDS即“信用违约期权”或“信用违约掉期契约”为重点，看它们的作用和影响到底在哪里。
我们都知道，在金融衍生品出现之前，发达国家也像现在的中国一样，住房按揭、汽车贷款、企业贷款都由银行及准银行提供，所以，银行是社会必需，对个人、家庭和企业的价值很具体。可是，在没有金融衍生品的社会里，银行面对三大挑战：流动性风险、利率风险和信贷违约风险。
第一，如果住房按揭贷款或企业贷款要30年到期，银行放贷后，要等30年资金才全回笼，银行就要随时面对流动性风险，因为万一许多存款人急需现金、从银行快速提款，银行就可能面对挤兑挑战。这就有了对银行的存款准备金率、存贷比等流动性风险控制要求，银行贷款的总量不能太多、平均回笼期限不能太长等等。也就是说，如果银行的流动性约束得不到缓和，银行的贷款量会很快到顶，由此，许多个人、家庭和企业不再能得到资金供应。针对这一挑战，1938年美国成立房利美公司，专门提供二级住房按揭贷款市场：任何银行在任何时候想脱手住房贷款时，可以方便地把贷款卖给房利美公司。于是，银行就不用担心按揭贷款的流动性和回笼时间长短问题了。到1970年，美国再推出住房按揭贷款证券，亦即：先将千千万万家庭的住房按揭贷款放在一起，打成包，然后以贷款包的未来现金流做抵押，发行贷款包证券化债券，结果使整个住房按揭贷款市场的资金供应，几乎无限地多，使众多家庭能得到住房按揭贷款、买上自己的房子。就是说，二级贷款市场、像住房按揭贷款证券这样的衍生证券，从根本上解决了银行等机构的流动性问题、资金来源问题，最终受益的是千千万万普通家庭和个人。
第二，当你从银行做按揭贷款或你的企业从银行贷款之后，利率可能是一年固定、5年固定或10年固定，而银行付给存户的利率可能是浮动的短期利息。所以，银行为了规避自己的利率风险，必须使用利率衍生证券进行对冲，否则，银行不能给你或你的企业提供中长期固定利率贷款，即使能做到，所要求的利率风险溢价会很高。
第三，在你的企业得到10年期贷款后，企业可能有资不抵债即破产风险、或不破产但资质下滑的风险，这些都是放贷银行承担的所谓企业“信用风险”。银行怎么规避、控制信用风险？如果你的企业债务是信用违约期权即CDS的标的，即你的企业债有相应的CDS期权在衍生市场上交易，那么，银行或其它投资者给你的企业贷款之后，他们不用担心你的企业是否会破产违约，因为他们可买到你的企业的CDS期权，将信用违约风险规避掉。那么，CDS的存在对你的企业、对社会的意义是什么？是使银行有能力降低信用风险，使银行和其它信贷机构更愿意做放贷，所要求的利率回报也更低，这些都让企业和社会受益。
换句话说，三类金融衍生品解放了银行：住房按揭贷款证券以及各类企业贷款证券这样的金融衍生品，解决了银行贷款的流动性；1980年代推出的利率期货与期权等利率衍生证券，解决了银行利率风险管理问题；而企业债CDS、住房贷款包CDS这样的信用衍生品，帮助银行分散了各种信用风险，通过CDS市场的交易，让银行贷款信用风险在更广泛范围内、以更高效率进行配置，让能者和愿者多承担、不能者少承担或根本不承担。
因此，贷款证券化衍生品、利率衍生品和信用违约衍生证券，是三类目的不同的金融衍生证券，其推出和发展最终是为社会，特别是为中低收入阶层、高风险成长性企业提供了发展和成长机会。因为对高收入家庭、对成熟且利润稳健的企业来说，他们要么不需要贷款，即使需要贷款也总能从传统银行得到，金融创新、金融衍生品对他们的边际价值较低。如果不是这三类金融衍生品市场，给中低收入家庭与高风险成长性企业提供的次级贷款，不仅供给会很少，而且所要求的利率溢价会更高。
那么，在实践中，CDS等金融衍生证券到底表现如何？根据美国银行统计，到2007年，60万亿美元CDS 总量中，有一半左右是银行的头寸，银行是CDS市场的最大参与者，其次是对冲基金和保险公司。虽然银行既买进一些CDS（买债务保险）又卖出另一些，但总体上，银行是CDS债务保险的净买入方，通过CDS等信用违约衍生品规避贷款违约风险。
2011年3月，蒂尔堡大学三位教授——Lars Norden, Consuelo Silva Buston and Wolf Wagner (2011)——发表了一篇研究报告，“银行的信贷衍生品使用和贷款定价：渠道是什么？在不利的经济条件下持久吗？”，对美国77家具有规模的银行在1997年至2009年末的信贷数据进行了详尽研究，看使用信用违约衍生品和不用这些衍生品的银行，到底谁放贷更多、要求的企业贷款利率更低，特别是在2007至2009年金融危机期间哪类银行表现得更好、给危机中的企业和老百姓家庭提供的信用支持更多？
这三位教授的研究发现：一、用信用违约衍生品越多的银行，给企业贷款的利息越低，相对银行资本规模的贷款比率越高；这就验证了前面的命题，即金融衍生品增加银行管理贷款风险的能力，使银行承受风险的能力更强，可以发放的贷款更多，要求的贷款利息回报更低；对社会而言，更高的银行信贷能力，意味着能够支持更多企业发展、增加社会就业，为更多普通家庭与个人提供金融支持；二、信用违约衍生品市场的存在，不仅让有CDS衍生品交易的企业受益（亦即，其债务作为CDS标的的企业），而且即使对于那些没有作为CDS衍生品标的的公司，当它们从使用CDS的银行贷款时，这些银行所要求的信贷利率也会更低；也就是说，因为有活跃的CDS衍生品让银行更好地安排自己的风险组合，结果使从这些银行贷款的各类企业受益，不管这些企业自己是否为CDS的标的物！
过去几年里，媒体和政客给人的金融衍生品的印象是，信用违约证券是金融危机的罪魁祸首。实际情况呢？Norden, Buston和Wagner (2011)三位教授发现：从2007至2009年底，不管有没使用信用违约衍生品，各家银行都在提高信贷利率并同时减少贷款、去杠杆化，可是，即使金融危机高潮时期，积极使用CDS等金融衍生品的银行，其去杠杆化程度要明显低于其它银行，其信贷利率的增幅要远低于其它银行的利率增幅。这说明，积极使用信用违约和其它衍生品的银行，不仅在常态时期能给社会、给企业更多的贡献，而且在危机时期，照样能更多地为社会、为经济服务。
2010年11月，耶鲁大学的两位教授——Alessio Saretto 和Heather Tookes对标准普尔500指数公司在2002至2009年间的资本结构情况做了研究。在研究报告“公司杠杆、债务期限和CDS：信贷供给的角色”中，他们发现：一公司的债务是否有CDS信用违约期权在市场上交易，最后直接影响到该公司的资产负债水平和债务融资期限，即如果一家公司的债务是CDS衍生品的标的，并且该CDS衍生品交易比较活跃，那么，该公司不仅能做更多的债权融资，资产负债率比一般公司高四分之一左右，而且这类公司的债权期限也平均长1.6年。之所以如此，是因为如果IBM公司有CDS衍生证券在活跃交易，那么，投资者和银行买到IBM的债权后，即可通过买进IBM的CDS信用违约期权来规避IBM的信用风险，于是，投资者不仅可以买更多IBM的债权，还能承受更长的债券期限。
Saretto 和Tookes教授还发现，在2007至2009年金融危机期间，有CDS信用违约期权的公司在债务融资金额与期限上的优势，照样存在，让它们在信贷环境非常不利的时候，继续保留信贷优势，得到长期债权融资支持。也就是说，CDS能增加企业对抗危机冲击的能力。
关于金融衍生品市场对银行、对企业和社会的好处，近些年有许多学术论文，既有纯理论的，也有纯实证的，这里就不一一列举了。总体而言，这些研究发现，虽然金融衍生品像电一样，如果用得不当，可以造成伤害，但是，金融衍生品不是大规模杀伤武器，而是对社会有总体正面贡献的金融工具，它们让银行以及其它金融机构能够更好地配置自己的利率风险、流动性风险和信用违约风险。
就像任何工具一样，金融衍生品本身不能主动伤害社会、伤害人，只有人去用的时候，才会对社会产生效果，用的得当效果就会积极正面，用的不当就会产生问题。导致本次金融危机的根本起因是之前的房地产泡沫，在房地产泡沫破灭时，导致众多次级按揭贷款证券以及CDS等衍生品的价格崩溃。问题起源于人的行为，而不是自身无主动性的金融工具。
银监会需要被监督
在中国，关于金融衍生品的误解和恐惧，在危机之前就很多，金融危机期间和之后，就更多。但问题是，经过了过去三十年粗放式发展后，经济增长方式和增长结构已难以持续，必须转型。转型的重点是减少对投资和出口的依赖，增加对民间消费、对服务业的依赖，同时提高增长的包容性、降低收入分配差距。按照经济学一般常识，只要就业增长慢、中小企业创业难，中低收入阶层、农民群体的收入就难以更快增长，民间消费更快增长的愿望就难以实现。
这又涉及到农村金融自由、银行金融创新自由的问题。首先，由于农村人口占49%，未来经济增长更多来自消费的前提之一，是农民包括老农民的收入必须上升。中央年年号召解决“三农”问题，而且看来今后还将继续。其实，解决“三农”问题的关键，不在于政府增加补贴，而在于放开农民的金融手脚，让他们有创建基层金融组织、获得基本金融服务的自由。古语云：“授人以鱼，三餐之需；授人以渔，终生之用”，短期补贴只是“鱼”，如果农民的金融自由能恢复，其实质是“授人以渔”。
其次，完全恢复民间自主办金融的权利，并开放商业银行等金融机构的创新自由，解决中小企业的金融饥饿问题，以支持就业和收入的增长，推进经济增长方式转型。
所以，以商业银行为主体的中国金融业的业务发展模式必须转型。
目前，国内主要商业银行的利润80%以上来自存贷款利差，虽然支付结算、基金销售、理财产品销售等业务收入占比在逐步上升，但总的格局没太多变化，收入来源依然过于单一。单一本身不一定可怕，怕的是单一背后的原因。
如果银行只能赚简单的存贷利差，不能提供丰富多彩的金融中介服务，包括满足各类利率衍生品、各类流动性衍生品、各类信用衍生品的需要，那么，中国的商业银行除了为成熟的国企和规模民企提供贷款外，就难有其他金融服务，更难以通过金融工具优化配置风险，为高风险成长型企业提供差异化的金融支持。
金融创新的瓶颈在哪里？在监管机构。具体讲，在于监管机构的激励架构，亦即，对社会有价值但可能有风险的金融业务，按照“多一事不如少一事”的原则，监管部门本能选择是“禁止”。所以，就有了农村老年人养老基金会被禁；民营金融被禁多年，到现在还没开放太多；金融衍生品交易被禁或仍然被限。
摩根大通银行过去几年里，仅信用违约衍生品的头寸，就超过其贷款总额，如果加上利率衍生品、外汇衍生品等的多空交易头寸，总量就是其贷款总额的数倍。这些不仅使摩根大通的行业地位强，也使其收入结构多样化。相比之下，中国主要商业银行不能交易信用违约衍生品，利率和外汇衍生品头寸总额一般只是贷款总额的5%或更少。
金融危机之后，监管机构叫停贷款证券化，理由是资产证券化导致了金融危机；2010年年又叫停信贷资产转让。正如前面所说，贷款证券化与二级贷款市场从根本上解决了银行流动性风险问题，因噎废食只能是回避问题。一旦“禁止”金融创新成为习惯性政策选择，银行就只好走“揽存款——放贷款——筹资本”的经营模式，银行收入结构必然单调。
银行收入结构是问题的一方面，但跟它相配的另一面，是社会与企业得到的金融供给短缺，是社会金融饥饿；禁止或限制金融衍生品、限制民营金融给银监体系带来便利，这是一面，企业得不到资金支持、就业难以增长、老百姓得不到金融服务，是后果的另一面。正如上面所说，金融工具如果用得不当，可能会带来风险。但是工具如何用是技术问题，必须通过实践摸索改进，但不是通过禁止能解决的问题。禁止把金融供给停止了，但需求不会因停止供给而消失。
金融危机之后，银监会不断提高监管标准，资本充足率从不低于8%调到9%、再到10%，重要性银行不低于11.5%，附属资本限制在不超过核心资本的25%，拨备覆盖率从不低于100%提到不低于150%，拨贷比要求不低于2.5%，最近又推出对存贷比不低于75%的“日均考核”。这些要求或许不过分，但监管如此审慎，利弊相对如何？如果为了防范百年一遇的金融危机而迫使社会过上九十九年苦日子，这是否违背金融市场初衷？
加强监管或许帮助减少风险，但监管本质是限制金融从业自由，监管每增加一项，金融自由度就降低一项，金融供给就降一筹，社会付出的代价就多几码。这是监管者应该记住的道理。
由于缺乏对银监体系的可靠监督，全国人大常委会财经委员会不对其权力的加减进行问责，也不用就新的规则公开听证，结果，监管错位，在不该进入的领域伸展权力就可能难以避免。
银监会成立以来，把建立良好的公司治理机制作为国有银行改革的一项重要内容，用心良苦。但其自身一些作法却有干预商业银行的治理之嫌。比如，2010年，银监会推出一项创新，主要商业银行的董事会会议及其专业委员会会议都必须有银监官员参加，这是世界其他国家没有的。银监官员参加董事会及其专业委员会的法律依据是什么？董事会是股东的代表与决策机构，银监会以什么法律身份出现？这种创新使董事会性质发生变化，淡化银行为社会提供金融服务的职能。
去年的另一项创新是，商业银行董事候选人在董事会提名、股东大会投票通过之后，再由银监会进行笔试、面试并审批，只有经银监会批准才能正式成为董事。这里的顺序不是先由银监会对每个董事候选人的资格进行审查，然后由银行股东大会投票选举，而是反过来：先由董事会提名、银行股东大会投票，然后由银监会审批。这种顺序显然违背《公司法》，因为在《公司法》里股东大会就是最高权力机构，一旦投票通过即为公司董事。现在的顺序让银监会处于《公司法》之上。
银监会该做的是放开民营金融，是保障银行及其他金融机构的创新自由和公平竞争，是制定并监管合理的系统性风险指标，但不是去干预银行的内部管理与微观决策。谁来监督、规范银监机构的权力呢？
（作者为耶鲁大学管理学院金融学教授，本文仅代表作者个人观点）
招行突然上调跨行取款手续费
作者：桑海波
来源：齐鲁晚报 2011-05-27 08:13:00
【大小：＋ －】【打印】【评论】
财经时评：
新股发行再挤泡沫
转向在不经意间开始
房地产业或挥别“暴利”
到澳洲买房去
股东大会“躲”股东
“跨行取款得多交手续费了。”26日，不少济南地区的招行用户接收到短信，称招行从下月起上调ATM跨行取款手续费至4元/笔，同时取消部分跨行取款的优惠政策。 26日，济南市民朱先生手机上收到招行发来的一条短信，内容为：“为提升服务质量，兼顾运营成本，6月1日起招行将调整ATM跨行取款手续费至4元/笔，同时取消垫付每月同城前三笔及异地第一笔费用的优惠政策，建议您使用招行ATM机，以免产生费用。”
记者以客户身份向招商银行95555热线求证，客服人员介绍，目前，这次调整仅针对深圳、济南两地，凡是在两地开办的招行银行卡（含一卡通普卡、金卡和金葵花卡），从6月1日起ATM跨行取款手续费从2元调至4元，两地之外其他地区开办的银行卡仍维持原费率。
“前不久国家三部门刚发文要求银行取消部分收费，银行恢复这些收费项目是否合理？”济南市民朱先生说。据了解，前段时间，银监会、人民银行、发改委联合下文，要求自今年7月1日起免除人民币个人账户的十一类34项服务收费，其中包括取消ATM境内本行查询费，但并不包括跨行取款手续费。
其实，在招行之前，已有多家银行将ATM跨行手续费上调至每笔4元。据了解，继四大国有银行全部实施同城跨行手续费4元的标准后，交通银行、广发行等部分股份制银行也从去年10月上调了这一手续费。
记者了解到，此前，一些股份制银行多采取免除前几笔跨行取款手续费的优惠措施吸引客户，不过，越来越多的银行终止了这项优惠。
省内银行业人士表示，国内已经进入中间业务收费上涨通道。不过也有人提醒，在涉及面广和影响力大的收费项目上，银行还是应该慎重。
网银诈骗袭击第三方支付 木马日袭万人月吸500万
2011年05月30日 05:20理财周报
理财周报记者 冀欣/文
“吸血鬼”隐蔽性非常强，相比以往的网购木马更难识别，防控亟需全链条合作
安全厂商金山网络日前发布高危预警：新型网购木马骗术正全面升级，每天约有万名网友遭遇攻击，网络金融安全再次告急。
这是继年初钓鱼网站风波后，今年第二次大规模的网络金融安全大战。不同的是，上次攻击的对象是网银，而这一次就把目标放在了第三方支付。
新型木马如何作案？
5月21日，北京的李女士像往常一样打开电脑，习惯性地浏览淘宝网页选择心仪的商品，一组价值420元的饰品套装吸引了她的注意，因为网站所示产品细节不够清晰，她随即通过淘宝旺旺联系卖家，对方表示因为当前客户过多，可通过QQ向其他客服咨询更多问题，李女士照办。通过QQ联系到的“客服”十分热情，此人表示现在购买产品还有礼品赠送，并发来名为“礼品清单”的压缩包，李女士接收后随即进行查看，然后继续交易。谁知多次尝试使用支付宝进行支付，都显示支付失败，反复支付四次之后，她以为网络出现问题准备放弃这次交易的时候才发现，之前几次的支付已经生成，购物款已从网银中转出，但并未进入自己的支付宝账户，而是在短短几分钟之内被骗子血洗一空。
金山网络安全专家李铁军分析，这是非常典型的“网银吸血鬼”木马作案流程，木马的作者首先自己做出一个“诱饵”网页，或者盗取一些店铺的ID来伪装卖家，挂出一些比较有价格吸引力的商品。网购者“上套后”会和他们接触，这时候，骗子就会”根据不同的对象，将“网银吸血鬼”伪装成“产品细节图”、“交易须知”、“吊牌照片”、“价目表”、“售后服务条款”等发给买家，一旦双击运行电脑就会被感染。此后，买家所有正常的网购交易都会被劫持。即使是购买正常网页中的商品，所有交易钱款也会直接打到木马操控者的账户。
“吸血鬼”更可怕的地方在于隐蔽性非常强，因为采用的是非常规的ACE、DMG等压缩包格式，甚至采用嵌套压缩的方法，能够导致杀毒软件拦截失效，成功躲过追杀。并利用一个超大德exe文件进行“免杀”处理，相比以往的网购木马更难识别。
不难想象，网银吸血鬼的影响范围不断扩大。
除了金山公司发布预警，卡巴斯基也表示对一种名为“压缩炸弹”的木马程序保持高度警惕，江民反病毒中心同样正在紧急布局与所谓“网购杀手”奋战到底。
网购木马增长迅速，网银木马“四大家族”月吸500万
满天乱飞的各式木马集中爆发让大众对于网络金融安全的信任感，变得更加脆弱。
业内资深安全专家张先生告诉理财周报记者，其实不论是“网银吸血鬼”还是“压缩炸弹”，其实都是网购木马的分支，实质差别不大，可能各家安全公司的命名方式和统计口径略有不同。
“网购木马造成的个体经济损失往往数额不算太大，公安机关都难以立案，很多网友在资金损失后也选择了忍气吞声，或者将矛头指向淘宝，其实淘宝店家只是替罪羔羊，他们也是受害者。真正的吸血鬼隐藏在暗处，还没等你反应过来，新的木马变种又会杀得你措手不及。”
一时间人心惶惶，网络金融生态安全所要应付的对手已越来越强大，越来越狡猾。
360安全中心近日首度曝光的网银木马“四大家族”，代号分别为盗草工作室、烈火工作室、红名工作室以及耀发工作室。他们设计出了传播中70%以上的网银木马，保守估计，每月从网民口袋中掠夺的非法收入超过500万元。2010年被不法分子盯上的网购用户损失总额已达到150亿元。
这个数字足以让很多人开始慌张。
与此同时，安全威胁也不断翻新，目前对网购用户威胁最大的攻击有两种方式，一是钓鱼网站，二是网购木马。今年年初的中行网银风波属于典型的钓鱼网站攻击案件，是目前最主要的网络金融安全隐患。而网购木马2010年刚刚出现却增长迅速，已经出现大范围危害的趋势。目前变种数量已超万个，每月就会有近3000个“新品种”诞生，与钓鱼网站相比，网购木马隐藏更深。
防控方案：亟需全链条合作
不仅是病毒木马钓鱼网站的骗术花样百出，网络金融安全所涉及到的整个链条也十分复杂，涉及安全厂商、银行、第三方支付、电子商务网站等诸多关联方企业，让风险控制变得十分困难。
金山网络安全专家李铁军向理财周报记者表示，比如包括这次的“网银吸血鬼”爆发在内的很多安全危机，从每一个单一环节来看，都不存在问题，网银正常，支付宝也正常，是一些中间的环节被攻破，让木马操控者成功得手。所以整个链条中的各种企业相互合作非常有必要。
“目前的合作还多停留在信息交互等层面，如果要大规模的相互介入，甚至调整交易系统，银行或者第三方支付公司都害怕会影响本身系统的稳定性，改进成本也比较高，而电子商务企业也会担心在某种程度上影响原本购物环节的简易性。”
奇虎360相关负责人也表示，“银行、第三方支付与安全公司的合作，有助于合作各方及时对新的安全威胁作出应对，比如一些银行在接到客户举报的网银钓鱼链接后，可将这些链接及时反馈给安全公司，加入恶意网址库。”
值得高兴的是，一些令人期待的变化也正在发生。
理财周报记者了解到，支付宝去年开始与招商银行、建设银行等启动风险联防计划，针对付款这一核心环节进行联合研究，在支付时智能判断订单状态，防止用户陷入网络钓鱼陷阱，防止付款页面被调包的全套方案也正在研讨。
而360安全中心也正在与中国金融认证中心(CFCA)、中国反钓鱼联盟、多家国内主要银行、淘宝等主流购物网站以及第三方支付公司展开网络安全方面的产品与服务合作，合作形式主要包括提供安全检测、第一时间通报信息以及合作处理各种钓鱼网页和新型木马病毒等。
金山公司与淘宝旺旺的合作也正在进行中，“未来可能会将安全控件植入旺旺的客户端，便于拦截交易中一方发送的恶意网址和木马病毒。”
维赛特财经提供（仅供参考，风险自担）
招商银行(600036):房贷搭售招商信诺意外险,银行是第一受益人
■每日经济新闻
"到银行办房贷,还要买保险,在这个保险合同上银行还是第一受益人,出了事故
银行先拿保险金,剩下的再给我的家人".正在某银行办房贷的小刘很无奈地说.
上周,《每日经济新闻》记者对招商银行(600036,SH)北京地区的部分网点进行
调查时发现, 客户办贷款被要求购买招商信诺人寿保险公司(以下简称招商信诺)的
保险产品, 其中有一款产品叫招商信诺信运人生贷款意外伤害保险计划 (以下简称
信运人生).
招行:办房贷"建议"买份保险
5月24日, 记者以办100万房贷为由咨询招行北京朝阳区东三环某网点的工作人
员.一位姓刘的工作人员称,办贷款的客户,一般建议买个保险,如果客户在申请的时
候没有办保险, 在审批时会电话通知你过来办个保险.当问及是不是一定要买时,该
人士称,银行不会强制贷款客户买保险,现在银根收紧,贷款额度紧张,很多人排着队
等放贷,买这个保险(信运人生),会优先放款,保额100万,一年的保费才2500元,第一
受益人是招行, 也就是说如果您出事了,保险公司先将钱赔给银行,剩下的部分再给
您的家人,房子就会不收回了.
记者随后又调查了招行北京地区的部分网点, 西直门外大街某网点一位姓钱的
工作人员称, 办房贷建议买保险,这样贷款审批会比较快;南湖南路某网点一位姓刘
的工作人员也表示,办房贷建议买保险.
25日, 招行北京分行个贷中心一位不愿具名的人士称,贷款买房的话,建议买这
个招商信诺信运人生意外保险.该人士表示, 买了这份保险就相当于有了一份保障,
如果客户不幸身故,有未清偿的债务,银行会来处置资产.而有了这份保险,保险金先
偿还招行债务, 银行不会收回房子,买了这份保险对贷款审批有利.当问及是否只有
北京地区是这么操作的, 该人士称,应该说各地招行都这么操作;当问及同样是购买
意外险,可否购买其他保险公司的产品,该人士称,不太好操作.
招商信诺客服部一位姓程的人士称, 信运人生和其他的保险不同,比较特殊,需
要根据客户在招行贷款额度来确定,具体情况需要招行网点的销售人员来确定,一般
与贷款绑定.
就此,北京中高盛律师事务所保险律师李滨告诉《每日经济新闻》记者,由于保
险公司借助银行的渠道优势,不能让市场充分竞争,侵犯了消费者的合法利益.
搭售意外险被指性价比不高
据《每日经济新闻》记者了解到招商信诺的信运人生产品保障的范围包括:意
外身故和意外全残两部分责任, 购买保额100万,保险期限1年,在不分职业类别的情
况下保费是2500元.招商信诺有关人士对《每日经济新闻》记者称,该产品从2010年
1月起在杭州招行网点开始销售, 去年11月开始在招商信诺经营业务的其他城市,如
上海,北京,深圳,广州,南京,成都,济南和武汉的招行网点开始销售.
一位不愿具名的人士直言不讳地称, 招商信诺的信运人生如果放到个险渠道估
计卖不出去, 因为其性价比不高.某保险公司的刘先生告诉记者,该公司的意外保险
产品, 保障范围是意外身故,意外伤残(包括全残和达到规定的伤残等级),同时还保
障烧伤, 按照投保职业分类,一类职业投保每万元保费是15元,换言之,购买100万元
的保额,保险期一年,保费只需1500元.
对于上述质疑, 招商信诺解释称,这款信运人生贷款意外伤害保险,个人累计风
险保额超过150万才需要财务核保.这是目前市场上财务核保要求最宽松的保险产品
之一, 而行业内一般50万~100万保额就需要财务核保.对客户而言,购买该产品更为
便利.另外, 该产品的费率也不会因为被保险人的职业不同而有区别.对于从事危险
性较高行业的客户而言,招商信诺也会按照同样的费率承保.
《每日经济新闻》记者就此查询了刘先生所在保险公司的产品,发现费率为:一
类职业每万元保额15元, 二类职业每万元保额19元,三类职业每万元保额是23元,四
类是34元, 五类53元,六类68元,七类职业属拒保范畴,也就是说,两家公司的产品对
比,三类以下人群购买,刘先生所在公司的保险费率更低,三类以上,招商信诺的产品
费率更低.而根据保险业职业分类情况来看, 一到三类职业人群的风险相对较低,普
通市民多归于此三类,四类以上的职业人群风险相对较高,人群较少.
[转载]招商银行2010年度股东大会纪要
作者: 翟敬勇
时间: [ 2011-06-01 10:35 ]
原文地址：招商银行2010年度股东大会纪要作者：桃源村夫
招商银行2010年度股东大会纪要
（可能记录错误请周知）
时间：2011年5月30日星期一
地点：深圳招商银行大厦五楼会议室
参会人员：A股、H股股东各工作人员约200上下。今年秦晓离任，新董事长傅育宁主持会议，其他高管有马蔚华、张光华、李浩、韩明智，董秘兰奇等。
会议流程：先是例行的须表决的议案的宣读和解释，约40分钟；其后是交流环节，约50分钟，今年到会的机构投资者及分析师看起来不多，提问也不踊跃，只有9名个人投资者提问；最后是表决议案环节，很多人投完票后就离开没有等待表决结果。
交流的问题：
1、 请问管理层认为中国银行业何时会整体出现不良贷款问题？招行的资产质量是否可靠？据报道江淅一带已经出现部分企业倒闭的现象，请问珠三角如果出现类似问题对招行会有何影响？
答：这二年大家开始关注4万亿政策的一些负面影响，主要集中在二个领域，一是政府融资平台，一是房地产开发贷款。对于整体的不良贷款，我的基本判断是，即使有一些个别的出现问题，但不会出现整体的风险，不会出现上市前大面积坏账的现象。
招商银行一直对政府融资平台和房地产开发贷款保持理性的态度，开发贷款占比不超过7%，因此风险更低。房地产按揭贷款在哪个银行都是优质贷款，风险更小。
江浙一带是有一些企业出现倒闭，但对招行没有什么影响。
2、 招商银行在二级市场的估值比其他银行贵，这是对招商银行在品牌、服务、盈利能力更有信心带来的溢价。现在银行的服务越来越同质化，请问招商银行今后如何保持领先？
答：（傅育宁讲了一堆套话，大概是均衡协调发展之类的东东）
（马蔚华）招商银行靠制度、战略、文化来保证未来的领先优势。
3、 马行长是明星管理人，请问马行长打算还为招行服务多少年？如何考虑接班人问题？
答：（马蔚华）我觉得招行未来的发展不是靠某一个人，而是靠制度、战略和文化。我不认为巴菲特的巴克夏公司是一个良好的治理结构。我本人现在考虑的是做好这一个任期，具体工作内容是带领招行做好二次转型。
4、 请问除了股权融资外公司还有没有其他补充核心资本的方法？
答：除了股权融资外还可以发次级债、自有利润。但因为现在对业务的资本充足率有要求，所以需要在短期内补充资本，这样使得可供选择的空间有限。
5、 招行在过往的增长很快，请问未来的增长会如何？
答：关于招行发展的后劲，我们现在的二次转型的努力就是为了增强招行的后劲。但是由于现在对资本金充足率有要求，GDP增长未来会放缓，所以招行的增长也会放缓。
6、 请问招行如何国际化？
答：现在中国的企业开始走出去，因此，银行服务也需要走出去，因此招行收购永隆银行，在纽约开分行。但是现在国内的银行更赚钱，因此目前发展的重点要放在国内，不能本末到置。
7、 请问收购永隆银行的协同效应发挥出来没有？现在如何评估当初3倍PB的收购？
答：收购永隆银行是考虑国际化、财富管理等方面的需要。现在越来越多的企业走出去，也有很多移民到香港，我们也需要到香港把这些人的资产存接下来。现在回过头看，我们越来越觉得当初的决策是正确的。3倍PB这个价格全面收购永隆银行是完全合理的，只不过后来有个次贷危机使得银行价格整体下降。
阅读全文
获第三方支付牌照后，支付宝猛签合作银行，总数达108家
经济观察网 记者 彭友
“截至5月31日，支付宝快捷支付已经完成签约的合作银行总数达到创纪录的108家，其中合作已经上线的银行达到83家，已完成签约等待开发上线的合作银行达到25家。已上线快捷支付的83家银行中，包含15家国有银行及全国性股份制银行、68家区域性商业银行。”
支付宝公司5月31日上午召开媒体见面会，该公司副总裁、金融事业部总经理樊治铭披露了上述数据。
而在此前5月26日下午，支付宝获得了人民银行颁发的国内第一张《支付业务许可证》，这意味着国内第一批第三方支付牌照开闸放水。
目标：合作银行将逾200家
据了解，15家国有及全国性股份制银行包括“工、农、中、建、邮储、招商、中信、光大、华夏、民生、兴业、深发、广发、平安、恒丰”等，其中招行已经上线的是借记卡快捷支付，招行信用卡快捷支付预计一两个月内会完成开发并上线。
2010年底，为了解决办理和使用网上银行门槛高，操作复杂而导致用户流失率高，支付宝首次联合中行推出信用卡快捷支付，用户只需填写少量信息并通过手机动态口令校验就可以安全方便地完成网上支付。
据称，快捷支付的发展目标是：合作银行超过200家；使用过的用户数累计达1亿；助力网购市场提升三成交易额。截至5月29日，使用过快捷支付的支付用户数达到1700.18万人。
支付宝公关总监陈亮表示，快捷支付的优点在于，这种支付方式可以跨终端、跨平台、跨浏览器，可以通过PC互联网、移动互联网、电视等渠道进行；客户体验好，一步完成支付；支付成功率高，平均达95%以上（借记卡为93%）；不跳转服务器，杜绝中间钓鱼风险；客户活跃度高，有效促进交易达成。
第三方检测数据显示，网银平均支付成功率不到65%，导致网购领域一天损失近10亿交易额。支付成功率每提升10个百分点，将给网购领域每天增加3亿交易额。
央行最新数据显示，截至2011年第一季度，全国累计发行银行卡25.53亿张。而同期，国内网银总数不过2亿左右，占比不到10%。随着100多家银行加入支付宝快捷支付阵营，中国过半银行卡市场也完成了网上支付提速的“升级改造”。樊治铭预计，支付宝快捷支付累计合作银行将会达到近200家，覆盖范围包括国有银行、全国性股份制银行、区域性商业银行、农信社、外资银行等各类银行。
据透露，为了进一步帮助消费者开展外跨网购，支付宝快捷支付还计划进行港澳台地区的跨境支付业务的试点。
银行志在新兴市场份额
与快捷支付合作的银行中，城商行是一个颇为特殊的群体。由于自身实力所限，需要在经费、技术方面大量投入，导致大部分城商行没有网银，致使他们在网购领域难以分得一杯羹，可谓电子商务当中的弱势群体。
“其实我们从去年就已经跟各家城商行合作推快捷支付，而且他们也非常认同，这些没有网银的城商行也可以让用户跟大行一样在网上购物。”樊治铭对记者表示。
但对于一些区域的城商行来讲，网上购物问题的解决，但带来一个很大的好处。这将扩大他们的用户数，并能吸引当地政府扶持其发卡，因为不少城商行很多是用当地政府的系统把卡发出去。
据了解，目前区域银行将近有4亿张，占整个全国的发卡量来讲达到1/7-1/6。
关于快捷支付与银行网银之间的关系，一直为市场所关注。樊治铭此次表示，银行最初推出网银，不是为了解决网上购物支付问题，而是通过网银把柜面收缩，解决柜面的成本问题。“支付宝快捷付是完全针对网上支付，跟网银没有冲突。”
他还称，“我们不会替代网银，因为网银有非常多的业务，我们只是把电子商务这一块做到极致，快捷支付是改变中国电子商务的一个产品。”
经过十多年发展，各家银行在线下市场所在比例已经成型，但在网上是一个新的洗牌机遇。因此目前银行的重点是抢占新兴市场制高点，希望培养更多的用户习惯，主要看重的还是市场份额。
樊治铭亦以上述理由婉拒了记者关于银行费率的问题，他认为，目前银行的重心不在于此。
但现在市场还担忧的一个问题是，支付宝目前掌握了用户的姓名、卡号、电话号码等信息，如果支付宝将来发行信用卡的话，对银行的冲击将相当大。
“支付宝永远是一个平台，跟淘宝一样。如果支付宝发卡，银行肯定不会原因跟我合作。我们宁可做一个非常大的平台，做基础设施，把平台搭建好。”樊治铭解释说。
他还称，支付宝是在原来线下的支付市场基础上，又创造了一片天空，因此支付宝与银行不是竞争，而是合作关系，把他们网上的客户服务好。
不少业内人士认为，从过去十多年特别是最近几年支付领域的发展来看，银行负责基础服务，第三方支付公司则围绕用户需求在银行的基础服务之上展开创新，这已经是建设一套完善的支付体系的基本路径。
港澳资讯提供 （仅供参考，风险自担）
公司报道：招商银行(600036)赞助"富春山居图"台北特展
由招商银行特约具名赞助的"山水合璧 - 黄公望与富春山居图特展" 6 月 1 日 在台北故宫博物院盛大开幕，分离了 360 多年的《富春山居图》终于聚首。 6 月 2 日 ，台北故宫博物院还将举行"招商银行贵宾客户专属导览之夜 -- 山水合璧 - 黄公望与富春山居图特展"。
【出处】证券日报