2009年世界经济及股市十大猜想

淡泊赚了就跑

牛刀简历

www.eastmoney.com   2008-06-01 14:40     东方财富网
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    中国房地产最具影响力的独立评论家，中国地产营销实战派，中国博客营销理论首创者，游历广泛，著述颇丰，成功案例比比皆是。任职过大报版面主编，深圳晚报副总经理，深圳特区报地产主编，分众传媒副总经理，TIPTOP传媒CEO,自创牛刀工作室，投身地产策划，网络营销，图书出版等，业余时间写小说，现居上海。

大象73

美国已正式宣布进入衰退。2009年美国经济的走向如何？新任总统奥巴马如何带领美国走出衰退的泥淖？美国8位有影响的经济学家和业内人士的看法并不乐观。他们对经济大势的预测更是让人心惊肉跳，包括道琼斯指数下探 4000点，出现粮食和商品短缺，国库券的泡沫化等等。

　　美国“财富”(Fortune)网站10日刊出可怕的预测，曾准确预测次贷危机的纽约大学经济学教授、有“末日博士”之称的鲁宾尼(Nouriel Roubini)预测2009年美国经济将进入50年来最严重的衰退，信用大泡沫将会爆炸。到2011年美国的失业率将增至9%，房价将在再下跌15%后触底。新兴市场也会在中国带领下，经济严重减速，全球衰退更为恶化。他建议避开高风险资产，只保留现金或等同现金的政府公债。

　　华尔街著名投资家罗杰斯(Jim Rogers)说，现在是150年来少见、被迫断头平仓的时期，可能进入第二次大萧条，除商品外没有基本面看好的标的。因投资不足，商品和粮食未来可能短缺，经济复苏后，商品价格必将飞涨。美股价格仍高，若股利未增，道琼斯指数跌到4000点以下是进场良机。他说，道琼斯未必会跌到4000点，但“很有可能发生”。美国最后一大泡沫─政府债券随时都会爆炸，他警告人们在把钱投入溢利率4%的30年期政府债券前要三思。他预测道琼斯指数将下探4000点。

　　曾经预测过美国大型银行危机的华尔街名嘴惠特尼(Meredith Whitney)预言，今年是市场重创经济，明年是经济影响市场，银行版图将经历重大改变。整体经济将比预期糟，最大问题是消费支出低落。2009年美国银行业将大洗牌，大的变小，小的变无。

　　亿万富豪投资人罗斯(Wilbur Ross)说，房贷利率未调降前，经济不可能回稳。因此引发的贫穷效应将持续压抑消费支出。若放任美国车厂倒闭，失业率攀高，骨牌效应将非脆弱的经济或产业所能承受。他预测，即使新任总统奥巴马推动的新政不出错，美国衰退也要到2010年才会被遏制。

　　全球最大债券基金经理人格罗斯（Bill Gross）说，2008年全球蒸发掉逾30万亿美元的纸上财富，现在的忧虑是衰退恐怕恶化至近乎萧条。美国指望奥巴马就任总统后有大作为，但12个月不可能治愈过去半世纪高杠杆操作造成的劫难。未来投资报酬率将剩个位数。

　　曾对网路及房市泡沫提出预警的耶鲁大学经济学家席勒（Robert Shiller）说，除失业率外，今日美国和1930年代大萧条时期极类似，消费者信心未恢复，美联储(FED ）降息或购买资产担保证券也无效。现在股票市盈率虽降至13 ，但1929年股市崩盘时市盈率为6，表示股价仍可能腰斩。

　　美国联邦存款保险公司（FDIC）董事长拜尔（Sheila Bair ）表示，放贷标准宽松恶化导致房贷证券市场崩盘，人人有责，未来社会必须回归到上一代艰苦度日的俭约文化，这也是此次信贷危机的教训。

　　拥有50年华尔街经验的金融大师楚恩（John Train）认为，美国政府必将救市，因此现在虽严重衰退，却不至于陷入萧条。美国靠大量举债延后颓势，意味通胀将再现。投资标的应选择稳健获利、满手现金，或在不景气中能异军突起的公司，并且在最悲观时买进。 (和讯)

大象73

在金融危机爆发之前，迈瑞迪斯·惠特尼只是华尔街上一个普通银行业分析师。由于去年成功预见到了次贷危机，如今她已经成为美国金融业具有影响力的人物。  

    在本周接受媒体采访时，这位来自奥本海默公司的女分析师再次大胆预言：金融危机远未结束，消费信贷就是那只还没有掉下来的鞋子。  

    “金融危机对消费市场的影响还没有完全显现。那些占据市场主要份额的大银行从今年第三季度开始削减消费信贷规模，这种情况将会持续到２００９年，”惠特尼在接受美国国家广播公司财经频道ＣＮＢＣ采访时如是说。  

    惠特尼预计，在未来１８个月里，由于资金等问题，美国的信用卡发卡公司将削减２万亿美元的消费信贷。这意味着大量信用卡用户的信用额度将会大幅缩水，美国人透支消费的行为将会受到很大限制。  

    “由于担心还款问题以及随之而来的放贷调整，银行将大幅紧缩消费信贷规模。丢了工作，会失去资金来源。如果信用额度再被扣减，向银行借钱渠道也被关闭，消费者将因此陷入困境，”惠特尼解释说。她认为，信用卡市场的萎缩将从２０１０年年中开始，那时美国的失业率将高达９％。  

    在美国，大约七成家庭使用信用卡，其中９０％的人把信用卡作为现金管理工具。随着经济情况恶化，失业率飙升，信用卡坏账比例也水涨船高。信用卡发卡机构“发现卡”金融公司预计，今年第四季度全美信用卡坏账率将达到５％，明年第一季度可能上升至６％。  

    美国大部分消费信贷来自花旗集团、摩根大通、美国银行、富国银行等几家大银行。由于在金融危机中遭到不同程度的损失，这些银行已经开始考虑削减消费信贷规模。  

    “商业银行因放松信贷标准而感受到了次贷危机的痛苦，它们不能接受再次遭受信用卡坏账的打击。这些银行会采取包括调低信用额度、取消信用卡账户等措施，这样一来，消费者更将手足无措，市场会进一步恶化。”惠特尼分析说。  

    华尔街对于惠特尼的预言已心有余悸。１１日，被惠特尼下调评级的富国银行股价下跌超过１０％，纽约股市上金融股在反弹之后全面走软

February

美国是过度消费，中国是过度生产，资源型国家是过度提供资源。
消费的美国倒下了，一条链子上的全部拖下水。
明年的外需就别太指望了，美欧就是复苏了，也不会再过度消费，为了解决国内就业，极有可能出现贸易保护主义；
中国内需即使消化了企业的1。9万亿库存，大量过剩产能也不会马上起来；
对于一些还有发展潜力的企业，与其自己上产能，还不如去收购，不再制造过剩产能。
他们可能是今后的希望。
衰退之后是萧条，但是系统会处于平衡，这时的人们倒不会恐慌了。
还是偶老爸心态好，说再怎么差，饭总有的吃。
中国这个经济体要真正健康发展，一定是在出现老百姓能放心花钱的那一天。
不过经济体制改革的背后，往往是政治体制改革。

fbisk

:*19*: :*19*: :*19*: 不过经济体制改革的背后，往往是政治体制改革。
其实现在到了该促动核心问题的时候了
没有公平、公正和正义这个社会已经死了、这个民族已经完了

大象73

迄今为止，美国的房屋价值已缩水了约4万亿美元，股市市值缩水9万亿美元，几乎毋庸置疑，我们正在见证经典的债务-通货紧缩循环，其特点是价格下跌、信贷市场冻结和资产价值暴跌。

如果想要理解其中的机制，不妨重温欧文•费雪(Irving Fisher)在1933年所作评论：在造成泡沫破裂的因素中，过度投资和过度投机往往是重要原因，但如果这些活动不是依赖借债进行的，其后果远不会那么严重。

不断加大的物价下跌风险对现代经济学界，乃至现代央行所信奉的一条金科玉律提出了挑战。他们相信，在不兑现纸币体系下是不可能形成通货紧缩的。然而，美国10月份的核心消费者价格指数(CPI)较上月下跌了0.1%，是1982年12月以来首次出现这种状况。

这条金科玉律源自单纯以货币主义来解释“大萧条”的理论。这一理论由米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)推广，并在此后被传授给一代代经济学学子。这套理论认为，如果美国联邦储备委员会在发行货币上能更积极，大萧条本可以避免。然而，从日本在上世纪90年代的经历－－一直持续的通货紧缩对将近零水平的利率反应迟钝－－可以看出，要想通过通胀摆脱债务泡沫破裂困境并非易事。

在美国，美联储只能控制货币的供应，无法控制货币的周转率。过去18个月来证券化业务的急剧萎缩反映出，随着金融工程的方向逆转，货币的周转正在崩溃。

诚然，这种状况有朝一日是会改变。但眼下，非机构住房抵押贷款担保证券(MBS)的发行规模较上年同期锐减98%，过去4个月的月均发行额只有8.2亿美元，较2006年6月的1,360亿美元最高点大幅回落。自7月份以来，就再也没有发行过新的MBS。证券化业务的崩溃极大地推动了通缩。

还有，在贝南克(Ben Bernanke)的领导下，为了应对信贷收缩，美联储的资产在以疯狂的速度膨胀。商业银行也在疯狂屯积储备资金。其结果是，各联储银行的总资产由9月初的1.28万亿美元增至11月19日的2.19万亿。同样，美国存款机构的储备资金在过去2个月猛增将近13倍。从9月初的470亿美元增加至11月19日当周的6,530亿美元。

储备金过度增长也折射出银行惜贷的现状。这意味着银行只想为现有的头寸提供资金，例如他们已经允诺的信贷额度。

贝南克及其他同样信奉货币主义的人将日本在泡沫破裂后陷入通缩归咎于日本央行(Bank of Japan)的政策失误。但他们最终会发现货币机制并非像其想象的那样有效。对那些相信积极的财政政策才是应对通缩最佳办法的凯恩斯主义者来说也是如此。尽管公共工程支出能够起到缓冲作用并提供就业，但罗斯福新政没能结束大萧条也是事实。

没有简单的政策良药能医治眼下的信贷灾难和还在加剧的金融恐慌，只要政治人物和央行官员仍决心不让金融机构倒闭，并阻止市场纠正其过错，这些问题就不能解决。这正是笔者同情财长鲍尔森(Henry Paulson)的原因，即便是没有其他人看上去同情他。这次信贷周期的证券化性质，加上那些定量分析怪才凭空发明的证券产品中蕴含的杠杆程度达到了噩梦般的水平，都意味着这是一个可怕的难题。

几乎人人都在指责鲍尔森弃雷曼兄弟而不顾的决定。但这项决定应该赢得喝彩，因为它加快了去杠杆化的进程，虽然这个进程会导致通货紧缩，但这一天迟早会来。

日本的教训仍具有重要意义。因为西方国家为防止市场过度自我约束而采取的措施，将会像日本那样在无意间产生长期的负面后果。在日本，恶果之一是让大批不具竞争力的企业在苟延残喘，导致生产力更强的竞争者的利润率下滑。恶果之二是长期的通缩症，导致日圆利率维持在荒唐的低水平，进而损害储户的利益。

此外，从最近美联储对贷款部门负责人的调查中可以发现美国信贷危机还在加剧的有力证据。称在过去3个月收紧了面向大中型企业的工商业贷款标准的国内银行数量净比为83.6%，表示过去3个月发放消费者分期贷款意愿降低的银行数量净比为47%。

另一方面，消费者也变得不愿意举债。48%回答调查的人（净比）称过去一个季度各类消费者贷款的需求减少了，7月份这一比例为30%。这预示着美国也将可能出现日本那样有力使不出的局面，即银行有钱可贷，但却不能强迫老百姓贷款。

接下来会怎样？随着联邦基金利率降至0.5%甚至更低水平，投资者们很快就可以再次听到贝南克在2002及2003年做过的有关应对通胀减弱的演讲。他在相关的演讲中概括了一旦短期利率接近零水平，政策会如何随着变化。这种环境下的关键着眼点将是压低长期利率。长期利率决定抵押贷款利率和其他债务工具的利率。这很有可能会牵扯到美联储购买长期美国国债的实际操作。

如果美国经济仍不见起色，通胀压力继续减弱（这很有可能），看起来有理由断定贝南克领导下的美联储会延续这套政策。这类行动不会解决问题，只会由于债上加债使问题更加复杂。

从这方面来说，随着1971年尼克松总统将美元与黄金脱钩后确立的美元本位最终解体，西方国家眼下的危机将最终使机械式货币主义失去信誉，与它一道失去信誉的还有整个不可兑换纸币体系。

而这场巨变的催化剂将是外国债权人舍弃美元并吸纳黄金。这种做法将进而让全世界认识到需要建立一个约束力比现在强得多的国际金融体系，而曾经被大部分现代央行大员们嘲笑为“野蛮的残余”的黄金或许将在其中扮演不小的角色。

大象73

中国的货币政策作用也不大，1998年如是。

我们该怎么办？

首先 1.天塌不下来
2.股市不可能下跌90%，即股市应在620点之上。920点可能性在99.9%以上。
3.中国比美国现在和1929年更有忍耐力，且中国不是震中心，汶川县映秀镇是中心，欧洲也许是北川县，中国也许是青川县。而且欧洲人盖得房子不是很结实。

4.这次中国经济受到经济危机影响的受损幅值高10倍,经济2008年30万亿,1998年8万亿,所以受损率比上次高,为4倍以上.深市6103点---2400点,这次呢?

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-12-14 16:05 编辑 ]

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全球和国内大宗商品价格的暴跌导致中国11月份的消费者价格指数升幅降至近两年来的最低水平。从目前趋势看，中国的通货膨胀率明年早些时候降至负值或接近负值的可能性正越来越大，这进一步增加了政府提振国内需求的压力。

中国11月份的消费者价格指数较上年同期上涨了2.4%，既显著低于10月份4.0%的升幅，更显著低于今年早些时候8.7%的最高水平。批发价格也出现了下降，反映出了食品、能源和原材料等价格的全球性回调势头。世界银行(World Bank)的11月份农产品价格指数较10月份下降了7.2%，该行的金属和矿产品价格指数下降了13%。
算上11月份，中国的消费者价格指数涨幅已连续四个月低于上月水平。中国最接近核心消费者价格指数的非食品价格指数11月份较上年同期下降了0.6%，创下2007年1月以来的最低水平，该指数10月份较上年同期增长了1.6%。

鉴于物价水平在最近几个月的迅速下降，到2009年初，由于届时计算物价按年升幅时将以今年初处于峰值水平的物价为基数，因此总体通货膨胀率有可能出现负值。这种可能性已经引发了人们对通货紧缩的担忧。所谓通货紧缩就是物价出现持续下跌，而这种趋势一旦出现政府是很难扭转的，它将使中国已经不断走软的经济更加雪上加霜。

汇丰(HSBC)的首席中国经济学家屈宏斌现在预计，中国2009年的平均通货膨胀率将为-0.2%，而他此前曾预计中国明年的平均物价涨幅为2.5%。屈宏斌说，这意味着央行将不得不在未来几个季度内尽最大努力放松货币政策，他预计在2009年年中前中国的利率水平还将再降低两个百分点。

而在今年年初时，像许多国家一样中国政府也在努力遏制通货膨胀势头，当时中国的物价涨幅达到了10年来的最高水平，大幅飙升的食品价格对此起了主要推动作用。而最近几个月物价逐步走低似乎主要也是食品价格涨势出现逆转所致，而非市场需求出现了萎缩。

世界银行驻北京代表处的经济学家高路易(Louis Kuijs)说，在他看来，如果物价涨幅下降是大宗商品价格下跌所致，那总比非常疲软的就业市场引发通货紧缩要强些。

经济学家之所以担心通货紧缩，是因为通货紧缩有可能成为一种不断自我强化的恶性循环：如果消费者预计物价还会下降，他们就会推迟购买行为以便获取更低的价格，而这反过来又会抑制需求并进一步推低物价。

物价不断下降并非总是件坏事。1998至2002年期间中国一直在通货紧缩的边缘徘徊，当时消费者价格指数涨幅要么为负要么不足1%，不过这并未造成重大的负面影响。食品和能源价格走低使消费者切实得到了实惠。丹麦银行(Danske Bank)的经济学家弗莱明•尼尔森(Flemming Nielsen)说，通货膨胀率回落大体而言会对实际收入和需求起到提振作用。

但当前全球需求迅速萎缩的现实环境已与当年不可同日而语，这也是中国政府为何努力促进经济增长的原因之一，政府为此采取了降息、鼓励放贷以及大举投资基础设施和建筑领域等举措。

食品价格是推动中国物价上涨的核心动力。11月份的食品价格虽然已低于上月，但仍较上年同期上涨了5.9%。但那些曾推动通货膨胀率大幅上扬的产品目前都在降价。猪肉价格比上年同期下降了9.3%，蔬菜价格下降了2.1%，食用油价格下降了0.1%。

经济学家们说，这显示政府缓解上述产品国内市场供应短缺的努力正在见效。但房屋租金价格升幅的下降也显示出房地产市场在不断走弱，而一些制成品也出现了生产能力过剩的苗头。手机等通讯产品的价格11月份下降了19%。

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2008年12月17日 08:07中国新闻网【大 中 小】 【打印】中新网12月17日电 美联储在美东时间周二下午宣布至少降息七十五个基点，将联邦基准利率从百分之一，降至零至百分之零点二五之间的范围。这使得美国利率降至历史最低点。

美联储降息声明全文如下：

美东时间周二下午2点15分(北京时间12月17日03点15分)，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee，FOMC)在会议结束后发布了以下声明：

联邦公开市场委员会今天决定将联邦基金目标利率范围确定在0至0.25%之间。

自委员会上次会议以来，劳动力市场状况已经恶化，现有数据表明消费者开支、商业投资以及工业产出都已下滑。金融市场状况和信贷环境仍然非常紧张。从整体来看，经济活动前景已更趋疲软。

同时，通货膨胀压力已经稍微降低。鉴于能源和其他期货价格下跌以及经济活动趋于疲软的前景，委员会预计未来几个季度内的通货膨胀压力仍将继续降低。

美联储将采取所有可动用的手段，推动经济恢复可持续的增长、维护物价稳定。特别指出，由于预计未来经济活动仍将疲软，委员会认为在一段时间内联邦基金基准利率极有可能保持在非常低的水平。

委员会今后的政策目标重点将是支持金融市场发挥功能、通过公开市场运作以及其他可以将联储资产数额维持在较高水平的措施来刺激经济增长。和此前声明立场一样，在未来几个季度内，美联储将购买大量机构债券以及抵押资产债券，以支持抵押贷款和房地产市场。一旦时机成熟，美联储将随时准备扩大机构债券以及抵押资产债券的购买规模。委员会同时还正在评估购买长期国债的潜在收益。

明年年初，美联储还将动用定期资产抵押证券贷款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以向美国家庭和小型企业提供贷款。美联储将继续考虑通过其他途径，使用联储资产继续支持信贷市场和经济活动。

在FOMC今天的政策制定会议上，投票支持降低基准利率的有主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)、克里斯汀·卡明(Christine M. Cumming)、伊丽莎白·杜克(Elizabeth A. Duke)、理查德·费舍尔(Richard W. Fisher)、唐纳德·科恩(Donald L. Kohn)、兰德尔·克罗兹纳(Randall S. Kroszner)、桑德拉·皮亚纳托(Sandra Pianalto)、查尔斯·普罗索(Charles I. Plosser)、加里·斯特恩(Gary H. Stern)和凯文·瓦尔许(Kevin M. Warsh)。

同时，联储理事会全体成员一致同意将贴现率降低75个基点，至0.5%。降低贴现率的动议是纽约、克利夫兰、里士满、亚特兰大、明尼阿波利斯、旧金山等联邦储备银行理事会提出的。此外，理事会还决定将法定准备金和超额准备金利率确定在0.25%。

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从实际意义上来讲，下调目标利率的决定对刺激经济活动将起不到任何作用。不过，它的确向市场发出了强烈信号，那就是美联储是在动真格的，特别是在下调利率同时还承诺将在一段时间内将利率保持在零水平。鉴于官方利率现在已接近于零，并将保持一段时期，美联储已将重心转向定量宽松政策。
--保罗•阿什沃斯(Paul Ashworth)， Capital Economics
现在我们终于到了最低点。虽然美联储的决定验证了我们的观点──即对美国来说合适的利率应该是0.01%──但我们并不感到欣喜。它只是反映出经济形势已经到了相当凄凉的地步。在可预见的将来，随着美国家庭财务状况继续进行痛苦的调整，这种形势还将持续……美联储现在的目标是“动用一切可以运用的工具”来稳定经济……如果零利率起不到效果，他们将尝试其他任何办法。这样做是对的。但今天是可怕的、折磨人的一天。
--伊恩•谢菲尔德(Ian Shepherdson)， High Frequency Economics

假定联邦基金利率不会降到0%以下，那么，美联储加速扩充其资产负债的步伐将不会受到利率方面的制约。同时，0.25%的目标区间上限将起到限制作用，接近这个水平将显示需要更大规模地注入资金。
--艾伦莱文森(Alan Levenson)， T. Rowe Price

今天的行动和即将到来的定量宽松措施充分表明，经济处于滑向恶性通货紧缩的危险之中，决策者已经吓坏了。鉴于美国经济的高度杠杆化，这种恶性通缩将是灾难性的。货币政策将竭尽所能阻止这种结果的发生，同时，进一步的大规模财政刺激计划正在制定中。
--约书亚•夏皮罗(Joshua Shapiro)， MFR Inc.

美联储希望稳定金融体系，阻止经济陷入更深度、更持久的衰退。它还试图确保发生会损害经济的通货紧缩的可能性处于很低水平。不过，这种非常规的货币刺激手段有其风险性。虽然眼下通货膨胀在减弱，但仍存在之后发生通胀泡沫的切实风险，特别是如果美联储成功刺激了经济的话。现在，“直升机本”（指美联储主席本•贝南克）不得不扑灭大火，为今后的通胀泡沫发愁。
---Sung Won Sohn，Smith School of Business and Economics

美联储已表明它在正式转向定量宽松策略，这一策略将进一步扩大美联储的资产负债规模。美联储暗示，将有可能加大政府资助企业(GSE)债券和机构按揭支持证券(Agency MBS)的额度（目前这两项分别定为1,000亿美元和5,000亿美元），且在2009年初将推出定期资产抵押证券贷款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)。美联储还说，它正在考虑购买长期国债的好处，不过我们判断这一步美联储现在还不可能采取（因为它现在正在试图缩小MBS和国债之间的息差）。目前来说，支持经济增长的力量应来自财政政策，我们预计2009年一季度有可能通过一项大规模刺激计划。
--RDQ Economics

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-12-17 17:14 编辑 ]

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美元周二承压走低，因为此前美国联邦储备委员会(Fed)减息至接近零的水平，打击了美元投资者的人气。

美国基准利率目前已经介于0%-0.25%之间，美元兑欧元、英镑和日圆大幅下挫。过去一周美元兑欧元下跌了8.5%，逆转了过去几个月持续走强的势头。

美联储周二减息至前所未有的低位，此举可能是推动美国经济走出险境的必要举措。但汇市投资者表示，这也带来了相应的后果，尤其是挫伤了美元计价投资工具的吸引力。

Calyon驻纽约的外汇部门主管卡塔拉内洛(Robert Catalanello)表示，美联储采取如此激进的举措，的确显示了美国经济十分疲软的状况。因此，你为什么还想持有美元？

尽管美元走低，油价周二仍然下行。

现在美国的基准利率是发达国家里面最低的，甚至比日本（0.3%）还低。这意味着投资者没有什么动力持有美元计价的短期附息工具，促使他们抛售美元买入其他货币。

鉴于基准利率已经接近零利率水平，美联储刺激经济增长的传统手段已经基本没有施展空间了。因此，该机构正转而诉诸于本世纪初日本所采用的策略。

这一策略可能包括诸多举措，但大体可以称之为“定量宽松”政策，即控制金融体系中的货币数量而不是货币的成本（即利息）。这还意味着美联储会增加美元供应量，美元可能会因为供应过量而承受重压。

只要美元跌势没有失控，美元走软的确可以缓解经济压力，因为这会增强美国出口产品在海外市场的竞争力。实际上，日本在定量宽松政策期间积极鼓励日圆走软。贝南克(Ben Bernanke)执掌美联储之前曾在2002年的一篇讲话中表示，罗斯福总统的美元贬值政策是应对大萧条时期通货紧缩的有力武器。他补充道，自己并不是预见或推荐这一手段。

日本在2001年初正式采用了“定量宽松”政策，通过诸多手段向金融体系注资，包括直接购买日本国债、资产支持证券甚至还有股票。

和日本一样，美联储也扩大了其资产负债表，相当于为了向一系列新项目提供资金而造钱。美联储周二表示，或将进一步购买债券，甚至考虑购买美国国债。

不过投资者担心，如果经济显现复苏势头，这些政策最终会导致通货膨胀迅猛抬头。这对美元来说是个不利因素，因为通货膨胀会侵蚀美元价值。RBS Greenwich Capital首席国际策略师罗斯金(Alan Ruskin)表示，美联储实际上是在与狼共舞。他表示，问题是美联储正转向一种“绝对不可能标准化”的政策。

尽管欧洲央行(ECB)也下调了基准利率，但减息力度却远远不如美联储。欧洲央行决策者也警告投资者不要指望央行继续大举减息。这也支撑了欧元兑美元走高。

纽约汇市周二尾盘，欧元兑1.4128美元，周一尾盘兑1.3691美元；美元兑88.78日圆，此前兑90.79日圆。英镑兑1.5629美元，此前兑1.5277美元。美元兑1.1178瑞士法郎，周一尾盘兑1.1594瑞士法郎。

大象73

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周二将联邦基金目标利率下调到近乎于零的水平，股市和长期国债随即上扬。看的出来，投资者们也想搭这班顺风车。

短期来看，这样做不无道理。如果Fed能够跟进买入长期美国国债的话就更是如此。

但是随着时间的推移，总有一批投资者会受到打击。

如果Fed大规模减息加上买入更多抵押贷款证券和长期国债真的能够激活美国经济，那么投资者投注股市就是正确的。

但倘若Fed的举措没有奏效，且经济继续恶化，那么股市将进一步下挫。因为在一个通货紧缩的环境里，投资低收益率的国债是一个不错的选择。

那到底怎么做才是对的呢？

尽管存在着通货紧缩的担忧，但在眼下收益率处于历史低位的时候蜂拥买入长期国债是否明智？针对这一点的争论估计在很长时间里都不会止息。

要弄清这件事或许还需要一段时间，未来几个月国债的表现还是会比较不错。

毕竟，市场需要一段时间来判断Fed的举措是否真的起作用。

从Fed周二的声明来看，虽然利率已经处于历史低点，但除了减息之外Fed还会采取什么行动依然不够明朗。

因此，Fed虽然正式表态会采取更多行动，但究竟如何还不得而知。

美林公司(Merrill Lynch)经济学家Drew Matus在一份写给客户的报告中称，Fed没有提出一个具体的行动方案。

与此同时，股市在年底前的任何涨势都可能随着新年的到来而化为乌有，因为很多公司第四季度的业绩都可能惨不忍睹。

不过Fed减息可能会推低抵押贷款利率，从而刺激住房销售和再融资活动。而这将有利于信贷市场的整体复苏。

另外，新一届美国政府可能采取果断的财政激励措施，与Fed的行动形成互补。

举例来说，美国政府可以继续坚定地为联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称：房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)发行的债券提供担保，从而向抵押贷款利率施加更大的下行压力。

一旦信贷市场趋稳，投资者便有足够的信心走出国债和银行帐户的局限，到更广阔的领域进行投资。

这将给股市带来提振，使其不至于在11月中旬触及低点后进一步下挫。

但这里又隐含着危险：如果上述情况出现，投资者会争相撤离国债市场。

到时候，很多在今天的价位买进国债的投资者就会输得很惨。

大象73

千万不要以为谁比谁聪明，
美国不比日本聪明，危机80年未见

这些政策肯定是被逼的。
假设：美国得了癌症，晚期的，很明显 伯南克，保尔森中期都未发现，2007.2月已经是中晚期了，雷曼的倒闭肯定是晚期了，期间做了几次手术，不顶事，最后没办法化疗，要不行，就咯屁了。死翘翘了。
但美国不会死，会重生，但是他会得场大病，10年不长。


1929~1932年:美国14万企 业 破 产，6000家银 行 倒 闭，3000 万 人 失 业，GDP从1929年的810亿美元 降 到410亿美元...

豪赌，死或者生，死即是20年以上的恢复期
生：10年的恢复期

希望中国崛起，我辈需努力

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-12-17 17:35 编辑 ]

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*: :*22*: :*22*: 进一步恶化

将来股民

楼主说的.很有水平啊.....预言家.......:*29*:

大象73

萌生：破位1600点只是时间问题12.15
中央经济会议一开完，股市就完完。
这是我在上周二下午修改QQ签名时留言。长期以来，一直沉默的好友们终于开始了群体攻击，他们在责问，你怎么会对市场如此悲观，难道中央经济会议对股市就没有一点利好效应吗？对此疑问我只能用一个简单的字去回复：“是”，而别无选择。
与此相反的是，在前一天的博客文章的结尾，我曾表示大盘短期会继续向上，目标预期在2300点。从这个意义上说，很多朋友就会认为我是变色龙，一会是极度的乐观，一会又是非常的不看好。说句实在话，现在是时过境迁，盘面的变化之快已经远远超越了的预测，就如上周五，谁能料想早盘上证指数的跌幅还处于可控的小幅度震荡，而到了下午便风云突变，呈现出崩溃式下跌，不管这种下跌是由于美国国会未能通过140亿拯救三大汽车行的计划，从而影响了港股盘中的波动，还是A股市场太过于跟风而下跌，我们都应该仔细想想，那么在此之前买入的投资人不是无力回天了吗？
从这一点就可以看出，市场在2000点附近，风险仍然是大于收益的，而这种风险不是内在的，恰恰是外在的。
全球金融危机早就演化为了经济危机，这种格局在中国已经开始了蔓延，面对中小企业的倒闭潮，人们通常会把目光定位在珠江三角洲，现在这种格局似乎已经发生了转移，十一月份时整个71家钢铁企业已经亏损了58个亿，就连宝钢这样的上市公司都出现大幅度下滑，可见问题的严重性已经非同寻常了。
中央经济会议确实提出了很多措施，包括要给一些国有企业注资，还加大了信贷，尤其是货币政策是异常的宽松，以及对部分制造业要大力支持，要鼓励出口，可是现在做这些还有用吗？出口的东西去卖给谁呢，国外的需求下降直接导致再以出口去促进经济，那纯粹是掩耳盗铃，只能变成一种口号，或者说是中央自己在意淫，另外更为荒谬的是，想通过股市来制造流动性而拉动消费，这更是自己在骗自己，在经济大格局以及资本市场内部的大小非问题没有出现根本性改变之前，股市是难以走稳的。
要不了几天，A股就会运行在1600点之下，现在是冬天，而且这个冬天是超低温，比以往要冷的多。保存实力永远都是第一，你现在如果手里有1元的现金，等经济危机过去之后或许就可能变为3元甚至4元，但你现在折腾，忽视了经济给股市带来的巨大风险，那么到时候你看得再准也将无从把握，也就失去了翻身的机会。
尽管在周日国务出台了金融30条，从舆论去分析确实对股市多少有些利好的效应，但仔细去品位仍无实质性影响。
从技术上看，大盘在上周五盘中已经破位了重要的20日线和60日线，下一步即使有反抽，那也只是给你一次逃命的机会。

淡泊赚了就跑

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纪律第一

1. 一张股票就是该企业的一小部分。
2. 股票的价值就是净资产加上未来的盈利。
3. 市场对某一股票的定价在许多情况下是错误的。

研究股票的本质就是研究该企业未来的盈利。只有在这方面有独到的地方，才有可能在市场中获得超额利润，否则只可能获得平均利润。

要发财，就不能怕头痛。

淡泊赚了就跑

要发财，就不能怕头痛。:*22*: