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一线城市加大租赁房土地供应 北京继续“开闸放水”


时间：2018年01月08日 14:11:44 中财网


　　1月3日，上海市2018年首次土地出让即选择位于青浦、崇明及宝山等地的3宗租赁地块，成交总价约为5.38亿元。深圳在近日公告挂牌出让的4宗居住用地中，3宗用于建设全年期自持租赁住房。北京则在日前出让位于丰台、朝阳、密云的限价宅地，成交总价达97.175亿元。业内人士表示，在楼市持续调控背景下，2018年一线城市的土地供应将维持上年供应规模，但在加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的总体趋势下，租赁用地、共有产权房用地等会加大供应。

　　沪深陆续出让租赁地块
　　1月3日，上海市2018年首次土地出让即选择3宗租赁地块，其中，青浦区盈浦街道漕盈路东侧07-05地块成交价为1.6047亿元，竞得人为上海盛青房地产发展有限公司，崇明区长兴镇G9CM-0901单元（局部调整）12-04地块成交价为9297万元，竞得人为上海长兴岛置业有限公司，宝山区罗店镇美罗家园大型居住社区02单元0218-02地块成交价为2.8446亿元，竞得人为深圳市中集产城投资发展有限公司。

　　上海在日前召开的促进房地产市场健康发展联席会议称，2018年上海将着力推进租赁住房规划建设，完善租购并举的住房制度，到2018年底，实现新增租赁房源计划开工和转化总量20万套、新增代理经租房源9万套（间）的目标。据统计，2017年，上海已推出租赁住房用地29块，累计土地出让面积达79.69公顷、建筑面积181.26万平方米。而本月内还将有来自杨浦、松江和静安的多幅租赁住房用地出让，其中杨浦区平凉社区03F3-02地块，将成为上海首幅位于内环内的租赁住房用地。

　　深圳日前公告4宗居住用地使用权挂牌出让，分别位于龙岗和坪山，其中3宗用地用于建设全年期自持租赁住房，项目建成后，宗地内租赁住房及商业用房在70年出让年限内自持，限整体登记、不得分户登记，不得转让，允许抵押但抵押金不得超出合同地价与建筑物残值之和。根据公告，上述4宗用地将于2018年2月1日进行出让，起拍总价19.98亿元，总建面达25万平方米。据了解，这是深圳2017年11月出让首宗租赁住宅用地后，再次尝试租赁地块出让。

　　北京“开闸放水”趋势延续
　　北京2018年首次土地出让则以住宅用地为主。其中，位于朝阳区孙河乡的二类居住用地由“首创+远洋联合体”以61亿元摘得，规划建筑面积99433平方米，该宗地中商品住房销售均价不超过68924元/平方米，且最高销售单价不得超过72370元/平方米。丰台区城乡一体化槐房村和新宫村旧村改造项目二期（第七宗）NY-001等地块R2二类居住用地、A33基础教育用地，规划建筑面积41704平方米，挂牌起始价13.5亿元，由电建以16.75亿元竞得。而位于密云区檀营乡的二类居住用地，则由京投以19.425亿元加2%自持面积竞得。上述三宗地块成交总价达97.175亿元，延续2017年北京土地供应“开闸放水”的趋势。

　　北京市规土委信息显示，2018年前一个多月内，将有26宗（含上述4宗）土地密集出让，合计规划建筑面积达334.74万平方米，起始价达641.4亿元。

　　
　　根据中原地产研究中心统计，2017年北京共成交104宗土地，总成交额达到2796亿元，位居全国榜首，较2016年上涨225%，是北京第二次年度土地出让金突破2000亿元大关，创历史新高。其中，住宅用地全年共成交71宗，合计建筑面积达969万平方米，成交额达到2398亿元，同创新高。

　　中原地产首席分析师张大伟表示，一线城市主要着力通过增加土地供应平稳市场供需结构，从土地供应角度看，各地增加租赁住房土地有效供应，同时鼓励房地产开发企业参与工业厂房改造，完善配套设施后改造成租赁住房，这些政策有利于加大租赁土地供应，推动租赁市场发展。

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委内瑞拉公布国家虚拟货币ICO细节：总量1亿枚


时间：2018年01月06日 15:55:56 中财网


　　北京时间周六(1月6日)，据路透社报道，委内瑞拉总统马杜罗周五宣布，他已经下令发行1亿枚“石油币”，每个单位的“石油币”与委内瑞拉一篮子石油价格挂钩，总价值将超过59亿美元。

　　报道指出，如果按照每桶59.07美元的原油价格计算，委内瑞拉发行的国家虚拟货币总价值将超过59亿美元。

　　2017年12月27日，委内瑞拉总统马杜罗宣布，委内瑞拉将发行基于该国石油资源的加密数字货币“石油币”，每个“石油币”价值等同于一桶原油。

　　马杜罗在当天的电视讲话中表示，将该国奥里诺科重油带阿亚库乔区块1号油田（石油储量超50亿桶）的全部石油储量作为发行“石油币”的物质基础，将把特定区块的黄金资源也纳入进来作为“石油币”的物质基础。

　　这种货币将被用来进行国际支付，成为委内瑞拉在国际上融资的一种新方式。据悉，委政府已专门建立由科技、经济和法律等领域的专家组成的机构，负责“石油币”项目的推进。

　　除了公布虚拟货币的发行细节，委内瑞拉已经开始为石油币在全国范围内招募矿工。马杜罗表示，目前已经有多达86万的年轻人报名“挖矿”石油币了。

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加拿大央行在最新报告中指出，提高最低时薪在今年将使全国损失6万份工作职位。
央行在这份报告中估算了各省和地区今年相继提高最低时薪对经济的影响。
1月1日起，安省最低时薪涨到$14元，之前是$11.60元。到今年底，阿省、魁省和爱德华王子岛也将上调最低时薪。

针对最低时薪的问题一直有争论，支持者认为可以提振经济，解决收入不平等，反对者认为成本太高，会严重打击就业市场。
Kevin Howe经营安省小镇Aylmer的家庭农场已经是第五代了。他表示，今年已经计划减少种植的作物，因为时薪上涨后农作物的价格上涨，他担心销量会下跌，所以不会需要聘请很多员工。

他说，成本总是在上涨，我们需要将这些成本转嫁出去，维持自己的生意。
他说，有几年夏季，他要聘请400名临时工采摘草莓，但是今年未雨绸缪，草莓耕地已经减少了30%，所以工人也会减少。
“这绝对会影响到可提供的工作时间，对社区而言，绝对不是一个好消息。”
提高最低时薪直接影响小商业主，同样也直接影响到打工者。

安省最低时薪一下子涨了$2.40元，一周是$96元，一年下来，税前收入多了近$5000元。
这是人们钱包里实际多出来的钱，央行估算，通胀率因为最低时薪，仅今年就会上涨0.1个百分点，整体经济增长率会被拖累0.1个百分点。
然而，就业市场受到的影响更大。估计到今年年底，加拿大将损失6万份工作职位。这只是央行估算的其中一个数字，基于其他经济模型估计，损失的工作职位最少3万，最多达13.6万。

而且，无论用哪种模型估算，同样的结果就是：提高最低时薪会导致工作减少，至少在短期而言。
要说积极的一面，就是那些没有被裁的员工。因为最低时薪提高，那些原本略高于最低时薪的员工，也有望加薪。央行称，每6个加拿大人中就有1人将会因为最低时薪获得加薪。

长期而言，因为职位减少，商家被迫提高生产力，将会对所有人有益。
丰业银行经济师Brett House还指出，针对最低时薪的争论很重要，因为它涉及收入不平等的问题。过去十多年来，拥有股票和房产的加拿大人收益颇丰，但是靠打工领薪水的很大一群人并没有受益。如果收入完全依靠薪水，在这10至15年里，收入并没有实质的上涨，提高时薪是让所有人跟上经济的步伐。

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万达网科的敦刻尔克时刻：千人被裁转型 AI前途未卜


时间：2018年01月07日 16:20:12 中财网


　　（原标题：万达网科的敦刻尔克时刻：千人被裁转型AI前途未卜）
　　资产出售、高管离职以及负债问题，万达从高调进入第四次转型向全国及海外范围拓展自己的品牌影响力到如今的多事之秋不过两年时间。

　　在2017年最后一个工作日，万达网科科技集团（以下简称“万达网科”）突然宣布大举裁员，从已有报道版本来看，员工从6000名裁至300名成为大概率事件。如若成行，这意味着网科人员将从最高峰削减95%。

　　作为万达集团第四次转型的里程碑，万达网科科技集团的成立在最初被赋予打通实业+互联网的桥梁作用，公司旗下拥有飞凡信息、快钱支付、征信、网络信贷、大数据等公司，运用大数据、云计算、人工智能、场景应用等技术为实体产业实现数字化升级，为消费者提供生活圈的全新消费服务。

　　有人将万达网科的裁员比作一次绝地反生的“敦刻尔克战役”，唯一不同的是，78年前的英法联军唯一没有抛弃的就是人。

　　裁员背后的经营困境
　　2016年10月，万达网科从万达金融集团中拆分出来，成为万达四大板块之一，由曲德君任万达网科总裁。

　　对于大规模裁员，万达网科总裁曲德君去年12月29日在他其个人朋友圈作出回应，称“万达网科没有倒下，万达对实体商业与新科技相结合的发展目标和决心没变，局部的调整是为了更快更好更健康的发展，不久的将来，大家一定可以看到一个全新的万达网科。”

　　然而1月2日，又有万达网科员工在社交媒体上曝出，由于不少员工都拒绝签署主动离职申请，部分员工在元旦期间陆续收到了公司寄来的变动劳动合同的通知。

　　在现流出的主动离职书上，写着“因个人原因，我要求从2018年1月1日起解除与公司签订的《劳动合同书》，终止与公司的劳动关系，并终止全部的劳动待遇……即日起，我的行为与公司无关，不会发表对公司不利的言论等。”

　　这种命令式口吻的解约合同难免有逼迫之嫌，虽然在曲德君口中，万达网科的裁员目的是为了“再次起飞”，但是不可否认的是被寄予厚望的万达网科此前并没有起飞的先例。而其中以飞凡信息、快钱等为核心的子公司甚至一度陷入经营困境。

　　据中国房地产报记者了解，作为万达网科体系重要的组成部分，旗下飞凡信息成立于2014年8月，由万达、腾讯、百度3家共同出资成立万达电商公司，实体为上海飞凡电子商务。拥有“腾百万”提供资金支持，飞凡信息彼时还以不菲的薪酬请来了包括曾任芒果CEO的李进岭、曾任谷歌全球副总裁的刘允、曾任微软互联网工程院副院长的杨晓松等担任公司高管。

　　不过豪华的阵容并没有成为万达董事长王健林期望的“跳板”，在2017年10月，还曾传出飞凡APP营业额目标由2017年年初9亿元目标下调至1亿元的消息，不过万达随后否认了这一消息。

　　同样作为万达网科的“大将”，业内知名支付机构快钱成立于2004年。凭借丰富的支付工具与精准的金融信息服务，其迅速成为中国领先的互联网金融平台。2014年底，万达重金高调收购快钱。从此，快钱嫁入“豪门”，在万达品牌与资金支持下快钱强势在线下商场开疆扩土。

　　王健林曾在2015年钦点万达商业地产执行总裁兼商管公司总裁曲德君、高级副总裁王贵亚牵头做快钱的具体推广方案。并要求“不仅万达电商用快钱支付，万达广场商家也要用，商管公司要一家一家去谈，动员他们使用快钱”。

　　对于它的发展,在万达集团2016年的年会上，王健林表示：按照发展计划，万达网络科技公司要力争在2018年实现整体盈利，2020年利润过百亿。而这句话的背景是截至2016年末，万达网络科技公司都没能盈利。

　　4任CEO与5年迷茫
　　万达网科的前身是万达电商，2012年万达宣布要做电商时希望将金融、互联网与自身的万达广场以及背后千万顾客资源相结合。

　　此间5年，从万达电商到万达网科，四任CEO都有着自己的构想，他们想让万达的互联万与金融、客源的结合方式朝着自己预期的模样发展，但可惜的是，万达并没有给他们太多的空间和时间去实现。

　　作为第一任CEO的龚义涛，初去万达时经过大半年的思索、沟通、协调后，万达电商的商业模式逐渐清晰。当时万达电商的发展核心不是做交易，不是购物，而是为万达内部服务，提升万达商业地产的价值，核心是抓取用户和数据。

　　2013年12月，万达电商首次以万汇网的身份对外亮相，该网站定位万达广场的O2O智能电子商务平台，不提供实物在线购买服务。

　　不过在第二任CEO董策看来，万达拥有全球最大的线下商业平台，这是可以和阿里巴巴一决高下的平台基础，而万达缺少的只是线上平台的流量入口。于是2014年8月29日，万达集团、百度、腾讯在深圳举行战略合作签约仪式，宣布共同出资在香港注册成立万达电子商务公司，飞凡网替代万汇网正式亮相。

　　此时董策刚入职一个月，他更像是此次合作的建议者和执行者，而背后的王健林则主导通过与百度、腾讯两大巨头合作，万达电商能迅速成为全球最大的O2O电商平台。

　　飞凡网上线没多久后，董策以突然离职结束了短暂的万科任职生涯。2015年6月3日晚，董策以照顾家人为由辞职，而原本次日他应该出现在“飞凡电商媒体沟通会”上。董策离职后，万达用时8个月才从芒果网挖来了第三任CEO李进岭。

　　与前两任CEO思路不同，李进岭希望把全国所有商业、写字楼的停车场全部收了，让停车全部实现线上支付，形成自己的支付体系，将微信、支付宝阻挡在门外。于是，2016年8月1日飞凡网用7亿元投资了智慧停车公司ETCP。当时，李进岭表示，ETCP将为飞凡提供全套智慧停车解决方案，并与会员体系、积分体系对接，利用车主画像，提供更加精准的服务，优化用户体验。可是2017年2月，李进岭也离职了。

　　挖来的三任CEO接连辞职，万达开始启用内部人来掌管飞凡，曲德君开始走到台前。2017年10月，万达网科为飞凡新版APP举办发布会时，站台的正是曲德君。

　　从万汇网到飞凡信息，从投资ETCP再到成立万达网科，万达的电商从最初通过内部服务实现资产增值逐步转变为整合金融、网络、客源、地产的复合多元的角色，表面来看其被赋予更大的期望与职能，不过在一位长期研究万达人士看来，“万达的电商情结从服务实体到整合资源，其背后是万达高层对于线上线下如何结合没有明确的认识。即便是此后的万达网科成立，名义上是万达第四次转型的缩影，但是事实上也是万达整体战略收缩下的一次调整。”

　　该人士表示，万达在提出第四次转型实际上已经从总部往下吹响了裁员的“号角”。万达集团总裁、万达商业董事长丁本锡牵头了这项规模浩大的瘦身运动：一是万达商业总部人员编制缩减；二是撤掉北区、中区和南区3大项目运营中心，三是基层区域公司严控编制，总涉及万达员工约2万人。

　　值得注意的是，这次瘦身行动中要求万达商业总部人员上限不超过300人，与此次万达网科的裁撤标准极其相似。

　　谁将接手烫山芋
　　从6000人到300人，尽管曲德君一再强调这是万达网科再出发之前的调整，但是按照王健林使命必达的一贯作风，阵前换将并不鲜见。

　　王健林在2015年10月30日任命曲德君执掌万达金融，这是曲德君进一步成为万达网科领头人的第一步。

　　而此前担任万达金融筹建组组长的王贵亚，无论从知识背景还是从业经历来讲，金融资历更丰富的王贵亚无疑是接手万达金融的第一人选，但是在10000亿元融资压力下，规划两年未能落地的万达金融还是在一纸令下交由曲德君打理。同样在2年时间后，万达网科未能实现最初的承诺，根据一贯作风，接替者也将很快出现。

　　王健林在2017年12月19日苏宁战略发布会上曾经提到万达网科未来转型方向，“搞智慧零售实验好多年，万达在这方面也做了两年多、接近三年的探索，尽管不是做得太成功，但是我们也有一些不错的成绩，我们更强调的是首先线上的融合是要解决我们自己万达广场如果智慧化、科技化管理。万达网络科技集团的业务方向也将转向人工智能领域。”

　　此外，王健林在苏宁战略发布会上表示，将来万达的广场在线上线下融合方面会往人工智能方向发展。根据中国房地产报记者了解，目前将担起此次转型重任的将是万达集团副总裁兼信息中心总经理朱战备。

　　龚义涛离任后，朱战备曾临时接手万达电商，不过他更重要的身份是企业信息化专家、中科大硕士、北京大学博士、上海交通大学博士后，曾在中欧国际工商管理学院任教，其后担任上海贝尔阿尔卡特股份有限公司副总裁及CIO。

　　中国房地产报记者发现，就在万达网科裁员同一天，朱战备出现在南京群顶科技有限公司，从公开介绍来看，这家公司研发产品及应用范围覆盖了云基础架构、云服务以及大数据、人工智能等多个领域。与万达网科转型发现十分吻合。

　　不过在万达集团内部使命必达的一贯作风下，朱战备能否在短期时间交上满意的答卷难以预测，加之集团整体战略的摇摆加剧了这一不确定性，朱战备与他的“前任”们一样身负重任。
　 .中.国.房.地.产.报

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2017年12月人民币汇率强势上涨，中国外汇储备随之水涨船高。

2018年1月7日，中国央行发布的数据显示，去年12月底外汇储备达到31400亿美元，略高于市场预期的31268亿美元，实现过去11个月连续增加。2017年，外汇储备规模从1月降至29982亿美元后开始稳步回升，年末较年初增加1294亿美元，升幅4.3%。

在Allianz Investment Management策略分析师Charlie Ripley看来，2017年12月外储出现超预期增长，一方面是月底美元指数意外大幅回落，外储非美货币资产估值获得大幅度提升；另一方面期间人民币突然掀起一波凌厉涨势，企业纷纷加大结汇额度，助推外储增长。

“在此前人民币汇率下跌预期较强期间，除了少量热钱资本流出，大部分外汇储备主要流向境内企业、个人，用于屯汇避险。如今，人民币汇率企稳反弹且趋于双向波动，企业纷纷结汇止损，相应外汇再度回流外汇储备。”Charlie Ripley分析。加之近期中美利差维持在历史高点，境外投资机构通过债券通等渠道加大人民币资产配置，助推外储超预期增长。

随着外汇储备持续增加，人民币国际化进程悄然提速。

2018年1月5日，央行发布《进一步改善人民币跨境业务政策促进贸易投资便利化通知》，取消了跨境人民币业务相关账户开立和资金使用等部分限制。

“这凸显中国相关部门对未来人民币汇率持续企稳反弹的信心。某种程度而言，这对国际沽空机构构成极强的心理威慑，进一步稳定人民币汇率双向波动的趋势。”1月8日，布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管Marc Chandler向21世纪经济报道记者指出。

企业结汇资金回流外储

“此前投资机构低估了12月外储增长规模，是基于美元贬值对外汇储备非美资产估值的提振因素，没有将月底人民币汇率大涨引发的企业结汇潮涌计算在内。”Charlie Ripley分析。

中金公司首席经济学家梁红此前发布报告指出，2014年以来，国内贸易、投资机构积累的未结汇外汇头寸达3000亿-6000亿美元。随着2017年下半年人民币持续企稳反弹，企业纷纷结汇止损美元头寸，既带动人民币持续上涨，也促使外汇储备增加。

“多数企业持有的美元头寸对应的汇兑成本在6.4-6.5之间，2017年9月人民币汇率一度创下年内高点6.4345，彼时逾2000亿美元企业头寸陆续结汇。留守者主要是看好美联储鹰派加息，但没想到美联储年底加息与特朗普税改政策落地的叠加效应都没能提振美元，反而触发过去两周人民币汇率上涨突破6.5，令这部分千亿美元头寸只能选择结汇。”一家股份制银行金融市场部人士分析。

在某种程度上，这让外汇储备成功抵御年底对外付款高峰期来临的冲击。每年11-12月期间，由于跨国企业汇回利润与境内企业集中对外付款需求激增，中国外汇储备与银行结售汇数据均面临较大回落压力。去年11月银行结售汇出现约75亿美元逆差，在于当月企业个人等非银行部门涉外收付款逆差额高达129亿美元。

华泰宏观分析师李超的团队称，与外汇储备相关的外汇占款连续两个月保持正增长，间接表明中国当前国际收支已基本摆脱资本流出状态。

Charlie Ripley坦言，但这并不意味着中国资本跨境流动足以“高枕无忧”，因为企业购汇避险操作并未消退，而是借助远期外汇交易取消保证金政策出台，转向远期外汇掉期交易市场。

外管局相关数据显示，截至2017年11月底，整个外汇市场远期累计未到期结汇额达2178亿元人民币，未到期售汇额高达7977亿元人民币，令未到期净售汇扩大至5799亿元人民币，未到期期权Delta净敞口为-3159亿元人民币。这意味着远期净售汇仍可能吞噬约470亿美元外汇储备。

“但是，若美元持续疲软令非美货币资产估值增加，今年中国外汇储备延续稳步回升的几率非常高。”Charlie Ripley分析。按中国1/3外汇储备属于非美货币资产估算，去年美元指数跌幅超过9%，直接带动外储非美货币资产估值增加约1000亿美元，几乎占2017年外储增加值的77%左右。

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“放弃幻想，回归本源，服务实体。”一位股份行同业业务负责人和21世纪经济报道记者交流时表示。“原来想的是，以往的同业擦边球业务是不是监管整顿过后还会有机会做。现在看不可能了。”

刚刚过去的2017年，强监管成为银监会工作的关键词。21世纪经济报道记者从监管部门了解到，强监管态势将在2018年得到延续，银监会将进一步深化整治银行业市场乱象，重点围绕公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险、侵害金融消费者合法权益、不当关联交易进行利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险等八个方面开展整治工作。

中国银行业资产规模已跃居全球第一，银行业金融机构资产总额达247万亿元。

在中国银行业快速发展的同时，一些风险点有所积聚，突出表现在部分银行体系资金空转、层层嵌套规避监管投向限制性行业和领域，跨市场、跨业务交叉风险隐患较高。在中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的同时，提升银行业发展质量成为监管更重要的任务。

针对银行业发展中的问题，在2015年开展“两加强，两遏制”的基础上，银监会在2017年初陆续开展“三三四十”（“三违反”指违法、违规、违章；“三套利”指监管套利、空转套利、关联套利；“四不当”指不当创新、不当交易、不当激励、不当收费；“十乱象”指股权和对外投资、机构及高管、规章制度、业务、产品、人员行为、行业廉洁风险、监管履职、内外勾结违法、涉及非法金融活动等十个方面市场乱象）等专项治理行动。

21世纪经济报道记者了解到，“三三四十”专项治理收官，各级监管机构发现问题5.97万个，涉及金额17.65万亿元。同时，银监会行政处罚金额及责任人均创下历史纪录：2017年银监系统做出行政处罚决定3452件，罚没29.32亿元，处罚责任人员1547名，270名相关责任人取消一定期限直至终身银行从业和高管任职资格。

同业资产负债“缩表”

“过去写年终总结的时候开篇都是写资产规模增加多少，十几年都没变过。今年开篇先谈内控治理，真的不一样了。”1月8日，一位银行业机构办公室人士对21世纪经济报道记者表示。

经过专项治理，银行业的发展理念正在发生转变。不过在“三三四十”初期并不容易。

一位监管部门人士坦言，在开展专项检查之初，市场担忧政策叠加会加剧市场调整，监管部门也有不小的压力。

2017年5月，银监会审慎规制局局长肖远企在监管工作通气会上表示，制度设计和政策安排充分考虑了对市场和对银行业机构的影响，将坚定不移按照既定监管思路和方向开展监管行动，也会充分考虑风险实际科学把握力度和节奏，稳妥有序推进。

1月8日，国家金融与发展实验室银行研究中心副主任曾刚对21世纪经济报道记者表示，从宏观层面上，过去金融市场风险积累并有所显现，货币政策过于宽松引发资产泡沫，市场流动性紧张、股市波动、债市波动等风险引发高度关注；从实体层面来看，2016年下半年开始供给侧结构性改革取得一定成效，实体经济增长企稳，经济工作的中心从原来的稳增长逐步转移到防风险方面。在这种背景下，“下决心处置一批风险点”成为监管工作重要内容，银监会通过“三三四十”专项整顿在短期内将一些重要问题进行化解。

“整治很有必要。” 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇1月8日对21世纪经济报道记者表示，近年来银行业发展速度很快，资产规模膨胀厉害，但也乱象丛生。不可否认以表外、同业和理财为代表的所谓创新业务有一定效果，但的确带来一定程度上资金空转，风险隐患在加大，服务实体的效率降低等问题，要对矛盾突出的领域进行规范。

但这并不容易。“三三四十”专项治理也被市场人士称为“拆弹行动”，因为其复杂且有风险。

郭田勇介绍，银行庞大的表外资产的形成经过了较长的积累期，去杠杆不能在短时间过猛、过急，防止人为造成“明斯基时刻”（指杠杆过度累积引发市场突然下行）。

曾刚表示，“三三四十”专项治理一方面面临跨市场、跨机构业务的穿透难点，另一方面要防止在处置风险中引爆“炸弹”，将潜在风险变为现实风险。“目前来看，这个政策节奏和力度把握是比较好的。”

针对结构嵌套、资金空转、规避监管较为突出的表外、同业和理财领域，经过整顿，其不规范行为得到初步遏制。银行间相互购买、代持理财产品现象得到缓解，银监会披露，截至2017年11月末，理财产品特别是同业理财累计净减3万亿元，理财中的委外投资较年初减少5888亿元。表外业务逐渐回归表内，“影子银行”行为有所遏制，委托贷款中的“金融机构委托贷款”同比少增889亿元，表外业务增速由过去的50%以上降到19%。商业银行同业资产负债自2010年来首次收缩，余额分别比年初减少2.8万亿元和8306亿元。

另一方面，2017年前11个月，银行业新增贷款13.3万亿元，贷款增速自2015年以来首次超过同期资产增速。制造业贷款增速较2016年同期上升1.7个百分点，小微、保障性安居工程、基础设施行业信贷增速高于贷款平均增速。

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1月9日，人社部部长尹蔚民在《人民日报》刊发《全面简称多层次社会保障体系》一文。

十九大报告提出，完善城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险制度，尽快实现养老保险全国统筹。

对此，尹蔚民详解称，今后一个时期，为积极应对人口老龄化，必须全面推进养老保险制度改革。继续完善社会统筹与个人账户相结合的城镇职工基本养老保险制度。

进一步规范职工和城乡居民基本养老保险缴费政策，健全参保缴费激励约束机制。

推进养老保险基金投资运营，努力实现基金保值增值。

积极稳妥推进划转部分国有资本充实社保基金，进一步夯实制度可持续运行的物质基础。

逐步建立待遇正常调整机制，统筹有序提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金标准。

加快发展职业（企业）年金，鼓励发展个人储蓄性养老保险和商业养老保险。

针对人口老龄化加速发展的趋势，适时研究出台渐进式延迟退休年龄等应对措施。

实现养老保险全国统筹是提高基金使用效率，均衡地区间和企业、个人负担，促进劳动力合理流动的重要举措。

要进一步巩固省级统筹，从建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度起步，通过转移支付和中央调剂基金在全国范围内进行补助和调剂，在此基础上尽快实现全国统筹，逐步形成中央与省级政府责任明晰、分级负责的基金管理体制。

其中，延迟退休争议最大。《社会保障“十二五”规划纲要》就提出，“十二五”期间，中国将研究弹性延迟领取养老金年龄的政策。

2016年7月，人社部前新闻发言人李忠介绍延迟退休政策称将分三步走：一是在实施上会小步慢行、逐步到位，二是区分对待，分步实施，三是会在之前做及时的公告，也会在方案出台前广泛地听取和征集意见。

2017年3月1日的国新办新闻发布会上，尹蔚民曾表示，延迟退休年龄政策是一项重大的经济社会政策，涉及到每一个人的切身利益，将结合我国劳动力总量的变化、就业和社保基金长期可持续发展等实际情况，继续深入、认真地研究这项政策。

而后，2017年7月公布的《人力资源和社会保障事业发展“十三五”规划纲要》里提出要制定出台渐进式延迟退休年龄方案。

以下为《全面简称多层次社会保障体系》全文：

社会保障是民生安全网、社会稳定器，与人民幸福安康息息相关，关系国家长治久安。习近平同志在党的十九大报告中明确提出，按照兜底线、织密网、建机制的要求，全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系。我们必须充分认识这一决策部署的重大意义，准确把握其丰富内涵和基本要求，认真完成报告提出的目标任务。

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最近，江苏扬州市的吴先生在微信朋友圈里看到说可以帮忙提高支付宝透支额度，可万万没想到，这背后是个陷阱。

支付宝透支骗局：朋友圈送“福利”

吴先生是江苏扬州市一家公司的销售经理，平时迎来送往消费不少，他习惯用手机支付宝买单，可资金有点周转不过来，加上蚂蚁花呗透支也不够。

吴先生（化名）表示，蚂蚁花呗和信用卡一样，等你开通了，有个信用，你的信用越高你的额度就越高，开通之后可以这个月消费，然后下个月再把蚂蚁花呗还上去。

最近，吴先生在刷微信朋友圈时，看到了一条信息，顿时眼前一亮。这条信息是某个扬州便民服务站微信号发送的，上面还配发了额度提升成功的截图。



吴先生扫码加了对方微信后，对方声称他们跟支付宝公司有合作，提升透支额度小事一桩，不过要交手续费。吴先生觉得花小钱来大钱也不错。

吴先生说，自己跟对方要求，要把额度提升到三十万，对方要九千块钱手续费，考虑到是正规公司，就相信了对方，一次转了四千五百元，分两次转给了对方。

由于害怕上当受骗，吴先生还多了个心眼，要求对方留下收款记录，对方也照办了，并要求吴先生等半个小时。

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2018年第一扎！国家统计局综合司副司长、新闻发言人毛盛勇表示，据保守测算，目前我国中等收入群体已超过3亿人，大致占全球中等收入群体的30%以上。

说到这里，你是不是觉得自己又拖后腿了？等一等，先不要妄自菲薄，你可能就在这3亿人之中。

那么，在中国，到底有多少钱才能进入中等收入群体？中国中等收入群体超3亿是如何计算出来的？“月薪三万却撑不起孩子一个暑假”的妈妈算中等收入群体吗？

中等收入标准

年收入2.5万元～25万元

毛盛勇向《瞭望》新闻周刊介绍了中国中等收入群体超3亿的计算方法。

毛盛勇表示，目前国内对于中等收入群体并没有统一标准，但国际上一些研究机构对此有过界定，其中世界银行提出的相关标准比较通用。

按照世界银行的标准，中等收入标准为，成年人每天收入在10～100美元之间，也即年收入3650～36500美元。按照美元与人民币1∶7的保守汇率计算，世界银行中等收入标准为2.5万～25万元人民币。毛盛勇强调，不论是以汇率还是以购买力平价测算，这个标准都不影响中国已经形成世界最大规模中等收入群体的判断。

他以2016年的国家统计局数据说明：按全国居民五等份(人数各占20%)收入分组，低收入组人均可支配收入5529元，中等偏下收入组人均可支配收入12899元，中等收入组人均可支配收入20924元，中等偏上收入组人均可支配收入31990元，高收入组人均可支配收入59259元。

显然，中高收入组和高收入组合计40%的人口落入了世界银行中等收入群体的标准。即使在高收入组内部把25万元以上群体扩大到10%，所剩下的10%的人口加上中高收入组的20%人口，合计我国中等收入群体的规模也达到30%。

此前，据瑞士信贷研究中心研究，全球大约有10.5亿人的中等收入群体，其中中国占比接近35%，也即3.7亿中等收入群体。毛盛勇认为，这个数据与中国实际情况也大致相符。

标准不一样

中等收入群体数据天差地别

按照世界银行的标准，在中国月薪2000多人民币便能进入中等收入群体，这样计算合理吗？

其实，正如毛盛勇所说，目前关于中等收入群体并没有统一标准，中等收入者的具体划分方法也存在许多争议。每经小编（微信号：nbdnews）了解到，除了世界银行的标准外，许多组织和机构都给出过中等收入群体的计算标准，得出来的结果大相径庭。

1月7日，中国社科院社会政法学部、中国社科院国家治理研究智库举办新时代国家治理高端论坛，并发布《中等收入群体的分布与扩大中等收入群体的战略选择》报告。

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时隔数年，对于债市的整肃信号再度响起。

1月9日，21世纪经济报道记者从多位接近华融证券人士获悉，该公司固定收益交易总部总经理钟泉目前已失联，另据记者获悉，上海地区部分固收人士也受到来自有关部门的调查，当日亦有媒体报道称钟泉已被公安部门带走调查。

不过截至截稿前，该消息尚未得到华融证券的官方证实，也尚无证据显示钟泉的失联与其在华融证券供职有所关联。

钟泉与安康1号

资料显示，在华融证券担任固定收益交易总部总经理的钟泉，系中国人民大学硕士毕业，并拥有多年债券投资管理经验。

一位接近华融证券人士透露，“钟泉在债券投资上的感觉和资源非常好，当时刚到公司主要管理一些债券资管产品。”

上述接近华融证券人士透露，与部分券商资管部负债债券资管产品发行管理不同，钟泉负责的固定收益交易部主要掌管固收产品发行和投资管理业务，该部门另外下设固定收益理财部、固定收益上海总部和固定收益深圳总部三个子部门。

21世纪经济报道记者获悉，截至2017年4月，华融证券债券类产品本金规模已是千亿规模，达1500.78亿元，而委托行则包括工行、中国人寿、中国银行、招商银行等大型机构。

说起钟泉在华融的产品管理能力，显然要提到一只名为“华融安康1号”的债券策略产品，该产品成立于2015年1月8日，开放期为半年一次。

据记者获悉，钟泉担任管理人的“华融安康1号”曾跻身同类产品前列，2015年10月，钟泉担任管理人的曾以2.5%的月收益率排名同类产品第8名；而在第二年的2月，该产品再度跻身前10。此外，这集合资管计划还一度获得某市场奖项。

曾与高管同台亮相

事实上，华融证券对固收业务较为看重，2016年华融证券曾在深圳高调举办一场固定收益高峰论坛。

而正是在这场论坛上，钟泉曾作为主讲人对华融证券固收交易团队以及业务发展的成绩进行介绍，并分享其看好2016年债券市场机会等观点。

而同时出现在这场论坛的华融证券领导还包括华融证券现任董事长祝献忠，其曾代表主办方进行致辞，据其彼时透露，华融证券的固定收益委托管理增长迅速，并已达700亿。

结合上文可知，在2016年3月至2017年4月的一年之间，华融证券的受托固收产品规模增长就达千亿量级。

不过，目前尚无信息显示钟泉失联与此有关。但有债券交易人士表示，

“这些银行需要找券商做委外，不少券商管理的盘子也越来越大，对市场的影响不可小视。”北京一家中小券商固收部门负责人表示，“不过每家券商都会有相应的内部合规规定，像代持之类的现象也在减少”

事实上，钟泉的失联恰恰发生在当前监管层严管债券二级市场违规行为的当口，因此亦被业内人士讨论。

12月29日，一行三会《规范债券市场参与者债券交易业务的通知》（银发【2017】302号），规范债券交易；而与此同时，证监会方面也发布配套文件，对于证券期货经营机构及资管机构的各类要素增加规范要求。其中明确提到“债券交易相关部门下设二级部门的,应当授权明确,纳入部门统一管理,不得以‘团队制’替代部门管理。”

1月9月，记者致电华融证券副总经理高鹤，试图详询钟泉一事，但对方称“你打错了”；值得一提的是，在钟泉发表观点的债券论坛上，高鹤本人也曾就华融证券资管业务的优势和合作机遇进行了观点交流，不过彼时亮相的高鹤担任职务是华融证券总经理助理。

同日，记者还致电另一位高管张相文的电话，但对方以“有事”为由挂断了电话。

当日，记者再度致电华融证券的媒介联系部门，但对方电话始终占线。

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12月26日，安阳市城乡一体化示范区(以下简称“示范区(安阳县)”)与江苏东珠景观股份有限公司签订协议，合作开发安阳市城乡一体化示范区(安阳县)茶店河风光带项目，投资总额达到15亿元。



江苏东珠景观股份有限公司总经理章建良和安阳县领导共同参与了签约仪式。仪式上，相关领导与章建良代表双方共同签约。

此次双方合作的茶店河风光带项目分为基础设施、棚改、公建等三大类，包括街心公园、礼湖公园、安泰大道东延、海兴路南延，及高庄村、胡官屯棚户区改造和配套基础设施等5个子项目。

凭借多项优势 东珠景观脱颖而出

共同推进安东新区生态文明建设

据了解，示范区(安阳县)正围绕“两轴一带十片区”的建设总任务，打造安阳的“产业新高地”和“城市副中心”，其中 ，“一带”即指茶店河风光带。

按照最高标准、最硬措施、最快节奏、最严要求和最好效果的“五最工作法”指导，示范区(安阳县)最终与江苏东珠景观股份有限公司达成合作协议，力求将项目做成精品工程、做成全市一流工程。

被称为“国家湿地公园第一股”的江苏东珠景观股份有限公司，是中国最大的综合型园林上市企业之一，致力于生态湿地修复、地产景观工程、公园广场景观工程、市政道路景观工程等，堪称专业的生态景观系统运行商。

据介绍，东珠景观拥有城市园林绿化一级、风景园林工程设计专项甲级行业最高双甲级资质，同时拥有市政公用工程施工总承包、城市及道路照明工程专业承包、园林古建筑工程专业承包、以及旅游规划设计等多项资质，是资质最为齐全的国内园林绿化工程企业之一。

与江苏东珠景观股份有限公司合作共建，将推进安东新区的生态文明建设，对于优化安东新区城市结构，推进城市基础设施建设和提升承载功能具有重大意义，是示范区(安阳县)全力推进城市建设工作的一项重大战略举措。

王红兵表示，示范区(安阳县)将以最优质的服务和最优良的环境，为项目建设和企业经营提供最有力的保障，同时也希望双方能够进一步深化合作，拓展领域，优势互补，共铸辉煌。

茶店河风光带项目项目的实施， 标志着双方合作进入了一个长期的、实质性阶段。

生态修复市场风口期

东珠景观接连承接大型项目 业绩飞升

除了示范区(安阳县)的项目，江苏东珠景观股份有限公司自2017年9月在上海证券交易所主板上市以来，短短4个月时间内，已经中标多地政府项目。

10 月 10 日中标 6.64 亿元邓州湍河国家湿地公园及防护林建设工程 PPP 项目;11月6日与邓州市林业局签订5.4亿元PPP项目合同;12 月 8 日成为邓州市城市景观生态系统规划建设顾问，涉及项目投资额预计 50 亿元;12月12日中标青海省德令哈市蓄集乡陶斯图村草原恢复治理工程，中标价格1.35亿元。

数据显示，2017年前三季度江苏东珠景观股份有限公司及子公司累计新中标项目32项，合计金额13.62亿元，同比增长78.72%;累计新签订项目合同28项，合计金额为人民币12.34亿元，同比增长29.42%。

不难看出，江苏东珠景观股份有限公司正在实现从传统景观建设业务向生态湿地修复业务转型，连续承接多个大型生态湿地项目，如淮安市白马湖湿地公园、杭州钱塘江沿江生态景观带、北京翠湖湿地公园、无锡宛山湖湿地公园等项目，也帮助其积累生态湿地修复方面经验。

当前，生态修复市场进入风口期。中国经济从重速度向重质量转型，对生态环境保护的重视被提至前所未有的程度。“十三五”规划提出将加大对生态湿地的保护力度，到2020年全国湿地保护率超过50%，恢复退化湿地14万公顷，新增湿地面积20万公顷，明显加大对湿地的保护管理力度。

江苏东珠景观股份有限公司董事长席惠明表示，“公司将投身于湿地保护事业中，将生态湿地修复作为公司的战略发展方向。”

财报显示，东珠景观2014至2016年实现营业收入分别为72573.02万元、87874.29万元和97959.68万元，年复合增长率16.18%;归属于母公司股东的净利润分别为12588.62万元、15124.01万元和18523.34万元，年复合增长率21.30%;公司近三年净利率提升至18.91%。

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尘埃落定。1月9日上午，出行平台小蓝单车宣布，滴滴出行将在近日托管小蓝单车，用户可以通过APP继续使用小蓝单车，但是其品牌、押金和欠款等各项事务仍然归小蓝公司自己负责。1月17日起，用户可以自主选择将押金和余额转换为滴滴单车券和出行券。对于不接受转换方案的用户，小蓝单车方面表态“会努力寻找解决办法”。

滴滴同时表示，将于近期在端内推出共享单车平台，陆续汇集ofo小黄车、小蓝单车、自有单车等更多单车品牌，并推出免押金骑行服务。

一名投资行业人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，滴滴更加看重的是小蓝的团队，以此来换取时间，通过这种方式能够更快招募到运营人员，也能迅速下沉与各地交委建立联系。“滴滴在去年七八月份错过了窗口期，那时候应该有更好的收购机会。没有出手，可能是因为滴滴与ofo的矛盾还没有完全爆发出来。现在单独来做共享单车，说明公司看清楚了方向。”

不过，他认为，滴滴在主营业务之外能投入多大精力到共享单车，是值得商榷的。

目前，共享单车领域的摩拜和ofo二者已经占据了大部分的市场份额，滴滴此举无异于向摩拜正式宣战。不管能否就此打开缺口，行业的竞争都将就此进入下半场。

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据外交部消息，国务院总理李克强将于1月10日至11日赴柬埔寨金边出席澜湄合作第二次领导人会议并对柬埔寨进行正式访问。外交部副部长孔铉佑1月4日在吹风会上表示，此访是今年中国周边外交“首秀”，对深化澜湄合作具有重要意义，也将对当前和今后一个时期中柬关系发展产生深远影响。

本届澜湄领导人会议的主题为“我们的和平与可持续发展之河”。据孔铉佑介绍，中方将介绍对机制下一步发展的基本思路，并宣布一批重要合作倡议和具体举措。会议将发表《澜湄合作五年行动计划》、《澜湄合作第二次领导人会议金边宣言》两份合作文件，并散发《澜湄合作第二批项目清单》和“澜湄合作六个优先领域联合工作组报告”。

澜湄合作是澜沧江-湄公河沿岸中国、柬埔寨、泰国、老挝、缅甸、越南六国共同创建的新型次区域合作机制。2016年3月23日，澜湄合作首次领导人会议在海南三亚成功举行，六国领导人共同启动澜湄合作进程。外交部发言人耿爽1月4日表示，澜湄合作在不到两年时间里取得显著进展，已成为本地区最具活力和最具发展潜力的合作机制之一。

“澜湄机制是中国在次区域提供公共产品的重要实践，体现了中国作为区域大国承担的国际责任和义务。”中国社科院亚太与全球战略研究院研究员许利平1月8日向21世纪经济报道记者指出，党的十九大提出，中国特色大国外交要推动构建新型国际关系，推动构建人类命运共同体。周边外交是中国特色大国外交的重要组成部分。

在澜湄合作领导人会议后，李克强将对柬埔寨进行正式访问。“李克强此次访柬适逢中柬建交60周年，对巩固中柬传统友好、推进全面战略合作具有特殊意义。”孔铉佑指出，双方有望就加快发展战略对接、推进基础设施、科技、农业、旅游等领域合作达成新的重要共识并签署多个合作文件。

“柬埔寨在‘一带一路’建设中扮演着非常重要的角色。”许利平指出，两国政治互信度很高，柬埔寨在涉及中国核心利益问题上坚定地支持中国，而中国则主动帮助对方发展。两国在政治安全、经贸合作、人文交流方面都进展顺利。

许利平指出，两国的经贸合作已经取得丰硕成果，西哈努克港经济特区、交通等基础设施项目正在全面推进。“这些项目不仅将帮助柬埔寨减贫，实现2030可持续发展目标，而且对推动南南合作、地区一体化建设起到重要作用。”

不做“清谈馆”，要做“推土机”

“澜湄合作不做高大上的‘清谈馆’，要做接地气的‘推土机’。外长们说，澜湄合作是六国的共同BABY，诞生到现在还不足两岁，但是他已经开始奔跑，快速地奔跑，奔向我们六国的共同美好前景。”这是外交部长王毅于2017年12月15日在出席澜沧江-湄公河合作第三次外长会后向中外媒体说的话。

回顾近两年来的进展，孔铉佑称，澜湄合作确立了“3+5合作框架”，创造了“天天有进展，月月有成果，年年上台阶”的澜湄速度，打造了“高效务实、项目为本、民生为先”的澜湄模式，还形成了澜湄格局，培育了澜湄文化，展现了广阔发展前景。他强调，本次会议将推动澜湄合作从培育期顺利迈向成长期。

澜沧江起源于青海唐古拉山，流经西藏、云南，从西双版纳出境后被称为湄公河，先后流经缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南，共4880公里，最后流入南海。澜湄地区资源丰富，拥有79.5万平方公里的流域面积、3.26亿的流域民众、5900亿美元的GDP总量、近7%的年均经济增速，是亚洲最具发展潜力的地区之一。但由于历史原因，湄公河次区域发展起步较晚，经济水平落后于周边国家和地区，人均GDP只有2800多美元。

为了满足湄公河次区域国家的发展需求，2016年澜湄合作首次领导人会议搭建了“3+5”的合作框架及支撑体系，即政治安全、经济和可持续发展、社会人文三大合作支柱，互联互通、产能合作、跨境经济合作、水资源合作、农业和减贫五个优先合作方向。在此次会议上，中方宣布为支持澜湄地区基础设施建设和产能合作项目设立100亿元人民币优惠贷款和100亿美元信贷额度，设立澜湄合作专项基金，为六国提出的中小型合作项目提供3亿美元支持。

对于中方金融支持措施的落地情况，王毅在2017年12月15日回应道，中方设立的澜湄合作专项基金经过主管部门和专家认真评审，已决定为132个合作项目提供支持；中方设立的人民币优惠贷款已落实近三分之二，产能合作专项贷款超额完成，优惠出口买方信贷也在有效实施。

许利平指出，此次会议共有三大看点：一是制定未来五年澜湄合作规划，二是推动一批务实合作项目，特别是与民生工程、基础设施有关的，三是进一步夯实澜湄机制合作基础。

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据机构人士透露，上周多家基金公司已经收到上海市证监局传达下发的《关于进一步加强证券基金经营债券交易监管的通知》（以下简称“《通知》”）。

2018年刚刚开始，债券市场迎来量身定制的重磅监管新规。1月5日，“一行三会”联合下发《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知（银发【2017】302号）》，（以下简称“302号文”），从债券市场参与者行为、交易机制，以及加杠杆规模等方面做出了详细规范。

随后，21世纪经济报道记者从多家机构获悉，中国证监会就“302号文”特别发布了配套文件。

截至发稿，官方渠道并未公开这份更严格的“证监89号文”。“《通知》内容与‘89号文’是一样的，由此看，证监会层面的规定或是通过各地证监局直线发布。”1月8日，有基金人士表示。

意料中的“302号文”

虽然“302号文”选择在新年首周强势出台似乎让债券市场有些措手不及，但据21世纪经济报道记者了解，业内对其内容实则早有预期。“十九大后，随着金融稳定委员会的成立，金融监管的协调和力度都进一步加强。去年11月以来，已有资管新规征求意见稿、商业银行流动性管理办法新规征求意见稿等陆续出台。此次‘一行三会’发文规范债券交易，同此前的系列监管规定也目标一致，都是直指金融市场特别是债券市场降杠杆。”1月8日，知名私募重阳投资评论表示。

还有券商债券分析师指出，2016年12月国海证券萝卜章事件凸显了债券代持业务的风险性和金融机构内控建设的薄弱性，对此，监管层一直有意规范，2017年3月，市场已经流传出债券交易监管文件的内部稿，目前来看与“302号文”趋于一致，也就是说，此次新规从内容而言并未超出市场预期，可视为金融去杠杆政策的延续。

加强内控、控制杠杆、杜绝代持是“302号文”的核心要点。

新规严禁线下交易，要求任何债券回购交易需要签订回购主协议，远期交易需要签订衍生品主协议。严禁通过任何形式的“抽屉协议”或通过变相交易、组合交易等方式规避内控及监管要求。回购交易必须计入机构资产负债表内及非法人产品表内核算，杜绝通过卖出回购的方式将资产出表。同时，除债券发行分销期间的代申购、代缴款外，其他任何形式的债券代持都被划入买断式回购，正回购方需要将暂时持有的债券继续按照自有债券进行会计核算，并以此计算相应监管资本、风险准备等风控指标，统一纳入规模、杠杆、集中度等指标控制。

重阳投资分析认为，这些规定大大提高了债券代持成本，从源头上限制债券代持。

新规还要求，存款类金融机构（不含开发性银行与政策性银行）自营债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上季度末净资产80%的；其他金融机构，包括但不限于信托公司、金融资产管理公司、证券公司、基金公司、期货公司等，债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上月末净资产120%的；保险公司自营债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上季度末总资产20%的；应及时向监管部门报告。

据21世纪经济报道记者了解，这是一个全新规定。尽管此前资管新规明确各类资管产品杠杆率限制，但对金融机构杠杆率限制尚属首次，且与以往只限制正回购不同，对于逆回购规模也进行了限制。

海通证券债券研究部门日前作出的一项统计显示，目前部分城商行和中型券商在回购指标上存在超标。这意味着，“302号文”限制下，未来一年的缓冲期内，这些机构需要逐步降低杠杆。

单拿券商来说，影响小于城商行，但从已披露三季报的32家券商看，还是有1家买入返售超过净资产的120%；3家卖出回购超标。

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复旦大学金融研究中心主任 孙立坚

新年伊始，美元指数周跌幅为0.34%，延续了去年底的下跌走势；而人民币汇率则实现了周涨幅0.29%，也是延续了去年底以来的涨势。这样的市场格局被很多人认为是一种中长期的趋势，其根据在于，特朗普政策重点会放在美国工业回归的问题上，弱势美元不仅有利于本国企业的出口竞争力，还能够降低债务融资的成本，由此为美国创造就业、增加税收、平衡财政和国际收支双逆差有不可忽视的积极意义。

另一方面，市场普遍认为，中国经济基本面不断向好，资本流出得到了有效的遏制，人民币汇率升值反映的是中国经济不断回暖的特征。

因此，人民币与美元这个“货币对”的走势，将一改过去美元强人民币弱的单边格局。甚至有一些经济学家提出，应该在这个时点抓住资本账户开放的有利机会，释放人民币升值的压力，这对中国经济市场活力的强化也是非常有必要的。

那么，如何看待目前人民币对美元汇率的变化？如何针对这样的变化做出贴切的政策选择？

我们有必要对美国经济和金融整体环境以及特朗普政策模式的新变化做一个较为全面的分析。同时，我们也要对中国经济的良好表现和金融体系存在的脆弱性问题，以及它们相互之间的关系，做一个较为深入的剖析。于是，我们会发现，未来一个较为强势的美元和相对较弱的人民币，会在中国经济和金融不断开放中得以显现。问题是，这样的格局是否建立在中国和美国经济不断繁荣发展的基础上，还是会造成双方（或某一方）经济基本面恶化的状态？这值得我们今后密切关注，并需要做好充分的应对措施。

首先，美元指数当前的下跌，并不是美联储QE政策缓慢退出造成的结果，也不是市场对美国经济缺乏信心而造成资本外逃的结果。相反，这恰恰是美国社会的投资群体改变了危机时代风险厌恶型的投资方式（即过多持有现金和债券等安全资产），而开始大量将资金投向高收益高风险的股票市场。

这反映了市场对美国的高科技能力和经济繁荣前景不断看好，出现了安全资产价格跌、风险资产价格涨这样的投资结构调整的现象。所以，不排除未来当结构调整完毕、流向美国的资金不断增多的时候，以美元计价的所有金融资产价格都会随着美国经济基本面不断改善而日益攀升。那时，就可能是美国股价涨而汇率也升值的格局同时存在。

其次，美国股市涨的另一个重要原因，是大家越来越认可特朗普的经济政策的组合拳会改变美国经济长期陷入财政赤字和贸易逆差的双重困境。我们注意到，特朗普刚当选的时候，由于市场对特朗普的政策目标及其效果缺乏清晰的理解和认同，从而市场有过美元升值、股市波动的局面。

但现在大家感觉到，特朗普经济运行方式日趋完善，把国内经济的复苏放在第一位，采取的手段是用一套组合拳来确保美国的再工业化和稳定以美元为主导的国际货币治理体系，具体措施就是支持美联储按部就班地缩表，并放松金融市场管制，来达到既提升效率又维护稳定的效果。

当年日本在广场协议的压力下，没有处理好效率和稳定的相互关系，过度依赖货币政策去对冲汇率升值的风险，结果泛滥的资金导致土地和房地产泡沫的膨胀，反而增加企业投资的负担，造成政策实施效果适得其反。而那时德国却以减税的方式冲销了汇率升值给企业带来的压力，又用紧缩的货币政策防止了货币估值扭曲的情况，避免了市场行为脱实向虚的风险。

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开年以来，保险监管持续高压态势，罚单令人应接不暇。根据21世纪经济报道记者统计，开年首周，保险监管发布行政处罚决定书总计超过40封，处罚金额总计超过1000万元，涉及民生人寿、太平财险等多家保险机构。

在各地保监局进行行政处罚的保险机构中，太平财险单次处罚金额居首；而从数量看，则是民生人寿居首。在处罚内容上，编制并提供虚假报告、报表、文件、资料，以及欺骗投保人等属于“重灾区”。

事实上，针对当前保险业的股权乱象、资本乱象、产品乱象、投资乱象，虽然保险监管在“1＋4”系列文件落地以来，已经取得阶段性成效，但依然不能松懈，必须让监管真正长上牙齿。

四川保监13封罚单居首

事实上，从严监管已在意料之中。根据21世纪经济报道记者统计，在刚过去的一年中，保险监管共计发布37张监管函，数量超上年同期一倍多。保险监管共计发布行政处罚决定书910封，其中保监会44封，各地保监局866封，共计对近230家保险业机构和650余人实施行政处罚，处罚金额共计约1.18亿元，其中针对机构9000余万元，针对个人2700余万元。

而开年首日，各地保监局合计发布10封行政处罚决定书，对北京、四川、福建、山东4个地区6家保险机构及相关负责人进行了处罚，处罚金额总计295.5万元，其中针对机构205万元，针对个人90.5万元。

延续这一逻辑，开年首周的保险监管高压态势自然不难理解。其中，令人印象最为深刻的保监局当属四川保监局。四川保监局接连发布13封行政处罚决定书，处罚对象既包括永诚财险、太平财险、百年人寿、渤海财险、大地财险以及信泰人寿6家保险公司及其分公司，也包括泓钏经纪、中领天盛以及盛大代理3家保险中介公司。

在各地保监局行政处罚的保险机构中，太平财险单次处罚金额居首。1月3日，四川保监局对太平财险四川分公司、雅安中支发布的处罚决定书，因其存在编制或者提供虚假的报告、报表、文件和资料，对其处以合计128万元的罚款决定，其中包括100万元的机构罚款和28万元的相关责任人罚款。

而从数量看，民生人寿则当仁不让。1月2日，福建保监局连发5封行政处罚决定书，监管对象均为民生人寿。根据行政处罚决定书，民生人寿福建分公司存在欺骗投保人，包括在介绍民生富贵鑫禧年金保险产品时，混淆保险与银行存款的概念，以及虚假宣传“三限”，即限人、限时、限额；承诺给予投保人保险合同约定以外的其他利益；将保险产品的结算利率与银行存款利率、国债利率、银行理财产品收益率进行片面对比；妨碍依法监督检查等违法行为。

编制并提供虚假资料屡发

从处罚内容看，编制并提供虚假报告、报表、文件、资料等属于“重灾区”。例如，在寿险公司中，1月5日，山东保监局公布的对天安人寿潍坊中支的行政处罚决定书显示，天安人寿潍坊中支因存在编制虚假财务资料的行为被罚38万元，相关负责人合计被罚17万元。

在财险公司上，1月5日，四川保监局公布的对永诚财险郫县支公司、龙泉驿支公司和高新支公司的行政处罚决定书显示，永诚财险郫县支公司、龙泉驿支公司和高新支公司因存在编制、提供虚假报告、报表、文件、资料的违法行为共计被罚63万元，相关负责人共计被罚13万元。

在中介机构上，1月5日，四川保监局公布的对四川泓钏经纪的行政处罚决定书显示，四川泓钏经纪因存在编制或者提供虚假的报告、报表、文件和资料的违法行为被罚50万元，时任四川泓钏经纪法定代表人魏延喜和时任泓钏经纪员工吴兵分别被罚10万元。

事实上，根据大连银行金融市场风险管理部统计，在刚过去的一年中，涉及编制虚假资料这一违规事由在保险监管开出的行政处罚决定书中占比高达33%，具体事由涉及虚列费用、财务数据不真实、客户信息不真实、编制虚假报告与资料、未如实记载保险事务事项、任职高级管理人员工作经历信息及证明材料不真实、费用报销发票记载事项与实际发生不一致等。不难看出，编制虚假资料作为内控不严的一个体现，监管机构对保险业机构此类违规事由关注度较高。

1月8日，某保险公司业务负责人对21世纪经济报道记者表示，编制并提供虚假报告、报表、文件、资料涉及内容众多，如以直接业务虚挂中介业务等方式套取手续费、违规调整未决赔款准备金等。

以直接业务虚挂中介业务等方式套取手续费为例，某财险公司业务人士1月8日对21世纪经济报道记者表示，如果按照客户来源渠道划分，财险分为直接业务，包括直销、电销、网销等；间接业务即中介业务，包括车商、汽车代理公司等。

该人士续称，一些经营主体钻了中介业务的空子，通过各种名义列支费用。一些保险公司分支机构采取虚拟保险中介公司的方式，分支机构在市场上高费用收单，然后给到这一虚拟的中介公司，表面支出高额费用实际中饱私囊；还有一些分支机构的业务经理或业务员，安排自己亲朋好友担任中介公司负责人，与之形成利益链条。

此外，欺骗投保人的现象亦是时有出现。例如，1月4日，四川保监局公布的对百年人寿绵阳中支的行政处罚决定书显示，百年人寿绵阳中支因存在欺骗投保人以及编制、提供虚假报告、报表、文件、资料的行为被罚28万元。相关负责人被警告并罚款9万元。

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近日，江苏伯克生物医药股份有限公司（下称伯克生物）宣布启动国家唯一针对抗尘肺（肺纤维化）的1.1类新药盐酸替洛肟Ⅱ期临床试验。不过，虽然我国有600万尘肺病人（2015年统计数据，现在非官方数据为750万），但伯克生物需要的240位受试者却难以寻觅。

伯克生物创始人王飞向21世纪经济报道记者指出：“除了临床试验本身条件要求苛刻外，还有很多设置不合理，职业病防治院有病人但无试验资格，三甲医院有开展试验的资格但无病人，例如拥有很多尘肺患者的湖南省职业病防治院，申请不到临床试验基地的批文。”

另据21世纪经济报道记者从多个三甲医院接受临床试验药企研发处及医生那里了解到，医院招募到合格受试者比较困难，很多受试者实际是因为贫困而靠此进行短期“赚钱”，而且部分符合要求的患者在多地进行报名。

事实上，临床研究是药物研发、创新的基础关键环节，有研究表明这也是中外药物研发之间差距巨大的重要原因之一。中国外商投资企业协会药品研制和开发行业委员会等7家机构发布了《推动临床研究体系设计与实施，深化医药创新生态系统构建》的最新研究报告指出（下称“报告”），若临床研究的能力和资源问题得不到及时解决，将至少延缓中国创新药产业发展进程五到十年，“报告”建议完善国家层面的临床研究发展战略，提高重视程度，明确将提升临床研究能力作为医改目标之一，设定临床研究发展短期和长期目标。

招募难题

根据有关部门的粗略估算，我国每年因职业病、工伤事故产生的直接经济损失过千亿。近几年，越来越多的人关注到尘肺病患者这一特殊群体，2017年1月，国家十部委联合发布了《关于加强农民工尘肺病防治工作的意见》；12月13日，国家卫生计生委成立尘肺病诊疗专家委员会。

不过，虽然尘肺病患者众多、国家也给予了高度重视，但国内外尚无一种经批准上市的、延缓和阻断尘肺病进展的有效治疗药物，因此，迫切需要寻找高效、低毒、使用方便的治疗尘肺病的药物。

盐酸替洛肟是一种抑制肺纤维化病变进展的新药，于2004年获得国家食品药品监督管理局药物临床研究批件， 2005年在北医三院启动Ⅰ期临床研究，进行了药代动力学及耐受性临床研究，并于2010年完成Ⅰ期临床研究获得总结报告。

I期临床试验研究结果表明受试者对盐酸替洛肟片有较好的耐受性和较高的安全性。目前该药已经进入Ⅱ期临床试验研究阶段，参加临床试验的尘肺患者还在招募中，但目前却遇到患者招募难题。

为什么招募240个患者就这么难呢？

据介绍，受试者入选标准十分严格，尘肺病患有18种情况是要排除的，如未脱离粉尘接触者、肝肾功能异常等的患者都不能参加试验。而这并不是招募困难的最大问题，王飞向21世纪经济报道记者称，相关规定设置不合理给试验的推进增加了很大的阻碍。

一方面，疾病诊断机构与研究机构分家，有权对患者下尘肺病诊断的，只能是那些指定的、有诊断鉴定资质的机构如各省市的疾控中心下属的职业病防治院，而普通医院的医生没有权限对患者下诊断，最多只能说“疑似尘肺病”。

另一方面，有资质进行临床试验的机构，往往是大型三甲医院，职业病防治院并没有资格，如拥有很多尘肺患者的湖南省职业病防治院，申请不到临床试验基地的批文。

据了解，伯克生物也曾向一些公益组织寻求合作，但都被拒绝。王飞很无奈地向21世纪经济报道记者表示，这些组织担心会涉及盈利性的事情，会影响公益形象。

而部分受试者也存在一些问题。据某三甲医院正在做某药物试验的医生向21世纪经济报道记者透露，部分主动参与临床试验的受试者都是由于贫困来短期“赚钱”，有的符合条件的患者会反复参与试验。另有报道称“试药人受控中介”形成“灰色产业链”等。临床试验受试者在招募过程中的种种“造假”、“违规”行为，却是圈内人士知而不言的陈年诟病。

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煤炭板块涨4.31%、钢铁板块涨2.49%，而地产板块更是出现世茂股份（600823.SH）、荣安地产（000517.SZ）等集体涨停的情况。在上述强势板块的带动下，2018年1月8日，沪指报收3409.48，微张0.52%，实现了“七连阳”。

“开年红”的背后，业绩股表现强势。

“相比于煤炭、钢铁行业，地产股同样业绩出色，还具备一定的估值优势，同时港股内房股近期涨幅较大，这也带动了A股地产板块的走强。”西藏琳琅投资总经理王琳1月8日评价称。

21世纪经济报道记者统计，截至1月8日，沪深两市已有1330家公司发布了2017年业绩预告，其中241只个股利润同比增幅超过100%，除了上述行业外，化工、机械、建材和有色等行业利润也十分亮眼。

需要指出的是，短期内A股投资“确定性”的逻辑将大概率延续，加上披露年报的刺激，上述投资逻辑或将得到进一步强化。

作为2017年偏股基金冠军，东方资管董事总经理林鹏1月6日也指出，2018年资本市场 “存量博弈” 的格局大概率还会延续。一方面经济增速放缓，利润加速向有竞争优势的龙头企业集中，另一方面IPO加速，普通公司的稀缺性越来越小，而优质公司有可能强者恒强。

周期行业增长依旧

在发布年报预告的公司中，2017年表现突出的周期板块，交出的年度成绩单也同样靓丽。

“公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润9.5亿至10亿元，同比变动389.6%至404.9%。”1月6日，氯碱化工（600618.SH）公告称。对此，公司将其归结为，主导产品烧碱价格同比大涨，以及下游需求的旺盛。

行业景气度的提升，也对同为氯碱行业的天原集团（002386.SZ）、中泰化学（002092.SZ）带来促进作用，两家公司均预计利润实现同比增长。

虽然化工细分产业链较多，整体业绩增幅不如钢铁、煤炭行业突出，但子行业的盈利提升却并不逊色，如炭黑、农药、民爆和聚氨酯等细分行业。

以聚氨酯行业为例，便包括了沧州大化（600230.SH）、万化化学（600309.SH），两家公司主营产品分别为TDI和MDI，在产品涨价的带动下，二者也成为了2017年的知名牛股。

除了上述化工行业外，有色金属行业利润增长也十分明显。

1月5日，主营为铝用预焙阳极生产的索通发展（603612.SH）预计，2017年全年净利润为5.49亿元，同比增长517.44%。

基本金属行业的精艺股份（002295.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）预告的2017年利润增幅，也均超过500%。

上述行业多处于上游原料环节，并具备产品涨价带动利润率提升，进而传导至上市公司和二级市场的特点。

需要指出的是，部分子行业四季度产品继续上涨，年报披露数据亦可能超预期。

如鲁西化工（000830.SZ）2017年10月底曾预计，全年利润约15亿至16.2亿元。但在四季度，公司产品之一的尿素价格却迅速上涨。

生意社数据显示，2017年10月28日，国内尿素报价在1722元/吨附近，至12月30日时已经涨破2000元。

据21世纪经济报道记者了解，尿素生产成本相对固定，每吨在1500元至1600元之间，利润提升空间如何可见一斑。

此外，上游原料行业景气度的回升，增加了对下游设备的需求，专用设备类公司经营情况也大幅好转。

据统计，截至1月8日，已发布业绩预告的6家“冶金矿采化工设备”类公司，预计2017年利润同比增幅均值达到214.6%。

“2017年，国内重卡行业增长也较为确定，前三季度销售数据都非常好，行业营收增幅接近1倍。”西藏隆源投资人士8日也表示。

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实行租购并举，培育和发展住房租赁市场，是深化住房制度改革的重要内容。

21世纪经济报道记者发现，作为全国首个推出租赁住房用地的城市，上海正以土地供应为基础，不断加大培育租赁市场发展的力度，来实现租购并举住房体系的落地。

统计数据显示，自去年7月份开始率先在全国推出租赁住房用地以来，截至12月底，上海已经累计推出了29宗租赁住房用地，涉及土地面积共计约80公顷，可建建筑面积182万平方米，预计可建设3万套租赁住房。

近日，上海召开了促进房地产市场健康发展联席会议。会议透露，2018年上海将着力推进租赁住房规划建设，完善租购并举的住房制度。到2018年底，实现新增租赁房源计划开工和转化总量20万套、新增代理经租房源9万套（间）的目标。

受访专家皆表示，2018年上海的租赁住房市场将会在2017年发展的基础上呈现出明显提速的状态，并尝试探索构建租购并举的市场长效机制。

加速推进“租购并举”

2017年7月4日晚，上海市规划和国土资源局挂出了两宗租赁住房地块的出让公告，即位于浦东新区和嘉定区合计9.35万平方米的两宗地块。这也是上海在全国范围内率先出让“只租不售”的地块。

紧接着，7月7日，上海发布了《上海市住房发展“十三五”规划》，明确了增加住房土地供应规模，尤其是租赁住房的土地供应。规划显示，整个“十三五”期间，上海住房用地供应共5500公顷。其中，商品住房用地2000公顷，租赁住房用地1700公顷，保障性住房用地1800公顷。

经测算，上海计划供应5500公顷住宅土地，可提供住房约170万套。其中市场化住房约115万套，包括商品住房约45万套和租赁住房约70万套，租赁住房供应套数占新增市场化住房总套数超过60%，规划增加70万套租赁住房。

规划发布之后，专项政策也得以出台。9月15日，上海正式发布了《关于加快培育和发展本市住房租赁市场的实施意见》，明确将在就业聚集地区和交通便利地区规划布局租赁住房，并加快培育和发展住房租赁市场。

在规划与政策的双重推动下，上海租赁性质的土地市场投放节奏进展十分迅速。统计数据显示，截至2017年12月31日，半年时间内上海先后共计推出了7批共计29宗租赁住宅用地，累计土地出让面积达到79.69公顷，建筑面积181.26万平方米。

值得关注的是，2017年下半年上海商品住宅的土地共出让了19宗，规划建筑面积212万平方米，并且普遍都规划了占总面积15%的房源用于自持租赁。

21世纪经济报道记者计算发现，2017年下半年上海土地供应市场中商品住宅建筑面积实为180.2万平方米；而租赁住房的建筑面积则为213.06万平方米。

与此同时，21世纪经济报道记者也梳理发现，已经供应的29宗租赁住房用地区域位置较优越，且土地出让的溢价率较低。

这29宗地块分别位于城市中心或副中心、郊区新城中心、科技研发聚集区和产业板块先进制造业集聚区等，所在区域内公共交通便捷、生活便利、租赁市场需求集中。其中11宗地块位于中环以内，17宗地块距离轨道交通站点不到1公里，12宗地块位于产业园区旁边。在出让价格方面，2017年上海供应的29宗租赁住房用地起始楼板价平均约为6600元/平，且主要集中在8000元/平以下。

1月8日，中国城市发展研究院投资部主任刘澄在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2017年上海市租赁住房土地供应力度较大，在区位选择和土地价格的平衡上具有一定优势。

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一线城市的房地产格局重构

不久前召开的中央经济工作会议提出，完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，保持房地产市场调控政策连续性和稳定性。

解决房地产供给与需求之间的矛盾，对于一线城市来说，显得尤为迫切。而发展租赁住房，已成为目前地方政府最为现实的选择。如何通过发展租赁住房，达成城市的房地产格局重构，为城市的可持续发展打下基础？北京、上海和深圳分别交出了自己的答卷。（陈洁）

根据北京市规划国土委消息，截至2017年12月底，北京市实现集体土地租赁住房用地供应203.9公顷，完成率102%，超额完成2017年度供应任务。

《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》2017年8月印发，利用集体建设用地建设租赁住房，被认为可以增加租赁住房供应，缓解住房供需矛盾，有助于构建购租并举的住房体系，建立健全房地产平稳健康发展长效机制。因此，其落地试点情况如何，供地节奏快慢，成为关注焦点。

北京市规划国土委相关人士1月8日向21世纪经济报道记者回应称，2018年的土地供应计划尚未制定完成，但相关部门将按照北京市委市政府“2017年-2021年五年内供应1000公顷集体土地，用于建设租赁住房”的安排部署，制定相关计划。

超额完成2017年供应任务

集体租赁住房是农民集体持有的租赁产业（租赁物业），可依法出租获取收益，不得对外出售或以租代售。

据了解，2017年是北京首次将集体土地列入年度土地供应计划并超额完成。

据21世纪经济报道记者的不完全统计，除东城、西城以外，北京各区均已有此类项目出现或完成。

北京市规划国土委方面指出，已供应的项目主要位于中心城区、城市副中心和平原地区新城范围内，符合“毗邻产业园区、交通枢纽和新城”的选址原则，但从与市中心的绝对距离和通勤条件来看，距离市中心较远。

据房山区规划分局网站，2017年完成集体土地租赁住房项目乡村建设规划条件工作的三个地块分别位于琉璃河镇兴礼村、窦店镇窦店村及窦店镇下坡店，三地均位于六环外。

其中，琉璃河镇兴礼村项目总用地面积9.8公顷，距离其最近的燕房线星城站13千米。据百度地图显示，其公交车程1个半小时左右。

1月8日，有受访专家向21世纪经济报道记者表示，此类项目更加关注“区域职住平衡”。住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌曾对记者表示，集体建设用地租赁住房一般远离市区，配套基础设施不如普通租赁住房，其竞争优势在于较低的租金，未来将与普通租赁住房形成高低配置。

北京市社会科学院副院长赵弘则认为，城市的发展需要过程。此前更多位置更好的土地已经进入商品房市场，而随着北京轨道交通体系的建设，这些区域的区位条件将明显改善。

集体建设用地建设租赁住房，并不是新一轮房改背景下的“新鲜事物”，也不是北京独有，早在2009年就有地方开始探索。但在城市发展的不同阶段，其政策导向一直有所不同。

2009年，上海市出台《关于单位租赁房建设和使用管理的试行意见》（下称《试行意见》），提出集体经济组织可以利用闲置的镇、村企业用地或废弃的其他集体建设用地，建设限定供应的市场化租赁宿舍。

这一限定主要是指定向提供给产业园区、产业集聚区内员工租住的市场化租赁宿舍。值得注意的是，上海市对此类住房提出的“只租不售、封闭运行”要求，在今天仍是各地制定文件的重要准则。

2012年1月，国土资源部批复北京、上海作为集体建设用地建设公租房首批试点城市。北京陆续启动海淀区唐家岭、朝阳区平房乡等5个试点项目。这一阶段，北京方面规定，集体租赁住房由农村集体经济组织自主进行开发建设，并未提到联营、入股等方式，且主要采取将此类房屋趸租作为公租房房源，面向公租房备案家庭或人才配租的租赁模式。