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美国通过史上最大规模减税！中国面临严峻考验
2017-11-18 金融头条 文顺道商工作室
毕马威快讯
背景
2017年11月16日，美国众议院以227票赞成，205票反对通过了其《减税与就业法案》。
该法案的通过具有里程碑意义，是1986年以来美国税收制度最为重大的一次变化，将彻底重塑美国现行税收制度。当然，该法案的通过并不意味着税改进程的结束。接下来，美国参议院还将通过参议院版税改法案。此后，参众两院的法案将不断协调以形成并通过一个相同版本的法案，最终递交总统签署，将法案上升为法律。虽然这条税改立法道路充满挑战，但特朗普政府仍希望在2017年圣诞节前完成这一过程。
对中国来说，美国税改与中国最相关之处在于美国公司税中跨境条款的变化，这些变化将深刻影响赴美投资的中国投资者，以及中国跨国企业相比美国跨国企业的竞争力。美国公司税改革作为全球正在广泛讨论的未来国际税收规则的一部分，也将间接影响中国的税收政策选择。本文接下来主要讨论本次税改法案中国际税收规则的变化要点。
众议院税改法案要点
美国众议院税改法案可以分为个人税改革、商业税改革和国际税改革三部分，我们主要关注那些对中国有潜在影响的内容。
个人税及商业税改革要点
联邦企业所得税税率从35%降至20%，低于经合组织（OECD）国家的平均水平。20%的企业所得税税率将自2018年1月起生效。
引入新的复杂的“穿透”企业（即：个体经营者、S型公司、有限责任公司及合伙企业）税收规则。根据该规则，“穿透”企业“合格经营所得”的适用税率将从现行最高达39.6%的个人所得税税率降至极具竞争力的25%。
对2017-2022这五年内发生的资产投资成本100％费用化，但不包括房地产。
利息费用的限额为利息、税项、折旧和摊销前利润（DBITDA）的30%。此规则源自OECD税基侵蚀及利润转移（BEPS）第4项行动计划。目前的收益剥离规则被废除，但房地产和小型企业可免于适用。
每年的净经营亏损结转限额为年度应纳税所得额的90%，并可向后无限期结转，基本废除向前结转。
对附带权益的优惠待遇引入一个三年持有期的要求。
修改个人所得税税率及档次，废除了许多个人所得税/企业所得税特殊扣除/抵免项目，个人替代最低税和遗产税也被废除。
国际税收规则改革要点
美国跨国公司海外业务以及外国公司在美活动的征税规则都发生了变化。
美国公司取得的来自其境外子公司的股息可享受100%的所得税豁免（有10%的持股比例要求）。境外子公司的历史累积境外收益将被视同汇回一次性进行征税，现金及现金等价物适用14%的税率，非流动资产适用7%的税率。
扩大受控外国公司（CFC）规则至美国跨国企业海外子公司囤积的利润（所谓的“境外高额回报”）按当年税率10%进行征税，子公司利润缴纳的外国税收的80%可抵免该美国税款。这也就意味着，只要外国有效税率达到12.5%，就无需再缴纳美国税。
税改法案提出了一项非常新颖的规定：美国国内公司向境外关联方支付的款项需要缴纳20％的执行税。该规定适用于编制合并财务报表、年度向境外关联方支付超过1亿美元的集团，且向境外关联方支付的款项需为可计入货物销售成本或者资产折旧或摊销基础的款项，按成本（无加成）支付的集团内部服务费、利息以及需全额缴纳30%预提税的款项不适用执行税。然而，外国公司可以选择在美国认定常设机构来避免缴纳执行税。在这种情况下，纳税额将根据集团合并财务报表中相关产品线的利润率来确定。境外已缴纳税款的80%可适用境外税收抵免。
借鉴BEPS第4项行动计划，引入了全球范围债务上限利息限制规则。当美国公司占跨国集团全球净利息支出的份额超过美国公司在集团DBITDA中所占份额的110%时，超过部分的净利息支出的扣除将会被限制。
毕马威观察
众议院税改法案包含许多突破以往美国税收实践的创新之处。股息参股豁免规则的引入使美国转向属地税制，而对“境外高额回报”征税又使美国转向“实质上”的全球税制。对外支付规则引入了“以目的地为基础”的征税权，这可能在全球范围内影响OECD的数字经济税收工作。利息规则将和上述规则一起，对中国企业在美业务产生影响，并引发税收协定的兼容性问题。中国税收政策制定者也将密切关注美国税改动向，并可能考虑调整相关政策以保持中国企业的竞争力。而参议院税改法案在很多方面又与众议院通过的税改法案有所不同，如税基侵蚀规则和特殊的知识产权所得规则等，因此密切关注参众两院税改法案如何协调更显得尤为必要。
点击这里阅读毕马威美国关于众议院税改法案的详细分析：
https://home.kpmg.com/us/en/home ... ax-reform-bill.html
如此减税会对世界造成什么影响
影响之一是引发市场经济国家展开大规模的减税竞赛，这是确定无疑的。因为税收决定企业成本，也决定商品竞争力，同时还决定了国家吸引资本、技术、人才以及由这些要素组成的企业投资的能力。
影响之二是可能要了一些非市场经济国家的经济的命。非市场经济国家多数都不是征收企业所得税，而是征收流转税。
在经济学的术语中，流转税本就是一种流氓税，对企业尤其是中小企业和创业企业是致命的硬伤。之所以征收流转税，本质上是税收管理水平跟不上时代，所得税根本没有能力征收起来。在国际市场上的竞争，不是靠企业实力，而是靠政府对企业的反哺政策，用全民的税收来补贴出口企业。
面对美国如此减税，不管对那些出口企业怎么补贴，恐怕再也无能与之竞争了。企业没有自身的创造力和竞争力，靠政策输血终归不是长久之计。今天，这不可长久之计恐怕只能到此为止了。美国大规模减税，在客观上对非市场经济体而言一定会造成致命打击，事实上就是在用市场的手段来关闭美国市场的大门，把世界上最好的企业吸引到美国，把一切没有真实竞争力的企业挡在美国的市场大门之外。
特朗普减税方案对中国的启示
中美比较显示我国税费负担较重
美国和中国分别是全球第一和第二大经济体，各自的税费负担对双方产业竞争力的影响很大，开展中美税负比较具有重要意义。中国以间接税为主的税收体制注定企业部门税费负担本来就较重，特朗普执政后力求推出大规模减税措施，可能进一步推升中国企业部门相对生产成本。
1.中国减税力度不及美国
近几年我国采取了很多减税降费措施。4月19日国务院常务会议公布了6项减税举措,预计2017年将减轻各类市场主体税负3800多亿元,加上一季度已经出台的多项降费措施减负2000亿元，今年合计就可以实现全年减税降费5800亿元。减税降费取得一定成效，全国公共财政收入增速逐渐下降，2015年财政收入增长5.8%，低于GDP增速1.1个百分点，是上世纪90年初以来首次低于GDP增速。2016年全国公共财政收入15.96万亿元，同比增速进一步下降至4.5%，连续2年低于GDP增速。2016年财政收入占GDP的比重为21.44%，是1995年以来首次下降。年初以来经济明显回暖、企业活力增强，与近几年大力度的减税降费为企业减负不无关系。
虽然近几年我国减税降费取得一定成效，但相较于美国的减税计划，我们目前的税改力度和幅度仍显不足。除了营改增以外，其余的税改措施进展非常缓慢，从具体内容来看，今年2月企业所得税法10年来首次修正，提供了更多税收优惠，但最为核心的企业所得税率并未下降，仍然是25%。各界期待已久的个税改革未列入2017年立法计划，财产税、遗产税等调节能力更强的个税更是遥遥无期。当前是经济增长动能转换的关键期，消费税改革迎来窗口期，但消费税改革缓慢，已经成为制约消费增长、导致消费外流的原因之一。从最近的改革动向来看，下一步消费税改革不但不会减税，可能还会加税。
2.中国宏观税负高于美国
宏观税负有不同的衡量口径，如果只算税收收入占GDP的比重，中国为18.5%左右，似乎并不算高。由于我国财政收入很大一部分是非税收入，实际数值将远超于此。中国税收没有社保税，社保是以缴费的形式。美国宏观税负包含社保税，如果剔除社保税计算，美国税收收入占GDP比重在19%左右，与中国不相上下。
按照IMF数据公布特殊标准（SDDS），财政部公布了广义财政收入口径下财政收入总额，包括了一般公共预算收入、除国有土地使用权出让收入之外的政府性基金收入、国有资本经营收入、以及社会保险基金收入。2015年中国广义财政收入口径下财政收入总额为198480亿元，占GDP的比重为29.33%。2016年美国相同口径下的财政收入占GDP的比重为26.36%，中国略高于美国。
2015年全国实际缴入国库的土地出让收入为33657.73亿元，如果考虑国有土地使用权出让收入的扩大广义财政口径，2015年总的广义财政收入为23.21万亿，占GDP的比重为34.3%。按照此口径，中国宏观税负不但高于美国，也高于OECD平均宏观税负。
3.中国企业税费名目繁杂、负担重
虽然从宏观角度看中国总体税负与其他国家相比并不算重，比美国搞不了多少，但中国以间接税为主的税制决定了绝大部分的税收都来源于企业，总税收收入中企业缴纳部分达到90%左右，这是造成企业税费负担偏重的重要原因。
从主要税种来看，中国涉及企业税费目录超过10种，其中企业所得税、增值税、营业税3种占比较大。根据2016年的税收数据，企业所得税、增值税、营业税分别占总税收的比重为22.1%、31.2%、8.8%，合计占比达到62.2%。美国税制体系中间接税所占的比例很小，企业税负主要是公司税（类似于企业所得税）1种，占税收总额的比重为16%。
从企业税费来看，除了缴纳所得税、增值税、消费税等税收之外，中国的企业还要在此基础上缴纳约13%的附加税费，包括约7%的城市维护建设费、5%的教育附加费和1%的防洪费等。根据世界银行测算，中国企业的总税率（企业纳税总额与政府收费占企业利润的比例）远远高于美国的总税率。2016年中国企业总税率为68%，在全球190个经济体里税负排第12位；美国企业的总税率是44%。
除了税费负担以外，国内制造业还面临劳动力、土地价格上涨，产能、资源约束。企业成本不断上涨，投资效率持续降低，固定资产投资总额已经超过形成真实资本总额的47%，也就是接近一半的投资支出难以形成资本。2016年民间投资出现断崖式下滑，民间投资中接近45%是制造业投资，表明制造业增长压力很大。
4.中国个税结构简单粗放
由于税制的差异，美国个人税在财政收入中所占比重很大，大部分年份占比在45%-50%。中国个人税贡献很小，占比在6%-8%。虽然从税收总量上来看美国的个税负担高于中国，但是美国居民享受的社会福利远远好于中国，意味着个税的返还力度很大。美国在确定应税所得时规定了许多详细的所得扣除项目，主要包括商业扣除和个人扣除，例如纳税人的子女抚养、65岁以上老年人赡养、伤残人员抵免等等都可列为抵扣项目。综合考虑社会福利效应，中国的个税负担未必低于美国。
除了社会福利效应以外，美国个税结构很丰富，具有很强的“均贫富”作用，而中国的个税结构过于单一。美国开征的个人税种主要包括个人所得税、财产税、遗产税、财产赠与税等。中国开征的个人税种主要是个人所得税，没有资本利得税，也没有开征财产税、遗产税、财产赠与税等税种。相较而言，中国的个人所得税主要针对工薪阶层的工薪所得进行严格征税，针对富人的投资所得税、房产税、遗产税、财产赠与税等缺失，制度漏损比较大。对于广大工薪阶层而言，中国的个税负担显著高于美国。
5.中国非税收入远超美国
虽然近几年加大清理各类收费的力度，由于收费主体多元化严重现象，难以有效约束，非税收性收入快速增长。即便经济增速逐渐下降，各年度的非税收入增速都在2位数，非税收入占财政收入比重逐年上涨，2016年达到18.3%。非税收入主要包括专项收入、行政事业性收费、罚没收入和其他收入，名目繁多的收费项目是中国企业和个人感觉税负较重的重要原因。
美国的非税收入主要是各类收费，包括行政性收费、机场、公园等公共设施使用费等，并且非税收入都要纳入预算管理。非税收入在美国财政收入中的占比较低，各年度较为平稳，在略低于5%的水平，比重比中国的1/3还低。
美国税改，谁是赢家
美国联邦政府16日获得众议院通过的税改方案，号称力度史无前例，对美国的全球竞争力将产生重要影响。
税改的好处不言而喻。一则吸引美企扎根美国。仅企业所得税率从35%左右降至20%，就将使美企税负大大低于经合组织国家约25%的平均水平，而降低的部分可转换为企业的利润。据美国布鲁金斯学会与城市研究所联办的税收政策中心测算，今年美国企业盈利预期将增加1080亿美元，明年将增2150亿美元。此外，20%的税率，加上美国经济体量庞大带来的规模效应，有望使实体经济步入良性循环。美国税收基金会测算，在最佳状态，税改将整体使美国内生产总值增加6.9至8.2个百分点，新增就业岗位200万个。
二则牵动企业流入或回流美国。虽然美国政府表示会对在海外留置利润不归的美企征税，但已有透露表示，方案中的税率将是带有优惠性质的低税率。据估计，美国企业离岸利润留存约2.6万亿美元。如此一来，苹果等海外存利、持现企业，面临着诸如欧盟等地的额外征税重压和美国的优惠低税率该何去何从，可想而知。
三则笼络民众。美个税约占国税总额的70%，若各项税改方案均能落实，自然使税基缩小、税款降低。美民众对联邦政府支持率也会随之上升，有利特朗普续推新政。
美国税改，纳税人赚了，谁亏了呢？显然是美国联邦政府，以及可能被波及的其他国家。

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日韩制造业东南亚遭遇大挑战:工资集体大涨，要去印度，结果更差!
幽然 今天00:33

最近几年，随着中国劳动力成本的大涨，很多日韩企业把工厂从中国搬到了东南亚，但让日韩万万没想到的是才过了两三年，东南亚的工资也开始疯涨了。



首先是泰国，工会要将最低工资翻倍，最低日薪要涨到100人民币。缅甸官方也宣布:工人最低日薪将达到15元人民币。柬埔寨首相洪森也为了争取2018年大选的胜利，过去几年，工人的工资已经涨了150%，这次要再涨11%，最低日薪也将高达35元人民币。越南最低工资在涨幅之前就已超过生产力的增长。



效率太低，工资上涨又过快，再加上很多基础设施却多年无法改善，很多日韩企业已经开始往印度逃跑了，然而印度基础设施更为糟糕，制造业出口产值还不如越南。跑去美国和欧洲那儿的成本比中国内地还高，跑去非洲更不可能，那儿的港口、铁路、水电站都被中国企业包揽，再加上近几年日韩制造业日渐衰退，很多中国企业已开始超越日韩企业，除了印度和东南亚，日韩制造业还能去哪里?

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宗庆后：适当时候会考虑上市，现代民企管理层接班可能性更大
　　杭州娃哈哈集团董事长、总经理宗庆后
　　11月18日，在庆祝杭州娃哈哈集团创立30周年之际，公司董事长、总经理宗庆后一改以往对资本市场不感冒的态度，表示娃哈哈“在适当时候也会考虑上市”，且考虑收购海外高新技术项目。

　　在谈到企业传承时，宗庆后说，现代民营企业由管理层接班的可能性更大。

　　作为中国最知名的民营企业之一，娃哈哈鼎盛时期销售额曾接近800亿元，公司掌舵者宗庆后曾坐上中国内地富豪榜首富的位置。但对于资本市场，宗庆后曾多次公开表示，娃哈哈“不差钱”，所以对上市不感兴趣。但是到了企业30周年的节点，宗庆后的这一想法有所改变。

　　他向澎湃新闻记者表示，娃哈哈“经营很稳定，不仅不缺钱，还有大量存款，而且每年都分红”，但他也承认，自己发现“上市以后会加快企业的发展，今后在适当时候也会考虑上市”，但他并未透露任何时间表及上市具体途径。

　　这很难让人不联想到今年早些时候，宗庆后独女宗馥莉通过自己旗下公司向中国糖果提出现金要约一事。

　　今年4月，中国糖果与潜在买家Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited（恒枫控股）签订收购意向书，而恒枫控股的实际拥有人正是宗馥莉。

　　消息一出，市场就普遍将其解读为宗馥莉向资本市场迈出的第一步，因为从业绩上来看，中国糖果实力显然有限，更大的可能性是宗馥莉考虑将自己管理的宏胜饮料集团资产注入中国糖果借壳。

　　外界对于这是宗馥莉为娃哈哈上市借壳的猜测也不在少数，但这种说法随后被娃哈哈集团否认，表示“这是宗馥莉的个人行为，与集团公司无关”。

　　然而，随着这项收购最终流产，宗馥莉方面也表示“深感遗憾”，但将其称为“一次积极的、具有建设性意义的探索”。

　　2004年，娃哈哈“公主”宗馥莉美国留学归国后，2005年便成为娃哈哈中层团队一员。她先后任职于娃哈哈萧山二号基地管委会、杭州娃哈哈童装，并于2010年成为娃哈哈旗下的杭州宏胜饮料集团有限公司总裁，承担娃哈哈集团三分之一的产品代加工业务，同时主营食品香料、机械模具、印刷包装和饮料生产等。

　　公开资料显示，近年来，宏胜饮料营收增长稳定，其营收额已经自2009年的41亿元稳步增长至2015年的71.18亿元。

　　宗馥莉将来是否会接手娃哈哈也一直是外界关注的焦点。

　　11月18日，在谈到企业传承时，宗庆后虽然未具体表态谁将成为娃哈哈的接班人，但他指出，现代民营企业由管理层接班的可能性更大。

　　“现在的民营企业肯定一大半不会由子女接班，最后还是管理层接班，因为子女大多是国外留学回来，眼界不一样，实体产业也不太愿意干。”宗庆后表示：“所以大多子女不会接班，兴趣不在这里。”

　　当被问及是否会考虑退休时，72岁的宗庆后笑着向澎湃新闻记者表示：“工作惯了之后，也不会全退，但是会慢慢少做一点，自己退居二线，把年轻人推出去，让他们来接班。”

　　近年来，宗庆后显然也在着手对娃哈哈内部的企业组织架构、业务布局进行调整。

　　2016年前，庞大的娃哈哈“帝国”中，在董事长、总经理宗庆后之下没有设立一位副总，由宗庆后一人掌控大权，全国百余家子公司的负责人，全部直接向宗庆后汇报。直到2016年1月，公司新提拔了两位副总经理。

　　对于娃哈哈原来扁平化的部长制管理体系，宗庆后表示，原来的部长就相当于副总经理，现在设立两个副总“主要用于协调”。他认为，娃哈哈“现在的管理体系已经比较成熟”。

　　在谈到具体业务时，宗庆后屡次提到，娃哈哈在继续发展食品饮料这一传统产业的同时，正在积极开发保健品业务，将来或推出降血糖、促进睡眠的产品，以应对市场的新需求。

　　宗庆后还向澎湃新闻记者透露，娃哈哈未来可能会收购一些高新技术产业公司，因为公司考虑进入高新技术行业，与他们合作就更容易打进去，且“目前已经在看一些标的”，他本人也已经去美国、德国、以色列物色高新技术项目。

　　他透露，娃哈哈目前已经与以色列的高校开展人工智能方面的合作，未来想投资一些相对成熟的项目，因为这样“可以尽快转化为生产力”。

　　“我们主业还是食品饮料行业，这个行业做得好的话永远可以是朝阳企业，因为不管什么时候都是要吃要喝的。”这概括了宗庆后对行业的理解和企业定位的设想。

　　但近些年，娃哈哈还是一直在努力拓展主营业务之外的板块。公司在2002年就宣布进军童装市场；2010年，娃哈哈又开始做奶粉；2012年，娃哈哈打造城市商场综合体——娃欧商城；到了2013年，公司又决定投资150亿元做白酒（主要是酱酒）。但这些尝试取得的成绩远远无法与主营业务相比。

　　谈到企业的未来，他用平静的语气说道：“三十年也还是年轻人，我们的目标是创造百年老店。”
□ .王.歆.悦　 .澎.湃.新.闻

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沙特反腐最新进程：交钱还自由！






时间：2017年11月17日 15:53:36 中财网




　　英国《金融时报》援引知情人士称，沙特当局正与被捕的王子们和商人们商量一笔交易——花钱买自由。

　　两位知情人士向英国金融时报表示，在某些个案上，沙特政府要求嫌犯上交其70%的个人财富。

　　上周六，沙特掀起了闪电抓捕行动。

　　沙特国王萨勒曼11月4日下令成立反腐委员会，指定32岁的萨勒曼王储为领导人。行动中，11位王子、4位现任部长和数十位前任部长率先被捕，其中不乏“中东首富”瓦立德王子这样的超重量级人物。

　　其中，王子瓦利德(Alwaleed bin Talal)拥有的财富190亿美元，Mohammed Al Amoudi拥有101亿美元，Saleh Kamel拥有37亿美元。这三人的资产总额就高达328亿美元。

　　截止11月7日，被打掉的“大老虎”至少有55名。

　　同日沙特金管局证实，已指示银行冻结1200多个银行账户，多数为个人账户。媒体报道称，沙特政府的目标是在此次反腐行动中没收价值8000亿美元的现金和其他资产，全部充公。

　　沙特央行行长：没有大规模资金外流
　　沙特央行行长Ahmed al-Kholifey周四向CNN表示，自两周前的反腐行动宣布以来，沙特没有发生大规模的资金外流。

　　他说：“我们看到了一些增加，但规模不大。”他指出，增加的资金外流主要是公司转账，个人并没有大规模的向海外转移资金。

　　美国主流媒体上周四报道，知情人士透露，由于担心更多的资产可能被冻结，沙特的富豪们正在接触银行、基金经理，计划把现金和其他流动资产从沙特和邻国转移出去。

　　权利的游戏沙特高层或大换血
　　尽管沙特声称这是一次反腐行动，但在局外人特别是西方世界看来，这根本就是一个权利的暴力转移行动，是年仅32岁的王储穆罕默德· 本·萨勒曼为了巩固自身政权的最新举措。《纽约时报》直呼这是一场现实版的“权力的游戏”(Game of Thrones).
　　不过美国总统特朗普公开表示，他支持沙特的反腐行动，称在那些被捕的人当中，“有些人已经榨取自己的国家很多年了！”

　　在此次被捕的王子、高官中，一些人掌握着沙特的经济、军事、国防、外交大权。这可能表明，沙特政府高层将发生大换血，或许预示着沙特将对内政、外交政策将进行一次大调整。
　 .黄.金.头.条

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林毅夫：中国可能8年后超美国成世界最大经济体
2017-11-18 林毅夫 经济学家圈
本文源自林毅夫于11月18日“2017年中国经济学奖颁奖盛典”的演讲实录
以下为演讲实录：
大家下午好！在今天这样一个盛会，我个人感到特别荣幸，能够在两位诺贝尔经济学奖获得者致辞之后，作为中国经济学界的一员讲几句话。首先我要祝贺邹老师和晓红获得2017中国经济学奖这样一个在中国被认为是推动理论方法创新最重要的奖项，也要感谢北京当代经济学基金会组织了这样一次活动，推动经济理论方法在中国的创新。
我们知道，之所以会有理论创新，是因为现有的理论不能解释新的现象。中国从1978年开始的改革开放所出现的现象可以说是人类经济史上的奇迹，我们认为它是奇迹，就是因为不能或者很难用现有的理论来解释。
1978年，中国刚刚从计划经济向市场经济转型的时候是世界上最贫穷的国家之一，当时的人均GDP连撒哈拉沙漠以南的非洲国家平均数的三分之一都达不到。1978年到去年的三十八年，中国每年的经济增长速度达到了百分之九点六，可以说在人类经济史上还没有出现过这么高的速度、持续这么长时间的增长。正是由于这样的增长，中国有七亿人摆脱了国际上一天1.25美元的贫困线，对人类的减贫事业做出了巨大的贡献。同时中国还是过去四十年来唯一没有出现系统性金融危机的国家。
为什么会这样？邓小平是中国改革开放的设计师，用他的话来讲，中国是摸着石头过河，并不是用现有的理论来指导。中国的改革开放不仅没有用现有的理论指导，改革开放过程当中采用的一些办法按照现有的理论来看都是错误的。比如中国改革开放的过程当中采取的是所谓的老人老办法、新人新办法，对那些没有效率的国有企业继续给予保护补贴，为了保护补贴这些没有效率的国有企业，经济当中还保留了非常多的扭曲和干预。当然，中国也开放了一些新的、符合中国国情的、比较优秀的产业的准入，并且设立了经济特区和加工出口区等等。
八十年代和九十年代，中国在改革开放，其它社会主义国家也在从计划经济向市场经济转型，还有拉丁美洲和非洲的绝大多数发展中国家也都在改革开放。当时国际上主流的共识是计划经济向市场经济转型时，应该推行《华盛顿共识》所讲的私有化、市场化、宏观经济稳定自由化，应该一次性地把这些改革进行到位。这个比喻就是要从河的计划经济岸边向市场经济岸边过渡，一次就跳过去，不能分两三次跳过去，否则一定会跌倒。当时还有一个共识就是计划经济没有市场经济有效率，像中国这样渐进的、双轨的转型所造成的经济会比原来的计划经济更没有效率。但是现在我们回过头来看，中国是过去的四十年当中经济发展最快、而且最稳定的国家。
中国转型所取得的成绩虽然用过去的理论来看不能解释，甚至是错误的，但是成功终有道理，把这些道理揭示出来的就是对理论的一个新的贡献。去年获奖的钱颖一、许成钢提出的M理论和U理论的差距就是对中国改革开放所取得的成功的道理的揭示，因为去年我不在，今天也利用这个机会祝贺钱颖一和许成钢获得中国经济学奖。
当然，理论只是几个简单的社会经济变量之间的关系，如果一个现象可以用一个内部自恰理论来解释，实际的各种社会经济变量是无穷多的，别人也可以用其它几个社会经济变量的组合形成一个因果体系说明这个现象。也就是说，一个现象如果可以用很多理论来解释，这些理论都是内部逻辑自恰，到底哪个理论是真正解释这个现象的理论？或者说这些理论都可以解释这个现象，哪个是主要的贡献者，哪个是次要的贡献者，我想用理论模型本身是说明不清楚的，我们要分清楚哪些是真正解释现象或者主要的贡献因素，那么就要用严格的，根据数据的计量方法来检验。我们一方面要索取数据，另一方面也要创新合适的计量方法。今天获奖的邹老师、陈教授就是对计量方法做出了重要贡献的学者，在这里再次祝贺两位。
我们推动理论创新的目的是什么？理论是帮助人们认识世界的现象，希望从这种认识当中能够改造世界，使我们有一个更好的世界。但是我们了解到，经济学目前的理论主要都来自于发达国家，这些理论在解释发达国家的现象一定有它的价值。发展中国家的学者总是认为发达国家之所以成功、之所以发达一定有道理，把这些道理学会了，拿到发展中国家来应用就可以帮助发展中国家发展起来，赶上发达国家。经济学在中国被称为社会科学界的显学，不仅在中国是这样，在发展中国家也普遍是社会科学当中的显学。拿发达国家的理论来看发展中国家一般可以把发展中国家的问题解释得很清楚，但是根据发达国家的理论来做政策，成功的发展中国家是非常少的。第一次世界大战时民族主义风起云涌，第二次世界大战当中发展中国家纷纷摆脱殖民统治半殖民地地位，开始追求各自国家的现代化。这个过程当中普遍都是拿发达国家作为参照系制定政策，实际上二战以后的两百多个发展中经济体当中能够从低收入进入到高收入的只有两个：一个是台湾，一个是韩国，中国大陆到2025年以后可能会是二战以后第三个从低收入进入到高收入的发展中经济体。
为什么大部分的发展中经济体、发展中国家在追求国家的现代化、参照发达国家的理论，从他们的失败和问题当中可以解释得很清楚，但是根据这些理论来制定政策成功的例子那么少？成功经济体的主要政策在推行的时候经常从现有的理论来看是不正确的。我想最主要的原因是理论的适用性决定于理论的前提条件，来自于发达国家的理论无可避免地是以发达国家的条件作为明的前提或是暗含前提，拿这些理论到发展中国家应用，即使看起来现象相似，但背后的前提不一样，因此用这些理论来指导发展中国家的政策实践经常就会出现中国有一个成语叫做“淮南为橘，淮北为枳”。
这样讲起来，发展中国家如果从经济学理论来认识世界、改造世界，非常需要来自发展中国家自己实践的理论创新。我想北京当代经济学基金会推动在中国经济学理论和方法的创新，它的重要意义是根据中国作为一个发展中转型国家的现象提出的理论，不仅能够比较好地解释中国为什么成功，以及为什么成功的过程当中还有不少问题，也会对目前全世界百分之八十五的人所生活在的发展中国家的问题解决会有比较好的参考价值。
记得在1995年中国最重要的一本经济学杂志《经济研究》创刊四十周年，我应邀写了一篇祝贺文章，标题是“本土化、规范化、国际化”。我倡导中国的经济学家应该研究中国本土的经济现象，然后用国际上标准的规范方法，包括数学建模以及计量检验来研究这些本土现象，这些本土现象所研究出来的成果就是对人类知识贡献的成果。
去年获奖的两位和今年获奖的两位基本上是沿着这个思路的践行者，也是佼佼者。在那篇文章当中我还做了一个预测，二十一世纪中国很可能会变成全世界经济学的研究中心，二十一世纪很可能在研究中国经济问题当中会出现很多世界级的经济学大师。当时我做出这样的预测是根据我认为经济学理论无非就是一个简单的逻辑体系，而且理论是越简单越好，在这种情况下怎么能说一个理论的贡献比另外一个理论的贡献重要？因为它们都是简单的逻辑而已，其实理论贡献的重要性决定于其所解释的现象的重要性，如果这个现象重要，解释这个现象的理论是真正揭示这个重要的现象的重要理论。
什么是重要的现象？发生在重要国家的现象就是重要的现象。从现代经济学的发展历史来看，亚当斯密发表“国富论”建立了现代经济学以后，十八世纪末一直到二十世纪初，世界经济学的研究中心是在英国，做出重大贡献的经济学家绝大多数是在英国的英国人或者在英国工作的外国经济学家，二十世纪四十年代到五十年代以后对经济学做出重大贡献的经济学家绝大多数都是在美国工作的美国经济学家和外国经济学家。可以说二十世纪初以前世界经济学研究中心在英国，到现在为止，世界经济学的研究中心在美国，原因是工业革命以后一直到第一次世界大战，英国是全世界最大的经济体，英国是世界的经济中心，第一次世界大战以后世界经济中心逐渐转移到美国来。
什么是重要的现象？出现在经济中心的现象就是最重要的经济现象，随着这个重要经济现象的转移，世界经济学的研究中心也在转移。我们知道只要中国继续保持稳定的发展，按照购买力评价计算，中国在2014年已经变成了全世界最大的经济体，如果按照市场汇率计算，很有可能到2025年中国也会是世界最大的经济体。目前中国的经济规模占到全世界的百分之十八，我想到2025年会超过百分之二十，到2050年中国占全世界的经济规模很可能在百分之二十五到百分之三十之间，中国会是世界经济当中最重要的中心，世界经济学的研究中心也有可能从美国转移到中国。
今天大家很有可能是在这里共同见证这样一个新的时代的到来，而且我相信这个新的时代对人类有着很重要的意义，因为中国是从一个最穷的国家逐渐变成一个中等收入国家，将来会变成一个高收入国家，世界上现在大部分的国家还是发展中国家，一半以上是低收入国家，另外一半是中等收入国家，他们也都有现代化，成为高收入国家的愿望。总结中国的经验所进行的理论创新，并且发展比较好的办法来检验这些理论的贡献。
We can do well，we can also do the good to the world，Thank you！

govyvy

据南华早报报道，巴菲特投资的中国电动汽车厂商比亚迪计划在加拿大安省首次布置生产线，意在追逐日益增长的电动卡车市场。

比亚迪，也被称为中国的特斯拉。比亚迪加拿大发言人Ted Dowling称，明年在安省开设工厂，计划雇佣40个人。

这家总部设在深圳的公司计划大幅加速在加拿大的投资，因为加拿大大力发展清洁能源汽车行业，安省对此有税收优惠政策，比美国的投资环境更友好。

比亚迪由沃伦巴菲特的公司部分控股。目前尚不透露工厂的具体位置和投资额，也不清楚具体获得多少政府优惠，这些信息会在几周内发布。

比亚迪的规划是适应各国对电动汽车的需求。为了应对气候变化、减少健康风险，英国和法国都计划在2040年以前禁止销售柴油车和汽油车。中国也表示会给出截至期限。

一些加拿大省份对电动车购买者提供数千元的补贴，公司也纷纷使用电动车，例如Loblaws连锁超市上周就推出了第一辆全电动卡车。

安省经济发展和增长部的发言人拒绝对比亚迪的投资做评论。

比亚迪的发言人表示，比亚迪在安省的业务会从中国运输技术和零配件开始，制造短程交通工具，例如垃圾车。比亚迪计划未来扩大业务，雇佣更多人，增加加拿大原素，力求本地化。

比亚迪在加州Lancaster设有电动巴士生产厂，2013年不到100名员工，现在已经发展到700人。

安省的核心吸引力在于，离多伦多近，物流中心多，如果一个企业使用电动车以后成本下降，其他企业也会效仿。

如果计划成功，比亚迪就能重塑沉睡的卡车生产工业。加拿大已经在汽车投资领域输给更便宜的美国和墨西哥，2011年最后一个主要商用卡车生产线在安省关闭。

安省仍然是加拿大汽车工业的摇篮，通用和福特汽车等公司都在安省设有工厂。

govyvy

汪洋在人民日报上的新文章 透露一重大改革动向






时间：2017年11月12日 06:28:41 中财网




　　昨天，《人民日报》4版刊登的一篇文章，很值得研究。

　　中央政治局常委、国务院副总理汪洋发表了署名文章《推动形成全面开放新格局》。全文逾6400字，从对外开放的形势、内涵和举措几方面，对其进行了详尽阐释，信息量很大。而这其中，引起最广泛讨论的，则是“探索建设自由贸易港”。

　　留心的话就会知道，这其实是对十九大报告的呼应。10月18日十九大上，习近平就明确指出要推动形成全面开放的新格局，“赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港。”

　　自由贸易区我们常听，但是自由贸易港是什么？为什么它会在对外开放格局中，处于如此重要的地位？


　　概念
　　严格意义上说，由于目前尚处于探索阶段，对于自贸港，学界还没有一个明确的定义。

　　但是我们可以先来看看大家都比较熟悉的自由贸易试验区。

　　2013年9月，我国建立了首个自由贸易试验区(Pilot Free Trade Zone)，即上海自贸试验区。此后，陆陆续续已经发展到11个自贸试验区，包括天津、广东、福建自贸试验区等。在这些自贸试验区范围内，往往包含一个或者多个具有保税功能的海关特殊监管区。

　　设立海关特殊监管区的目的，毫无疑问，是为了减轻企业的关税负担，促进国际间的贸易往来。在我国，保税区、综合保税区、保税物流中心等都属于各种形式的海关特殊监管区。

　　举个例子。美国的企业A想要出口商品给中国的企业B，如果是在普通的口岸，按照两国在世贸组织下的关税减让表，进口商B在进口时必须要支付一定的关税给中国政府，并且办理手续可能相当复杂。

　　但如果在海关特殊监管区例如综合保税区，B企业则可能享受相应的保税待遇。也就是说，区内陈列、加工，这些商品都不用缴纳关税，只有离开这些区域进入内地才需要缴纳关税。

　　那么，与上述概念相比，自贸港可能会有哪些不同呢？

　　汪洋在文章中对其做了个定性，“自由港是设在一国(地区)境内关外、货物资金人员进出自由、绝大多数商品免征关税的特定区域，是目前全球开放水平最高的特殊经济功能区”。

　　最后一句是重点。说白了，就是要在现有某些自贸试验区以及其包含的自由区的基础上，对标国际最高水平，建立高标准的对外开放区域，立志成为全球贸易枢纽中心。基于此，自贸港也常被视为自贸试验区的“升级版”。

　　升级版怎么升？香港、新加坡这些我们熟知的自由贸易港，都要成为学习、竞争和超越的对象。

　　对标
　　其实，不只是香港和新加坡，包括中东的迪拜、德国的汉堡、荷兰的鹿特丹等，都发展出了符合本地特色的自贸港。

　　比如，鹿特丹港最大的优势就是超强的服务能力。大家都知道，随着欧盟一体化加速，关税减免这些优势在欧盟内部已经弱化。但鹿特丹港超强的港口服务能力，却为它带来了海量的贸易。其突出优势在于建立了一个公共信息平台，实现了EDI(电子数据交换)标准化等。除此之外，在硬件上鹿特丹港建立了立体交通运输的网络化，促成了储、运、销一体化运营。

　　同处亚洲，作为世界集装箱港口中转量排名前列的新加坡和香港，对我国自贸港的建设，或许更具借鉴意义。

　　作为一个以自贸港立国的国家，新加坡的优势主要在技术创新。比如早在1989年，它就推出了全国电子数据交换系统贸易网。这个网络有多厉害呢？囊括了海关、税务、安全等逾35个相关部门，这样一来，原来需要向多个部门分别提交的文件，就只需要提交一次就够了；原本需2至7天的通关时间，理论上可以缩短至1分钟。

　　香港的经验，则可以概括为两个字——自由。首先，整个香港行政区，就是一个自由贸易港，除了四个税号(酒类、烟草与香烟、碳氢油类、甲醇)以外的所有货物的进出都可以享受零关税。其次，在香港设立任何形式的公司所需要的注册成本很低，外商投资者可以持股100%，更重要的是所有的资金都可以进出。

　　事实上，香港已经连续23年被美国传统基金会评为“全球最自由经济体”，对我国建设自贸港的参考价值非常高。

　　我国已经提交自贸港建设相关方案的，是上海和宁波，但在投资、建设环境上，都与香港、新加坡等有一定差距。



　　机遇
　　那么，在此基础上，中国的自贸港建设要走出一条怎样的路？

　　上海市有关领导的说法是，自贸港的建设，目标不止于贸易自身，其初步设想是以贸易带动产业，“要把巨大贸易量带来的巨大附加值留下”。

　　巨大贸易量怎么来？巨大附加值又指什么？

　　对外经济贸易大学国际经贸学院教授、全球化智库(CCG)特邀高级研究员崔凡认为，其核心在于——转口贸易和离岸贸易。在目前阶段，国内建设自由贸易港首先应该大力吸引转口贸易，更多地集聚商品物流以及供应链企业；“但发展本地贸易、转口贸易并不是终点——离岸贸易、离岸金融或将是自由贸易港政策最终大发展方向。”

　　何为离岸贸易？一般来说，它分为两个部分：“转手商贸活动”和“与离岸交易有关的商品服务”。

　　举个例子，香港的甲公司需要从内地进口布料转卖给美国的品牌商，这个过程中，布料这一货物并没有进出香港，货物直接从内地运往了美国，但从物权上来说，它在贸易过程中属于甲公司。这一过程就称为“转手商贸活动”；还是甲公司，但这次我不直接参与买卖，只是帮助买家和卖家寻找货源、推广市场、协商价格、安排装运等，相当于一个中间商，这就是“与离岸交易有关的商品服务”。

　　这些都可以称之为离岸贸易，前者被国际货币基金组织纳入货物贸易统计，后者纳入服务贸易统计。相较于传统的转口贸易，它的物理成本更低，而且对地理位置等的要求不高，只要有信息源，世界各地的生意都能做。无疑能够带来巨大的贸易量和资金量。

　　拿香港来说，2015年，香港的离岸贸易规模已经达到了4.33万亿港币，占其年度贸易总量的55%。


　　总量一大，其附加值作用就会凸显。

　　“当我们能够吸引世界各地的企业来这里做生意之后，我们手上的商品和信息流的价值，将不可估量。”在崔凡看来，离岸贸易的终极意义，在于其带来的信息和数据流，这里面包括商品信息、订单信息、物流信息、商家信息等。中国电子商务企业快速发展的优势尤其有利于离岸贸易的发展。

　　“中国的对外开放已经进入一个新时代，单纯的出口和国内市场开放已经不能满足需要，当下的中国要做的，是从全球价值链的角度出发，综合利用全球资源，布局更高水平的价值链平台。探索建设自由贸易港，有利于我国在国际分工中居于更加优势的位置。”

　　桥头堡
　　从这一角度出发，自贸港无疑具有重大的领航意义。

　　一方面，从国内现实来看，中国对外贸的依存度一直高于大部分其他经济体。2006年时，我国进出口金额占当年GDP的比重曾高达64%。一般来说，经济规模大的经济体其外贸依存度会降低，但是即便到了2016年，其占比仍然高达33%。外贸依然是中国经济最重要的引擎之一。

　　另一方面，自2001年加入WTO以来，我国的开放红利已所剩不多。此外，过去几十年，中国在世界贸易活动中，长期处于价值链低端，都是亟待解决的问题。

　　这些，无疑都在呼唤一个具有世界级开放水平的贸易平台。

　　而在更多专家看来，自由贸易港是我们对外开放的重要节点，体现了我国持续开放的政策。

　　习近平总书记在十九大报告中也说，要“推动形成全面开放新格局”，强调“开放带来进步，封闭必然落后”，“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大”。新时代的改革开放，也需要搞“升级版”。

　　今天的世界经济格局已经发生了重要变化。WTO的多哈回合谈判停滞不前，而中国发起或参与的“一带一路”倡议、亚投行、丝路基金、区域全面经济伙伴关系等项目，则日益成为推动新一轮经济全球化的重要依托。

　　在不久前举行的APEC工商领导人峰会上，习近平说：“预计未来的15年，中国将进口24万亿美元的商品，吸收2万亿美元的境外直接投资，对外投资总额也将达到2万亿美元。”

　　可见，作为世界第二大经济体、极具增长潜力的新兴大国，中国已经成为推动经济全球化的重量级旗手。

　　在此情况下，中国要想实现由贸易制造大国向资本与产业强国的转变，就必须有个深度嵌入全球金融与贸易分工价值链的桥头堡来引领。

　　自由贸易港，或许正是历史赋予的那座“桥头堡”。（侠.客.岛）

govyvy

美国记者发文公开承认错误：本以为中国更像印度


美国石英财经网11月11日文章，原题：中国之行打破笔者对发展中国家的偏见  

　　不久前，笔者到中国进行两周的采访报道时，原本抱着某些先入为主的成见。笔者小时候在印度，成年后几乎都待在英国，自认为对发展中国家和发达国家的生活非常清楚。从数据上来看，笔者也以为中国肯定更像印度。2016年中国的人均GDP为1.5万美元——更接近于印度（约6600美元）而非英国（约4.2万美元）。

　　笔者原以为，中国的火车和地铁会比印度的更现代化，但同样都是乱糟糟的。客户服务会更礼貌，但同样也很烦人。换言之，在大大小小各方面，笔者想中国就是一个发展中国家的样儿。




　　然而，笔者错了。在中国两个星期的经历，让笔者感觉跟以往去过的任何一个富饶国家没什么区别。笔者大大低估了中国经济增长的影响。现代化的地铁、高铁甚至飞快的短途上海磁悬浮列车均能使用移动网络。在这里哪怕迷路，也是因为路牌没翻译，而非像印度，连路牌都没有。餐厅、商场和火车站的工作人员有时看起来工作忙碌，但无一例外地彬彬有礼且办事效率极高。

　　笔者对中国的错误看法可能部分归因于自己的无知。麦肯锡上海办事处主管乔纳森·沃策尔认为，剩下的可能在于学者和智库带有偏见的观点助长了错误看法。他写道：“我30年在中国工作和生活的经历显示，过去西方对中国片面的看法与现实早已相去甚远。”

　　在中国的时光让笔者想起一位印度朋友的话。当时，笔者问这位朋友为什么要移居英国。他说：“这里一切都是按规矩来。”同为印度人，又在英国生活过近十年，笔者十分理解他。在英国，巴士和地铁会准时运行，司机遵守道路规则，警察不会先索贿才登记公民的报案。日常生活没有在印度那样累人。在笔者看来，中国大城市的生活与在英国的并无二致。若说有何不同的话，就是中国的基础设施更好。




伦敦地铁经常延迟的报道截图


      经济学家把中国列为发展中国家，是为了表明它仍在经济自由化过程中。但是，连专家们都承认定义中国很难。德国的智库墨卡托中国研究中心副总裁比约恩·康拉德说：“从东部沿海亮眼的城市看，这是一个发达国家，而从西部贫困地区看，这又是个发展中国家。看星巴克的数量或识字率，这是个发达国家；看人均医生的人数或农业人口比例，这又是个发展中国家。”西方有关中国的说法往往负面居多。这可能造成许多人对那里的日常生活的错误看法。在笔者看来，这些矛盾之处更说明了西方人实地探访中国的必要。现如今，许多人强调走出自己的信息泡沫，认识到我们所习惯的文化的优势和局限性。订一趟去东方的航班是良好的第一步。▲（作者阿克夏特·拉迪，乔恒译）

govyvy

“中共中央宣传部原副部长鲁炜涉嫌严重违纪接受组织审查。”昨晚，中央纪委监察部网站此则消息一经公布，立即引发社会舆论强烈震动。人们在深刻感受到党中央坚如磐石的反腐败决心的同时，也许会问：十九大后“首虎”，为什么是鲁炜？

细心的读者可能还记得，十八届中央最后一轮巡视——第十二轮中央巡视，曾对四家单位试点开展机动式巡视，其中就包括中央网络安全和信息化领导小组办公室。机动式巡视是十八大以来巡视制度的一项重要创新，被称为“游动哨”、“突击队”，其问题导向更加鲜明，根据实际情况，动态、机动选定巡视任务，哪里问题反映突出就去哪里。巡视组有备而来，奔着问题去，目标明确，讲求“短平快”，盯住关键岗位人员、要害部门和知情人，出其不意、攻其不备，快速、高效、精准突破，强化了利剑高悬、震慑常在的威慑力。

此次对中央网信办机动巡视反馈中，中央巡视组一针见血地指出了中央网信办存在的一些主要问题：一段时间，中央网信办“四个意识”不强，贯彻落实习近平总书记重要指示和工作要求不够坚决、不够及时；政治责任感不强，落实中央网信工作重大决策部署不够到位；政治担当缺失，不正确使用权力问题时有发生，维护政治安全不够有力；政治生态不良，存在“小圈子”问题；廉洁意识淡薄，管党治党不严。同时，巡视组还收到反映一些领导干部的问题线索，按有关规定转中央纪委、中央组织部等有关方面处理。

再看鲁炜简历就会发现，他曾于2014年5月至2016年6月任中央网信办主任。仔细品味巡视组反馈的这些问题，鲁炜之落马，也就不足为奇了。机动式巡视出奇制胜，威力十足、震慑十足！

实践证明，巡视制度有效管用，只能加强不能削弱，必须继续发扬光大。党的十九大对巡视工作作出新部署，习近平总书记在十九大报告中指出：“深化政治巡视，坚持发现问题、形成震慑不动摇，建立巡视巡察上下联动的监督网。”“党的中央和省、自治区、直辖市委员会实行巡视制度，在一届任期内，对所管理的地方、部门、企事业单位党组织实现巡视全覆盖”被写入新修订的党章。

新征程已经开启，要保持担当精神、斗争精神，不忘初心、牢记使命、继续前进，坚定不移深化政治巡视，创新方式方法，不断增强针对性，保持震慑力，推动巡视工作继续向纵深发展。

（来源：中央纪委监察部网站 张琰）

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11月14日，巴菲特向美国证券交易委员会递交了伯克希尔哈撒韦公司的持仓报告。

报告显示，今年第三季度，伯克希尔哈撒韦公司股票投资从1620亿美元增加到1780亿美元。新增部分投资，主要来自第三季度中对美国银行权证的增持。

目前，巴菲特投资仓位的前5位占据整个投资组合的60%，这5只股票分别是：富国银行(NYSE:WFC)、卡夫汉斯(NASDAQ:KHC)、苹果(NASDAQ:AAPL)、可口可乐(NYSE:KO)和美国银行(NYSE:BAC)。

另外，巴菲特还持有其他43只股票。不过同上述5只个股相比，这些股票仓位显得很小。

众所周知，巴菲特向证券监管部门的报告是宝贵的信息来源，其中个股也是个人投资者应予以重点关注的对象。

下面，笔者将因循报告内容，为各位揭示其间的“宝藏”。

新入买的股票

美国银行（NYSE:BAC）

伯克希尔哈撒韦公司对美国银行的投资占据整个投资组合的9.68%，是通过美国银行的权证完成的。

巴菲特购入美国银行权证时的价格只有每股7.14美元，现在的价位已经达到26.24美元。

目前伯克希尔哈撒韦公司持有美国银行6.5%的股份。

大举卖出的股票

威伯科控股(NYSE:WBC)

威伯科控股系原美标集团旗下的汽车控制系统公司，2007年秋初成为一家独立上市企业，是全球领先的电子制动、稳定性和悬挂控制系统的供应商之一。

巴菲特于上个季度，以每股112美元至每股128美元的价格，卖出了这家公司的大部分股票，使对威伯科公司的投资降至整个投资组合的0.21%。

在第三季度，巴菲特又清空了剩余对威伯科公司的持股。现在威伯科公司的股票价格是每股144美元。

增持的股票

苹果(NASDAQ:AAPL)

巴菲特在2016年开始建仓苹果，当时建仓时的价格是每股93美元到110美元之间，随后在2016年第二季度又在每股价位90美元-112美元之间增加55%的投资。

在2016年第四季度，我们又看到巴菲特以每股106美元-122美元的价格大举增加对苹果的投资，增加幅度达到275%。

目前苹果公司的股票价格在171美元左右。巴菲特已经在苹果公司大赚。

孟山都(NYSE:MON)

孟山都是全球知名的转基因种子公司。

巴菲特在2016年第四季度开始以整个投资组合的0.6%仓位建仓孟山都。当时的价位在每股98美元-106美元之间。

2016年9月，拜耳公司以每股128美元并购了孟山都公司，在今年第三季度，孟山都股价上涨了10%。

同步金融公司(NYSE:SYF)

同步金融公司成立于2003年，总部位于美国康涅狄格州斯坦福德，全职雇员11,000人,是知名消费者金融服务公司。

巴菲特于今年第三季度在其股价在每股26.50美元-34.50美元之间建仓，在今年第四季度在每股28.50美元-31.25美元之间又增加20%的仓位。

目前该公司的股价为每股32.56美元。

同步金融公司主营私人信用卡信贷业务，2014年8月以每股发行价23美元上市，自此成为一些超级投资者关注的对象，另外一家投资巨头包普斯特投资公司（Baupost Group）的10%的投资也投在了这家金融公司。

减持的股票

富国银行(NYSE:WFC)

对富国银行的投资是巴菲特最大长线投资，占有整个投资组合的14.41%。

2015年第一季度，巴菲特在富国银行股价每股51美元-56美元之间增持700万股。

在2013年第二季度，在富国银行股价每股34.50美元-38美元之间时，巴菲特又买入1800万股。

目前，富国银行的股票价格在54美元左右。

巴菲特在今年第三季度以每股53美元的价格卖出了富国银行900万股，在第四季度又在获利后有所减持。

IBM(NYSE:IBM)）

巴菲特在2011年第三季度就以每股158美元-185美元之间建仓IBM公司。通过连续持股操作，到2016年第四季度，巴菲特对IBM的投资比开始时增加40%。

但是在2017年第一季度，巴菲特以每股166美元-182美元之间卖出了21%的股份，在今年5月份又在每股150美元到160美元之间减持16%。

第三季度，巴菲特又在每股140美元到156美元之间，继续减持另外的三分之一IBM的股票。

目前IBM公司的股价在149美元，而巴菲特通过伯克希尔哈撒韦公司对IBM的持仓成本在每股170美元左右。

美国特许通讯公司(NASDAQ:CHFN)

该公司是美国第二大有线电视运营商。

巴菲特对该公司的投资占整个投资组合的1.74%：

于2014年第二季度在该公司股票在每股118美元-每股158美元之间建仓；

2014年第三季度在该公司股票在每股151美元-164美元之间增持一倍的投资；

2014年第四季度在该公司股票每股140美元到每股170美元之间继续增持25%；

2015年第二季度，又在每股168美元到193美元之间增持21%；

2016年第二季度，巴菲特在该公司股票价格每股198美元-233美元之间进行减仓操作。

目前该公司股票价格为每股337美元，巴菲特对特许通讯公司的平均持仓成本价格在160美元左右。

第三季度季度巴菲特又减持10%对该公司的投资。

目前巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司控制着美国特许通讯公司3.4%的股份。

持仓稳定的股票

卡夫汉斯公司(NASDAQ:KHC)

巴菲特对卡夫汉斯的投资目前占有整个投资组合的14.21%。

卡夫汉斯在2015年7月合并上市时，伯克希尔哈撒韦公司就持有该公司3.25亿股股份，占有该公司27%的股份。

卡夫汉斯公司的另外一个大投资者是3G资本公司，3G资本公司在2013年时就以40亿美元占据汉斯公司一半的股份，在卡夫汉斯完成合并后又投入50亿美元。

伯克希尔哈撒韦公司对卡夫汉斯公司的平均控股成本低于30美元，目前卡夫汉斯公司的股价为每股79.38美元。

美国运通(NYSE:AXP)和可口可乐(NYSE:KO)

巴菲特在过去四年中一直都保持着对这两家公司的投资稳定。他还曾经说过，对这两家公司的投资是“永久性的”。

伯克希尔哈撒韦公司对美国运通和可口可乐公司的持仓成本价格分别是每股8.49美元和3.25美元，分别控制这两家公司17.5%和9.4%的股份。

Phillips 66(NYSE:PSX)

Phillips 66是一家能源企业，核心业务包括石油的开发与炼制、天然气的开发与销售，目前位列美国500强排行榜第34位。

巴菲特对该公司的投资占据整个投资组合的4.16%。

2014年第四季度的时候，Philllips 66公司的投资仅占整个投资组合的0.5%，约为650万股。

在2015年第一季度，巴菲特在该公司股价每股59美元-每股80美元之间增持14%；在2015年第二季度，在每股76.50美元-每股82美元之间时，又将对该公司的持股增加3倍。

在2015年第三季度，在每股70.50美元-84.50美元之间时，对该公司的持股翻番；在2016年第二季度，又在每股70美元的时候增加23%的投资；在今年第三季度巴菲特又在每股80美元的时候增加4%的投资。

目前Phillips 66公司的股票价格为每股92.83美元，巴菲特对该公司的平均控股成本为每股78.31美元。

另外，伯克希尔哈撒韦公司在2015年第二季度报告中将对Phillips 66公司的投资列为“保密”，当时没有进行披露，在2015年9月4日时才公开对Phillips 66公司的投资。

目前，伯克希尔哈撒韦公司控制这Phillips 66公司16%的股份。

美国合众银行(NYSE:USB)

这是美国一家多元化金融服务控股公司，总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯市，其母公司为美国银行。

巴菲特自从2006年就开始投资在在美国合众银行，目前对该银行的投资占据整个投资组合的2.57%。

巴菲特在2007年-2009年之间对该公司进行一系列的增持，使其对该银行的投资增加了三倍；在2013年第二季度，巴菲特又在每股32美元-36美元之间，增加1700万股。

最近的增持是在2015年第一季度，当时以每股41美元-45美元增持了5%。

伯克希尔哈撒韦公司对美国合众银行的平均控仓成本为31.80美元，控制着该公司5%的股份，目前合众银行的股价为51.83美元。

穆迪公司(NYSE:MCO)

我们非常熟悉的穆迪评级机构就是这家公司的一个重要部门。

对穆迪公司的投资占据巴菲特整个投资组合的1.93%。

巴菲特对穆迪公司的投资是绝对的长期持有，他的平均控股成本是美股10.05美元，目前穆迪公司的股票价格为每股143美元。

伯克希尔哈撒韦公司控制着该公司11.5%的股份。

西南航空(NYSE:LUV)

对美国西南航空公司的投资，占据巴菲特整个投资组合的1.50%。

巴菲特于2016年第四季度在每股38.50美元-51美元之间开始建仓；于2017年第一季度又在西南航空公司股票价格每股49.50美元-59美元之间增加10%的持仓。

目前，西南航空的股票价格在每股53.75美元左右。伯克希尔哈撒韦公司控制着美国西南航空公司7.9%的股份。

纽约梅隆银行(NYSE:BK）

纽约梅隆银行由纽约银行有限公司和梅隆金融公司2007年7月合并成立，是一家资产管理和证券服务领域的全球领先企业。

巴菲特对该公司的投资占据整个投资组合的1.50%。

巴菲特于2012年第二季度在该公司股票每股19.50美元-25美元之间购入其股票；在2013年第二季度，巴菲特在每股26.50美元-30.50美元之间增加30%的仓位。

在2015年第三季度，巴菲特在每股36美元-45美元之间，减仓20%；在2017年第一季度，巴菲特又在该公司股票每股46美元-51美元之间增加一半的仓位投资。

目前纽约银行梅隆公司的股票价格为每股51.85美元。

高盛(NYSE:GS)

对高盛的投资占据巴菲特整个投资组合的1.46%。

巴菲特在2013年第四季度开始建仓高盛，当时伯克希尔哈撒韦公司接受了价值50亿美元的高盛权证，折合每股价格115美元（4350万股）；该权证到2013年10月1日到期前，巴菲特将其转为长期投资。

在2015年第三季度，巴菲特在股价为每股172美元-213美元之间卖出了13%的股份。目前高盛的股票价格为每股237美元。

达美航空(NYSE:DAL）

对达美航空的投资占据巴菲特整个投资组合的0.19%。

巴菲特在2016年第三季度开始对这家公司投资，2016年第四季度股票价格在每股39美元-52美元之间时，增加了850%的仓位。

目前该公司股票价格为每股48.90美元。

在2017年第一季度，巴菲特曾经减仓12%。目前伯克希尔哈撒韦公司控制该公司7.3%的股份。

通用汽车(NYSE:GM)

对通用汽车的投资占据巴菲特整个投资组合的1.36%。

巴菲特在2012年第一季度在通用汽车每股价格21美元-30美元之间购入该公司股票；2016年第二季度，巴菲特在通用汽车每股27.50美元-35美元之间增加60%的仓位。

2014年第三季度，在每股32美元-38美元之间增加20%的仓位；在2015年第三季度在每股27美元-33.50美元之间又继续增加投资；在上个季度，巴菲特在每股32.50美元-35.50美元之间又增加20%的仓位。

目前通用汽车的股价为每股43美元。

达维塔保健(NYSE:DVA)

对达维塔保健的投资，占据巴菲特整个投资组合的1.29%。

巴菲特在2012年第一季度开始对其投资；在2012年第二季度，增加了50%的仓位；在2012年第四季度又增加了24%的仓位；在2013年第一季度又追加了16%的仓位。

这一系列投资均发生在该公司股票价格每股30美元-49美元之间。

目前，达维塔保健的股票价格为54.66美元，巴菲特对其的平均控股成本价格为45.33美元。

目前伯克希尔哈撒韦公司已经控制了达维塔公司20%的股份。对于那些想跟随巴菲特炒股获利的人来说，达维塔是值得进一步研究的对象。

美国航空(NASDAQ:AAL)

对美国航空的投资占据巴菲特整个投资组合的1.26%。

巴菲特在2016年第三季度开始对其投资，当时投资的价格是每股28美元-39美元之间；在2016年第四季度在每股36.50美元-50美元之间时，巴菲特又将对美国航空的持仓翻番。

目前，美国航空公司的股票价格在每股47美元左右。

Liberty Sirius XM Group(NASDAQ:LSXMA)

该公司是2016年4月由美国自由媒体集团（Liberty Media）与sirius公司合并成立的。

巴菲特原对美国自由媒体集团持有3000万股股份；其在二季度季度在该公司股票每股40美元的时候，增加40%的仓位。

目前该公司的股票价格在每股40.37美元左右。

美联航(NYSE:UAL)

对该公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.97%。

巴菲特于2016年第四季度在每股52.50美元-76美元之间时增加了对这家公司的投资。

目前，该公司的股价为每股57.20美元左右。巴菲特在二季度对该公司减持3%后，还控制这该公司9.3%的股份。

威瑞信(NASDAQ:VRSN)

该公司是Web域名和互联网安全领域的领导公司，对该公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.78%。

巴菲特于2012年第四季度在每股34美元-49.50美元之间建仓该公司；在2013年第一季度在每股38美元-38美元之间增加一倍投资。

在2014年第一和第二季度，巴菲特在该公司股票每股47美元-63美元之间又增加了17%的仓位。

目前威瑞信公司的股票价格为每股115美元左右。

美国石绵(NYSE:USG)

该公司是美国最大的石膏板生产商。巴菲特对其长期持股，持有2139万股。

巴菲特于2014年第二季度在该公司股票价格每股30美元-33美元之间增加了12%的仓位，目前该公司股票价格为每股34.24美元。

巴菲特的平均持仓成本为19美元，控制着该公司27%的股份。

自由全球(NASDAQ:LBTYA)

该公司创立于2004年，总部位于英国伦敦，全职雇员38,000人，是一家影音、宽带网路、固网电话与移动通讯服务提供商。

对该公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.52%。

巴菲特于2013年第四季度在每股37.50美元-44.50美元建仓该公司；在接下来的两个季度中又大举增持。在2016年第二季度在每股27美元-39美元之间时又增加17%的仓位。

目前，该公司股票价格为每股30美元左右。

Sirius XM控股(NASDAQ:SIRI)

该公司是目前世界上惟一的一家仍在提供卫星音频广播服务的公司，已面向北美市场运作十几年。

巴菲特于2016年第四季度在每股4.08美元-4.61美元之间买入该公司股票；在今年二季度，巴菲特曾减持了该公司20%的股票。

艾仕得涂料系统公司(NYSE:AXTA)

该公司是一家生产和销售涂料的企业，总部位于美国费城，其主要产品液体涂料和粉末涂料主要应用于轻型汽车和商用车制造商、汽车修补售后市场以及众多工业应用领域。

对艾仕得涂料公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.38%。

巴菲特于2015年第二季度在每股28美元-36美元之间的时候开始建仓；在2015年第三季度在每股24.50美元-33.50美元之间又增加16%的仓位。

目前，该公司股票价格为每股33美元左右。巴菲特控制这该公司9.8%的股份。

餐饮品牌国际(NYSE:QSR)

该公司拥有汉堡王等国际知名快餐连锁品牌。

对该公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.30%。

巴菲特于2014年第四季度在每股35美元-42美元之间建仓。目前该公司的股票价格为每股65美元左右。

STORE Capital(NYSE:STOR)

对该公司的投资占据巴菲特整个投资组合的0.26%。巴菲特在今年第三季度以每股20.25美元建仓。目前，该公司股票价格为每股26美元左右。

其他持仓股票

另外，巴菲特还持有以下一些公司的股票，但是对这些公司的投资均不到巴菲特整个投资组合的0.5%。这些公司有：

好市多公司（Costco Wholesale，全球第一家会员制仓储批发卖场）

格雷厄姆控股公司（Graham Holdings，前身是华盛顿邮报公司）

强生公司（Johnson & Johnson）

美国自由丁香集团（Liberty LiLAC Group，是美国一家著名的有线电视及电信公司）

亿滋国际(Mondelēz Internationa，是全球领先的饼干、巧克力、口香糖、糖果及固体饮料制造商)

美国制造商和贸易商银行（M&T Bank）

万事达公司（MasterCard Inc.）

宝洁公司（Procter & Gamble）

赛诺菲制药公司（Sanofi，全球领先的医药健康企业）

托马科金融集团（Torchmark Corporation，美国一家提供寿险、健康险和年金险之保险控股公司）

美国联合包裹快递公司（UPS）

美国风险评估公司（Verisk Analytics，总部位于纽泽西州，,是美国一家数据分析和风险评估公司）

弗莱森电讯公司（Verizon Communications，美国无线运营商）

维萨卡公司（Visa Inc.）

沃尔玛公司（Wal-Mart Stores）

……

巴菲特还在2015年11月，以个人投资账户买入了Seritage Growth Properties(NYSE:SRG)，这家公司是希尔斯百货分拆出来的物业公司。

巴菲特买入该公司股票的价格是36.50美元，目前该公司的股票价格为40美元左右。巴菲特控制该公司8%的股份。

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11月20日晚，上市公司恒康医疗（002219，SZ）发布公告称，公司控股股东、实际控制人阙文彬因涉及8624万元借贷纠纷，其持有的全部公司股份被杭州市下城区人民法院司法冻结。

阙文彬是谁？

在2017年胡润百富榜上，今年54岁的阙文彬财富总额达到了140亿元人民币，虽然从2015年到2017年，阙文彬的财富从200亿元缩水到140亿元，但他依然是甘肃省的首富。

不仅财富缩水，最近一段时间，这位甘肃首富也是麻烦不断，1个月内，阙文彬旗下的两家上市公司股权遭到冻结，今年，阙文彬也已两次被证监会处罚。

因借贷纠纷，甘肃首富股权被冻结

11月20日晚，上市公司恒康医疗发布公告称，公司在11月20日接到控股股东、实际控制人阙文彬通知，

获悉阙文彬收到由杭州市下城区人民法院下发的《民事裁定书》，因涉及8624万元借贷纠纷，自然人吴剑、郁金晶向杭州市下城区人民法院申请诉讼保全，其持有的约7.94亿股公司股份被杭州市下城区人民法院司法冻结；

收到由甘肃省高级人民法院下发的《民事裁定书》，因申请人华龙证券股份有限公司申请诉前财产保全，请求冻结阙文彬持有的价值5.7亿元的公司股份1.54亿股。

该部分公司股份被甘肃省高级人民法院依法轮候冻结，冻结股份已在中国证券登记结算有限公司办理了司法冻结登记。

截至21日，阙文彬持有本公司股份7.94亿股，占公司总股本42.57%；此次涉及被司法冻结的股份数量占其持股总数的100%。

公告还称，阙文彬正在积极与相关方进行协商，争取早日解除对公司股份的冻结，公司将密切关注该事项的进展并及时履行信息披露的义务。计算发现，截至恒康医疗停牌前，恒康医疗股价为11.71元，上述被冻结股份市值约93亿元。

值得注意的是，就在十多天前，阙文彬旗下的另一家公司四川恒康发展有限责任公司（以下简称“四川恒康”）所持的股份也遭到了冻结。

11月9日，西部资源（600139，SH）发布公告称，公司控股股东四川恒康持有的3386.6万股无限售流通股（占公司总股本的5.12%），于11月1日被杭州市下城区人民法院司法冻结，冻结期限为三年。截至11月9日，四川恒康持有西部资源股份约2.678亿股，占公司总股本的40.46%，上述被冻结的股份占其持股总数的12.64%，以11月21日收盘价6.45元计算，被冻结股份市值达2.18亿元。

西部资源表示，本次司法冻结为自然人吴剑、王庆向杭州市下城区人民法院申请的诉前保全。

公开信息显示，阙文彬是恒康医疗第一大股东，而他担任执行董事的四川恒康集团则是西部资源第一大股东。

此外，近些年来，阙文彬多次质押恒康医疗和西部资源的股权。截至10月13日，阙文彬持有恒康医疗股份99.57%已质押。

因操纵股价，遭证监会处罚

股份被冻结，只是阙文彬今年遇到的大麻烦之一。今年，阙文彬曾两次遭到证监会的处罚，原因是操纵股价，以及违反证券法律法规。

8月11日证监会通报称，阙文彬与蝶彩资产及其实控人谢风华合谋，利用作为上市公司控股股东及实际控制人具有的信息优势，控制恒康医疗密集发布利好信息，人为操纵信息披露的内容和时点，未及时、真实、准确、完整披露对恒康医疗不利的信息，夸大恒康医疗研发能力，选择时点披露恒康医疗已有的重大利好信息，借“市值管理”名义，行操纵股价之实。

2013年5月9日至7月3日期间，恒康医疗股价累计上涨24.86%。


2013年5月9日至7月4日期间，恒康医疗股价累计上涨15.52%。


2013年7月3日、4日，阙文彬通过大宗交易系统减持恒康医疗2200万股，套现4.4亿元，共获利约5162.11万元。其中，7月3日、4日各减持1000万股，减持均价20元/股；7月4日阙文彬自主减持200万股，减持均价19.91元/股。


2013年7月5日，阙文彬按照约定支付了蝶彩资产研究顾问费4858万元。


基于此，证监会给予阙文彬没收违法所得约304.1万元并处罚款304.1万元。同时，对谢风华采取终身证券市场禁入措施。

10月20日，证监会发言人常德鹏又表示，证监会对1宗内幕交易案件做出行政处罚，涉及恒康医疗。该案件是证监会在查办蝶彩资产、谢风华、阙文彬操纵“恒康医疗”案过程中发现的“案中案”。

这并不是阙文彬首次被证监会处罚。2016年2月，阙文彬控股的恒康医疗和西部资源双双发布公告称，公司实控人阙文彬涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案稽查。今年5月，证监会行政处罚事先告知书称：证监会拟没收其违法所得2657.17万元，并处罚款2657.17万元，罚没合计5300余万元。

“西部最神秘富豪”

驰骋资本市场多年的阙文彬被誉为“西部最神秘富豪”，虽然屡登《福布斯》、胡润两大富豪榜，但多年来鲜少出现在公众面前，也几乎没有接受过任何采访。

公开信息显示，2012年，阙文彬首次入围福布斯全球富豪榜，以10亿美元身家位列第1153位，在中国内地富豪榜中排名第89位。在2009年胡润百富榜单上，阙文彬以48亿元财富荣登榜单第200位，并成为甘肃省首富。2017年胡润百富榜，阙文彬连续第九年蝉联甘肃首富。

与此同时，阙文彬的发家史也为人所津津乐道。每日经济新闻（微信号：nbdnews）此前报道称，从相关公开资料的描述来看，阙文彬的发家源自于一种叫独一味的高原植物。阙文彬曾是成都某制药公司的销售人员，1996年，阙文彬和妻子何晓兰一起成立了四川恒康发展公司，之后在西藏考察时发现了传统藏药独一味，并迅速找到商机。

2001年，阙文彬成立甘肃独一味公司。

2007年，恒康集团主导了西部资源的重大资产重组并实现对其控股。自此，阙文彬坐拥两家上市公司，以恒康为主体，阙文彬成为恒康系上市公司的掌舵者。2008年3月，独一味、也就是现在的恒康医疗挂牌深交所中小板，上市当日，独一味大涨350%，阙文彬夫妇身家暴涨至17亿元。

而其身家的剧增和其在资本市场不断收购有关。

从2012年起，恒康医疗不断收购医院和相关医药公司。而西部资源也多次发起收购。此外，阙文彬还涉足地产、航空和新能源汽车等领域。恒康在2011年投资成立四川纵横航空有限公司，经营包机飞行、公务机托管、公务机维修、地面保障、购机咨询等业务。恒康官网将纵横航空称之为国内一流的航空综合服务商。如今，恒康旗下子公司达50余家。

（来源：每日经济新闻）

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“在中国市场，奥林巴斯以相机产品最广为人知，但从集团整体的事业领域来说，围绕光学-数字技术，奥林巴斯的业务分为医疗领域、映像领域和科学领域，医疗领域将是我们在中国发展的重点领域。”近日，在中国医师协会内镜医师分会年会上，奥林巴斯（中国）集团董事长楠田秀树如是介绍。

据奥林巴斯官网数据，截至2017年3月财政年度，在全球领域，该公司实现净销售额7480.5亿日元，其中医疗领域为5752.85亿日元，占比达76.9%，成为集团业务的重要组成部分。单就中国市场而言，情况亦是如此。

奥林巴斯（中国）有限公司于2004年成立，销售医用内窥镜及周边设备、外科关联产品、诊疗附件等产品。如今已在北京、上海、广州建立C-TEC（医疗培训中心），并以C-TEC为核心构筑医护人员交流平台，为全国医生培训专业的内窥镜使用手技，以提升医疗人员操作技能，构筑医护人员交流平台。另外，奥林巴斯未来还会继续开展与各种协会、学会、医生间的交流，。

在接受21世纪经济报道记者采访时，楠田秀树表示，奥林巴斯把内窥镜介绍到中国市场已经有40多年了，目前中国90%以上的三甲医院都在使用奥林巴斯的消化道内窥镜，医疗产品也涵盖消化内镜、外科内镜、内镜处置器械、超声波内镜和医疗业务支援系统等。

据了解，奥林巴斯之所以重点发展医疗领域，是希望抓住中国医疗市场机遇。以内窥镜领域为例，天风证券研报指出，2016年中国的内窥镜市场规模约为200亿元人民币，行业增速达到20％-25%。

楠田秀树向21世纪经济报道记者表示，中国医疗领域是高速发展且前景广阔，并且市场对于医疗产品和技术的要求也在提高，而奥林巴斯在消化道诊疗领域有着先进的技术，希望抓住机遇，将领先的产品和技术介绍到中国，提升整体医疗水平。

“市场前景广阔往往也意味着市场竞争激烈，这也意味着会有更多的企业进入中国医疗领域，奥林巴斯会在医疗领域投入更多的资源，希望在技术改造、提高服务方面保持领先，更好的服务中国社会，为中国的医疗事业发展继续贡献力量。”楠田秀树表示未来会投入更多的医疗资源到中国市场。

另据了解，除了深耕医疗领域之外，相机业务和科学领域的相关业务仍是奥林巴斯的事业聚焦点，其光学技术为各个事业的发展都提供了很好的支撑。奥林巴斯目前正在贯彻One Olympus（一个奥林巴斯）战略，医疗、相机和科学三大领域通过相互的分享交流，实现企业内部的结构优化的同时，推动企业的总体发展。

（编辑：袁一泓）

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11月16日，财政部发文规范PPP项目库管理，旨在落实全国金融工作会议精神，防止PPP异化为新的融资平台，遏制隐性债务风险增量。

各地推出累计投资规模超17万亿的PPP项目，面临集中清理的压力。政策执行之后究竟会产生多大冲击，一时间，各种揣测声不绝。有业内人士提醒，要谨防政策用力过猛，造成经济下滑。

不过，21世纪经济报道记者采访多位业内人士，他们均表示实际落地的PPP项目没有预期中那么多，很多项目完成了招投标、已经签约，但真正开工、有资金实际投入的比较少。

言下之意是，中国一举成为全球最大PPP市场，但背后也存在一定“水分”。相应地，这轮对PPP项目的规范，实际造成的冲击可能也没有想象中那么大。

不过，各省对PPP模式的热情差异较大。财力雄厚的城市如上海、深圳、厦门等地PPP项目较少，目前执行的项目总额不超过100亿元；而基建需求较大的中西部省份，如湖南、贵州、云南、河南等省PPP项目投资额超过7000亿元，这些省份无疑要承担更大压力。

实际落地项目没预期多？

“我们公司平均下来每天上会的PPP项目可能有20多个，但一整年真正执行的PPP项目就只有几十个合同，年度PPP总投资额大概是2000多亿元。很多确定了社会资本方的PPP项目，最后并没有真正落地。”一央企PPP项目负责人对21世纪经济报道记者直言。

PPP模式推行四年时间，截至今年9月底，财政部全国PPP综合信息平台项目库录入项目合计14220个，累计投资额17.8万亿元。

其中，有约10.1万亿项目已经完成前期财政可承受能力评价等，进入项目准备阶段，或处于采购、执行等阶段；还有约7.7万亿项目处于识别状态，尚未完成前期评价和论证，但地方政府有意愿采用PPP模式的储备项目。

那么，究竟有多少PPP项目落地了？据财政部数据显示，截至今年9月底，已落地项目2388个，投资额约4.1万亿元。据市场机构明树数据统计各地政府采购网、公共资源交易中心发布信息，截至今年7月底，全国PPP项目累计成交3986个，成交金额达到5.98万亿元。

不过，对于怎样才算“落地”，各方口径不一。明树数据以PPP项目发布招投标信息，并明确中标社会资本方，作为“落地”的标准。

但有些签约的项目，未必得到切实推进。大岳咨询总经理金永祥对21世纪经济报道记者表示，各地PPP项目入库的虽多，签约的也不少，但开工、完成融资的比例不是太大。

有银行资管人士也对21世纪经济报道记者表示，市场上签约的PPP项目不少，但真正拿到钱的项目没有那么多。PPP项目对金融机构的吸引力不够大，尤其是资本金这块，风险收益不匹配。随着资管新政以及财政部规范文件的出台，金融机构参与PPP的方式也受到限制。

11月16日，财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（下文简称“92号文”），列举得不够规范、需要清退的情形并不少，包括前期未开展物有所值评价或财政可承受能力论证的，或者评价及论证方法不当的；入库之日起一年内无任何实质性进展的；项目当年及以后年度财政承受能力已超10%上限的；未按时足额缴纳项目资本金、以债务性资金充当资本金等。

资本金不到位，是部分签约PPP项目未真正动工的原因之一。上述央企PPP项目负责人表示，央企资本金虽然充足，但也受杠杆率等财务标准限制。央企与民企合作共同推动的PPP项目，部分受制于民间资本金不到位，一些上过会的项目可能就此停摆。

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随着采暖季的到来，北方多地钢铁行业开始错峰生产。

根据2017年8月份发布的《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（下称《攻坚方案》），“2+26”城实施钢铁企业分类管理，按污染排放绩效水平于9月底前制定错峰限停产方案，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。

其中，钢铁产量全国第一的河北省备受关注。河北省内钢铁产量最大的城市唐山，近日对外发布的《唐山市2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案》（以下简称《唐山方案》）提出，今年11月15日至明年3月15日钢铁企业高炉限产120天，全市总限产比例为50%，四个月合计影响高炉生铁总量为1821万吨。

21世纪经济报道记者发现，石家庄和邯郸尚未对外公布完整的采暖季钢铁行业错峰生产方案，不过钢铁总产能限产50%的政策依然会严格执行。

在河北之外，安阳、济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽、徐州等多个北方城市都执行了采暖季钢铁行业错峰生产的政策。

对此，国家发改委价格监测中心高级经济师刘满平对21世纪经济报道记者分析，钢铁行业在采暖季的集中错峰生产对钢铁的供需关系有一定影响，但是钢铁价格预计不会像上半年那样大幅度上涨，而是会小幅度温和上涨。

唐山市高炉炼铁限产1821万吨

目前，唐山市为京津冀地区发布采暖季钢铁行业错峰生产详细方案的唯一城市。

唐山市提出，根据第三方评估机构冶金工业规划研究院出具的钢铁产业污染排放绩效评价标准和评估打分结果，综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，实施精准、安全、协同、铁腕限产。

《唐山方案》提出的错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。其中，截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。

根据《唐山方案》，确定错峰生产的比例主要依据四大原则。首先，将钢铁企业限产比例与污染排放绩效分值挂钩，列为绿色区即分值大于60分的企业，采暖季限产比例不超过43%；列为红色区即分值小于40分的企业，采暖季限产比例在75%左右；列为黄色区即分值在40-60分区间的企业，按照50%左右的比例。

其次，对截至2016年底前已利用低品位工业余热为城镇居民实施较大面积集中供暖的钢铁企业，按满足居民冬季最低供暖所需的最小生产负荷（最小生产负荷由当地政府组织有关专家进行核定，盖章确认后报市采暖季钢铁行业错峰生产工作领导小组办公室审定）组织生产。

第三，未取得排污许可证的钢铁企业全部停产。第四，优先采用采暖季高炉完全停产的方式实施管控；达不到规定限产比例的，再采用对高炉实施部分时间段停产的方式实施。

在分解落实错峰生产任务上，原则上唐山市高炉炼铁产能限产50%，但综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，唐山市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。

《唐山方案》特别强调，各县市要参照第三方评估机构确定的“一厂一策”限产方案，将限产任务足额分解到限产企业、限产设备和限产时间。要加强限产指标管控，但不得调整辖区内隶属首钢、河钢唐钢的钢铁企业炼铁产能限产指标。

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刚刚过去的周末，人工智能连放大招——来自波士顿动力(Boston Dynamics)的机器人“阿特拉斯”展现了完美的后空翻动作;腾讯推出的新闻写作机器人Dreamwriter用0.5秒便写出千字文，一口气写了14篇稿，还可自动配图和剪辑视频。

人工智能(AI)的发展一日千里，将行业人才的薪酬推高到了令人咋舌的地步。

当很多大学毕业生还在为10万元年薪欢呼时，炙手可热的AI专业应届生年薪已高达30万~50万元，干个三五年后很有可能涨至80万元。不过，这个价位主要针对的是研究生学历人才。

这是近日记者在第十九届中国国际高新技术成果交易会人才与智力交流会(下称“人才高交会”)上了解到的行情。在深圳举行的这场人才高交会上，岗位年薪超过30万元的比比皆是，然而AI岗位的薪水仍是突围而出，十分亮眼。



高薪并不意味着求职者蜂拥而至，当天前往现场应聘的AI人才寥寥无几。现场多位招聘人士说，应届生完全不需要大费周章来现场找工作，企业会早早通过导师或实验室找到他们;而对那些有经验的研发人才，猎头也会主动上门联系。不过，随着开设AI课程或成立相关实验室的中国高校越来越多，人才难觅的窘境将有所缓解。

年薪甩出同龄人一大截

人工智能是引领未来的战略性技术。

2017年3月的全国“两会”上，“人工智能”首次正式被写入政府工作报告。报告提出要加快人工智能等技术的研发和转化，这也意味着发展AI已经上升至国家战略高度。党的十九大报告指出，要推动人工智能和实体经济的深度融合。

11月15日，科技部召开新一代人工智能发展规划暨重大科技项目启动会，会上宣布成立新一代人工智能发展规划推进办公室，由科技部、国家发展改革委、财政部等15个部门构成。

人工智能的火热在人才高交会上可见一斑。会上不少科技类的招聘企业均设置了AI岗位，或是扩充AI人才储备，或是希冀找到一位领头人搭建AI团队。

本次大会于11月16日举办，持续两天，意在吸引高端人才，层层筛选了53家知名企业和10家国(境)内外知名猎头公司进行现场招聘，包括华为、华大基因、平安集团等，其中国家级高新技术企业占比高达70%。

“此次我们计划招40位AI研发人员，主要是从计算机专业毕业生中筛选。”招聘方之一酷派集团有限公司副总裁刘铭卓告诉第一财经记者，“我们给出的薪资待遇是国内一流公司的标准。比如说，应届毕业生年薪是30万~50万元;另外，我们是上市公司，还会拿出期权来激励人才。”

上述毕业生指的是硕士和博士。这些新鲜“出炉”的毕业生工作个几年后，将会拿到非常可观的薪水。

以酷派为例，他们的绝大多数研发人员是自己培养的，培养时间是3~5年。三五年后，薪水能拿到80万元以上。“很优秀的人能拿得更高。我们有位在硅谷工作过的工程师，有几年的行业经验，现在年薪是150万元以上。” 刘铭卓介绍说。

据第一财经记者在现场走访了解的情况，上述价码对于科技企业的AI岗位来说，不是什么稀奇事。

“猎头”安仕达咨询的业务拓展总监李尚锟也认为，这是业内普遍水平。他告诉第一财经记者，BAT等互联网公司是招聘AI人才的主力之一，主要是针对算法方面的职位。

这些互联网公司可谓是和全球的竞争对手在争夺AI尖端人才。据高盛此前统计，百度为机器学习方面的AI人才提供的年薪为12.6万美元，如果算上每年的分红和权益，则多达22万美元(约合146万元人民币);与亚马逊、谷歌、微软、苹果和脸书等五大国际巨头相比，位居第三，仅次于脸书的27.3万美元和微软的24.4万美元。

李尚锟补充道，还有两类企业在招聘AI人才：一是机器人公司，有实体产品的，招聘自然语言等方面的职位;二是专门做算法、提供软件知识的公司。

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如果问中国出口销量最大的手机厂商是哪家，你大概会在华为、中兴、小米等答案中间徘徊。

除了苹果、华为、三星之外，如果问全世界销量第四的手机厂商是哪家，大概很多人会给出五花八门的猜测。

实际上很少有人知道，以上这两个问题的答案，都是深圳一家叫做传音控股(Transsion Holding)的手机厂商，这家公司旗下拥有Itel(非智能机)、TECNO、Infinix和Spice四个手机品牌。

小编注意到，这家身在深圳的公司全球员工超过1万名，销售网络覆盖50多个国家，手机生产制造业主要放在中国，却唯独没有在中国市场上售卖!

虽然目前在非洲大陆有超过1亿人使用传音的手机，但中国的普通消费者却很少听说过这家公司。

11月19日，研究机构IDC集团发布数据显示，在2017年上半年，传音在非洲销售了超过5000万部手机，占据非洲手机市场38%的份额，超过三星、华为等巨头成为非洲老大。

能让深耕非洲多年的三星让出老大宝座，传音“以小胜大”的案例赢得了外媒广泛关注。同时据印度经济时报报道，传音在今年8月宣布大举进入印度市场，并提出了未来要瞄准印度手机市场前三的地位。

不过每经小编注意到一个有趣的数据，虽然按出货量计算，传音卖出的手机部数排世界第4，但如果按销售额计算，传音只排在全球第13名。

虽然靠着“薄利多销”成为非洲市场老大，但手机中国联盟秘书长王艳辉认为，传音未来的发展还是要走上提升科技品质的道路。

打败三星，成为非洲老大

根据传音公司副总裁，孟加拉人邱德利介绍，这家2006年成立的公司最初几年销量不过100万台，销售也仅限于孟加拉、印度等地区。直到他们确立了“聚焦非洲”的战略之后，公司的命运发生了根本性的转变。

邱德利甚至豪言，“传音在非洲，就好比很多年前诺基亚在中国一样受欢迎，人们购机首先会考虑这个牌子。”

英国《金融时报》认为，传音主要是靠坚固的设计和低廉的价格打开非洲市场。

非洲人口众多，经济潜力巨大，但也相对贫困，非洲的通讯市场更是被切割得四分五裂。

在非洲通讯商数目众多，且跨网通话的费用很高，很多非洲人习惯拥有多个SIM卡和手机分别与不同的朋友联系。做双卡手机出身的传音在非洲推出多卡槽手机，正好迎合了非洲顾客最大的需求。

另外针对非洲顾客爱自拍的习惯，传音手机专门组织了200位工程师进行攻关，开发了针对深色皮肤人群的面部识别和美颜功能，这项专门为非洲市场设计的功能大受欢迎。

同时，能歌善舞的非洲人喜欢用手机随身播放音乐。传音手机为此开发了当地语言的标注，增强音乐播放器的功能，并延长了电池寿命。



根据IDC集团数据，传音在非洲卖出的手机绝大部分是带物理键盘的非智能手机(上图深蓝色柱标注)，其中最便宜的售价不过10美元。传音在非洲主打的机型，大多售价在100美元(约合人民币670元)左右。

传音创始人竺兆江表示：“收入最高的有钱人不是我们的目标客户，那些人一般会去选择苹果或者三星的。”

IDC分析师西蒙谈到：“传音的手机在功能上大致能匹配竞争对手，价格又便宜很多。

传音的成功依赖于其销售渠道的广泛，售后服务也做得很好，这让他们在非洲有了很好的口碑。”

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据北京日报消息，11月18日晚，北京市大兴区西红门镇新建二村发生重大火灾事故，造成19人死亡，8人受伤。北京市委书记蔡奇，市委副书记、代市长陈吉宁当夜赶赴现场指挥抢救处置。

20日，北京市安全生产委员会发布《关于开展安全隐患大排查大清理大整治专项行动的通知》，从11月20日起在全市组织开展为期40天的安全隐患大排查、大清理、大整治专项行动。

蔡奇在行动部署会上表示，要弘扬生命至上、安全第一的思想，坚持问题导向，找出思想盲区、管理盲区，下决心加大对“三合一”“多合一”场所、工业大院、散乱污企业、违法建设等的清理力度，彻底消除安全隐患。

对此类场所的整治和清理，一直是北京城市治理的重点问题之一。在“疏解整治促提升”行动成为北京疏解非首都功能、打造国际一流的和谐宜居之都的重要政策抓手后，以拆除违法建设、疏解区域性专业市场和棚户区改造等为代表的相关举措，都使与之相关的产业、地域和人员成为关注焦点。

北京大学首都发展研究院院长李国平认为，不管是北京城市发展带来的提升资源配置，尤其是提升土地利用效率的需求，还是重大事故带来的管理层面反思，都将使得北京加快功能和产业疏解，提升城市治理水平。

日均拆除17万平方米违建

今年2月，北京市政府印发了《关于组织开展“疏解整治促提升”专项行动（2017-2020）的实施意见》（以下简称《行动意见》）。专项行动预计耗时五年，目标是“优化提升首都核心功能和提高和谐宜居水平”。

疏解方面，为了实现疏解非首都功能，优化首都发展布局，北京市开展了包括疏解一般制造业、区域性专业市场和部分公共服务功能等行动；整治方面，包括棚户区改造、地下空间和公租房整治等，则成为工作重点。

根据计算，“疏整促”行动至今，北京市相当于平均每天拆除17.12万平方米的违法建设，查处674件占道经营，整治158户无证无照经营，治理21家“散乱污”企业。

在整治层面，1月到9月，北京市共拆除4673万平方米违法建设。其中，整治违法群租房数量达到11289户，地下空间整治了1277处。

此外，作为提高北京和谐宜居水平的重要工作，包括平房区院落修缮项目、危旧房改造项目、城中村边角地整治项目、新增棚户区改造和环境整治项目等多种方式的棚户区改造，推动速度同样十分迅速。

据北京市重大项目办发布数据，今年9月底，北京市全市棚户区改造户数、投资、涉及人口均提前超额完成全年任务。而到10月底，全市累计棚户区改造完成42204户，占全年任务的117%。累计完成投资约885亿元，占全年任务的118%；涉及人口约28万人，占全年任务的126%。东城、朝阳、丰台、石景山、门头沟、房山、顺义、昌平、平谷、密云、延庆等11区提前完成全年改造户数任务。

据21世纪经济报道记者独家了解，截至10月底，西城区已完成棚户区改造4562户，完成改造目标的90%；11月，怀柔区也已完成棚改年计划任务，达820户。另据官方消息，通州、大兴等地已经按照计划启动居民搬迁签约工作。

首都经贸大学特大城市研究院常务副院长蒋三庚认为，棚户区的改造要与专项行动结合。各区面临15%人口疏解的硬性指标，不配套整治难以施行。以西城区为例，其定位是方便国家公务活动，要减少公共娱乐、大商场等集聚人口的设施，专项改造时要考虑这个问题，需鼓励政策使人们向郊区回迁。

蒋三庚指出，棚户区改造的主要目的为和谐宜居及疏解人口，建设和谐宜居都市是主要内容。

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10月底，携程旅行迎来了自己18周岁的生日。在大众眼里，携程一贯的品牌形象较严肃且具商务特性，用户也以30岁以上的成熟用户占比最高。如何让品牌持续保持活力，获得年轻族群对品牌的关注成为携程传播品牌团队需要研究的新课题。

过去一年，携程在大中华地区采用了年轻化的营销战略。转变成效初显，在由21世纪经济报道主办的“2017中国品牌价值管理论坛”暨“第十三届中国品牌金象奖总决赛”上，携程旅行斩获中国十大最佳品牌建设案例奖和年度最佳品牌广告片奖双殊荣。



更重要的是，通过这一系列焕新品牌调性的营销，携程线上和线下的获客量增长平均超过140%，获得更多非商务出行用户以及年轻群体对品牌的追随。其中，30岁以下年轻用户在一年内的增长趋势更加显著。

品牌焕新

品牌焕新的第一步，是形象代言人的挑选。2016年底，携程签约台湾著名唱作歌手信，成为携程旅行全新代言人并担任首席旅行策划官。其后，发布《说走就走》品牌主题曲，凭借朗朗上口的歌词和自弹自唱的轻松曲风，将Slogan排成MV，推广了携程在旅行中的全方位服务和“让旅行更幸福”的品牌气质，以音乐加强休闲旅行概念，获取非商务客户及年轻族群对品牌的关注。《说走就走》还夺得了金象奖年度最佳品牌广告片奖。

除了这首广为传唱的主题曲，携程今年还与多个泛娱乐IP进行合作，进行娱乐化媒介营销。从2016年7月开始，携程先后与电影《从你的全世界路过》、浙江卫视综艺节目《二十四小时》、电视剧《漂洋过海来爱你》、爱奇艺《吃光全宇宙》合作进行了品牌植入和冠名，将节目诉求与美食、旅行玩乐紧密结合，整体曝光超过两亿次。更与Music Radio联合举办“携程旅行中国Top排行榜颁奖盛典”，实现事件整体传播。

对于年轻人喜爱的二次元版块，携程也进行了传播布局。线上部分，在2016年暑期，携程邀请插画师进行手绘，以年轻人喜爱的暴漫风格无厘头创意进行二次元创作。脑洞大开的手绘爱因斯坦、简单粗暴的暴漫画风等等二次元创意形式的运用，是携程旅行在传播活动中面向年轻用户的针对性投放;同时，价格低廉却保障品质的促销产品也降低了年轻用户的消费门槛，更有利于促使其产生下单行为。 线下部分，还利用二次元创意素材，首次尝试校园内广告投放平台，直击未来消费主力群体——高校生，提前进行品牌教育，获取年轻用户群。

此外，携程在2017年推出“携程优品”频道，打造了一系列又潮又实用的旅行周边产品,，并和不少明星、KOL跨界合作，发布各类明星款，有助于品牌在年轻消费群体中建立更强烈的品牌认知度及喜好度，用户可以直接使用积分或其他支付方式在平台购买旅行周边产品。例如，携程邀请“维秘天使”奚梦瑶等KOL设计行李箱、T恤，为用户提供方便之余围绕出行需要进行产品设计，在年轻用户中受到广泛欢迎。

年轻化定位

事实上，携程团队很早就意识到，在传播定位上，“携程在手，说走就走”这一句耳熟能详的传播口号需要更年轻化的表达，从形式到内容都需要更具像的传播。如何把一个在固定受众群众有历史、有口碑的品牌，移植到新的受众群中?如何在不偏离品牌核心的情况下进行新尝试?

此外，数字营销年代，媒介和媒体数量激增。如何选择最适合品牌的宣传渠道?在哪些媒介中可以得到最有转化率的传播效果?最后，在讲求品牌忠诚度的年代，如何以周边产品带动受众群的追捧?如何运用粉丝经济?以上种种，都是品牌传播上需要全面考虑的问题。

携程集团高级副总裁孙波表示，携程自身大数据平台的深度分析和应用，为其营销创新把握了方向。携程在新的用户增长时代的营销将以年轻化、场景化、二三线、全球化作为方向，与携程的产品和服务深度结合，进一步放大品牌影响力。

例如携程在《河神》剧中，对酒店、机票和门票三个促销活动以剧情中插的形式进行各30秒的内容植入，展现方式活泼自然，在年轻群体中大大提升了品牌影响力。同时，借助以场景式营销推广携程APP，将产品和功能以更有亲和力的方式与用户互动，以高质量的品牌流量带动市场营销实效。

“除了内容合作以外，未来携程将把IP的定义更加丰富化，重新定义旅行，助力品牌覆盖和服务更多用户。”孙波在颁奖现场对笔者表示。

据悉，2016年7月至2017年7月之间，通过不同阶段的传播，携程旅行品牌年轻化营销传播达到了出色的传播效果，其中2016年下半年至2017年上半年品牌广告曝光量达百亿;2017年最具价值中国品牌的评选中，名列38位，同比前一年排名上升6位;2016年度品牌价值增长32%;30岁以下用户占比较2016上升6%至7%，大学生用户上升5%.

此外在营销案的“携程优品”一项，日均UV10万以上，峰值可达20万，日订单数2000以上，大大增加了客户黏性。在营销案的娱乐化媒介营销一项，携程独家冠名的美食真人秀《吃光全宇宙》首播当天占网综全榜前三，微博总阅读量22亿，粉丝数14万，上线三周播放量超1亿。MusicRadio颁奖盛典冠名获品牌深度曝光超1亿，品牌直接受益超千万。

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根据统计部门公布的数字，能源大省的前三季度经济工业利润出现了快速增长的情况。

其中，山西前三季度规模以上工业利润是704亿元，增速为540倍以上。黑龙江、甘肃、新疆、内蒙古规模以上工业利润同比增速分别为216%、170%、160.2%、78.2%。

而非能源大省工业利润增速相对平稳。比如浙江为17.2%，江苏为16%。

出现这样的差别，是因为煤炭原油等价格上升，推动了煤炭、石油开采行业的利润增长。东北财经大学产业组织与企业组织研究中心于左认为，最近全球的资源、能源，比如石油、煤炭、天然气的价格都在提升，导致了能源资源为主的省份的工业利润上升快，但能源领域的利润暴涨不可持续，各地仍要加快转型。

能源大省工业利润暴涨

21世纪经济报道记者了解到，今年前三季度工业利润暴增的以能源大省为多。

比如增速最快的是山西，达到了54069.2%。黑龙江、甘肃、新疆、青海前三季度规模以上工业利润增速分别为216%、170%、160.2%、112.2%。内蒙古、陕西、辽宁、宁夏、云南的规模以上工业利润增速，分别为78.2%、76.1%、69.6%、69.2%、67.3%。

这些地区工业利润快速增长，与能源行业关系密切。

以山西为例，前三季度规模以上工业利润是704.2亿元，同比增加702.9亿元，其中，能源工业实现利润522.1亿元，占7成左右，同比增加552.4亿元；材料与化学工业实现利润109.7亿元，同比增加134.1亿元。这就是说，山西工业利润增加快，主要是能源拉动的。

陕西的情况类似。比如1-8月，陕西全省规模以上工业企业实现利润总额1280.5亿元，同比增长81.2%， 其中能源工业利润增长2.8倍，比上半年回落61.3个百分点。

据统计，1-8月，陕西的煤炭开采和洗选业实现利润增长3.5倍，拉动全省工业利润增长55个百分点；石油和天然气开采业增长近5倍，拉动增长11.4个百分点。石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期亏损5.7亿元转为盈利34.6亿元，拉动利润增长5.7个百分点。

这就是说陕西前八个月工业利润增长81.2%，由煤炭、石油开采和加工行业一起就拉动了72.1%百分点。

对此，中央财经大学中国煤炭经济研究院教授邢雷认为，山西、内蒙古这些能源大省工业利润大增，和煤炭有很大关系，因为底子好，而且是煤炭基地，所以煤炭价格上升很大程度上影响了这些地区的工业利润。

“但是要注意的是，国家现在对煤炭的消费控制非常严格，煤炭产量上将会受到很大的调整。”他说。

根据了解，今年前9个月，山西、内蒙古、陕西、新疆、宁夏的煤炭产量同比增速，分别为7.5%、12.8%、12.2%、0.6%、7.7%。1-10月同比增速分别为6%、10.6%、12.6%、1.9%、7.8%，增速远远低于整个规模以上工业利润增速。

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当地时间11月20日，美国司法部对AT&T提出诉讼，称AT&T854亿美元收购时代华纳交易违法，因涉及垄断损害消费者权益。

AT＆T是美国两大电信巨头之一，旗下还拥有美国名列前茅的卫星电视服务商，以及海量的家庭宽带用户。时代华纳集团是全球知名的电视媒体巨头，旗下拥有HBO、CNN等知名电视台，以及好莱坞制片商华纳影业公司。

2016年10月，美国电信运营商AT&T宣布收购时代华纳，双方董事会均已批准该计划。交易涉及的总权益为854亿美元，总交易规模1087亿美元，其中一半通过现金支付，另外一半将以换股形式完成。

在一份长达23页的诉讼中，美国司法部认为，这笔交易可能会让付费电视订户和竞争对手面临涨价的处境，并妨碍网络视频的制作。此外，其竞争对手的消费者，可能被迫转移到AT＆T的服务之下，以便能够继续观赏时代华纳集团的电视节目和内容。

针对司法部指控，两家巨头给出的理由是该并购为垂直交易，而此前有很多垂直并购的先例。在11月20日晚间，AT&T和时代华纳召开的联合发布会上，AT&T首席执行官Randall Stephenson称政府的说法“不符合逻辑”。AT&T法律顾问David McAtee在声明中进一步提出，“司法部针对收购提出的诉讼激进且令人费解，背离了此前数十年反垄断事务的惯例。垂直并购通常会被批准，因为它使消费者受益，同时不会消除市场上的竞争者。”

垂直并购指合并涉及的公司无直接竞争关系，业务却互有补充。AT&T拥有有线电视、无线和卫星传播业务，时代华纳则生产内容，拥有好莱坞“六大制片厂”之一的华纳兄弟、出品了热门剧集《权力的游戏》的HBO、知名媒体CNN等。类似的大型垂直并购案例曾在奥巴马政府得到批准。2011年，美国最大的有线电视公司康卡斯特收购了NBC Universal，该案在联邦通信委员会（FCC）审理13个月后，最终获通过，同时设立了一系列附加条件。

“我们没有找到我们的并购交易被区别对待的理由。”David McAtee表示。他补充称，AT&T相信法官将驳回美国司法部的起诉。

新上任的美国司法部反垄断部门负责人Makan Delrahim曾在此前演讲中表露出对待反垄断交易的严苛态度。“应该首先使用反垄断法来阻止交易，而非依赖于‘行为纠正方案’。”“行为纠正方案”被设计用于企业兼并之后保证市场公正的竞争以及保护消费者权益。

诉讼消息迅速成为美国市场最大的新闻。市场认为，这一行为是美国政府目前为止“最激进”的监管措施。

AT&T首席出庭律师丹尼尔·彼得罗切利（Daniel Petrocelli）周一对记者表示，AT&T准备尽快进入审判阶段。他们认为，该诉讼将在4月22日交易截止日期前给出结果。

11月20日当日，AT&T收于34.64美元/股，微涨0.38%；时代华纳收于87.71美元/股，下跌1.14%。

美国电信行业目前正在经历一次大规模重组，随着竞争加剧，利润率下降，电信公司纷纷涉足了媒体内容行业，希望通过电视广告、网络广告等获取更多收入。最近，媒体传出默多克旗下的美国21世纪福克斯公司计划对外转让部分电影和电视资产，竞购者中除了迪士尼公司之外，还包括了Verizon、康卡斯特等电信服务公司。

这不仅仅是特朗普政府上台后的第一个反垄断大案。美国政府前任反垄断事务官员Gene Kimmelman表示，司法部反对AT＆T收购时代华纳集团，将成为当代最重大的一宗反垄断诉讼和事件。司法部的举动将为未来包括其他领域的并购监管定调。