http://www.sina.com.cn 2007年05月28日 05:01 东方早报
早报记者 张明扬 责任编辑 魏华兵
如果央行近期还会加息的话，矛头所向可能就不是股市而是猪肉了。高盛中国首席经济学家梁红在最新的报告中表示，中国肉价的上涨可能很快将通胀推高到4%上方，这将加大股市泡沫的形成。报告预计，央行今年至少会再加息两次。继去年年底粮食价格的快速上涨引发了中国新一轮的通胀风险之后，几乎有翻番之势的猪肉价格在近两个月则真的令中国无限接近于通胀这一已远离中国已10年之久的经济现象。梁红在最新报告中警告称，猪肉价格的飞速攀升将把通胀压力陆续传导到鸡蛋、鱼和其他食品之上，“仅仅是因为食品涨价单方面的因素，就可能在未来几个月内将CPI(消费者价格指数)的增速推高至4%甚至更高的区间”。
根据央行年初设定的目标，今年CPI的增幅上限应控制在3%以内，而3%也由此被市场视为所谓的加息“警戒线”。截至4月，CPI已连续2个月突破3%大关。即使对最激进的预测者来说，也没有想到今年CPI增速有机会攀升到4%以上。然而，近期猪肉价格的飞涨为这个“狂想”提供了可能性。高盛在最新报告中指出，由于肉价占到CPI一篮子权重的7%左右，再加上对其他食品的带动效应，未来数月CPI增速达到4%的可能性很大。
为此，高盛将今明两年CPI增速预期大幅提高到3.6%和2.6%，原先的预期分别为2.6%和1.8%。
梁红表示，尽管央行刚刚把升息27个基点(
存款利率)，但中国实际存款利率仍旧是负的。而CPI增速上冲4%将进一步推动实际利率走向负利率空间。
“央行有必要在二季度或者三季度再升息两次。”梁红强调。但在高盛看来，平抑本次“猪肉骨牌效应”的最佳政策武器仍然是加速
人民币升值。高盛称，尽管人民币汇改以来已升值8%左右，但贸易加权
汇率几乎是原地踏步，特别是今年以来对亚洲贸易伙伴的汇率还相对贬值，“今年以来印度卢比为对抗通胀对美元已升值9%，为什么中国不能为了战胜通涨也尝试如此做呢？”高盛表示。 原帖由 股市潜规则 于 2007-5-26 19:15 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司银团贷款公告
本公司董事、监事、高级管理人员保证公告内容的真实、准确、完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
中国国际海运集 ...
新浪网有人分析：
中集贷款的原因是博格收购成功了，两亿美元正好足够收购博格。
不知道是否正确？ 中集集团 机械工程行业龙头
[杭州新希望] 来源： 2007-05-28 12:57
【字体：大 中 小】 【论坛】 【博客】
今日该股突破慢牛上涨状态大幅走高，并封于涨停板，而成交并不大，筹码锁定相对良好，短期看高一线。公司是世界级的集装箱行业龙头，龙头地位无人能撼，近几年保持着快速发展的势头。除旧有业务外，公司一直努力培育新的利润增长点，在干箱业务方面取得了长足进展，并进入快速发展期，05年培育的新的增长点半挂车已居国内同行业第一，而2006年中集专用车辆业务占国内市场综合份额超过12%居第一，预计公司的自卸车及混凝土搅拌运输车也成为行业领跑者，公司已经是机械工程行业当之无愧的龙头。该股短中期行情看好，还有上涨空间，逢低大胆介入。 中信证券成沪深300第一权重股 万科A屈居第二
www.hexun.com 【2007.05.28 08:57】来源:中国证券报
作者：李中秋
随着新一轮股价结构调整，股指期货标的指数——沪深300指数第一权重股易主。截至上周五，中信证券以2.77%的权重，替代此前位居第一的招商银行而坐上头把交椅，万科A屈居第二权重股，占2.74%的权重比例，第三权重股招商银行占2.64%的比例。
其余十大权重股依次为浦发银行、民生银行、宝钢股份、中国平安、中国联通、工商银行、华能国际，其所占权重分别为2.61%、2.44%、1.69%、1.54%、1.37%、1.31%、1.25%、1.22%。 :*19*: :*19*: 乔洪门
作者:王安／文 页数:45
2007年第19期(总第1320期) 出版日期: 2007-5-26 【评论】【大 中 小】【关闭】【 [到页面底部] 】
现如今，官员或者老板出事，那不算新闻。但出了事如何离开，升官？免职？仓皇出逃？人间蒸发？那就有了讲究。乔洪提供了一种新的战法。
2000年茅台酒厂改制上市，贵州省轻工厅副厅长乔洪出任上市公司贵州茅台总经理，他着力于营销和渠道的建设，“我到茅台之前，茅台的销售额只有9.8亿元，到2006年销售额达到62亿。价格也从1999年的每瓶168元，提高到现在的358元，市场价格达500元/瓶，茅台股票也成为中国第一股。”
正干得好好的，2007年5月10日，市场上传出乔洪及家人被调查的传言。当日贵州茅台紧急停牌。此前1天，贵州茅台股价下跌4.66%,先知先觉者大有人在，报92元。
11日，贵州省纪检委确认乔洪被“双规”，但茅台集团不说话。
13日，茅台集团终于说话了，董事会决议透露乔洪将调任贵州省国资委任副主任，次日，5月14日，贵州茅台亦发布公告证实此说。同日贵州茅台复牌，股价上涨2.63%。
但贵州国资委的态度有些含糊。贵州省国资委企业领导人管理处处长在接受媒体采访时表示，不知道乔洪将任副主任，也从未收到过通知。贵州省国资委办公室、政策研究室人员也表示从未接到过通知。于是有媒体怀疑，乔洪仍然在“里面”。
闹腾了1周后，终于，贵州茅台发了公告：公司于5月18日晚接到贵州省国资委通知，乔洪在2002年组织企业部分人员赴韩国观看世界杯足球赛活动中，涉嫌接受承办单位贿赂。中共贵州省委决定，对乔洪立案调查并“双规”。
乔洪就这样丢了官。肯定有人不同意“官”的说辞。明明是上市公司总经理嘛，明明是职业经理人嘛，怎的就“官”了？但诸位仔细看好，在这1周内，凡是贵州茅台表态的，最后都证伪了；而贵州省委说过的，哪怕曾经含糊过的，最后都证实了——末了是上市公司接到官的通知才天下大白的。
从这一点上说，乔洪更接近于官，而较远离于商。即便是职业经理人，也是国有的人，是官的人。因此，甭抱着市场规则、程序正义、上市公司信息披露等等去闹吧。
怎样才是商的做派呢？2001年2月，史美伦从香港证监会副主席的位置上卸任，转任中国证监会副主席。8月，在对上市公司三九药业的巨额资金被大股东三九集团及关联方挪用问题采取动作之前，证监会内部曾有一种意见：是否与三九集团的党务行政主管方中央企工委打个招呼？毕竟三九集团曾是国企的一面旗帜。而史美伦一锤定音：证监会是按《证券法》查三九集团，不涉及归谁管的问题。观念显然不同，处理问题的方法自然就不一样。
说乔洪是官，还有一点。乔离开时调任贵州国资委副主任位上转一圈，这个新战法想必不是贵州茅台几个股东、董事私下就能捏咕成的，一定是得到贵州省委的默许。后来权衡再三，还是没有办成。不管是对乔本人负责，还是为稳定茅台股票计，贵州省委拿出官位敷衍一下，拿官位当一回坐垫儿，都是可以理解的。但如果乔洪不是官，值得拿出官位虚晃一道而坏了官的威严吗？成本忒大咧。
这样，凡今后看到新到任的领导，坐了几天忽然走了，不管是辞职、平调还是“进去了”，大家都会相视一笑：来之前已然有事了，不过是来串串门的，乔洪门。 久违的严重通胀正在到来
作者:本刊特约作者 王卫东/文 页数:12
2007年第19期(总第1320期) 出版日期: 2007-5-26 【评论】【大 中 小】【关闭】【 [到页面底部] 】
久违的严重通货膨胀正在到来，中国经济剧烈波动的风险逐步显现。
在过去的十多年时间里，中国国内的消费物价水平可以说是非常稳定的，以至于人们对上一次严重通货膨胀的记忆已经模糊——那是发生在上一次全国房地产热和银行信贷高速增长后的1992到1994年间，当时的物价上涨幅度高达一年增长近25%，在部分城市曾出现抢购和囤积日用品现象。
历史会重演吗?当前消费价格的变动趋势，正让人们重拾这久违的记忆。
在2006年底，国内的粮食和食用油价格突然出现了多年未见的大幅度上涨，相应地，肉、蛋也明显涨价。最近几天，北京、上海、沈阳等大城市的猪肉价格又再度飙升，上涨幅度超过20%，鸡蛋价格也有10%以上的涨幅。
一些所谓的专家们也许又会找出“季节性因素”、“某地发生疫病”之类的理由。但是。我们认为，这次的食品涨价不是“季节”或供给波动导致的短期现象，而是消费价格走势出现重大变化的一个强烈信号，它表明国内的物价已经开始进入一个快速上涨时期。
这不是偶然的，以下因素决定了，新一轮的严重通货膨胀将不可避免。
1.连续多年的货币供应量高速增长：从2000年至今，国内的新增货币供应量(M2)每年的增长都在14%以上，一些年份甚至接近20%，远远超过实体经济增长速度。美国在上世纪20年代末房地产和股票泡沫破灭，导致股灾和经济的大萧条，现在普遍认为那次经济剧烈波动的原因之一，是之前8年中货币供应的过快增长。但那8年里货币供应也不过累计增加了80%，每年增长不到10%。
2.全社会生产成本的整体显著提高：基础原材料价格大幅上涨，劳动者平均工资不断提高。今年在华南和华东等加工企业密集的地区，再次出现严重的“民工荒”。企业为了吸引工人，不仅要大大提高基本工资，而且要明显改善他们劳动保障和福利待遇。此外政府对企业环保的要求也在不断提高。
3.需求方面，消费者的购买力和对涨价的承受能力大幅提高：城镇居民的可支配收入一直保持10%以上的增长，今年以来农村居民的收入增长也超过了10%。这几年的经济空前繁荣和房地产价格持续攀升，使得民间的财富出现爆炸性膨胀。
4.供给方面，部分消费品，尤其是粮食和肉、蛋等的供给有下降的可能。劳动力、资金等生产要素向回报更高的领域流动，是市场经济的基本特征。工厂给民工开出的工资越来越高，相比之下种粮和养猪的吸引力就越来越低了，难免会有更多的种粮和养殖农民向工厂流动。饲料和人工价格的上涨使得养殖、屠宰和销售等环节的成本都明显上升，利润下跌甚至亏损，也会使一些资金退出这个行业。
对于那些理性的、负责任的投资管理者和企业管理者来说，现在应该思考这样一个问题：如果消费价格出现10%甚至更高的上涨，中国经济会出现什么样的情况?我想我们会见到10%以上的存款利率。
一定会有很多人认为这个判断太荒谬。让我们回顾一下1993年到1994年的情况吧，当时一年期存款利率被提高到10.98%，此外还有14%左右的“保值补贴”，所以当时存钱到银行一年的实际回报约25%(当时还没有利息税)。这种高利率对中国房地产行业和整个经济的打击是不言而喻的，大量房地产公司破产，困扰银行系统10年的一万亿元坏账由此产生。
当时的政策制定者不可能不懂得高利率对经济的伤害，但这是当时的惟一选择。原因很简单：在大幅加息前，由于银行存款的利率远远低于通货膨胀水平，存款大量地流出银行，使整个金融体系的安全受到严重威胁。
温故而知新。重温十多年前那一次惊心动魄的物价和经济的剧烈波动，应该有助于我们更理性地判断目前中国经济的现状和未来走势。
如果银行存款继续大量流失，作为应对措施，央行可能不得不大幅提高利率。这种情况下，首先会对房地产业造成致命打击，按揭贷款成本的大幅度提高，不仅会使新房的销售受到严重影响，而且会使部分房产投资者无力还贷而不得不抛售房产。
而中国经济目前最大的潜在风险就是对房地产投资的过度依赖。房地产业的波动首先会严重影响到直接相关的钢铁、水泥、装修材料、家电等行业，进而再波及到煤炭、电力、甚至化工、运输等行业，而所有这些行业经营情况的恶化，都将反映到银行的资产负债表上。
这种连锁的恶性后果，是我们最不希望看到的。决策者现在就应该果断地采取更严厉的紧缩措施，以避免局势进一步恶化，如快速加息到5%左右；消除不正常的人民币升值预期，以阻止热钱的过快流入；逐步降低新增货币供应量，使年增长速度降低到10%以下；甚至应该考虑在A股市场大量减持国有股，以结束目前“资金流入——上涨——更多资金流入——进一步上涨”的危险循环；此外还应严格控制平均工资的上涨速度。
如果这样，也许可以避免物价的失控和银行存款的大量流失，从而避免将来经济的剧烈波动。
“隐形冠军”企业蕴藏八大特质
转自http://www.xxtz.com.cn/cgi-bin/xxbbs/bbsxp/“隐形冠军”企业蕴藏八大特质
燃烧的雄心
第一条是目标。隐形冠军公司一般都有非常野心勃勃的目标。这里有些典型的隐形冠军的目标口号：“我们的目标是做全球的老大，而且要永远霸占这个位置。”“我们要在这个领域成为全世界最优秀的一员，不仅要占据最高的市场份额，而且要在技术和服务方面是最出色的。”“我们要做市场的领袖，不作他想，第二我们都不做。”“市场的游戏规则要由我们说了算，我们要成为这个市场的精神领袖。”这里有个例子是凯密特尔公司，专门生产各种表面处理、喷雾凝聚剂等化学产品，它的公司宗旨里就明确写道：“凯密特尔的目标是在一切有利可图的特种化学品利基市场(niche)成为全球性的技术和营销领袖。”总结第一条经验：隐形冠军奋斗的目标是要成为全球他们所针对领域的领袖，他们孜孜不倦地追逐着这个梦想。
高度专注
如果你有一个庞大的野心，一个非常重要的步骤是怎样选择和定义自己的目标市场，这是战略当中非常重要的部分。我们看看隐形冠军公司典型的说法：“我们是这个行业的专家。”“我们专注于自己的竞争力，专注再专注。”“我们要成为小市场的主宰者，我们要在小市场作出大成绩，而不是在大市场做一个凤尾的角色。”很多雄心勃勃的企业家一旦稍微做大就想多元化，但是他们绝不。
隐形冠军还有一点重要的经验：他们不把自己市场的定位看作一个给定的事实，而是他们战略当中的一个参数，他们可以自己调节。下面给大家举个例子，有个叫Winterhalter的公司是专门生产洗碗机的，大概在10年前他们把自己公司非常狭窄地定位在“给餐厅和宾馆做洗碗机”，他们沿着餐厅、宾馆洗碗机的产品路线开发出其他的东西，如净水器和其他服务，并把产品和服务推广到全球。根据这个产品定位，他们做出了特别光亮的清洁剂。另外，因为餐厅、宾馆洗出来的盘子需要洗出来格外晶莹闪亮，最需要让顾客看到“我们这最干净，我们的盘子会说话”，他们的清洁剂开发就特别强调这一点；餐厅、宾馆是一周七天都营业，他们也一周七天营业……总之，你们可以看到他们非常专注于一个窄小的市场，他们一切的战略、战术设计都是围绕这个客户群来展开的。这是隐形冠军的第二条经验：他们把市场定义看作他们战略的一部分，他们通过仔细观察顾客的需求和相关的技术，把他们各自的市场定义得相当窄，他们是高度专注的公司，不搞多元化。
攥紧客户关系
但是过于狭窄的市场定位也会带来一个问题，毕竟服务的客户是非常有限的，一个国家一个地方能有多少餐厅和宾馆呢。怎样弥补这个缺陷呢？他们开始向全球扩张，实行全球化的经营和销售。他们在战略的纵深方向，在产品的专有技术方面有自己独到的造诣，与之相辅助的是他们的全球分销系统，全球视野。这里有个例子，Karcher公司，它专门生产清洁汽车和高层建筑的高压水枪，你们可以看到他们全球化的过程。他们真正开始全球化的过程是1974年，他们制定了一个20年的计划叫“1995方案”。当时只有2600万美元的销售额，而他们的目标是在20年之后也就是1995年达到10亿美元的销售额，实际上1995年他们真正的销售额是16亿美元。我们从这个图上可以清楚地看出，它每年向一到两个国家扩张一步，这是个漫长的过程。要想实现在全球100多个国家建立子公司的目标，需要大概两代人的努力。为什么他们每一步扩张都建立自己的子公司而不是通过分销商呢？因为分销商是随时可能跑掉的，而自己的子公司能把客户关系牢牢地掌握在自己手中。这就是隐形冠军的第三条经验：他们把自己的产品和专有技术方面独到的造诣与全球化的营销结合在一起，他们通过自己的子公司来服务全球的目标市场，不把客户关系交给第三方。我觉得现在大多数的中国公司通过对方国家的进口商或中间商实现国际贸易这个做法在长期来说是有风险的。忠告大家一句，永远不要在你和客户之间插入第三者。
成为卓越者的伙伴
第四条经验是关于贴近客户和专业化营销方面的。隐形冠军公司都非常贴近它的最重要客户。下面举的这个Grohmann公司是全球最大的生产微电子产品组装设备的公司，它牢牢锁定它的全球最大的30家顶级的客户，其中最大的一家就是Intel.同时这些最顶级的客户也是隐形冠军公司在创新方面的伙伴。如果你想成为全球市场的领导者，那么你的客户也必须是全球顶级的，如果只找一些庸庸碌碌的只需要便宜低质商品的客户，你永远成不了气候。
另外，关于这些企业的成长驱动力，我们做过一个调查。结果发现，德国的大公司往往是“一条腿走路”，要么是由市场驱动，要么由技术驱动。而大部分的隐形冠军企业则是由市场和技术共同驱动的，这个比例占到62%。这有点像中国儒家哲学当中不偏不倚的中庸之道。所以，第四条经验是：隐形冠军公司都非常贴近他们的客户，尤其是顶级客户。他们不是一条腿走路的公司，而是由技术和市场共同驱动的公司。
创新！创新！创新！
下一个观点是关于创新的。首先我作一个比较，西门子是全球所有大公司中人均拥有专利数最高的公司，大约每百位员工拥有10项专利。而顶级的隐形冠军公司每百位员工拥有大概30～35项专利，是大公司水平的3～5倍，水平明显更优。但是产品创新不是隐形冠军公司惟一的创新点，另外一个很重要的因素是流程或过程的创新，实际上是服务的创新。有家做螺丝的Wurth公司，全世界销售额最高，它有个很小的发明——在建筑业要用大量的螺丝和螺丝刀，但是要找到大小正好合适的很费时，他们做的创新就是在同等规模的螺丝和螺丝刀上贴个同样颜色的小标签，这些完全不是高技术的东西，但是对顾客的价值非常大。创新不是“一招鲜，吃遍天”，而是持续不断地改进。总结第五条经验：隐形冠军公司无论产品还是工作过程都是高度创新的，而且他们的创新活动是全球导向的、持续不断的。
跻身顶级竞技场
下一个环节是关于竞争力的。还有一个很有意思的发现，隐形冠军公司经常在同一个地区甚至同一个城市当中，同城的竞争实际上是世界级的竞争，最强的对手都在一起。最强大的对手能促使你成为世界领袖。拿德国的汽车工业来讲，比如奔驰、宝马、奥迪他们公司相互之间都非常近，彼此知根知底，一直在鞭策对方不断前进。在运动会上我们也能看到同样的现象，若干年以前我在德国科隆的运动会上就发现这样的事情。在3000米跑比赛最后决出的前四名全部来自同一个地区，一个地区里集中了这么多优秀选手，在艰苦卓绝的本土竞争中怎么能不产生第一、第二名来。第六条经验：隐形冠军在产品质量和服务方面都不断创造自己的战略和竞争优势。他们总是和最强劲的对手保持亲密的联系，有时为了保持自己企业的活力，他们会主动出击，不惜一切代价维护自己的行业地位。
保护你的独一无二
下一个环节是关于业务外包和战略联盟方面的话题。我们经常听到管理学家的老生常谈，我们最好把很多业务交给别人完成，只完成最核心的部分。隐形冠军是怎样看待这个问题的呢？用两个字来说就是“不多”。他们认为卓越的产品品质要求他们自己在产品加工制造方面有特殊的造诣、特殊的深度。所以他们自己做所有能够做的事情。为了保护他们的专有技术和核心竞争力，他们会对自己的研发活动守口如瓶，从来不和别人一起研发。有些公司甚至拥有自己的机械加工机床，这是保持产品独特性很重要的基础。另外，他们在海外市场拓展方面也不太喜欢依赖别人而喜欢建立自己的子公司。比如Braun公司什么事情都自己做，哪怕是专用的机床和安装刀片的小螺丝。他们对自己的产品倾注了十二分的心血，所以他们的价格特别贵。这个公司生产的产品是电动剃须刀的刀片，在它涉入的六个市场中有四个市场都是领袖，在中国也有自己的子公司。下面举的例子是Chupa Chups公司，他们的机器大概80%由自己生产，他们像防贼一样盯着他们的对手。开始我也不是很明白为什么一个做糖果的公司要生产自己的机器，但是他们告诉我，哪怕你把自己定位为一个终端消费产品的制造商，也可以沿着自己的价值链往深走一两步，虽然你付出了代价，但是它能在终端产品价值上给你带来别人所不具备的独一无二的价值，别人模仿不了。这里给我们留下了更深层次的启发：所有独创性的独一无二的东西都必须依靠自己内部的力量来完成，如果你的资源是从市场买的，那么张三李四也可以买，你若想真正成为独一无二的领导者，很多东西必须从内部发掘。德国公司有同样的经验和教训，在专有技术和竞争优势方面依靠内部力量来完成，他们最优秀的公司很多东西都不是从全球市场上买的。所以我给大家个忠告，从长期来讲如果你想独一无二，希望你们向他们学习。总结第七条经验：隐形冠军公司不相信战略联盟之类的说法，也不像很多公司那样热衷于业务的外包，他们认为真正的竞争优势的基础就在于有些事情只有他们才做得了。
强大的企业文化
最后一个话题是关于企业员工与企业领导。隐形冠军公司的员工相对同等规模的企业一般都非常少。大企业都是人浮于事，他们的员工都非常精干，生产率非常高。他们有强大的企业文化，对自己的认同感非常强，缺勤率很低。在员工的招聘环节把关非常严格，但一旦招进来后就几乎不动了，员工流失率几乎为零。这些企业的领导是真正的创业家，他们有的是勇气，而勇气对一个创业者来讲是最不可缺少的因素。他们的领导风格是两方面的，和中国有点相像，在大事情上很讲原则，很有权威，但在细节方面、在平时他们和员工打成一片。另外，掌舵的企业家极好地延续他们的领导，CEO平均的任职时间达24年。第八条经验就是：隐形冠军企业有非常强大的企业文化，与之相联系的是有高效率的员工和好的认同感，有积极性。
我把这八条经验归纳成三个同心圆，隐形冠军经验最核心的层面是有强势的领导，他们都有雄心勃勃的目标。从公司内部的竞争力来讲，他们有精挑细选的非常有积极性的员工，他们强调持续不断地创新，而且强调依靠自己内部力量来实现创新。在针对外部环境的战略方面他们高度专注，专注是非常关键的，因为资源非常有限。在外部竞争优势方面第二点就是他们非常贴近他们的客户。他们的竞争优势主要是两点，一个是产品的质量，另外一个是服务，然后把所有的因素都整合起来，向全球扩张。我对隐形冠军经验的最后总结是：这些公司都喜欢走自己的道路，他们意志坚定，而且在很多事情上他们的做法都和现在管理理论的教条格格不入，这可能是最重要的经验。
如果大家允许我再讲两分钟的话，我想简单介绍下我的的公司——西蒙·库彻股份公司。我们是个全球性的咨询公司，专注的目标是营销和战略。我们公司的战略和隐形冠军战略一样，在某一个方向上做到全球最强。我们是全球在商品定价领域的世界级权威，这个结论在今年元月24日的《商业周刊》上被提到。我们现在已经在九个国家有分公司，下一站很可能在中国的上海。谢谢大家！ 中国远洋控股(1919.HK)申请发17.838亿股A股
中国证监会表示, 将于下周一审理中远控股(1919.HK)首发A股的申请。 根据中远控股向中国证监会提交的初步招股文件, 该公司计划发行最多17.84亿股A股, 占发行后总股本20%。集资所得其中60亿人民币, 将用以支付建造船舶的资本开支, 16.8亿用于收购中远物流51%股权, 另外分别4.0亿及2.2亿投资于物流及堆场建设项目。发行后总股本最多为89.193亿股,A股占63.38亿股,H股占25.8亿股. 中远太平洋有意发行A股
2007年05月18日06:58 [我来说两句] [字号：大 中 小]
来源：中国证券网.上海证券报
□本报记者 杨勣
种种迹象表明，越来越多的红筹公司将发行A股提上议程，红筹回归A股潮日趋临近。
昨日下午，中远太平洋（1199.HK）在香港中远大厦召开股东大会，公司副主席兼董事总经理徐敏杰在出席股东会后表示，随着内地A股市场走势强劲，中远太平洋大部分码头资产均在内地，而部分红筹企业均表示有意回归A股，公司会根据自身业务发展，考虑返回内地A股市场。
徐敏杰称，中远太平洋有意发行A股，正在进行前期研究工作，待时机成熟将回归内地A股市场。
资料显示，中远太平洋是中远集团子公司中国远洋控股股份有限公司控股的上市公司，1994年12月正式在香港联交所挂牌上市，主要从事集装箱租赁、集装箱码头经营、综合物流及集装箱制造等业务。
2006年，受联营公司中集集团的股改及期内出售逾60万个集装箱影响，中远太平洋纯利同比下跌13.1%至2.91亿美元（约22.7亿港元）。不过，徐敏杰预计，今年公司全年业务可保持良好增长。据中远太平洋公布的4月份营运数据显示，公司旗下18个码头于4月的吞吐量共为319.74万个标准箱，同比增长20.4%；今年前4个月，公司旗下码头吞吐量共1190.91万个标准箱，增长24.0%。
公司旗下中远－国际货柜码头4月份吞吐量为15.79万个标准箱，上升3.4%；内地码头业务方面，盐田国际码头吞吐量为75万个标准箱，增长15.6%；青岛前湾码头吞吐量为69.27万个标准箱，上升26.7%。
徐敏杰表示，今年前4个月公司码头业务增长迅速，收入增长符合预期。一般而言，4至10月才是行业旺季，而中国经济及对外贸易势头良好，所以预期公司今年业务收入可达标。
另外，徐敏杰还表示，公司此前在海南岛签定3个内地码头项目合作协议，分别位于海南、福州及江都，其中福州及海南项目均是综合性码头项目，发展潜力很大；而公司计划在海南及江都的码头项目持股约70％，福州项目持股则为30％。
徐敏杰称，福州项目是公司首次进军综合性码头业务，而该项目未来会是公司主要发展方向。中远太平洋将与福州港务成立合资公司，而上述项目预计可在今年内完成交易。
“投资综合性码头，面对的行业周期性影响较少，因此波动及风险较低。综合性码头的业务类型较全面，虽然利润率比集装箱码头低，不过整体影响正面。”徐敏杰认为，“不过，由于今年码头项目增加，公司的资本开支将高于预期。” 中遠太平洋有限公司 (1199.HK)
公司業務 主要從事集裝箱碼頭的管理及經營、集裝箱租賃、集裝箱管理、物流、集裝箱製造、銀行及其相關業務。
行業 海運及貨櫃服務
主席 魏家福
主要持股人 中遠太平洋投資控股有限公司 (42.36%)
中遠﹝香港﹞投資有限公司 (8.98%)
董事 魏家福 (主席兼非執行董事)
徐敏杰 (副主席兼董事總經理兼執行董事)
汪志 (副董事總經理兼執行董事)
李建紅 (執行董事)
秦富炎 (執行董事)
黃天祐 (執行董事)
孫月英 (執行董事)
陳洪生 (執行董事)
許立榮 (非執行董事)
孫家康 (非執行董事)
李國寶 (獨立非執行董事)
周光暉 (獨立非執行董事)
范華達 (獨立非執行董事)
公司秘書 洪雯
公司註卌地點 百慕達
公司總部 香港皇后大道中一八三號中遠大廈四十九樓
股份過戶登記處 秘書商業服務有限公司 [電話： (852) 2980-1766]
核數師 羅兵咸永道會計師事務所
主要往來銀行 香港上海匯豐銀行有限公司
荷蘭合作銀行
中國銀行
荷蘭銀行
ING Bank N.V.
法律顧問 胡關李羅律師行
高特兄弟律師事務所
夏禮文律師行
年利達律師事務所
電話號碼 (852) 2809-8188
傳真號碼 (852) 2907-6088
電郵地址 info@coscopac.com.hk
公司網址 http://www.coscopac.com.hk 财政部决定上调证券交易印花税税率至3‰
http://www.sina.com.cn 2007年05月30日 00:06 新华网
新华网北京5月29日电 (记者 韩洁 张旭东) 为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
央行5月10日发布的《2007年第一季度货币政策执行报告》披露，由于证券交易活跃带来了证券交易印花税的迅速增长，今年1季度，证券交易印花税高达122亿元，同比增长515.9%。报告同时披露，今年1季度全国财政收入(不含债务收入)高达1.18万亿元人民币，同比增长26.7%。 根深叶茂分享：Berkshire 2005年年度股東會議記錄
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2005年4月30日,我到內布拉斯加州奧瑪哈參加了Berkshire年度股東大會，在例行的Q&A股東問答當中，總裁華倫巴菲特及副董事長查理曼格花了五個小時的時間回答問題，主題從股市現況、教育改革到布希總統正在推動的社會福利改革等，如大家所預期的，內容相當精彩，以下是我的記錄:
奧瑪哈 Qwest會議中心，大廳中人滿為患。
巴菲特在一開始即宣佈，他將不回答以下三個問題：1)內布拉斯加足球隊，2)Berkshire目前鎖定的投資標的，3)關於他在AIG一案，對主管機關所做的證詞，因為檢調機關不希望證人公開談論相關案情。
問題：你在選任經理人時，最重要的三項要件為何?
巴菲特：最重要的特質是管理者要對所經營的事業充滿熱情，當我們買下一家公司時，就等於是買斷經營者一輩子的經營所得，這些人本來就已經很有錢，我們只不過是讓他們的財富提高一點流動性，也就是換成現金，在整個交易敲定後，賣方隔天早上再來上工的動力將不再是薪資報酬，因為他們將不必再為五斗米而折腰，而且在Berkshire，我們也不習慣簽什麼勞動契約，一旦我們買下一家公司，我們儘量避免澆熄經營者對事業的熱情，因為Berkshire總部總共只有16個人，要做的事很多，沒有多餘的人力外派填補原經營者留下的空缺，所以我們要買的對象擁有熱愛事業而不是金錢的經營者所管理的公司。
除了熱情，另外幾項重要的特質還包括才智、幹勁與品德，當然品德還是最重要的，如果你打交道的對象品格有問題，那麼你最好祈禱，他又笨又懶，否則你就要倒大楣了。
曼格：我們的組織運作的非常好，我們惟一納悶的是，為什麼沒有人抄襲這套制度。
問題：當初投資Anheuser-Busch的決策過程? 下這項決策花了多久的時間?
巴菲特：當初只花了兩秒鐘就決定投資，我追蹤這家公司已經有25年了，每年都會閱讀他們的年報，(我個人持有他們公司100股，我同時還持有很多其它公司的小額股份，這樣每年就能拿到這些公司年報)，美國啤酒近年來的銷售量平平，被其它酒類及運動飲料搶佔了不少市場，美樂啤酒的表現算是不錯的了，所以這使得Anheuser維持既有市佔率更加辛苦，被迫進行許多促銷性的價格競爭，但這個行業性質簡單易懂，而Anheuser多年來建立的基礎依然穩固，過去半個世紀的美國啤酒史更是精彩，就在二次世界大戰不久後，Storr’s在奧瑪哈還擁有五成以上的市場佔有率，但之後全國性的大型啤酒商侵入整合整個市場，到了一九七零年代，Schlitz成為全美最大品牌，雖然美國的啤酒銷售量自此不再大幅成長，但Bud’s卻越來越受到全世界人們的喜愛，Bud將會更壯大，雖然公司的盈餘短期間看不到大幅成長的跡象，但對此我們並不在意。
曼格：對我們規模這麼大的投資人來說，如果真想要大舉進場，可能真要等到潛在標的發生某些狀況時才有辦法。
巴菲特：還有一點，啤酒業不會受到雜牌的影響，但國民平均啤酒消費量確實已經沒有成長的空間。
曼格：幾十年前，美國有好幾百種啤酒品牌，多年來呈現集中化的趨勢。
問題：Berkshire的定位與其他購併買家，如私募基金與避險基金投資人，有何不同? Berkshire如何在激烈的競爭中脫穎而出?
巴菲特：相較於五年前，目前追逐投資標的的資金確實錢滿為患，這會使得優質的企業洛陽紙貴，雖然最近的情況稍有緩解，但大家對於潛在的標的還是非常饑渴，市場上還有一些私募基金也進場湊熱鬧，打著低價搶進然後再高價轉讓的算盤，Berkshire從不與他們窮攪和，而且我認為這種情況也不會維持太久，Berkshire相對於這些潛在競爭者並無多大優勢。
但情勢的演變很難說，在我多年的投資生涯中，曾經也有三、四次遇到市場資金多到淹腳目的情況，感覺很難找到價格合理的投資標的，這也是當初在1969年，我之所以會結束合夥事業的原因，但之後過不到四年，就出現了我一生中最好的買進時機，這種情況履試不爽，像1998年時的投資標的就相當的多，人們並沒有變笨，還是一樣有錢，且機會就在眼前，但就是沒有人進場買進，就以非官方公債與政府公債來說，這兩者都具有高度流動性，且幾乎是零風險，但到期日差別六個月的債票，其殖利率卻相差了30個基本點，很難相信會有這種情況出現，但現實就是如此。
垃圾債券市場也是一個很好的例子，下表是部份債券高檔與低檔及兩者相距期間的市場報價。
Williams 75.4 7.0 14
Dynegy67.76.014
Qwest54.18.514
Crown Cork & Seal48.54.417
Nortel44.35.413
CMS42.74.113
ABB33.74.713
Lucent31.67.516
Source: Berkshire Hathaway
曼格：許多交易背後的推手都是手續費考量，如果你支付的手續費係以管理的資產總額為基礎，那麼你就不難找到高價購併企業的理由，Howard Marks-我相信應該在座，也曾將部份資金退還給投資人，因為當時的他找不到任何適合的投資標的，我想如果你真的替設身處地替別人想，你就會這樣做，雖然現實社會中很少人會這樣做。
巴菲特：不久之前，有個傢伙打電話給我，這個人名字說出來大家一定知道，他想問我對投資某家再保險公司的看法，他說他一定要完成這項投資，否則要是時間一到，他就必須將錢退還給投資人，雖然他不懂這個行業，但卻堅持要投資。請記得查理跟我絕對跟大家站在同一條船上，榮辱與共，但某些跟我們強力競標的競爭對手卻沒有任何後顧之憂，現在的競爭相當激烈，搞這玩意可都是要真金白銀。
曼格：幸好，我們有興趣的投資標的，大多不希望跟私募基金或避險基金打交道。
巴菲特：在最近發生的所有交易案中，沒有一件是我們感興趣的。
問題：對於有志從事投資的年輕人，你有何建議?
巴菲特：我七歲就開始投資，在此之前的時間都浪費掉了，(這讓我想起美國老牌喜劇演員W.C.Fields曾說，他繼承了一些遺產，一半用來買酒喝，另一半則浪費掉了)，當年我父親在奧瑪哈的Harris證券工作，當時股市週六只交易半天，而我習慣在那天早上到他的辦公室，我讀很多書，幾乎任何有關投資與股市的書都讀，十一歲時我就開始買股票，之後我在內布拉斯加時讀到葛拉罕的書，我的建議是儘量多讀有益的書，而且要儘早開始，如果你很早就開始且博覽群書，成績應該就會不錯。
投資的密訣並沒有什麼天大的秘密，成功的投資仰賴的是EQ而不是IQ，IQ頂多125就足夠，其它再高也沒有用，但心理素質要非常強，同時要能夠獨立思考，接下來就是耐心等待機會來臨，你必須每天學習，而不是每天交易，這就好像是一場遊戲，如果你喜歡這種遊戲，你就能玩得不錯，但最好儘早開始，同時找一套可行的成功模式。
曼格：巴菲特比較有一套標準的投資模式，相較於外科醫生，投資這一行實在是一種低賤的職業，我不期望看到太多的國民生產力投注到投資管理之上，我也不希望看到太多的人材投入到這一行，其實我很痛恨我們自己也是其中的一員，不過我認為大企業總裁倒是應該多花一點時間來學習投資學。
巴菲特：沒錯，經理人若懂得投資學，他們的表現一定會比現在好，通常CEO會將個人財富交由別人來打理，但他們卻能任由西裝比挺的投資銀行家花兩個小時的時間做簡報，然後再主持幾個決策委員會就決定金額龐大的購併案，可笑的是，這樣的人卻覺得自己沒辦法為自己管理金錢。
曼格：目前的情況是前所未有的，很難估算到底買方與賣方投注了多少力量在其中，這讓我想到曾獲得奧斯卡最佳影片的天火焚城錄。
問題：你對於中國石油化學的看法?
巴菲特：幾年前在我看過中國石油化學的年報後，就決定買進該公司的股份，這是我們第一次投資中國的股票，也是目前為止惟一的一次，她的規模是艾克森石油的八成，去年中國石油化學賺了120億美元，財富前五百大只有五家公司能有此成績，當我們買進該公司股份時，她的市值不過350億美元，也就是說我們等於是以三倍的本益比進行投資，此外中石化沒有太多的融資槓桿，並且將盈餘的45%發放股利，若以投資成本計，這約當15%的股息報酬率，中國政府持有九成的股權，我們則擁有百分之一，所以我喜歡開玩笑說，只要我們兩位股東就可控制該公司，可惜的是，若非法令規定任何人持有非政府持股超過10%就必須公告，使得消息曝光股價因而大漲，否則我們還會買更多，經營階層把公司管理的很不錯，該公司總共有50萬名員工。
曼格：若是時常有這樣的投資機會出現，生命將更加美好。
巴菲特：任何人都可以拿到中國石油化學的年報，看到我們所看到的，在正式投資以前，我們也沒有去看過公司，這家公司一直都存在，白紙黑字，我不過是在辦公室拿起他的年報來讀一讀，那時候，美國人比較知道俄羅斯的Yukos石油，觀諸兩國近年來的發展，你就應該知道要投資那一個國家，中石化比Yukos要便宜的多，中國的經濟前景也遠優於俄國，當然要是這家公司的本益比與美國石油同業相當的話，那情況就不一樣了。
問題：許多原物料成本高漲，是否會傷及企業獲利能力?
巴菲特：這要看個別企業狀況而定，像我們的地毯事業受到油價上漲的衝擊就非常的大，為了保護下游的通路商，我們並沒有立即反應成本調漲售價，Johns-Manville使用大量的天然氣，所以天然氣價格上漲也壓縮該公司的毛利空間。
強勢的企業比較容易將原料上漲成本轉嫁給下游，人力成本也一樣，高漲的原料成本是另一種形式的稅捐，只不過課徵的對象是消費者而不是廠商，目前企業獲利佔國內生產毛額的比率創歷史新高，所以自高檔反轉向下並不奇怪，事實上，企業租稅佔全部稅收的比率反而創下歷史新低。
曼格：很難判斷那家公司是否能夠將成本轉嫁出去，但擁有這樣的判斷能力卻很重要。
巴菲特：我們喜歡買下具有超強價格控制能力的企業，1972年當我們正要買進喜斯糖果時，我們曾問自己，如果每磅的糖果價格調漲十美分，銷售量是否會因此下滑? 我們的答案是不會，如果每次調整價格都要瞻前顧後的話，這家公司肯定不算是好公司，就像新聞事業在三十年前的廣告業界獨領風騷，因為它是城市內惟一的傳聲筒，是廣告主與消費者溝通的唯一媒介，調漲報費對發行人來說不過是小事一樁，他們根本就不怕這樣做會得罪廣告主與讀者，只要印刷成本上漲就馬上反應，而印刷成本下滑時，卻也照漲不誤。不像現在的報紙，調漲價格根本就是不可能的事，他們深怕客戶會棄他們而去，選擇其他媒體，且往往從此一去不回，你可能從一家企業的調漲價格過程中學到許多，像啤酒業者最近要調價就面臨很多阻力，這實在不是一個好現象。
問題：目前股利發放將可享受租稅優惠，你是否考慮發放股利?
巴菲特：股利現在的稅負確實比以往低，但就像是過去我們一再說過的，如果我們所保留的每一塊錢都能產生比一塊錢更高的效益的話，那麼就算股利發放完全不課稅，我們也不考慮發放任何股利，當然以現在我們持有如此龐大的現金部位，要達到這樣的原則並不容易。
如果情況不改變，我們發放股利的壓力在幾年內可能會有所轉變，隨著我們的規模日益擴大，發放股利有可能會變成常態，而且有可能一口氣發放大筆的股利，不過到目前為止，我認為我們的股利政策還算允當，只是要是我們再沒有任何動作，過不了幾年，這種壓力就會臨頭。
問題：你認為美元會貶到何種程度?
巴菲特：目前的貿易赤字高達6,180億美元，同時經常帳赤字也高掛，然而像美國這樣龐大的經濟體，總是須要一段很長的時間才能回正，有些經濟學家認為有可能軟著陸，我不知道如何做到，但我相信最後一定會，美國正把其財富不斷地往外送，前美國聯準會主席Paul Volcker最近就在華盛頓郵報發表一篇社論公開表達憂慮，Volcker就不確定軟著陸一定會發生。
目前市場上有非常多的浮濫資金，箭在弦上，有些從事利率價差交易，有些投資債券，有些則投資股票，但有可能突然間發生一件事情，使得所有的投資人都改變主意，使得這些電子游離族群數量創下新高，只要一旦某些突發事件發生，如LTCM之類的意外，就會爆發恐慌性殺盤。
雖然這看起來跟你都沒有關係，但由於你持有美元資產，你無法讓所有人同時都朝一個門前進，所以猜測未來經濟事件發生時點的困難度非常的高，不過預言會發生什麼事倒是容易的許多。
曼格：我倒是比較厭惡現在的人毫無節制地使用消費性貸款，關於美元，我的看法跟巴菲特有點不同，一個偉大的文明，難免有些藏污納垢的地方，這些危機是否會引發崩潰? 有可能，但我認為目前這系統還能再撐一陣子。
巴菲特：美國是一個極其富裕的國家，她好比是一個大農場，這個農場大到連主人都逛不完，又假設每年我們消耗的都比這個農場產出多6%，而且以賣出或抵押農場的部份所有權來解決，雖然因為農場實在太大，所以這麼做一時間感覺無關痛癢，同時全世界其他人也樂此不疲，這種情況將一直持續下去，同時有加速進行的態勢。
最後的結果是，全世界將成為美國的主人，我們平均每天要流失20億美元。
曼格：我倒是沒有那麼擔心，只要美國人比原來有錢，就算讓外國人分走其中10%又何妨?
巴菲特：這當然有差別，假設當年我們不打獨立戰爭，而決議讓英國每年抽取3%-5%的全國產出以換取我們的自由，我很好奇美國人要等到什麼時候才會跳起來要求完全的獨立，並停止支付款項，美國等於是在向全世界朝貢，這不是一種穩定的常態，這也是為何Berkshire持有高達210億美元外匯部位的原因。
問題：如果房地產景氣反轉，Berkshire會不會受到影響?
巴菲特：房地產景氣反轉，會影響到Berkshire某些產業，像是地毯業等，但這樣的反轉，終有一天還是會回升，如果有泡沫發生，且破滅，則我們某些產業確會感受得到，但同時我們也會看到某些投資機會出現，基本上，我個人對於總體經濟並不在行，(我們的外匯投資部位算是例外)，最好是按個別公司一家一家談，就像是中國石油化學一樣，最近房地產的景況讓我想到內布拉斯加25年以前的農地市場，本來一英畝賣600美元的土地，幾年間忽然漲到2,000美元，當時通貨高漲，人們認為手持現金會變薄，很多在大蕭條倖存下來的銀行反而倒閉，景氣循環有時總會脫離常軌。
當然，住宅市場與農場有些不同，人們買房子主要是用來居住，所以這不全然是經濟供需問題，但我想不出房屋售價漲幅能夠一直高於建築成本漲幅的理由。
曼格：在加州的Laguna以及華盛頓特區確實存在著房地產泡沫的情況，在Laguna一棟非常普通的房子就因為靠海可能要價350萬美元，若以50萬的建築成本計算，這代表土地要價300萬美元，好! 就算是因為它臨近海邊，但其面積只不過1/8英畝，換算一英畝臨近海邊土地的價格高達2,700萬美元。
巴菲特：一英畝2,700萬美元? 我寧可待在家裡泡浴缸。
問題：請問你如何控管通用再保、國家產險與Berkshire其它事業的連帶風險?
巴菲特：我個人主要的工作之一就是控管各個保險事業的風險，如果地震發生在要命的地方，我們旗下許多事業都會受到影響，包含喜斯糖果、富國銀行、國家產險與通用再保在內。
一旦意外發生，所有事情都會相互牽連，最有可能發生的超級大災難就屬颶風，損失有可能高達250億到1,000億美元，地震引發的損失也不惶多讓，我的工作就是預先設想最壞的狀況，萬一五級超強颶風侵襲東部時會怎樣? 1930年就曾有颶風席捲長島地區，當時那個地方還只種滿馬鈴薯，但現在卻有成千上萬的投保標的物，任何事情都可能發生，只是時間早晚而已，新馬德里就曾經發生過三次八級以上的大地震，南卡羅萊納也曾發生嚴重的大地震，颶風與地震是我們的天敵，至於核生化的風險則已完全被我們排除在理賠範圍之外。
我們簽下了一項大型國際機場的保單，承擔超過25億美元以上的5億美元損失，當然這不包含核生化災害損失，營運中斷風險最高累積金額為16億美元，所以除非發生超過9億美元以上的實體損失，才需要我們出面理賠，此外我們也受理NCAA決賽保單，萬一比賽取消可能產生的損失，理賠金額最高7,500萬美元，延期不算，一定要取消才賠，我們也曾受理葛萊美頒獎典禮，我們願意從事這類可能在一天內損失大筆金錢的交易，而要是沒有把核生化風險排除調的話，可能連Berkshire都會被搞倒，只有在非常例外與特定條件之下，我們才受理這類風險。
曼格：我們非常在意這類風險，雖然過去海嘯從來就沒有侵襲過加州，但這不代表以後就不可能會發生，所以我們考慮地非常周詳，我不清楚有那一家公司對於核生化風險的排除，有我們這麼乾淨，我們是先天下之憂而憂，這年頭世界末日的場景時常發生，我們不喜歡虧本的感覺。
巴菲特：我一向不喜歡偷雞不著蝕把米，我有一位高齡98歲的阿姨，她把所有的財產都擺在Berkshire股票上，開價是二元或二十元，我的感覺完全不一樣。
問題：對於教改你有何看法?
巴菲特：美國目前的公立教育體系相當糟糕，就像是處女之身一樣，好的教育體系很難維持，除了核武危機，這是我們第二號難題，我不喜歡所謂公私立兩套體制的做法，就像我不在乎奧瑪哈公立高爾夫球場的品質如何，因為我只到私人球場去打球，教育系統也是一樣，如果讓有權有勢的人家都把自己的子女送到私立學校時，那麼就不再有人會在乎公立學校的情況是如何，這時公立學校的景況就可想而知。
曼格：我跟一位老婆任職公立學校老師的先生談過，他說她必須幫無法閱讀課本的學生錄音，這樣這些小孩才有辦法參與故事的討論，這真是教育的失敗，公立學校的沉淪已經到了忍無可忍的地步。
巴菲特：在美國，人人應該都享有平等的機會，沒道理讓有權有勢的子弟享受高等的私立教育，而次等的子弟卻只有入伍當兵一途。
問題：抵押借款利率轉向無保證金抵押借款，對於整體儲蓄存款利率有何影響?
巴菲特：任何房地產都代表是一種儲蓄，房屋建築便是經由儲蓄來達成，借款條件隨著房地產價格上揚而更優渥，這並不是一種正常的現象，抵押貸款目前已經產生質變，買方不再需要看個別借款人的背景，他們只關心抵押品的品質，當小鎮的爆發農場熱潮時，情況往往失控，人們開始會說，農地是一種會增值的投資工具，而不是有收益的工具，這實際是在玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，而我不認為銀行應該進來湊熱鬧，目前全世界已經成為我們資金的提供者。
曼格：很顯然的，借貸容易是助漲房地產價格上揚的元兇，同時這也促使新建房屋爆增，最後房地產終將大幅回檔修正。
巴菲特：假設我們讓奧瑪哈停止一分鐘，沒有人出生或死亡，也沒有人搬進或遷出，而每年奧瑪哈的居民都把房子賣給同地區的人，在頭一年，房屋售價可能是10萬美元，然後隔一年變成15萬美元，實際上財富並沒有增加，這種事情時常發生在一個經濟體內，人們不再思考判斷而只依賴擔保品，任何不願認真學習的經濟體都會有這種老鼠會的現象發生。
問題：黃金有可能成為紙幣的替代品嗎?
巴菲特：我不認為黃金是一種實質的資產，尤其是把它跟石油、喜斯糖果或者是可口可樂相比，如果美元的價值下跌一半，喜斯糖果的價格就有可能調漲一倍，我比較偏愛有用的實質資產，所以我不會將喜斯糖果拿去跟一堆沒用的黃色金屬做交換，小時候我常常在飯桌前，聽我父親講到黃金的種種好處，當時1940年黃金每盎司賣35美元，現在的價格則約400美元，這並不是很划算的投資，尤其是再加計儲存與保險的成本後。
問題：你最怕的事情是什麼?
巴菲特：我並不擔心旗下事業的經營情況，不過我確實擔心這些事業是否做錯了什麼事，比如說當年的所羅門，我們有非常多的員工，所有難免在某個時後，有人會犯錯，因此我們試著培養不抄短線的企業文化，如果我搭NetJets的飛機趕時間，我絕對不會告訴飛行員開快一點，我會要他一切按規矩行事。
當績效制度設計不當時，公司往往間接促使員工做壞事，像我認為以季為基礎計算績效就是一個很不好的制度，我從來不知道我們的季目標為何，我們帳上有高達450億美元的損失準備，這個數字對嗎? 會不會太多或太少? 誰知道? 或許有可能是447.5億美元，這樣我們2.5億美元的單季業績便可輕易達成，我們的經理人從來沒有預先設定的預算要達成，我甚至沒看過他們的預算，如果我們沒有獲得合理的報酬，那就是我的錯，問題出在資金是否運用得當。
曼格：我想若總部不斷要求旗下事業的盈餘必須穩定成長就糟糕了，企業的經營，其盈餘是不可能會一直穩定地增加的，這不只是會讓員工幹壞事的機制，有時部屬不過是希望自己老闆的面子太難看，如果他被賦予某些盈餘目標的話，我想我們不會希望施行一套會對旗下人員施加財務或心理壓力，以致使他們被迫做出本來不願做的事。
問題：你在年報中曾提到企業的能力通常都是天生的，在缺乏過去記錄可循的情況下，你是如何去評估的?
巴菲特：我們運氣不錯，因為當初我們買進時，這些企業本來就有經營績效不錯的管理人才，但如果讓我同時面談五十位MBA學生，我可能就無法判斷將來誰最成功，我想很難單從練習揮桿的姿勢，就能判斷誰是最優秀的高爾夫球員，我們要的人是有長期記錄可循的人，這樣我們就比較能假定他們以後也不太會出錯。
什麼是未來成功的最佳保證? 那要看你何時開始開創事業，許多成功是基於你的架構，或者說你是如何運用你所建立的架構，在Berkshire，我們的經理人都有正確的觀念，他們很少會出差錯，這是觀念與態度問題，如果你要壓寶在這些人身上。因為我父親反對我成為出版業者，所以我改行做投資。
問題：你對科隆再保為何特別偏愛? 透過通用再保，你本來只持有該公司80%的股份，現在為何提高到91%?
巴菲特：這沒有什麼特別原因，我們只不過又買進了一些股份，我們也不一定非提高到百分之百不可。
問題：Fannie跟Freddie的情況以後會如何演變?
巴菲特：GSE早已超越其當初設立的目的，一開始，它們只不過是為了要替抵押品做保證，就像是FHA跟VA一樣，這套機制讓貸款人提供借款給外地的產業，這有助於抵押貸款市場效率化，當我第一次辦理抵押貸款時，我到位於Occidental大樓找Brownly先生辦理貸款，他認識我，也認識我的家族，同時他也很清楚我要買的標的。
然後GSE從提供貸款保證，演變為買進抵押貸款，它們之所以能夠賺取高報酬的原因在於，它們被視為官方機構，所以可以很容易操做財務槓桿，Fannie跟Freddie大量從事利差交易，但套到最後的結果，在為了追求高盈餘成長的壓力驅使下，自己反而被套，在利差交易的模式下，你絕對無法讓盈餘保持無限制的成長，因為你的資產負債部位很難軋平，雖然你可以採取避險，但風險卻無法完全規避，Fannie跟Freddie惟一能夠軋平所有部位的方法就是發行30年期可贖回的債券，但這根本不可能，因為沒有人敢買這樣的債券。
他們利用會計手法建立起這些龐大的部位，欺騙世人，一旦東窗事發卻要政府進場承擔，我想要駕御Fannie跟Freddie可能要費很大一番功夫，這兩家公司在國會的勢力相當龐大，問題就出在政府當初不該賦予私人公司一張空白支票，任其無限制擴張，以致於規模大到無法處理，或許可以對其設限做為解決之道，這兩家公司儼然成為史上最大的兩支避險基金。
若Fannie跟Freddie要縮小規模，絕對不怕找不到買主，而就算他們不進場買進貸款，這個世界依然可以順利運作。
曼格：很多公司的問題就出在衍生性金融商品，以及業務員的舌燦蓮花。
巴菲特：一家公司怎麼可能會漏失50億美元，而湊巧另一家又漏失90億美元，比起老牌演員吉米史都華，我們還差得遠。
問題：Berkshire為什麼沒有多投資歐洲及英國一點，尤其你是如此看空美元?
巴菲特：在英國我們透過美中能源擁有一家大型的電力事業，英國有一個問題是一旦投資人持有某家公司股份超過3%的股份就必須公告，如果我們鎖定一家市值50億英磅的公司的話，這等於投資超過1.5億英磅就必須揭露，我們持有Guinness，現在是Diageo的一部份，但受限於這3%的規定，使得我們在投資前必須三思而後行，這有點妨礙，但不致於讓我們完全做壁上觀，我們很想要多投資一些英國企業。
曼格：想到我們放棄美元轉而擁有社會化的貨幣，這實在是有點奇怪的現象。
巴菲特：目前歐洲跟英國的經濟成長緩慢，其主要的原因在於人口飽和，如果單看國民平均生產毛額來說，美國與歐洲的差距並不太大。
問題：美國企業老闆是不是該多多注意日益下跌的美元?
巴菲特：個人要投資外幣有點麻煩，我說過最好在自己的能力範圍內投資，與其擔憂美元下跌，還不如把精神集中在提昇自己的能力與企業的競爭力，如果你在美國經營事業，問題應該不大。
曼格：Berkshire不太做資產規劃，我們不希望自己太過受限，在這個議題上，我們顯然跟不上當今學術的潮流，這無所謂，因為我認為他們是錯的，要不是當出垃圾債券市場價格反應的太快，我們可能一口氣持有300億美元的垃圾債券，不值得做的事，做得再好也沒用，我是這個觀念的死忠支持者。
問題：如果美元繼續下跌，你認為Berkshire旗下企業受通膨衝擊的影響有多大?
巴菲特：通膨是傷害價值的大敵，但影響的程度不一，最優良的企業並不需要大量的投資，航空業受影響的程度較深，他們必須持續添購新飛機，現有的機隊也必須持續保養，這代表他們必須不斷地投入日益貶值的資產，至於腦部外科醫生跟律師則完全不受影響，他們早年辛苦取得的學位，不須要再定期更新，不管通膨多高漲，絲毫都不會損傷他們的賺錢能力。
我們一直很懷疑通膨是否會再捲土重來，至於通貨緊縮則純屬無稽之談，貿易型態會使通膨加劇，若以歐元計，則石油的漲幅沒有想像中嚴重。
這件事確實值得觀注，但大家也不必過於擔憂，像喜斯糖果在通膨高漲時期的表現就很不錯，公用事業須要不斷地投資再投資，至於相關的投資報酬率也還算OK。
美元的弱勢是不是與通貨膨漲劃上等號，還沒有定論，促使美元下跌的因子，像海外低工資製造者的競爭，就有助於抑制通膨。
問題：如果市場反轉向下，你的策略會是什麼?
巴菲特：如果股價變便宜，我們的機會就來了，我們就會開始進場買進，我總是想要買股票，就像是我每個禮拜要去雜貨店補貨一樣，東西當然是越便宜越好，但我們不會花精神去預估市場的走勢，因為我們根本無從判斷，但我們很清楚有一天手上這些錢一定會派上用場，這個國家這麼大，總會有一些問題發生，但我對美國還是很有信心，這是人類有史以來最大的經濟奇蹟，1790年時，美國只有區區四百萬人口，這群人並不比歐洲人或中國人聰明到那裡去，人口數也遠不及這兩個地區。
曼格：這個國家的經濟狀況仍將持續增進，但或許已經過了最巔峰的階段。
巴菲特：人們往往因為沉溺於單一的統計數據而錯失大好的投資機會，我常聽到有人說因為某項總體經濟數字，所以我寧願再等一年才逢低進場，這種觀念實在是有點阿達。
問題：通用跟福特會變如何? 石棉案改革是否有望?
巴菲特：Rick Wagoner 跟 Bill Ford都接下別人的燙手山竽，他們兩人並非是始作蛹者，以前遺留下來的高成本結構大大削弱其競爭力，舉例來說，如果他們採購鋼鐵的合約訂價比別人高，大家一定會說這樣行不通，同樣的通用跟福特必須付出比同業更高昂的退休金與健保成本，至於鋼鐵與橡膠的成本大家相差有限，即便當時通用的市佔率高達五成以上，我不知道當時的總裁在想什麼，看看現在的通用，市值雖有150億美元，但卻背負900億美元的退休金負債，負債的金額遠超過股東權益，如果你發現某家公司的鋼鐵採購成本每噸比同業多出200美元的話，你就知道情況不妙了，但當年公司簽下聘雇契約時，帳上卻不必認列退休金的負債，依照會計原則，公司從1960年代開始才須認列退休金的負債，至於健保成本則遲至1990年才開始認列，所以大家一定要謹計，除了會計數字之外，經濟實質更是重要。
曼格：巴菲特講得太客氣了，如果你從42樓跳下，不要天真的以為掉到20樓會沒事，我認為美國總統或是密西根州長該出來收拾殘局了。
問題：石棉案改革有望嗎?
曼格：石棉案問題的發生是不誠實的醫生與律師所造成，外加法官與政客毫無擔當所致。
加州的勞工組織存在著相當大的弊病，事情嚴重到引發失業問題，我想如果當初石綿的問題夠嚴重，或許就會有更多的保護機制，但一旦有強大的政治力介入，有時連法官都會屈服，所幸目前石綿已被禁用，所以問題終將逐漸淡化，不過這種行為實在是相當可惡。
問題：在管理如此多元的集團事業上，你會給你的繼承人怎樣的建議?
巴菲特：雖然我們批評別的公司購併案，但我們自己也做購併，但我們的心態跟其它購併者有很大的不同，我們試圖創造一個讓原有經營階層保持原有熱情的環境，吉列幾年前買了一堆公司，可口可樂及菲利普摩里斯也是一樣，大部份的購併案結果都不太好，這些購併者以為他們可以自己經營所買下的企業，但查理跟我很清楚，我們做不到，奧瑪哈總部沒有一群傑出的副總裁，也沒有上級督導，也沒有任何創新的法子，也沒有人力及法務單位等等，我認為這些都有礙於已經很有錢的管理者繼續在自己工作崗位上堅持的動力，這也是為什麼大家樂在Berkshire工作的原因。
曼格：我們很多成功的案例，其原因在於我們不干涉營運，我想以後的繼任者仍將遵循此一原則。
巴菲特：我們跟奇異的做法有很大的不同，我們的制度相當簡單明瞭，我們惟一擔心的是要避免這種文化被破壞，但我相信它將會繼續運作很長的一段時間，這也是為何我個人Berkshire的持股以後要轉入基金會的原因。
問題：你最得意的投資是那一件?
巴菲特：喜斯那次的投資非常重要，我們學到很多，同時它讓我們取得購併更多事業的資金，另外我們以4,000萬美元買下GEICO頭一半的股權也不賴，另一半後來花了20億美元，有些企業擁有驚人的成長，有些則讓我們失望，但還是貢獻了不少現金，我們可以在許多不同的選擇中做資金配置，GEICO往後仍將有不少的成長潛力。
第一要件：不要積欠信用卡債，這是我在跟學生們座談時的第一件事，我跟他們講說，別的可以忘，這件事千萬不能忘記。
曼格：我們最好的一次投資，應該要算是當初付給人力仲介找到Ajit Jain的那筆佣金，找到對的人比找到對的企業還重要得多。
問題：你覺得紐約證券交易所以後會變怎樣?
巴菲特：我認為紐約證券交易所最好能夠繼續維持非營利組織的型態，過去兩百年以來，它扮演了很成功的角色，投資績效的大敵就是頻繁的交易，我不認為交易所應該鼓勵投資人多進行交易，或許有非常多的理由，它應該可能一個以營利為目的的事業，但交易量擴增，並非投資人之福，交易是資本主義的磨擦成本，IBM跟通用汽車的獲利表現，不會因為其股票交易量擴增而有所改進。
曼格：我再同意巴菲特所說的不過了，我們已經模糊了焦點，當地位崇高如NYSE的總裁與董事未能帶頭示範，他們有責任與義務扮演好應該的角色，同時樹立好典範，老師不能帶頭亂搞，同樣的負責領導交易所的人，也不能把交易所搞得像賭場一樣，它應該是具有模範性質的公立機構。
問題：你對布希總統的社會福利改革方案有何看法?
巴菲特：社會福利制度是在1936-1937年引進，當初設立的用意是一種保險制度，移轉給付在當初並不多見，但本質上，這是一套將有生產力者的財富轉移到不具生產力的人身上的救濟制度，我認為任何降低目前給付水準的做法都是不對的。
不是每個人都在同一個頻道，IQ只有85的人，表現可能不會比天才好，社會福利制度提供每一個人最低的基本保障，只要他們肯努力工作的話。
有很多的方法可以達到儲蓄的效果，比如說401k或是IRA等，我個人這套賴以生存的方法，若是身處孟加拉肯定就派不上用場，有能力者應該要多多幫助沒有能力的人，我認為可行的方法之一是將薪資所得稅的上限提高到9萬美元，我不希望任何會傷害最低收入20%-30%的族群，我實在是搞不懂為什麼目前的政府只顧著擔心25年後的赤字情況，卻根本就不理會目前的赤字，如果現在不改變制度，社會福利支出佔國民生產毛額的比重將由現在的4.5%提高到6%，這看起來還不壞，如果我可以做主，我會做個經濟狀況普查，提高薪資所得稅的上限，同時調高退休的年齡。
曼格：我表面上是共和黨員，但我卻覺得共和黨在這個議題的立場非常有問題，如果這個國家會變得更富有，所有的問題就不成問題，越多的人退休，越多的GDP就會轉入社會福利體系，如果資金緊峭，我們可以多徵收一點消費稅來彌補短差，社會福利制度是一個非常成功的制度，只要肯工作就有回報，中間不會發生什麼弊病，這是資本主義運作的良性效應，想要試圖改變它的人，簡直是有點阿呆。
問題：大家該如何投資金融類股，若是連三A評等的公司都可能有問題?
巴菲特：金融類股要比其它產業要難分析的多，損失準備的提列方式可能南轅北轍，就像我們帳上提列的450億美元損失準備，到底是高還是低，誰知道，它有可能應該是445億或是455億美元，另外以銀行業來說，到底帳上的貸款是不是呆帳? 誰知道，換作是磚塊或巧克力產業，在銷售之後，你就知道獲利是多少，而且很難騙得了人，但換作金融產業，就很難講了，何況還有衍生性金融商品，使得整件事變得更複雜、風險更高、透明度越低。
Fannie的盈餘灌水幅度高達90億美元，Freddie則膨風了50億美元，這些人可能只不過是疏乎了，因為這實在是很難估算，基於許多細微的變數假設，只要你稍微更動其中一個變數，最後得到的結果可能就會有很大的不同。
當年在所羅門，查理是稽核委員會的一員，這些人不是小偷，只是當結論的得出須仰賴一連串的變數時，評價的困難度就大大提高，石棉案也是另外一個例子。
曼格：這完全是制度本質使然，這個行業讓你很容易犯錯或是犯罪，這是這個行業的常態，就像你開瓦斯行，發生爆炸的機率本來就比較高，金融產業也是如此。
問題：你在1969年曾將合夥事業全部清算，而2000年，你也曾說過市場漲得過高，為何當時你不清算公司呢?
巴菲特：當時某些我們持有的股票股價確實過高，但持有它們並不會讓我們感到不自在，其中一部份原因，在於持有數量，如果我們只持有100股，情況可能就不一樣，另外賣出還須考慮交易與稅負成本，基本上，我們很喜歡這些事業，雖然我們也不打算再多買進，但股票投資佔總資產的比重越來越低，我們對於可口可樂，富國銀行與慕迪公司都很滿意，目前股價高估的情況比起五年前要來得輕微許多。
曼格：如果你列出最近我們在股市所做的四、五次動作的話，我們的記錄顯示跟當初我們只有少數資金的做法沒有兩樣，但隨著資金規模越來越大，難度也越來越高，雖然我認為事情永遠沒有絕對，但要改變也不容易，沒魚蝦也好，即便是小蝦金額可能也非常龐大。
問題：你不認為你有責任持有黃金部位嗎?
巴菲特：黃金並不在我儲藏價值的工具之列，我寧願擁有內布拉斯加州100英畝的土地，或者是一棟公寓，或是投資股票，我們都知道1940年代黃金每盎司約35美元，當時黃金的價格是固定的，如果再往前推，黃金在1900年，每盎司賣20美元，自此之後，一路漲到現在的400美元，但持有人還必須支付保險與儲藏的費用，以道瓊指數做比較，1900年時只有60點，現在卻漲到一萬點以上，另外還發放了不少股利，黃金可以說是我們最不想持有的投資標的，其它的替代品或許還有用途，這是他們價值的所在，我寧願20年後有能力出售一磅的糖果，我不認為黃金是保值的好工具，每年約有3,000到4,000萬盎司的黃金從地底被挖出，但其中有許多又被回埋到紐約聯準會的倉庫之中，在這中間，黃金沒有發揮什麼用途。
曼格：黃金由於其攜帶的便利性，在1935年維也納猶太家族逃難時，到是派上不少用場。
問題：談談你們對於經濟與股票市場的預測?
巴菲特：股市若是太瘋狂，我會發出市場警訊，就像我在1969年跟1974年做的一樣，投資人現在投資可以比1999年還獲得更多，當年我在Sun Valley發表對股市看空的看法，後來還刊登在財富雜誌之上，如果往後20年內，人們在每年獲得4.5%固定報酬的債券與投資股票之間做選擇，他們應該選股票，但如果大家認為這樣就可以獲得10%以上的利潤時，可能就要失望了，股票的投資報酬率頂多介於6%到7%之間。
雖然目前股市泡沫的情況不再，但股價也不見得便宜到那裡去，不過我們還是有機會在往後幾年，做幾件讓人驚嘆的事出來。
問題：Berkshire為什麼不投資商用不動產?
曼格：相較於個人與不動產受益憑證，我們在租稅上較不利，當然目前許多不動產都有泡沫化的現象，我有許多有錢的朋友，最近都以高價賣出看起來不怎麼樣的房地產，當納斯達克創新高時，不動產受益憑證相對便宜，許多都處於折價情況，但目前不動產受益憑證就沒有那麼吸引人，房地產的價格偏高，而不動產受益憑證更以溢價方式交易，另外不動產受益憑證還有做假帳問題。
問題：美國算不算是具有護城河的堡壘?
巴菲特：過去215年以來，美國表現的相當傑出，我們不算是經濟獨霸，因為全世界其它國家正迎頭趕上，我們的城堡將更加壯大，但全世界其它地方也會冒出更多城堡，彼此的貿易越頻繁，景氣越繁榮，對所有人都好，目前世界上總共有六十億的人口，其中還有許多人吃不飽穿不暖。
曼格：如果五十年後，我們變成全世界第三強，我們還是會很富有，只是這種感覺可能很怪，亞洲有可能躍居首位。
大家若有任何意見，歡迎指教! 中集品牌唱响全球管理经验输往欧美
作者： 吴德群 宋银凤来源： 深圳特区报 时间：2007-5-30 9:14:30访问次数：58
自主创新不断提升核心竞争力
中集品牌唱响全球管理经验输往欧美
开栏的话
深圳是中国名牌囤积的“富矿”，目前拥有“中国名牌产品”58个，居全国大中城市首位。不少品牌通过实施“走出去”战略，在国际上声名鹊起。
创名牌是企业走向国际市场的重要一步，也是企业发展壮大的命脉。为提高深圳名牌的影响力，提升企业及产品的品牌价值，本报与长期关注深圳企业、在品牌传播和研究领域颇有建树的雅颂（中国）传播机构共同策划了“深圳高端品牌”新闻专栏。从今天起，本报将陆续推出中集、中兴通讯、招商银行、百仕达、平安保险、腾讯等企业在塑造品牌方面的做法。这些品牌不仅是深圳企业的优秀代表，也是中国同行业的佼佼者，打造出了像集装箱、3G、红树西岸、QQ这样的高端产品，极大提升了深圳品牌在国内外市场的整体形象和核心竞争力。希望这组报道能对深企打造更多名牌、提升国际竞争力起到积极的引导和促进作用。
本报记者吴德群通讯员宋银凤
从第一台集装箱下线，到全球规模最大、品种最全的集装箱制造集团，并在登机桥、半挂车等领域赢得全球领先地位，中集集团25年间一跃成为世界集装箱行业最响亮的品牌。是什么让这个当初并不为人看好的企业一举成为世界级品牌的呢？
“靠不断的管理创新、技术创新，不断寻求全球最佳产业资源和市场资源，构建全球化的运营体系，从而拥有核心技术优势，提高品牌含金量，不断扩大版图。”中集负责人如是说。
大步“走出去”善用全球资源
“走国际化道路、构建全球化营运体系，是中集品牌的重要内涵。”中集负责人表示，该集团在构建全球化营运体系过程中，特别重视“走出去”战略，让全球的资源为己所用，实现供应链、产业链和价值链的“走出去”。
上世纪90年代以来，世界集装箱生产不断向中国内地转移。在此背景下，中集开始构建自己的国际化经营体系，如建造国际化的合资生产体系等。为此，中集实施了一系列兼并收购计划，全面收购了韩国现代的集装箱业务，并通过转让股份、合资等办法，吸引日本、德国、丹麦等外资参股，该集团11个集装箱生产企业中有9个是外资参股。为实现采购体系国际化，中集在世界范围建立起稳定、及时和确保质优价廉的采购体系，近50％的主要原材料由国外供应商提供。
在客户、技术服务体系、融资体系、人才体系等方面，中集也不失时机地向国际化阔步迈进。目前，全球十大集装箱航运公司和租赁公司都是其长期客户。中集在全球共有50余家全资及控股企业，并在北美等地建立了生产基地和销售服务网络。
核心技术提升品牌含金量
“拥有核心技术和行业标准，就拥有市场的话语权，这样才能提高品牌含金量。”这位负责人表示，中集每一步发展都与技术专利直接相关。
上世纪90年代中期，世界冷藏集装箱分不锈钢质、铝质两个流派，技术上分别采用“三明治发泡”和“整箱发泡”，分别掌控在德、日企业手中。当时，日本企业主导的铝质冷藏箱占市场95％的份额。
经大量市场研究，中集出人意料地投入巨资，引进德国Graaff公司的“三明治发泡”技术。“我们不是纯粹引进，而是在消化后进行创新。”中集技术管理负责人介绍，他们很快改造了德国生产线的流程，提高自动化程度，随后又从流程改造延伸到技术领域，把“三明治发泡”整体提升到“改进型三明治发泡”，比引进技术前进了一大步。
通过技术引进与创新，中集把产业发展方向引入了自己的轨道，成本优势开始凸显。该集团曾耗资150万马克引进一台德国发泡机，但两年后便只用70多万元人民币自行组装出第二台发泡机。现在，中集投资一台发泡机的成本在40万元以下。
巨大的价格优势和先进的技术，使中集很快颠覆了原有的市场秩序，形成了新的行业规范。目前，全球超过70％的冷箱是以钢质和“三明治发泡”技术生产的。迄今为止，中集累计申请自主专利1200多项，其中发明专利400多项。这些核心技术，都是中集品牌的核心竞争力所在。
向欧美地区输出管理经验
“打造世界级品牌，是中集建立世界级企业的灵魂。”中集负责人介绍，该集团在推动品牌国际化过程中，不断通过并购策略，铺设做大做强的通途。
近几年，中集确立了以“中美互动战略构想”为标志的海外拓展战略规划，以该集团“CIMC”（中集品牌）在全球物流运输业的品牌优势为基础，利用中集对制造业的先进管理经验和国际化运营平台，组建中集国际化运营的跨国企业架构。
如今，中集已在美国完成了对北美排名第8位的半挂车制造商HPAMonon公司的并购，更名为VanguardNational。中集还向美国派出管理团队和技术人员，输出包含中国优势和特色的制造业管理经验，形成中美互动制造业全球运营模式。
同时，中集进行了“中欧互动运营模式”的探索，抓住欧洲传统制造业向外扩散的机遇，发挥中集“CIMC”在制造业领域的品牌优势和中国制造的成本优势，同时引进国外高端产品和技术，提升中集的产品结构和国际竞争力。
“品牌赢得了市场，世界每两个集装箱中就有一个是中集制造。”这位负责人骄傲地说。 中远中集高调迎新
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http://www.scol.com.cn四川在线(2007-05-30 10:25:19)
四川在线-华西都市报消息 蓝筹成长股的热点终于在昨日掀起了高潮，我前期提到的云南白药、伊利股份及手中的中远航运和中集集团都出现创新高的强势上攻行情，基金重仓的能源、地产、消费等蓝筹股大幅上攻，传递出三大信号。首先，在证监会负责人说“股指期货准备好就择机推出”的背景下，基金重仓股成了相对估值洼地，表明基金从3000点全线看空到4000点之上开始空翻多，意味着蓝筹股行情将会进一步向纵深推进。其次，由于蓝筹股权重较大，多属指标股，在该板块轮番走强的推动下，股指近期有望延续震荡走高的格局，但也要提防连续加速扬升后的快速回调。最后，随着蓝筹股主流地位的强化，将吸引更多的资金参与，必然会造成个股分化现象。
昨日传来一条消息，中远控股A股首发申请将于6月4日过会。目前中远集团旗下有6家上市公司，在内地上市的为中远航运和万业企业及中集集团。A股市场常有迎新行情，作为同门师兄弟，手中的中远航运和中集集团有望表现一番。手中的个股继续持仓。
海明执笔 世行对今年中国GDP增长预测上调至10.4%
2007年05月31日 04:16
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本报讯 世界银行昨日发布的《中国经济季报》对２００７年中国ＧＤＰ增长预测上调至１０．４％。报告同时指出，不断扩大的贸易顺差仍然是影响中国经济的关键宏观问题。
报告指出，今年全球和中国经济增长前景均看好。尽管存在粮价进一步上涨的风险，国际环境大体上仍然有利。由于中国出口前景改善，以及政策态势的紧缩程度低于预期，因此世界银行对２００７年中国ＧＤＰ增长预测由此前的９．６％上调至１０．４％。
世界银行高级经济学家、《中国经济季报》主要作者高路易说，中国经济的关键宏观问题仍然是不断扩大的贸易顺差。因此虽然仍有必要对冲银行系统多余的流动性，收缩需求总量的宏观政策并不明显。
报告指出，中国的关键经济挑战是重新平衡经济。这就要求更多地依靠内需，进一步实现公平分享和具有环境可持续性的经济增长。
（孙晓霞） 穆迪将中国的A2评级列为“复评并可能调升”
发布日期 2007-05-31
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经济观察网讯 记者袁朝晖穆迪投资者有限公司鉴于中国的对外支付状况非常强劲、改革的持续成功、以及良好的财政趋势，决定将中国政府的长期外币债券的A2评级列为“复评并可能调升”。
穆迪同时将中国的外币及本币银行存款评级的A2国家上限和其A2的外币及本币债券上限列为“复评并可能调升”，有关上限是穆迪对中国的其他实体的本币或外币债务可授予的评级的上限。
穆迪副总裁伯恩（Tom Byrne）表示：“中国强劲的对外支付状况保护了该国免受对外冲击，使中国当局有时间去扩大和深化结构性改革。官方外汇储备已超过1.2万亿美元，政府和金融体系的对外债务只不过是外汇储备的小部分。”
至于中国的金融业改革方面，伯恩认为，大型国有商业银行在重组并在上海和香港交易所上市后，其内在财务实力和监督均有所改善。伯恩表示：“这些方面的持续发展将有助于降低金融业隐含的或有负债，同时进一步降低中央政府对其债务违约的可能性。中央政府已不断降低其外币债务，而国有银行均具有净外币资产状况，进一步降低了政府的财务状况受到对外冲击的脆弱性。”
他表示，出口业的表现一直都“很突出”，而中国入世和外商投资均改善了中国的出口竞争力，提升了中国在出口方面的全球排名，成为全球第三大出口国。他补充称：“未来中国对外支付状况将仍然能够抵御国内和对外压力。”
虽然经济的迅速增长并未造成国际收支平衡方面或财政方面的失衡，而通胀率仍能维持在适当水平，但中国的评级仍然存在风险，包括政府是否能维持宏观经济和社会稳定。国内流动性的管理（在很大程度上是取决于国际收支平衡的流入）不但会对国内货币政策带来挑战，亦会对汇率政策造成挑战。伯恩表示：“尽管如此，财政或经济上的动荡将不大可能损害政府的信用可靠程度。”
伯恩表示：“中国成功向外资开放经济以及维持进军外国市场的能力，亦会影响其未来的评级趋势。”他指出，虽然中美之间的贸易摩擦有所升级，而中美的双边贸易关系可能会发生小冲突，但两国的共同利益将有助避免两国关系出现严重裂痕。
伯恩表示：“这次的评级复评将主要评估经济增长的可持续性、公司治理和加强机构能力建设的改善。这些发展的前题是中国必须能够维持其宏观经济和社会稳定，因为中国的发展并不只是从社会主义经济过渡为市场经济，而是从一个贫穷的新兴市场过度为一个先进的新兴市场经济体系。” 《中国要闻》中铁联合国际集装箱公司成立，投资总额１２０亿元
2007-05-31 19:08:59 来源: 大福证券 进入贴吧 共 0 条 黑马推荐
《经济通专讯》中国中铁联合国际集装箱有限公司正式成立，投资总额达１２０亿元人民币，该公司由中国铁道部直属企业──中铁集装箱运输有限责任公司，新世界(行情论坛)集团下属公司以及德国铁路集团等６家公司共同发起设立。
其中，中铁集装箱运输公司持股３４％，新创建集团（０６５９）持股２２％，中集集团(行情论坛)（深Ａ∶００００３９）（深Ｂ∶２０００３９）与香港汉彩投资有限公司各持股１０％，德国铁路集团、法国达飞海运集团以及以色列以星综合航运有限公司则分别持有８％股份。
中国铁道部副部长胡亚东表示，中国的铁路货运领域已经向国际开放，不远的将来，会有更多的外资企业进入中国的铁路运输领域。（ｆａ） 铁路集装箱物流中心成功引进境外资金
2007年05月31日16:19来源：人民网经济频道
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人民网北京5月31日电 今天上午，中铁联合国际集装箱有限公司在京正式成立。在该公司七家股东中，境外股东占了五个。铁路集装箱物流中心这次成功引进境内外资金是铁路投融资改革的一个重要成果，充分体现我国铁路加快推进投融资改革的信心和决心。
中铁联合国际集装箱有限公司的业务主要是建设和经营全国18个铁路集装箱物流中心。这一项目投资总额初步估算为120亿元人民币，注册资本为总投资额的35％。
七家股东的持股情况为：中铁集装箱运输有限责任公司占34％股份，该公司隶属于铁道部，是从事集装箱运输的专业公司；新创建服务管理有限公司占22％股份，该公司是香港新创建集团有限公司的全资子公司，新创建集团有限公司主要从事服务业、基础设施建设和港口业务，是香港联交所的一家上市公司；中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司占10％股份，该公司是在从事集装箱生产的境内上市公司；汉彩投资有限公司占10％股份，该公司是注册于香港的一家公司；法国达飞海运集团占8％股份；以星综合航运有限公司占8％股份；德国铁路集团占8％股份。
合资公司新建的物流中心将与我国铁路现有的集装箱办理站有着显著的不同。铁路集装箱物流中心具有以下功能：
——具有集装箱班列整列到发、装卸和集装箱中转的能力。物流中心的装卸线与正线直接贯通，可以直接在装卸线接发集装箱班列。
——具有现代化的集装箱装卸、搬运、仓储、配送设施设备，满足集装箱和物流作业的需要。——具有现代化的管理信息系统，实现集装箱运输的实时追踪、查询、处理等。——具有办理集装箱国际联运的设施设备（如一关三检等）和多式联运“门到门”服务相关设施。铁路集装箱物流中心的建设，可以提高铁路集装箱运输服务质量，对于促进多式联运和现代物流发展，实现运输资源优化配置，适应国民经济和对外贸易的发展具有重要意义。
合资公司引进的股东方都具有较强的实力和业务背景，是各自行业的领军企业。五个境外股东，来自铁路多式联运、航运及基础设施建设等行业，均具有较强的影响力。以星综合航运有限公司和法国达飞海运集团是从事航运业的大型跨国公司，在集装箱物流方面有丰富的经验。德国铁路集团是欧洲著名的铁路公司，在铁路集装箱物流中心管理方面经验丰富。
境外股东的引入不仅可为项目的发展提供相关资源和支持，也有利于为项目引进先进的经营理念和管理机制，有力提升客户服务水平，增强铁路集装箱的市场竞争能力。 诚聘英才http://www.sina.com.cn 2007年05月25日 05:34 中国证券报
邮箱：zhongtiehr88@126.com zhongtiehr@yahoo.com.cn 传真：010-63358947 通信地址：北京市丰台区菜户营58号财富西环17层 100054
中铁联合国际集装箱有限公司
中铁联合国际集装箱有限公司由七方股东共同发起设立，投资总额120亿元人民币，注册资本42亿元人民币。七方股东分别为铁道部直属专业运输公司中铁集装箱运输有限责任公司、香港新世界( 22.07,1.96,9.75%)集团下属新创建服务管理有限公司（香港联交所上市公司，代码0659）、中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（国内A股上市公司，代码000039）、香港汉彩投资有限公司、德国铁路集团、铁路运输（国际）有限公司以及以星综合航运有限公司。
合资公司将在“十一五”期间根据“总体规划、分期实施”的原则在大连、沈阳、哈尔滨、北京、天津、郑州、西安、兰州、乌鲁木齐、青岛、上海、宁波、武汉、成都、重庆、深圳、广州和昆明18个城市建成铁路集装箱物流中心。主要经营范围包括集装箱物流中心的建设及集装箱到发、装卸、拼箱、掏装箱、堆存、修箱、报关、转关、清关与查验等场站业务，集装箱公路运输、配送及物流业务，国际货代、多式联运业务，承包集装箱班列等。
合资公司的设立是中国铁路发展史上里程碑性的事件，对促进中国铁路发展有着积极深远的意义。它不仅标志着中国铁路开始步入全面开放的进程，也标志着中国铁路集装箱的发展进入了全新的发展时期。
工作职责：
1.负责公司全面财务管理活动，根据公司发展战略，制定财务战略与规划
2.负责协调和铁道部相关部门制定收费清算体系
3.建立公司财务管理体系，建立控制预警机制
4.负责根据公司项目建设和营运需要以最为经济的方式筹措所需资金
5.与国内外大型金融机构保持密切沟通和联系
6.有效地监控和预测现金流，统筹管理和运作公司资金并对其进行有效地风险控制
7.对公司建设经营、业务发展、对外投资等事项提供财务分析及决策建议
8.负责组织建设公司设备采购管理体系，并根据公司采购计划组织监督实施
任职条件：
1.英文沟通能力及书面表达能力较强
2.财经类本科以上学历，具有注册会计师资格
3.年龄在45周岁以下，条件优异的可适当放宽
4.职业经历
※ 具有大型企事业单位或其它国际性投资、金融机构高级财务管理工作【十年】以上经验
5.行业经验
※ 丰富的融资经验，与国内外大型金融机构有较强的人脉关系
※ 具备大型基建项目财务核算、清算和财务管理经验
※ 熟悉国际金融惯例、国内财经税收法律法规和政策制度
※ 具备集装箱或物流类企业财务管理和大型企业资本运作的实践经验者作优先考虑
6.能力：有较强的组织领导、业务管理和沟通协调能力
首席财务官(CFO)职位描述及任职要求